Navan, Inc. Class A Common Stock

ニーダムのアナリスト、スコット・バーグ氏は、メタのエンタープライズ・プラットフォーム発表をきっかけとした市場の売り込みを受け、SaaSセクターにおける年末の最有力銘柄としてブレイズ、ナバン、サービスタイタンを挙げた。バーグ氏は、この新サービスは同氏の担当範囲にあるエンタープライズ・ソフトウェアベンダーと直接競合するものではなく、メタが1年かけて進めてきた消費者向けAIからエンタープライズAIへの転換における最終段階と見ている。同氏は、このプラットフォームはアンソロピックやオープンAIのようなフロンティアモデルベンダーと、UI層の一部やパーソナル生産性エージェントを巡って競合する可能性が高く、本格的なエンタープライズ・ソフトウェアとは競合しないと予想。価格帯はより低くなる可能性が高く、将来的にはクラウドのハイパースケールコンピューティングに進出し、AWS、アジュール、GCPに挑戦する可能性もあると述べた。ブレイズについては、1四半期の成長鈍化を需要減速ではなく比較対象とタイミングの問題と見ており、ナバンについては需要動向が高止まりする中で第3四半期の環境は良好と判断。サービスタイタンについては、2027暦年までの収益ドライバーとしてマックスAIのシナリオを推している。

Navan, Inc.は今年2度目となる通期の売上高と営業利益の予想を引き上げ、別途、AIを活用したイベント管理プラットフォームBoomPopを現金と株式で最大9500万ドルで買収すると発表した。同社は現在、2027会計年度の売上高を9億2700万ドルから9億3300万ドルと見込んでおり、従来予想の9億700万ドルから9億1300万ドルから引き上げた。CFOのオーレリアン・ノルフ氏はロイターに対し、旅行者は1年前より多くの旅行をし、1回の旅行あたりの予約額も増えていると述べた。第2四半期は、総予約額が前年同期比45%増の30億ドルとなり、売上高は35%増の2億3280万ドルでアナリスト予想の2億2046万ドルを上回った。また、セールス主導の成長事業における新規契約の総予約額は、過去12カ月間で過去最高の40億ドルに達し、前年同期比60%増となった。一方、第2四半期の営業費用は46%増の2億200万ドルと売上高の伸びを上回り、GAAPベースの営業損失は2560万ドルに拡大した。予想を上回る業績と見通しの引き上げにもかかわらず、株価は時間外取引で17%下落した。

Navan Inc.は、2023年に立ち上げられたAI搭載の会議・イベントプラットフォームであるBoomPopを買収すると発表した。BoomPopはInc.誌により、米国で最も急成長している非上場企業の一つとして評価されている。この取引は、2月に発表された両社の既存の提携関係を基盤としており、支出の大部分が依然として管理されたプラットフォーム外で行われている会議・イベント分野へのNavanの戦略的進出を意味する。今回の買収は、Navanが2027年度第2四半期の決算を発表した直後に行われた。同決算では、調整後純利益が1400万ドルとなり、2026年度第2四半期の800万ドルの損失から改善した。サブスクリプション収入は前年比39%増、利用収入は35%増となり、エンブリッジ、インガソール・ランド、カミンズ、エボテックとの契約を締結し、Smartripsの買収を完了した。BoomPopは、アクセンチュア、アマゾン、グーグル、セールスフォース、ショッピファイなどの企業で、約25万人の参加者に達するイベントを支援しており、顧客の予約費用を平均でほぼ30%削減したと主張している。Navanは、BoomPopのスタッフと技術を完全に統合し、会議・イベント事業を拡大し、製品開発を加速させる意向だが、この取引はSmartrips、Comtravo、Reed & Mackay、Tripeurを含む一連の統合に加わるものであり、同社は業績見通しに重大な影響はないと述べている。

Navan CEOのアリエル・コーエン氏は、四半期報告がAIを活用した旅行予約プラットフォームに業績と正直に向き合うことを強いるため、上場企業を率いることを好むと述べた。Yahoo Financeのエグゼクティブエディター、ブライアン・ソッツィ氏との対談で、コーエン氏は前年比35%の成長、75%に上昇した粗利益率、45%の利用増加を挙げた。決算発表後に株価が下落したにもかかわらずだ。同氏は、市場が学ぶ必要のある指標は予約件数だと述べ、Navanが過去12か月で40億ドルを販売し、前月比60%増となったこと、また販売には展開に2か月、フル稼働に5か月、予算全体の実現に12か月かかることを明らかにした。コーエン氏は、40億ドルの数字を占めるSLGで販売が加速している一方、PLGが再び倍増したため楽観的だと述べた。さらに、上場企業として11か月を経て、市場は常に答えを導き出すと学んだとし、株価は将来的にそこに到達し、それ以上になると付け加えた。

