Chevron Corp

Sintana Energyのナミビア関連会社Trago Energyは、石油探査ライセンス90に対する10%の参加権益すべてを、シェブロンの関連会社であるHarmattan Energy Limitedに譲渡することで合意した。対価は完了時に現金1100万ドル。SintanaはTragoの49%を間接的に保有しており、本合意には評価・生産のマイルストーンに連動した追加の条件付き対価も含まれる。これには商業生産が実現した場合の収入も含まれ、現在の推定埋蔵量は150万バレルから250万バレルの原油とされている。ロバート・ボーズ最高経営責任者は、本取引によりTragoがPEL 90の共同事業から離脱し、探査井1坑あたり最大1500万ドル、またプロジェクトが開発段階に移行した場合には非負担の10%権益として最大5億ドルに達し得る資本負担がなくなる一方、評価計画の承認や初回原油生産といったマイルストーンへのエクスポージャーは維持されると述べた。関心は現在、12月に予定されるPEL 90のNabba 1-X探査井に移っており、これはモパネおよびビーナス鉱区に近いナミビアのオレンジ盆地の探査ポテンシャルを検証するものとなる。ボーズ氏はまた、Totalが第4四半期にPEL 83で3坑の掘削キャンペーンを開始する予定であり、Equinorが最近PEL 90にファームインしたことにも言及した。

シェブロンはザックス・ドットコムで投資家の検索関心を大きく集めており、利益予想の急上昇を背景にザックス・ランク2（買い）に格付けされています。シェブロンの今四半期の1株当たり利益は4ドル89セントと予想され、前年同期比プラス164.3パーセントとなる見通しです。ザックスのコンセンサス予想は過去30日間で22.4パーセント上昇しました。今会計年度のコンセンサス利益予想は16ドル98セントで前年比プラス132.9パーセント、来会計年度のコンセンサス予想は15ドル11セントでマイナス11パーセントを示しています。売上高では、今四半期のコンセンサス売上高予想は593億ドルで前年同期比プラス19.3パーセント、今会計年度と来会計年度の予想はそれぞれ2353億6000万ドルと2285億5000万ドルで、プラス24.5パーセントとマイナス2.9パーセントを示しています。直近報告四半期のシェブロンの売上高は700億6000万ドルで前年同期比プラス56.3パーセント、1株当たり利益は6ドル6セントで前年同期の1ドル77セントを上回り、ザックスのコンセンサス売上高予想575億3000万ドルを21.78パーセント、1株当たり利益予想を4.48パーセント上回りました。

2026年最初の9か月間で、テクノロジーとエネルギーが最も重要なセクターの2大トピックとして浮上した。S&P 500は11.4%上昇し、ナスダック総合指数は15.6%上昇した一方、10年米国債利回りは5%を超え、ブレント原油は第3四半期に約40%上昇した。9月30日付のザックス・アーニングス・トレンド・レポートによると、テクノロジーセクターは2026年第3四半期に42.1%の利益成長が見込まれており、半導体の利益は62.8%の増収に支えられて85.5%急増すると予測されている。この成長は、半導体を除くと29.6%に、エヌビディア、マイクロン、アルファベットを除くと20.6%に鈍化する見通しだ。エヌビディアの2027会計年度第2四半期売上高は前年同期比106%増加し、データセンター部門の売上高は117%急増した。一方、マイクロンは2026会計年度第4四半期の売上高が前年同期比379.3%増加し、ザックスのコンセンサス予想を6.33%上回った。1株当たり利益は33.42ドルで、予想を5.73%上回った。エネルギー分野では、中東の混乱により9月にブレント原油が1バレル100ドルを超え、ザックスは第3四半期にエネルギーセクターの利益が111.8%急増すると予想している。これは四半期開始以降で最も顕著な利益見通しの上方修正だ。シェブロンは2026年第2四半期に120億ドルの調整後利益を報告し、6年ぶりの最高四半期利益となった。上流部門の利益は200%増の82億ドルに達し、米国の生産量は1日当たり約210万バレル石油換算という記録を達成した。一方、エクソンモービルは第2四半期の調整後利益が147億ドル、営業キャッシュフローが236億ドル、フリーキャッシュフローが172億ドルだったと報告した。

