Distillers & Vintners

コンステレーション・ブランズが発表した2026会計年度第3四半期（暦年ベース）の決算は、売上高が市場予想を上回ったものの、通期見通しの弱さから株価は5.4%下落し110.15ドルとなった。売上高は前年同期比6.1%増の26億3000万ドルとなり、アナリスト予想の25億3000万ドルを3.9%上回った。非GAAPベースの1株当たり利益は3.74ドルで、市場予想の3.55ドルを5.5%上回った。しかし、通期売上高見通しは中間値で90億ドルとなり、アナリスト予想を0.9%下回った。経営陣は通期の調整後1株当たり利益見通しを中間値で11.55ドルと再表明したが、ウォール街の期待にはわずかに届かなかった。営業利益率は前年同期の35.2%から30.6%に低下し、フリーキャッシュフロー・マージンも25.6%から24.3%に低下したが、フリーキャッシュフローはなお6億3990万ドルに達した。同社の時価総額は193億5000万ドルである。

ジム・クレイマー氏は10月2日放送のマッド・マネーで、10月6日に予定される決算発表を前に、コンステレーション・ブランズが一部の蒸留酒で本格的な収縮に直面し、ビール販売が急減速していると述べた。同社は10月6日の市場終了後に2027年度第2四半期決算を発表し、10月7日に決算説明会を開く予定で、直近に公表された四半期業績は5月31日終了期間のものにとどまっている。2027年度第1四半期にはビール販売が2％増の約22億8000万ドルとなり、ビール営業利益も2％増加した。パシフィコの出荷量は約21％増、ビクトリアは14％増、モデロ・チェラーダは6％増だった一方、残るワイン・スピリッツ事業はオーガニック純売上高が8％増加し、報告ベースの売上高47％減は事業売却を反映した。最大のビールブランドでは低迷が続き、ビール全体の出荷量は0.3％減となり、モデロ・エスペシャルは約2％減、コロナ・エクストラは5％超の減少となったが、ビール出荷台数は1.8％増加した。株価は年初来で19％下落し、予想PERは約9.6倍で、モルソン・クアーズの7.8倍と比較される。インサイダー・モンキーが1000以上のヘッジファンドを追跡した第2四半期データでは、同株を保有するヘッジファンドは前四半期の56から59に増え、ハリス・アソシエイツが約310万株で筆頭株主となり、空売り残高は公開浮動株の5.69％となっている。

コンステレーション・ブランズは2026年10月6日に2027年度第2四半期の決算を発表する予定で、ザックス・コンセンサス予想では1株当たり利益が3.62ドルと前年同期実績から0.3%減少し、売上高は25億7000万ドルで前年同期比3.6%増加すると見込まれている。コンセンサス利益予想は過去7日間で1セント下方修正され、同社の現在のアーニングスESPはマイナス1.86%、ザックス・ランクは4（売り）となっており、ザックス・モデルによればこの組み合わせは利益上振れを決定的に予測するものではない。コンステレーション・ブランズは直近発表四半期に6.5%の利益サプライズを記録し、過去4四半期平均では利益が予想を9.6%上回った。決算は、プレミアム化とメキシコでの生産能力拡張によるビール事業の継続的な強さを反映する一方、ワイン・スピリッツ事業は第1四半期に売上高が47%急落した後、ザ・プリズナー・ブランド・ファミリー、キム・クロフォード、メイオミといった高級ブランドへ移行しているとみられる。関税、製品構成、マーケティングのタイミング、ベラクルスの立ち上げ費用、インフレ圧力による高い包装・原材料費が、ビール事業とワイン・スピリッツ事業の両方で営業利益を圧迫したと予想される。STZの予想12カ月先の株価収益率は9.39倍で、5年高値の18.33倍や飲料・アルコール業界平均の13.91倍を下回っている。一方、株価は過去3カ月で17.8%下落し、業界の6.7%下落と比較して弱い動きとなっている。

順キン農業の公告によると、子会社の鵬程食品が所轄税務当局から「税務事項通知書」を受け取り、2021年1月1日から2025年12月31日までの税務関連事項について自主点検を行うよう求められた。自主点検の結果、仕入税額控除の対象となる増値税額3010万8100元を振り替える必要があるが、帳簿上の繰越控除税額で全額控除できるため、追納税額や延滞金、行政処分は発生しない。今回の調整は2026年度の損益に計上され、2026年度の純利益を減少させる見通しだが、日常の生産経営には影響しない。