Navan Incは第2四半期の売上高が2億3300万ドルとなり、前年同期比35%増加したと発表した。総予約額は45%増の30億ドル強となった。非GAAPベースの粗利益率は75%に達し、非GAAPベースの営業利益率は前年同期の5%から7%に拡大した。フリーキャッシュフローは直近1カ月ベースで2800万ドルとなり、前年同期の3300万ドルの資金流出から改善した。営業主導型成長の新規契約総予約額は過去12カ月で40億ドルに達し、前年同期比60%増加した。同社は四半期末時点で現金および短期投資を8億2000万ドル保有し、負債は約1億2500万ドルだった。Navanは第3四半期の売上高を2億5300万ドルから2億5500万ドル、中央値で30%増と予想し、通年の売上高は9億2700万ドルから9億3300万ドル、中央値で32%増と見込んでいる。同社によると、BoomPopの買収は2027会計年度の非GAAP営業利益に1桁台半ばのマイナス影響を与える見通しで、利益貢献は2028会計年度になってからとなる。一方、SmartTripの買収は短期的な財務影響は軽微だという。

Navanが発表した第2四半期の売上高は2億3279万ドルで、前年同期比横ばい、EPSは0.05ドルで、前年同期の0ドルから増加しました。売上高はZacks Consensus Estimateの2億1985万ドルを5.89%上回り、EPSはコンセンサスの0.04ドルを25%上回りました。総予約額は30億ドルに達し、平均予想の28億8000万ドルを上回りました。サブスクリプション収入は2100万ドル（予想1881万ドル）、利用量ベースの収入は2億1100万ドル（予想2億103万ドル）となりました。株価は過去1か月で7.9%下落し、S&P 500の1%下落と比較されます。

エボテックは、主要グローバル市場全体で企業出張および経費プログラムを管理するためにナバンを選定しました。このグローバルな創薬・開発企業は、ドイツ、英国、米国、イタリア、フランスでナバンのプラットフォームを展開し、これまでの異なるツールや手作業のオフラインプロセスの寄せ集めを、統合された使いやすい単一のプラットフォームに置き換えます。エボテックの調達担当バイスプレジデント、カイ・プレトリウス氏は、この移行によりユーザーエクスペリエンスが向上し、グローバルな出張・経費活動に対するリアルタイムの可視性と管理が実現すると述べました。ナバンのAI搭載プラットフォームは、スワイプ時点から直接照合を自動化し、手入力の削減とオペレーショナルエクセレンスの推進を目指します。

Navanは、Cumminsの60カ国以上、3つのグローバルリージョンにわたる6万人以上の従業員のビジネストラベルニーズをサポートするために選ばれました。この発表は、Cumminsによるビジネストラベル環境の見直しを受けたものです。このパートナーシップは、NavanがEnbridgeと同様の契約を発表し、そのトラベルプログラムを変革した翌日に発表されました。BMOキャピタルは最近、Navanの目標株価を22ドルから30ドルに引き上げ、第1四半期の好調な業績と旅行予約および支払いの成長加速を挙げました。

ナバンは、カミンズ、エンブリッジ、フィースマン、アイソプラスを含む新たな企業出張・経費管理の顧客と契約を締結した。これらの契約は、ナバンのAI搭載プラットフォームを活用してグローバルな従業員の出張と経費を管理することに重点を置いており、大規模な労働力と世界的な事業展開を持つ多国籍企業を顧客基盤に加えることになる。契約では、常時利用可能なAIサポート、モバイルファーストの利用、幅広い旅行コンテンツ、そして測定可能なコスト削減が重視されており、例えばエンブリッジは年間200万カナダドルの削減を見込み、アイソプラスは出張費の10%削減を目標としている。これらの成功事例は、複雑でグローバルな出張プログラムにおけるナバンのプラットフォームの受け入れが拡大していること、そしてSAPコンカーやアメリカン・エキスプレス・グローバル・ビジネス・トラベル、BCDトラベルといった既存企業から大企業を引き抜く能力を示している。

BMOキャピタルはナバンの目標株価を22ドルから30ドルに引き上げ、アウトパフォーム評価を維持した。この引き上げは、ナバンが発表した2027年度第1四半期決算を受けたものだ。売上高は2億2023万ドルと、市場予想の2億527万ドルを上回り、1株当たり利益は0.08ドルで、予想の0.01ドルを大きく超えた。同社は、主要指標すべてで好調な業績を挙げ、旅行予約と決済の加速により全体の売上高が前年同期比40％増加したと指摘。BMOはまた、RFP活動が3桁成長を示し、企業需要の高まりを示唆していることから、今後の大きな成長余地を強調し、主要競合他社の変化に伴うシェア獲得の機会から、エンタープライズ部門で持続的な上振れを見込んでいる。同社はナバンのAI戦略を評価し、より効率的なスケーリングを可能にし、取引量の増加に伴う収益性を支えるとしている。

ナバン社の株価は水曜日に10.4％急騰し、10.30ドルで取引を終えた。米国とイランの緊張緩和と旅行業界の見通し改善が追い風となった。AIを活用した法人旅行管理会社である同社は、ホルムズ海峡の再開により石油・ガス価格が下落し、燃料依存度の高いセクターのコストが低下したことを受けて、同業他社とともに上昇した。この上昇は、ナバンが今月初めに発表した第1四半期の純損失が前年同期比66.5％減の2050万ドルと大幅に縮小し、売上高が40％増の2億2020万ドルとなったことを受けたものだ。第2四半期の売上高は2億1900万ドルから2億2100万ドルを見込み、通期の売上高は9億700万ドルから9億1300万ドルと予想されており、中間値で30％の成長を示している。