ベネズエラの9月の石油輸出は前月比で約9%減少し、日量108万バレルとなった。タンカー輸送費の急騰により、トレーダーらはより大幅な値引きを要求し、同国からの積み出しが遅延した。ビトールやトラフィグラなどの国際商社は、輸送費が利益率を圧迫する中で、国営石油会社PDVSAにより有利な条件を求めた。タンカーの航路変更も、夏の間にすでに積み重なっていた輸送遅延に拍車をかけた。全体の輸出は減少したものの、米国向けのベネズエラ産原油は増加し、出荷量は8月の日量55万3000バレルから62万9000バレルに増えた。一方、インド向けは日量29万7000バレルから25万3000バレルに減少し、欧州向けは日量26万バレルから8万6000バレルへと急減した。シェブロンの出荷量は日量約28万3000バレルで8月とほぼ変わらず、商社各社は日量59万7000バレルから63万7000バレルに増やした。こうした数字が明らかになったのは、ベネズエラの次期石油開発入札に250社以上がカラカスに集まったタイミングだった。シェブロンは5年間で70億ドル超を投じ、ベネズエラでの生産を日量約60万バレルへと2倍以上に引き上げると表明。リスタッド・エナジーは、ベネズエラの生産量が2028年までに日量160万バレル、2030年までに日量180万バレルに達する可能性があると推計した。ただし、8月時点で稼働中の掘削リグはわずか2基で、2028年までに約50基、2030年までに約80基が必要とされる見通しだ。

クストス・エナジーの完全子会社であるトラゴ・エナジーは、ナミビア沖の石油探鉱ライセンス90における10%の参加権益を、シェブロン・コーポレーションの関連会社であるハルマッタン・エナジー・リミテッドに譲渡することに合意した。対価は完了時に支払われる現金1100万ドルに加え、評価および生産のマイルストーンに連動する条件付き対価である。トラゴの49%の間接持分を保有するシンタナ・エナジーによると、条件付き対価には商業生産からの収入が含まれ、現在の推定では商品価格の前提に応じて150万バレルから250万バレルの原油に相当する。この取引により、トラゴはナバ1X探鉱井を含むPEL90の探鉱ポテンシャルへのエクスポージャーを維持しつつ、資金調達と資本リスクを排除する。完了後、トラゴは当該ライセンスの参加権益を保有せず、費用分担分を拠出する義務も負わない。完了は政府、規制当局、第三者による承認を条件としており、シンタナは、費用、手数料、税金を差し引いた前払い対価が同社の企業活動を支えると述べた。PEL90はオレンジ盆地の約5433平方キロメートルを対象とし、シェブロンが操業している。最近発表されたが未完了のエクイノールへのファームアウトを調整し、トラゴの権益交換前の参加者は、シェブロンが35.1%、カタール・エナジーが27.5%、エクイノールが17.4%、ナミビア国営石油公社が10%、トラゴが10%である。完了時には、クストスがナミビア大学財団に1000万ナミビア・ドルを拠出し、ウォルビスベイにあるナミビア大学の新キャンパス建設に充てる。

シェブロンは次回の四半期決算発表を前に、ザックス・アーニングスESPが+4.60%、ザックス・ランクは2（買い）となっており、この組み合わせは再び利益が予想を上回る可能性が近いことを示唆している。同石油会社は過去2回の決算発表でいずれも予想を上回り、平均サプライズは28.87%だった。直近の報告四半期では、シェブロンは1株当たり6.06ドルの利益を計上し、ザックス・コンセンサス予想の1株当たり5.8ドルに対して4.48%のサプライズとなった。その前の四半期は、予想1株当たり0.92ドルに対して1株当たり1.41ドルの利益を計上し、サプライズは53.26%だった。予想は上方修正が続いており、ザックスの調査によると、プラスのアーニングスESPとザックス・ランク3（ホールド）以上を組み合わせた銘柄は、約70%の確率でプラスのサプライズを生み出している。