順鑫農業の分公司である鵬程食品は、税務自主点検において増値税の仕入税額3011万元を振り替える必要がある。9月28日、順鑫農業は公告を発表し、その分公司である鵬程食品が税務部門から「税務事項通知書」を受け取り、2021年1月1日から2025年12月31日までの期間における税務関連事項について自主点検を行うよう求められたことを明らかにした。自主点検の結果、同社は増値税の仕入税額3011万元を振り替える必要があるが、帳簿上に控除可能な留抵税額が存在し全額控除に充てられるため、追納税額は発生しない。今回の調整は2026年度の損益に計上される。この調整により、同社の2026年度の親会社株主に帰属する純利益は減少する見込みであり、具体的な影響は2026年度の監査済み財務諸表に基づくものとする。2026年中間期において、順鑫農業は売上高38億400万元、親会社株主に帰属する純利益4035万元を計上した。

マリー・ブリザール・ワイン・アンド・スピリッツは、2026年上半期のEBITDAが490万ユーロとなり、2025年上半期の590万ユーロから90万ユーロ減少したと発表した。親会社株主に帰属する純利益は210万ユーロで、50万ユーロの減少となった。グループは世界的に厳しい市場環境に対応した。酒税を除く売上高は8400万ユーロで、恒常的な範囲および為替レートベースでは4.4%減、報告ベースでは3.0%減となった一方、売上総利益率は38.9%に対し38.8%とほぼ変わらなかった。そのうち、フランス・クラスターの売上高は3560万ユーロで1.2%増となり、第2四半期には特に顕著な6%増の1860万ユーロを記録した。国際クラスターの売上高は4840万ユーロで、恒常的な範囲および為替レートベースでは8.3%減、報告ベースでは5.8%減となった。クラスター別では、フランスのEBITDAは370万ユーロで前年並みとなった。国際部門のEBITDAは、リトアニアからウクライナへの輸出減少とブルガリアのインダストリアル・サービス受注の弱さにより120万ユーロ減の340万ユーロとなった。持株会社のEBITDAは40万ユーロ改善した。2026年6月30日時点の純現金は4680万ユーロで、2025年12月31日時点の4530万ユーロから増加した。総借入は670万ユーロで安定している。グループは、年内を通じて現行の不確実性と対照的な動向が続くと予想しており、フランスの好調な勢いが東欧の予想される減少によって相殺される見通しだと述べた。

デイブ・ルイス卿は、元テスコの同僚であるジョアン・ウィルソン氏をディアジオの次期最高財務責任者に起用した。ギネスビールの製造元である同社を立て直すための最高経営責任者による取り組みの一環である。現在は広告グループWPPのCFOを務めるウィルソン氏は、2027年にディアジオに入社し、取締役会と執行委員会のメンバーとなる。取締役会との合意に基づき退任するニック・ジャンジャーニ氏の後任となる。1月にディアジオの最高経営責任者に就任したルイス氏は、コスト削減の手腕から「ドラスティック・デイブ」の異名を取り、キャプテン・モルガンやスミノフなど売上が落ち込んでいる主要ブランドを刷新するため、10億ドル、すなわち7億5000万ポンドの節減を目指している。この計画では、6月までの12カ月間にスタウトの売上が12パーセント増加したことを受け、ギネスの生産を2倍にするとともに、ディアジオをよりコスト意識の高い飲酒者層へと軸足を移す。ディアジオは過去12カ月間で既に2000人を削減しており、昨年の売上高は3パーセント減の196億ドル、営業利益は27パーセント減の32億ドルに落ち込んだ。

