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バーンスタインはドイツテレコムの投資判断をアウトパフォームからマーケットパフォームに引き下げ、目標株価を37ユーロから28ユーロ10セントに切り下げた。TモバイルUSとの合併の可能性をめぐる不確実性、ドイツの固定ブロードバンド市場における競争激化、同社の米国チームによるTモバイルUSへの中立見通しが理由として挙げられている。同証券会社は、TモバイルUSとの完全な統合が実現すればドイツテレコムは同米国事業者の成長機会に全面的に露出できるとしつつ、この取引が正当化されるだけの産業上のシナジーを生み出すかどうかに疑問を呈した。バーンスタインは、TモバイルUSの少数株主に20%のプレミアムを支払う買収を想定した場合、ドイツテレコムの株主は約11%希薄化し、旧TモバイルUS株主が合併後の会社の約42%を保有することになるため、売り戻し圧力が生じる可能性があると指摘した。この取引の可能性は、ドイツ事業をめぐる既存の懸念に加わる。バーンスタインによると、ドイツのブロードバンド収入の伸びは2023年下半期の4.5%から2026年上半期には前年同期比1.7%に減速した。バーンスタインの米国チームはTモバイルUSをマーケットパフォーム、目標株価220ドルとしている。一方、BTについてはアウトパフォームの判断を維持し、目標株価を230ペンスから235ペンスに引き上げ、欧州の通信株の中でトップピックに選定した。セクター内では他に、バーンスタインはテレツーの投資判断をバリュエーションを理由にアウトパフォームからマーケットパフォームに引き下げ、目標株価を166スウェーデンクローナとした。テリアとエリサについてはアンダーパフォームの判断を維持した。