シェブロンは、安全性、効率性、データ品質を向上させるため、世界の現場業務にロボティクスと遠隔操作ツールを拡大しており、2024年以降のロボティクス取り組みにより9200万ドル超の節約と14万3000時間超の危険作業時間の削減を達成したと報告している。この広範なプログラムの中で、ロボットによるタンク検査だけでも2024年以降2500万ドル超を節約し、約4万3000作業時間を削減したほか、ロボット清掃は600万ドル超の節約を生み出し、約2万8000時間を削減した。潜水型検査ロボットは、設備を完全に排水・排気することなくタンク底部を検査でき、ダウンタイムを抑えデータ品質を向上させる。シェブロンはカリフォルニア州のエルセグンド製油所を含む米国内の複数施設にこうしたシステムを導入している。タンク以外でも、シェブロンは視覚・熱検査や排出検知にドローンを使用し、現場訪問を減らす自律型ドローン・イン・ア・ボックス・システムを開発中で、施設の巡回、設備検査、保守チームが潜在的な問題を早期に把握するための画像収集を行うSpotロボットも配備している。シェブロンの最新のForm 10-Qはロボティクスの便益を個別に数値化していないが、技術による生産性向上を、広範なコスト削減プログラムと進化する運営モデルの一因として挙げている。同業のシェルとトタルエナジーズも同様の自動化を進めており、シェルはSensabotやExR-1を含む陸上・海底・航空システムを使用し、トタルエナジーズは北海とアンゴラでの試験を通じて自律検査プログラムARGOSを推進している。シェブロンは現在、ザックス・ランク2（買い）の評価を受けている。

ベネズエラの石油・ガス産業が国際エネルギー企業から新たな関心を集めており、大手生産者や油田サービス企業との新たな合意は、同国の炭化水素資源の開発加速を示唆している。エニとPDVSAは2026年9月2日、25年間の炭化水素参加契約に署名し、エニはフニン5重質油地区の独占オペレーターとなった。同地区は確認埋蔵量350億バレルの原油を有し、現在は日量約1万2000バレルを生産している。両社は年間約15億ドルの投資を計画し、2030年までに生産量を日量約40万バレルに引き上げる見通しだ。シェブロンは2026年9月2日、ベネズエラの合弁事業とオリノコベルトの追加鉱区を対象とする更新合意を発表し、今後5年間で70億ドル超を投資し、2026年水準から生産量を約60万バレル/日へ倍増以上にする計画を裏付けた。同社のベネズエラ3合弁事業の生産量は2026年第2四半期までに15%増加した。トタルエナジーズとPDVSAは2026年9月19日、エネルギー協力の枠組みを定める覚書に署名したが、範囲と金額は非開示だった。ハリバートンは2026年9月21日、ベネズエラでの鉱区評価と開発計画を支援するため、EnevaとWESCAとの覚書を発表した。過去1年間でエニ株は55.4%上昇し、トタルエナジーズ、ハリバートン、シェブロンはそれぞれ43.3%、29.3%、31.5%上昇した。原油価格が1バレル90ドル超で推移したことが背景にある。

シェブロンとエクソンモービルはそれぞれ、ベトナム石油ガス公社（ペトロベトナム）およびその精製子会社との間で、ベトナムへの原油・エネルギー供給の可能性に関する個別の契約を締結した。ペトロベトナムとシェブロンは、原油、液化天然ガス、液化石油ガス、製油所原料の潜在的な協力を対象とする枠組み協力協定に署名し、ビーエスアールは別途、シェブロンとの原油供給契約を締結したと発表した。また、ペトロベトナム精製石油化学公社（ビーエスアール）は、ベトナム中部のズンクアット製油所向けにエクソンモービル・アジアパシフィックとの原油供給枠組み協定に署名し、同製油所の年間最低200万バレルの原油供給確保に寄与すると見込まれている。2025年、ズンクアット製油所は約828万メートルトンの原油を輸入し、輸入原油は総原料の約31％を占めた。2026年については、ビーエスアールは輸入原油が原料の約15％を占めると予想している。2026年初頭以降、同製油所はさらに3種類の原油を試験し、処理能力は合計40種類に達した。内訳は国産12種類、輸入28種類で、ナイジェリアのエルハ原油は体積比で最大約45％の混合比率で処理できる。エクソンモービルとの契約の金額および詳細な引き渡しスケジュールは開示されておらず、これらの契約はシェブロンやエクソンモービルへの直接的な財務影響を評価するのに十分な情報をまだ提供していない。

