石油基金が923億バーツの赤字、9月末までに1000億バーツ超えのリスク

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要約 · なぜ重要か

アジア・プラス証券によると、2026年9月20日時点の石油基金の収支は923億バーツの赤字で、内訳は石油勘定が523億バーツの赤字、LPG勘定が400億バーツの赤字となっている。基金は1日平均約7億バーツの支払い負担を抱えており、今月末までに赤字が1000億バーツを超える可能性がある。従来の借入枠200億バーツはすでに使い切っている。政府は負担を管理するため三つの主要な方針を検討している。一つ目は緊急勅令に基づく4000億バーツの枠から資金の配分を求めること、不足する場合は約1000億バーツの追加借り入れを検討し、財務省に保証を求める可能性がある。二つ目は補助金の段階的な削減または石油価格の据え置きの終了。三つ目は特定のグループ向けの支援措置である。さらに政府は、製油所出荷時点でのディーゼルB0、B7、B20の価格を1リットル当たり4バーツ引き下げる措置を2026年9月16日から10月31日まで実施し、基金と併用している。調査部門は、それぞれの選択肢が異なる影響を及ぼすとみている。流動性を補充する方針は事業者への影響が限定的で、ORとPTGの販売量リスクを軽減する。補助金を削減する方針は購買力と石油使用量を圧迫する。負担を移す方針は製油所グループのマーケティング費用と利益のリスクを高める。対象はTOP、BCP、IRPC、SPRC、PTTGCで、ORとPTGの1リットル当たりの粗利益率も圧迫する。

資産への影響 7

Energy Transition & Power Demand▼ · 2 銘柄
Thai Oil Public Company Limited
TOP
▼ ネガティブ価格関連度

Burden-shifting approach would raise risks to marketing margins and profits for the refinery group, including TOP.

Energy▼ · 2 銘柄
IRPC Public Company Limited
IRPC
▼ ネガティブ価格関連度

Burden-shifting approach would raise risks to marketing margins and profits for the refinery group including IRPC.

Star Petroleum Refining Co Ltd
SPRC
▼ ネガティブ価格関連度

Burden-shifting approach would raise risks to marketing margins and profits for the refinery group, including SPRC.

Electrification & Mobility▲ · 2 銘柄
PTG Energy PCL
PTG
± 混在価格関連度

Liquidity top-up reduces volume-sales risk for PTG, but burden-shifting would pressure PTG's per-litre gross margins.

Materials▼ · 1 銘柄