ディアジオは、ジョアン・ウィルソン氏を新たな最高財務責任者に指名した。ウィルソン氏は2027年中に取締役会と経営執行委員会に加わる予定である。現在WPPのCFOを務めるウィルソン氏は、2024年5月にディアジオのCFOに就任し、今年デイブ・ルイス氏が最高経営責任者に就く前に一時的にCEOを務めたニック・ジャンジャーニ氏の後任となる。今回の人事は、上級幹部の相次ぐ退任と人員削減を特徴とする大規模な再編をルイスCEOが進める中で行われた。先月、ルイス氏は、世界最大の蒸留酒メーカーが持続的な低成長を乗り切るための10億ドルのコスト削減計画を発表した。ウィルソン氏とルイス氏は、過去にテスコで一緒に働いたことがある。

ディアジオは、ロンドン上場のマーケティングサービスグループWPPの財務責任者であるジョアン・ウィルソンを新たな最高財務責任者に任命する準備を進めていると、スカイニュースが報じた。発表は早ければ水曜日の朝にも行われる可能性がある。実現すれば、ウィルソンはディアジオの最高経営責任者サー・デイブ・ルイスと再び一緒に働くことになる。両氏はテスコ時代の同僚であり、今年初めにギネスやジョニーウォーカーの製造元であるディアジオのCEOに就任したサー・デイブによる経営陣改革の最新段階となる。ウィルソンはわずか3年半前にWPPに入社したが、それ以前は英国最大の食料品小売業者で10年以上にわたり勤務し、テスコのデータ分析部門dunnhumbyの財務責任者も務めた。ディアジオでも大規模な変革プログラムが始まろうとしており、ウィルソンはニック・ジャンジャーニの後任となる。ジャンジャーニはFTSE100種の飲料グループのトップ職を正式に引き継ぐ候補と目されていたが、退社が予想されている。サー・デイブは先月、ディアジオがスマーノフやキャプテン・モルガンを含む複数の大衆市場向けブランドに大規模な投資を行うと発表した。その資金はコスト削減策によって生み出され、最終的には従業員数を大幅に削減することになる。火曜日の夜の時点で、WPPが暫定財務責任者の任命に備える時間があったか、またウィルソンがWPPでどの程度の予告期間を課されるかは不明であった。ディアジオはコメントを拒否し、WPPにはコメントを求めたが回答は得られていない。

ST椰島は9月21日夜の公告で、同日に中国証券監督管理委員会から「立件告知書」を受け取ったと発表した。情報開示における法令違反の疑いがあるため、中国証券監督管理委員会は同社に対する立件を決定した。同社は現在、各経営活動はすべて正常に進められており、調査に積極的に協力し、規定に基づき情報開示義務を履行するとしている。ST椰島の主な製品には鹿亀酒、海王酒、醤香型白酒などがあり、ココナッツジュースや熱帯果実飲料の事業部門も展開している。2026年上半期の売上高は1億7300万元、純損失は753万8000元だった。2021年から2025年までの各年の純利益はいずれも赤字で、5年間の合計赤字は約4億9300万元に上る。2026年7月30日、上海証券取引所は同社株式に対する上場廃止リスク警告の解除を承認したが、その他のリスク警告は引き続き実施されている。9月21日終値時点で、ST椰島の株価は1株あたり4.68元、時価総額は20億9800万元となっている。

9月21日の取引終了後、ST椰島は公告を発表し、同日に中国証券監督管理委員会から「立件告知書」を受け取ったと明らかにした。情報開示における法令違反の疑いがあるため、中国証監会は同社を立件することを決定した。同社は現在、各経営活動は正常に進んでおり、立件調査の期間中は積極的に調査に協力し、情報開示義務を履行するとしている。ST椰島の株式は2025年5月6日からその他のリスク警告が実施されている。理由は、同社の2024年度内部統制について、中審亜太会計士事務所が否定意見の「内部統制監査報告書」を出したことにある。中審亜太は同社の2025年度内部統制について、強調事項付きの無限定適正意見の監査報告書を出した。強調事項は、同社が2020年度と2021年度に販売した白酒製品の貨物権利移転書類が不完全で、関連する収益認識の根拠が不十分であることに関わり、関わる収入金額は合計3050万2500元に上る。同社は2026年4月30日に会計上の誤りの訂正および遡及調整の公告を開示済みだ。業績面では、2026年上半期に同社は営業収入1億7300万元を計上し、前年同期比94.00％増となった。上場企業の株主に帰属する純利益はマイナス753万8000元で、前年同期はマイナス1576万5000元であり、赤字幅は明確に縮小した。