ドナルド・トランプ大統領がホルムズ海峡再開に関するイランの提案を拒否したことを受け、エネルギー株は時間外取引で上昇し、原油価格は急騰した。ロイター通信によると、国際指標のブレント原油は3%超上昇して1バレル107ドルを突破し、歴史的に世界の石油輸送の5分の1を担ってきたチョークポイントでの供給懸念がさらに強まった。シェブロン、エクソンモービル、エネルギー・セレクト・セクターSPDRファンドは時間外取引で上昇し、精製会社のバレロ・エナジー、マラソン・ペトロリアム、フィリップス66もディーゼル先物の上昇とともに夜間取引で値上がりした。個別銘柄では、米国のシェール探査・生産会社クレセント・エナジーが2.6%上昇し、混合型および海洋上流探査・生産会社コスモス・エナジーが2.8%上昇した。ブルームバーグによると、原油が100ドル超で推移すれば上流生産者のキャッシュフロー予測は拡大するが、トランプ大統領が国内燃料費を下げるためにディーゼル輸出禁止を検討していると発言したことで、精製会社は製油所の稼働削減を迫られる可能性があり、逆風に直面している。

シェブロンとエジプトは、キプロスのアフロディーテ天然ガス田をエジプトのインフラに接続するために必要な合意と手続きの加速に取り組んでいる。エジプトのカリム・バダウィ石油相とシェブロンの基盤資産・新興国担当社長ハビエル・ラ・ロサ氏は、プロジェクトを完了するために必要な技術的、財務的、商業的な枠組みについて協議し、エジプト側は残りの手続きを迅速化したい考えを示した。キプロス沖のブロック12に位置するアフロディーテは2011年に発見され、約980億立方メートルの確認埋蔵量相当の資源を保有し、さらに260億立方メートルの追加の有望資源の可能性がある。開発計画では、浮体式生産設備に接続された4本の生産井を設け、ガスをエジプトに輸送して処理する。4月に署名された合意では、エジプトのEGASがアフロディーテからの全生産量を輸入し、15年間で約1000億立方メートルのガスが供給される見通しだ。アフロディーテに加え、シェブロンとエジプトの当局者は、地中海、特に西地中海における同社の天然ガス探査活動の拡大について協議し、シェブロンはエジプトでの投資と活動を維持するコミットメントを再確認した。

シェブロンは2025年比で探鉱予算を50%超引き上げ、来年は約20坑の探鉱井を掘削する計画だ。2年前の10坑から増加し、さらに5、6坑の評価井も掘削する。昨年シェブロンに入社し探鉱部門を率いるケビン・マクラクラン氏はフィナンシャル・タイムズ紙に対し、探鉱支出は2026年に15億ドルを超える見通しで、昨年は10億ドル弱だったと述べた。同社はブラジル、エジプト、ギニアビサウ、メキシコ湾、ナミビア、ペルー、スリナムで探鉱鉱区を確保しており、探鉱総面積は2024年以降で倍増した。この動きは活動が低迷した時期を経てのものだ。フィナンシャル・タイムズ紙が引用したウッドマッケンジーのデータによると、シェブロンの在来型探鉱・評価支出は2021年から2025年にかけて、それ以前の5年間と比べて36%減の18億2000万ドルとなった。確認埋蔵量は2024年末に10年ぶりの低水準である98億バレル石油換算となり、その後2025年末には約106億バレル石油換算まで回復した。主にヘスの買収とその他の埋蔵量追加によるものだ。シェブロンは2025年に128億ドルの配当を支払い、設備投資の見通しを年間180億ドルから210億ドルに引き下げる一方、ブレント原油70ドルで調整後フリーキャッシュフローの年10%超の成長を目指している。

シェブロンは2024年以降、年間換算で30億ドルの構造的コスト削減を実現し、目標を6カ月前倒しで達成した。同社は現在、2026年末までに30億ドルから40億ドルの構造的コスト削減を目指している。経営陣によると、これらの削減額の7割超は効率改善によるもので、この区別は重要だ。業務効率化は短期的な支出削減を超えて持続するからである。シェブロンのシェール事業では、2026年の原油換算1バレル当たりの資本支出が2025年比で25％減少する見通しで、削減分はインフレ圧力をほぼ相殺しつつ、パーミアン、アメリカ湾、ガイアナでの生産は拡大を続ける。この取り組みにはポートフォリオの最適化、テクノロジーの活用拡大、グローバル能力センターの利用拡大が含まれる。同業他社では、エクソンモービルが2019年以降に累計163億ドルの構造的コスト削減を実現し、2030年までに200億ドルを目指している。一方、シェルは2026年にこれまで7億ドルの削減を達成し、50億ドルから70億ドルというより大きな目標に向けて、すでに約半分を前倒しで達成している。

