Anhui Kouzi Distillery Co Ltd

財聯社8月27日電、白酒業界の深い調整が続く中、口子窖は2026年上半期決算を発表した。上半期の売上高は19億5200万元で前年同期比22.89%減、親会社株主に帰属する純利益は3億6500万元で同48.97%減となった。うち第2四半期の売上高は5億7600万元で同20.03%減、親会社株主に帰属する純利益は3600万元で同65.43%減となり、減少幅は招商証券、華創証券など複数の証券会社が予想した15%から30%を大きく上回った。高級白酒の売上高は上半期に前年同期比24.43%減となり、業績の主な足かせとなった一方、中低級酒は一桁台の伸びにとどまった。契約負債は前年同期比約57%減の1億2900万元となり、販売店の仕入れ意欲が十分でないことを示した。同社は業界が弱い回復と既存市場の争奪戦の段階にあると判断しており、下半期はまず基盤固めと価格安定を優先し、省内では県・区の末端小売店への浸透を進め、省外では拡大を縮小し、長江デルタのモデル市場の構築に集中する。

口子窖は8月27日、2026年半期報告書を発表した。期間中の営業収入は19億5200万元で前年同期比22.89％減、上場企業株主に帰属する純利益は3億6500万元で同48.97％減となった。同社は、業績変動の主因として、営業収入の減少に加え、管理費用と販売費用の減少幅が営業収入の減少幅を下回ったことを挙げている。

口子窖が2026年半期報告書を発表し、営業収入は19億5200万元で前年同期比22.89%減、上場企業株主に帰属する純利益は3億6500万元で前年同期比48.97%減となった。業績悪化の主因は、報告期間中の営業収入の減少に加え、管理費用と販売費用の減少幅がいずれも営業収入の減少幅を下回ったことにある。うち第2四半期の純利益は3600万元、第1四半期の純利益は3億2900万元で、第2四半期の純利益は前期比89%減となった。

口子窖は2025年年度および2026年第1四半期の業績説明会で、マッキンゼーとの契約を更新せず、2026年からは自主的にチャネル改革を継続・深化させることを確認した。これにより、2022年にマッキンゼーを導入し、ブランド戦略の整理や製品・組織の高度化を進めてきた4年間にわたる外部戦略コンサルティング提携に幕が下りることになる。決算データによると、2022年から2025年までのコンサルティングサービス料はそれぞれ1288万8700元、3826万9100元、3007万4600元、2333万6100元に達し、4年間の合計は1億元を突破した。しかし、巨額を投じた外部の知恵袋は期待された成長をもたらさず、2025年の売上高は39億9100万元と前年比33.65％減、親会社株主に帰属する純利益は6億7300万元と同59.32％減となり、「100億口子」の目標からは遠ざかるばかりだ。同社は今後、チャネルの質的向上、メーカーと販売店の連携、販売店のエンパワーメントに注力し、ブランド力の強化やきめ細かな運営の深化を通じて、省内のコア基盤を固めていく方針を示した。

口子窖はこのほど投資家向け関係活動記録表を開示し、明確な調整シグナルを発した。2025年の売上高は39億9100万元で前年比33.65％減、純利益は6億7300万元で同59.32％減、営業キャッシュフロー純額はプラスからマイナスに転じ2億1600万元の赤字となった。2026年第1四半期も売上高と純利益がそろって減少し、それぞれ24％、46％の落ち込みとなった。地盤の安徽省市場では、省内売上高が約32億元と前年比34％超の減少となり、古井貢酒と迎駕貢酒の挟み撃ちに遭っている。古井貢酒の省内シェアはすでに36％に達し、迎駕貢酒の売上高は約60億1900万元で、口子窖は安徽白酒2位の座を失った。会社側は省内売上高の減少について、業界競争の激化、消費環境の弱さに加え、主体的な出荷抑制と価格維持の結果だと説明。今後は100元以上の価格帯に注力し、チャネルのきめ細かな運営を深化させて末端の販売動向を回復させるとしている。また、口子窖がかつて成功を収めた「盤中盤」マーケティングモデルは機能不全に陥り、2025年には販売代理店数が184社増加したものの、卸売代理収入は36.4％急減し、代理店は増えても収入が増えないジレンマに陥った。会社側は省外での代理店開拓は育成段階にあり、短期的にはまとまった売上高を生み出しにくく、チャネル利益モデルは再構築の途上にあるとしている。