ディアジオのキャメロンブリッジ蒸留所で100人以上の労働者が9月28日から3週間にわたりストライキに入る。同蒸留所は欧州最大の穀物蒸留所で、10人分の人員削減計画をめぐる争議によるもので、ジョニーウォーカー、ベルズ、ヘイグのウイスキー供給を脅かす可能性がある。この行動は、ディアジオの最も有名なウイスキーの一部のブレンドに使われる穀物スピリッツを製造する工場の生産を停止させる恐れがあり、デイブ・ルイス卿が飲料大手で大規模なコスト削減計画を発表して以来、初のストライキとなる。コスト削減への強硬な姿勢から「ドラスティック・デイブ」と呼ばれるルイス卿は1月にディアジオの最高経営責任者に就任し、10億ドル（7億5000万ポンド）の節約を目標としている。ディアジオの6月末時点の従業員数は2万7938人で、1年前より約2000人減少し、5億1400万ドルを退職金に費やした。ストライキを監督する労働組合ユナイトは、ディアジオが労働者への適切な協議を怠ったと非難し、シャロン・グラハム書記長は、数億ドルの利益を上げているのに事業全体で数百人を削減する正当な理由はないと述べた。ディアジオは、キャメロンブリッジの争議は10職種に限定され、2つの職種が空席のため影響を受けるのは8人であり、削減は蒸留所の生産を減らし、今後数年間は穀物蒸留を低い水準で維持する見込みであるため必要だと述べた。

ディアジオのファイフ州リーヴンにあるキャメロンブリッジ蒸留所のユナイト組合員は、雇用をめぐる争議で9月28日（月）にストライキに突入し、この行動は10月15日（木）午前6時直前まで続く見通しです。蒸留・プロセス制御担当者、蒸留所・機械オペレーター、技術者、品質管理アナリスト、プロセス化学者、エンジニアなど、異なる労働者グループが日を分けて一連の標的型抗議行動を展開します。ユナイトは、この行動によって同施設の生産が停止するとみており、同施設を欧州最大の穀物蒸留所と位置づけ、毎年数百万リットルのスピリッツを生産していると説明しています。組合によると、ディアジオは世界的な再編の一環としてスコットランド全土で数百人規模の人員削減を計画しており、キャメロンブリッジでも数十の職が失われる可能性があります。ユナイトのシャロン・グラハム書記長は、企業が数億の利益を上げている一方で数百人もの人員削減を正当化する理由はないと述べ、スコットランド担当副書記長のダギー・マグワイア氏は、ディアジオが提案を撤回しなければストライキで生産が停止すると警告しました。ディアジオにはコメントを求めたが、まだ回答は得られていません。

コンステレーション・ブランズは、輸送費とコモディティコストの上昇が今年下半期の売上総利益率を圧迫すると警告し、株価は4%以上下落、10取引日で9回目の下落となった。マージン圧力は物流インフレと不安定なコモディティヘッジに起因するが、経営陣は長期的な見通しに自信を持っており、基礎的な価格決定力と消費正常化の初期兆候を挙げている。ボストンで開催されたバークレイズ年次グローバル消費者会議で、ニコラス・フィンクCEOは、ModeloとCoronaの親会社である同社が拡大から業務効率化とコスト最適化へとシフトしており、売上が低迷しているにもかかわらず利益を押し上げると期待される措置であると述べた。同社は2027年度の目標を再確認し、報告ベースのEPSは11.50ドルから12.20ドル、比較可能なEPSは11.20ドルから11.90ドル、企業全体の有機的純売上高は1%減から1%増としている。

ドイツのスパークリングワイン製造会社であるシュロス・ヴァッヘンハイムは、予備的な通期業績が自社の予想を下回ったと発表した。6月30日までの1年間の売上高はわずか0.3%増の4億4890万ユーロ（5億2190万ドル）となり、予想の3%増を下回った。販売数量は2.4%増の2億2960万本（750mlボトル）となったが、第4四半期の業績は全セグメントで「期待を下回った」。EBITは約2760万ユーロで、前年の2720万ユーロから増加したものの、予想の3000万～3300万ユーロには届かなかった。税引き後純利益は約1640万ユーロで、前年の1620万ユーロを上回ったが、予想の1800万～2100万ユーロの範囲には届かなかった。同社は今月下旬に通期の正式な業績を発表する予定である。