HSBCは金曜日、BPとTotalEnergiesを保有から買いに格上げし、ブレント原油、精製マージン、ガス価格の予測を引き上げたことを受け、世界の石油セクター全体の利益とキャッシュフロー予測を上方修正した。キム・フスティエ氏率いるアナリストらは、ホルムズ海峡の流れが部分的かつ段階的に回復するとの見方から、2026年のブレント原油想定を1バレル約80ドルから約90ドルに、2027年の予測を65ドルから85ドルに引き上げた。また、2026年下半期のTTFガス価格予測を100万英国熱量単位当たり16.7ドルから22.5ドルに、2027年の予測を12ドルから17ドルに引き上げた。この修正により、HSBCのセクター全体の2026年から2028年の1株当たり利益予測はそれぞれ平均19%、65%、33%上昇し、1株当たりキャッシュフロー予測は平均12%、30%、14%上昇した。上方修正幅が最も大きかったのは、上流、精製、トレーディングを合わせ持つ国際石油メジャーだった。BPについては、目標株価を570ペンスから640ペンスに引き上げ、約18%の上昇余地を示した。TotalEnergiesについては、目標株価を80ユーロから93ユーロに引き上げ、18.4%の上昇余地を示した。HSBCはShell、Repsol、Chevronの買い評価を維持し、Chevronの目標株価を218ドルから250ドルに引き上げ、年間自社株買いのペースを100億ドルから120億ドルへと150億ドルに引き上げると予想した。一方、Eni、Equinor、Galp、ExxonMobilは保有を維持し、OMVは削減を維持した。

シェブロンは、年内にギリシャ周辺の沖合ブロックで地震探査を開始する計画だ。同社のギリシャ担当マネージャー、ベアトリス・ビエンヴニュ氏がニューヨークでの会談で、ギリシャのスタブロス・パパスタヴルー・エネルギー相に伝えた。調査はイオニア海とペロポネソス半島およびクレタ島の南の海域を対象とする。シェブロンは今年前半に、イオニア海南西の沖合ブロックでヘレニク・エナジーから70％の権益を取得し、シェブロン主導のコンソーシアムはペロポネソス半島とクレタ島沖のさらに3つの深海ブロックで天然ガス探査の独占リース契約も確保した。シェブロンとヘレニク・エナジーの契約は、南クレタ1、南クレタ2、ペロポネソス半島南部、ブロックA2の4つの沖合ブロックに及び、総面積は約4万7000平方キロメートルに達する。地震探査作業は即時の商業生産に向けた動きではなく初期段階であり、合弁事業は地震データ取得、試掘、貯留層分析を含む3段階の探査プログラムを策定している。シェブロンはすでにイスラエルで稼働中の天然ガス田を保有し、エジプトとキプロスでも権益を持つ。今回のギリシャでの取り組みは、こうした東地中海での事業展開をさらに広げるものとなる。

シェブロンは今四半期の1株当たり利益が4ドル89セント、前年同期比プラス164.3%になると予想されており、ザックスのコンセンサス予想は過去30日間でプラス3.7%上昇した。今会計年度のコンセンサス利益予想は16ドル52セントで、前年度からプラス126.6%の変化を示し、過去1カ月でプラス2.2%動いた。一方、次会計年度の予想は14ドル67セントで、マイナス11.2%の変化を示し、過去1カ月でプラス3.8%上昇した。今四半期のコンセンサス売上高予想は550億7000万ドルで、前年同期比プラス10.7%の変化を示し、今会計年度と次会計年度の予想はそれぞれ2296億9000万ドルと2172億8000万ドルで、変化率はプラス21.5%とマイナス5.4%となる見込みだ。シェブロンが前回報告した四半期の売上高は700億6000万ドルで、前年同期比プラス56.3%、1株当たり利益は6ドル6セントで前年同期の1ドル77セントを上回った。売上高はザックスのコンセンサス予想575億3000万ドルを21.78%上回り、1株当たり利益のサプライズはプラス4.48%だった。コンセンサス予想の最近の変化と他の3つの利益予想要因により、シェブロンはザックスランク3のホールド評価となり、株価はザックスのバリュースタイルスコアでAと評価されている。

シェブロンは、オリノコ・ベルトの追加鉱区を含むベネズエラ合弁事業に関する更新契約を発表し、今後5年間で70億ドル超を投資する計画だ。同社はベネズエラ事業の生産量が2倍以上に増え、日量約60万バレルに達すると見込んでおり、総生産コストは1バレル当たり20ドル未満となる。この動きの背景には、米国エネルギー情報局によると、9月11日までの週に米国のベネズエラ原油輸入が日量18万3000バレル増加し、日量78万2000バレルに達し、2017年8月以来の週間最高となったことがある。過去6か月間でベネズエラからの輸入は日量55万バレル、率にして237%増加し、3か月平均は日量62万6000バレルに達した。トランプ大統領は戦略石油備蓄の補充にベネズエラ産原油を活用すると述べており、9月11日の連邦官報には、ベネズエラ関連の特定活動を認可された企業の一つとしてシェブロンが記載されている。シェブロンが発表した第2四半期の売上高は700億ドル、利益は120億ドル、調整後ベースで1株当たり6.06ドル、調整後フリーキャッシュフローは154億ドルだった。取締役会は1株当たり1.78ドルの四半期配当を宣言した。

シェブロンとエクソンモービルは、バンコクで開催されたガステック会議の場で、液化天然ガス（LNG）の目標拡大を相次いで発表した。供給混乱が続く中でも、世界の長期的な需要成長が続くとの見方に賭けている。シェブロンのグローバルガス部門社長フリーマン・シャヒーン氏はロイターに対し、同社がアルゼンチン、東地中海、アフリカ、オーストラリアの4大陸での拡張を検討しており、LNG供給能力は約2000万トンになる見通しだと述べた。内訳は自社プロジェクトからの純生産1600万トンと、米国メキシコ湾岸から契約で調達する400万トンで、この契約は2月から供給が本格化し始めた。エクソンモービルのLNG担当上級副社長ピーター・クラーク氏はブルームバーグに対し、2030年のLNG販売見通しを従来の年間4000万トンから約5000万トンに引き上げると述べた。この数字は、テキサス州のゴールデンパス輸出ターミナルやパプアニューギニア、モザンビークのプロジェクトを含む既存の事業基盤を反映したものだ。両社はすでにオーストラリアで提携しており、シェブロンが47.3%の権益を持ってゴーゴンLNGプロジェクトを運営し、エクソンモービルが25%を保有している。一方で、他の地域では顧客獲得や成長機会を巡って競合している。今回の発表には具体的な資本額やプロジェクト単位のコミットメントは含まれていないため、いずれも検証済みの支出計画ではなく戦略的方向性として受け止めるべきであり、真の試金石は、今後数四半期のうちにどのプロジェクトが表明された野心から認可・資金供給済みの開発へと移行するかにある。

シェブロンの会長兼最高経営責任者マイク・ワース氏は公の場で、原油価格が急速に下落する道筋は見えないと述べ、以前の原油供給ショックを吸収したメカニズムはほぼ使い果たされており、今後数カ月は上振れリスクが残ると警告した。9月11日にテキサス大学オースティン校で開かれたエネルギー会議でワース氏は、戦略石油備蓄の放出、商業在庫の取り崩し、海上に保管された制裁対象原油への規制緩和がいずれも出尽くしたと指摘。ホルムズ海峡を迂回するサウジアラビアの主要原油パイプラインが攻撃で機能を失い、推定日量250万バレルの原油が宙に浮いた後、柔軟性の喪失は一段と深刻になった。米国の軽油平均価格は9月10日に初めて1ガロン6ドルを超え、ワース氏が発言した時点で記録的な1ガロン6ドル23セントに達していた。ガソリンも夏場に1ガロン4ドルを下回った後、約4ドル32セントまで戻している。会議の前後で2026年11月渡しのブレント原油は1バレル105ドル近辺で取引され、WTIは100ドルをわずかに上回った。2月下旬にイラン戦争が始まる前の約70ドルから約50％上昇した水準で、中国の国際市場復帰が需要圧力を加えている。トランプ大統領は9月9日、原油価格は選挙直後に下落すると述べ、時期を11月の中間選挙に結び付けた。一方、バーガム内務長官は最近の供給混乱は一時的だとし、ベネズエラの増産と米国の製油能力拡大が短期的な緩和要因になると指摘した。