ディアジオは、最近任命された最高経営責任者の下でのコスト削減およびターンアラウンド計画の一環として、北米本社で305人の人員を削減する。これは、同社最大の市場における重要な変化を示すものだ。時価総額371億ポンドの同社は、世界的にアルコール飲料を製造・販売しており、今回のリストラは事業モデルの再構築と、より広範なターンアラウンド努力を支援することを目的としている。この動きは、プレミアムブランドと効率性に依存して成長と利益率を牽引するディアジオのプレミアム化戦略を試すものとなる。経営陣は、資産の合理化と実行の厳格化を前向きに捉えているが、アナリストは実行リスクと、取引環境が厳しい場合にはブランド投資への制約の可能性を指摘している。同業のペルノ・リカールやブラウン・フォーマンとの比較も行われている。

ブラウン・フォーマン・コーポレーションが発表した2027会計年度第1四半期の1株当たり利益は38セントで、前年同期比6%増となり、ザックス・コンセンサス予想に一致しました。一方、純売上高は9億1100万ドルで1%減少し、コンセンサス予想の9億2120万ドルを1.1%下回りました。売上高は、コーベルとの関係終了、中古樽販売の減少、テキーラの不振により圧迫されましたが、レディ・トゥ・ドリンク飲料の売上高は20%増加し、特にニューミックスが48%増加しました。売上総利益は1%減の5億4900万ドルとなり、売上総利益率は40ベーシスポイント拡大して60.2%となりました。一方、営業利益は報告ベースで3%減の2億5200万ドルとなりましたが、有機的ベースでは4%増加しました。同社は2027会計年度の見通しを再確認し、有機的純売上高はほぼ横ばい、有機的営業利益は3〜5%減少するとし、実効税率は20〜22%、設備投資は6000万〜7000万ドルと予想しています。

ジャック・ダニエルを製造するブラウン・フォーマンは、先進市場におけるアルコール需要が2027年度まで弱含む可能性が高いと警告した。同社が発表した第1四半期の純売上高は9億1100万ドルで、前年同期比1%減となり、アナリスト予想の9億1490万ドルをわずかに下回った。売上高は予想を下回ったものの、調整後1株当たり利益は0.38ドルと、予想の0.37ドルを上回った。また、経営陣は通期見通しとして、有機売上高は横ばい、有機営業利益は3%から5%の減少を見込んでいる。同社は、慎重な米国消費者、健康志向の高まり、GLP-1薬の使用拡大を挙げ、ドイツ、フランス、英国でも弱含みが見られるとした。カナダは依然として大きな逆風であり、米国製蒸留酒はほとんどの州で棚から姿を消したままで、この状況は会計年度末まで続くとCEOは予想している。ブラウン・フォーマンのレディ・トゥ・ドリンク事業は四半期に20%成長したが、ウイスキー売上高は横ばい、テキーラ売上高は12%減少し、エラドゥーラとエル・ヒマドールは圧力にさらされている。ロウソン・ホワイティングCEOの引退予定は、需要低迷と消費者嗜好の変化に対処する同社に不確実性を加えている。

華致酒行が半期報告を発表した。売上高は32億4900万元で前年同期比17.72%減、親会社株主に帰属する純損失は7300万元で前年同期比230.67%減となり、十数年来初めての中間決算での赤字となった。赤字の主因は1億2700万元の追徴課税で、この影響を除いた非経常損益を除く純利益は3900万元となり、前年同期比18.72%増だった。同社の白酒事業の粗利率はわずか6.53%で、前年同期比2.17ポイント低下した。2021年同期の粗利率は22.9%に達していた。業界の調整に対応するため、華致酒行は仕入れ規模を自主的に縮小し、前払金は前年同期比49.31%減、在庫は前年同期比42.13%減となった。一方で新規出店は173店舗に上り、店舗総数は2000店を超えた。また、即時小売を強化し、酒類の末端サービス事業者への転換を進めている。