シェブロンは、ベネズエラで運用する石油掘削リグの数を2倍超に増やす計画であると、同社の最高財務責任者（CFO）アイミア・ボナー氏が9月8日のバークレイズ主催の会議で述べた。これは生産量を増やす5カ年計画の一環である。リグの拡張は、シェブロンがベネズエラの合弁事業パートナーシップを通じて70億ドル超を投資し、2031年までに石油生産量を現在の日量約29万バレルから日量60万バレルへと2倍超に引き上げるという発表に続くものである。同社のベネズエラにおける3つの合弁事業が生産する石油はすべて米国に輸出されている。この動きは、シェブロンが1923年から事業を展開してきたベネズエラにおける長年のプレゼンスを基盤としている。同社は制裁下でも米国の特別許可の下で事業を継続した唯一の米国系石油メジャーであった。これは今月発表されたワシントンとカラカスの間のより大きな合意と並行して進むもので、この合意により米国はベネズエラの確認埋蔵原油埋蔵量の約20％に対する過半数の支配権を得て、ホワイトハウスは米国石油会社に同国の石油インフラの復興と近代化を呼びかけた。シェブロンは総生産コストを1バレル当たり20ドル未満に抑えることを期待しているが、同国における政治的不安定、国有化リスク、老朽化した石油インフラという課題に依然直面している。

シェブロンはベネズエラで更新された契約を確保し、オリノコベルトでの事業拡大に70億ドル超を投じることを明らかにした。世界の石油市場の緩衝余地が縮小し、地政学的リスクが原油価格を高止まりさせている。同社の株価は過去90日間で21.85％上昇し、年初来では35.71％上昇しており、1年間の株主総利回りは38.45％に達している。シェブロンの終値は211.57ドルで、最も注目される見方は割引率7.24％を用いて適正価値を221.21ドルと算出しており、株価は4.4％割安であることを示唆している。記録的な生産増加、特にパーミアン盆地と、ガイアナおよびバッケンでのヘス買収による増加は、高まるエネルギー需要に応えるシェブロンの態勢を整えている。それでも、長期にわたる石油プロジェクトへの依存度の高さや、ベネズエラなどでの実行リスクは、現在の割安評価の見方を急速に損なう可能性がある。

ウォール・ストリート・ジャーナル紙が水曜日に報じたところによると、エクソンモービルはベネズエラの複数の油田への投資を検討する予備的合意の署名に近づいており、撤退から約20年ぶりの同国復帰となる見通しだ。報道によれば、エクソンは早ければ今月中に国営PDVSAと覚書を交わし、合計500億バレルの石油を埋蔵する開発済みおよび未開発の複数油田への投資に向けた協議を進める可能性がある。同社は、2000年代半ばに国有化される前にオリノコ・ベルトで保有していたペトロビクトリアとペトロモナガスという2つの巨大油田の支配権を取り戻し、さらに近隣のカラボボ地域にある2つの油田の権益確保に関心があると伝えられている。ベネズエラは約3000億バレルの石油埋蔵量があると述べており、これは世界最大の埋蔵量となる。エクソンの競合であるシェブロンは今月初め、現地の合弁事業を通じて5年間で70億ドルをベネズエラに投資する契約に署名し、生産量を日量60万バレルに倍増させることを目指している。また、ハロルド・ハム氏のコンチネンタル・リソーシズは水曜日、アンソアテギ州にある未開発油田の探査に向けた予備的合意に署名した。