ブラウン・フォーマンBの四半期利益は1株当たり0.38ドルで、ザックス・コンセンサス予想と一致し、前年の0.36ドルから増加しました。2026年7月までの四半期の売上高は9億1100万ドルで、予想を1.11%下回り、前年の9億2400万ドルから減少しました。同社は過去4四半期のうち3回売上高予想を上回りましたが、EPS予想を上回ったのはその期間で1回だけです。この報告を受けて、株価はザックス・ランク4（売り）となり、短期的なアンダーパフォーマンスが予想されます。ブラウン・フォーマンBの株価は年初来で約1.2%上昇しており、S&P 500の11.5%上昇と比較されます。

水井坊が2026年中間決算を発表した。同社は黒字から赤字に転落し、親会社株主に帰属する純損失は622万2500元となり、前年同期比で1億1200万元減少し、前年比105.90％減となった。営業総収入は10億8200万元で、前年比27.78％減。営業活動によるキャッシュフローは7325万1400元の純流出となった。売上総利益率は76.13％で、前年同期比3.12ポイント低下。ROEはマイナス0.12％で、前年同期比2.31ポイント低下した。希薄化後1株当たり利益はマイナス0.01元で、前年比105.89％減となった。

山西汾酒が2026年中間決算を発表した。営業総収入は210億4400万元で前年同期比12.18％減、親会社株主に帰属する純利益は64億3900万元で同24.29％減となった。営業活動によるキャッシュ・フローは66億5200万元の純流入で、前年同期比11.23％増加した。自己資本比率は39.34％、売上総利益率は75.40％、ROEは16.90％、希薄化後1株当たり利益は5.28元。総資産回転率は0.35回、棚卸資産回転率は0.35回。株主数は11万7900人で、上位10大株主の持株比率は発行済株式総数の75.05％となっている。

山西汾酒は8月30日に半期報告書を開示し、2026年上半期の営業収入は210億4400万元で前年同期比12.18％減、上場企業株主に帰属する純利益は64億3900万元で前年同期比24.29％減、基本的1株当たり利益は5.2783元だった。

山西汾酒が2026年上半期決算を発表した。上半期の営業収入は210億4000万元で前年同期比12.2％減、親会社株主に帰属する純利益は64億4000万元で同24.3％減、非経常損益を除く親会社帰属純利益は64億4000万元で同24.4％減、営業キャッシュフロー純額は66億5200万元で同11.2％増、1株当たり利益は5.2783元だった。第2四半期は、営業収入が61億2000万元で前年同期比17.7％減、親会社帰属純利益は10億6000万元で同43.1％減となった。第2四半期末時点の総資産は636億7600万元で前期末比13.1％増、親会社帰属純資産は380億9200万元で前期末比3.9％減となった。同社は、主要事業に変更はなく、汾酒、竹葉青酒、杏花村酒の生産・販売を継続し、製品開発と市場開拓を引き続き推進すると説明した。

ディアジオは、新CEOデイブ・ルイスの下でのコスト削減策の一環として、従業員を6%以上削減した。9月1日までにさらなる人員削減が見込まれている。年次報告書によると、6月末時点のフルタイム従業員は平均2万7938人で、前年の2万9860人から減少した。この削減は、3年間で約10億ドルの営業コストを削減するプログラムの一環であり、削減分は値下げや缶カクテル、ギネスの拡大などの成長イニシアチブに充てられる。ディアジオの6月30日までの年度の売上高は有機ベースで2%減の196億ドル、営業利益は27%減の32億ドルとなった。これは、9億ドルのリストラ費用とトルコでの15億ドルの減損が響いたためだ。また、中期的な成長目標である5%から7%を放棄し、低い一桁台の見通しに変更した。北米の売上高は2026年度に8.4%減少した。

老白干酒が発表した2026年中間決算によると、営業総収入は21億400万元で、前年同期比15.23％減となった。親会社株主に帰属する純利益は2億6200万元で、前年同期比18.47％減。営業活動によるキャッシュ・フローは1億9100万元の純流入で、前年同期より2億3700万元増加した。総資産負債比率は35.96％、粗利益率は63.45％、ROEは4.80％、希薄化後1株当たり利益は0.29元。株主数は16万500人で、上位10大株主の持株比率は総株式の36.80％となっている。