シェブロンがマイクロソフトと結んだ20年間のテイク・オア・ペイ電力購入契約は、テキサス州西部で2.67ギガワットの自家発電容量を対象とするもので、プロジェクト・キルビーと名付けられている。商品価格の循環に左右されない10%台半ばのリターンと長期の契約キャッシュフローを実現する設計で、経営陣はこれを再現可能なモデルと呼ぶ。同社が発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は6.06ドル、売上高は672億ドルで前年同期比51.4%増加し、下流部門の利益は7億3700万ドルから48億7000万ドルへ急増した。経営陣は30億ドルの構造的コスト削減を6カ月前倒しで達成し、ヘスのシナジー15億ドルを確保した。これは当初目標を50%上回る。さらに四半期だけで負債は84億1000万ドル減少した。シェブロン株は年初来46.85%上昇し、52週高値の217.65ドルに迫り、実績ベースの株価収益率は20倍で、エクソンモービルの24倍と比較される。強気シナリオでは1年以内に238ドル、弱気シナリオでは197.48ドル前後となる。

オクシデンタル・ペトロリアムは、追跡対象の多角化した上流探鉱・生産5社の中でアナリスト予想を最も大きく上回り、売上高83億3000万ドルを計上した。前年同期比57.1%増、市場予想を15.3%上回った。5社全体では、例外的な第2四半期にアナリストの売上高コンセンサス予想を9.7%上回り、決算発表後の株価は平均15.6%上昇している。エクソンモービルは売上高1160億ドルを報告し、前年同期比42.3%増、予想を6.8%上回った。一方、グループ内で予想に対するパフォーマンスが最も弱かったシェブロンは700億6000万ドルを計上し、56.3%増、コンセンサスを6.2%上回った。デボン・エナジーは同業他社の中で最も速い売上高成長率67.4%を達成し、68億9000万ドルに達して予想を10.3%上回った。コノコフィリップスは195億2000万ドルを報告し、32.4%増、予想を9.6%上回ったが、グループ内では最も遅い成長率だった。決算発表後の株価は、オクシデンタル・ペトロリアムが17.9%上昇の63.45ドル、エクソンモービルが7.9%上昇の169.40ドル、シェブロンが13.1%上昇の217.43ドル、デボン・エナジーが16.5%上昇の51.34ドル、コノコフィリップスが22.8%上昇の141.27ドルとなっている。

億万長者のシェールパイオニア、ハロルド・ハム氏率いるコンチネンタル・リソーシズは、ベネズエラのオリノコベルトにあるアヤクチョ2鉱区を運営・開発する契約を締結した。トランプ政権が米企業に同国の石油部門の復活を促す中での動きだ。オクラホマシティに本拠を置く同社によると、この鉱区は約12万6000エーカーに及び、推定300億バレルの埋蔵量を有する。コンチネンタルはベネズエラ国営石油会社と覚書に署名し、数週間以内に長期契約を締結する計画だ。トランプ米大統領への大口献金者であるハム氏によるこの合意は、ベネズエラの原油生産を押し上げることを目的とした最近数週間の一連の契約に加わるものだ。これにはカラカスでの署名式でチェブロン、GEベルノバ、エニがライト氏およびベネズエラのデルシー・ロドリゲス暫定大統領とともに発表した合意や、ジオパーク・リミテッドと非公開企業アスペクト・ホールディングスが署名した契約が含まれる。ライト氏はこれらの契約が「数百億ドル」規模の投資に相当し、「ベネズエラの変革」を示すものだと述べたが、国有化の歴史を持つ国での契約の聖性に対する根強い懸念から、一部のアナリストはその持続性に疑問を呈している。

ベトナムの最高指導者トー・ラム共産党書記長兼国家主席のニューヨーク訪問に合わせ、米国とベトナムの企業間で来週、エネルギー、テクノロジー、航空、金融などの分野で一連の合意が発表される見通しだ。当局者やロイターが入手した文書で明らかになった。内部の計画文書には、23日にニューヨークで開催されるビジネス会議で発表される可能性のある29件の合意が列挙されており、この会合にはラム氏も出席する。文書の内容は変更される可能性があり、予定される合意の具体的な内容は示されていない。米エネルギー企業マーフィー・オイルとシェブロンはベトナム国営石油・ガス会社ペトロベトナムとの合意を、エクソンモービルはベトナムで2番目に大きい製油所であるペトロベトナム製油石化との合意を発表する見通しだ。ベトナム最大の民間航空会社ベトジェットは航空機リース会社4社から最大22機をリースすると発表する見通しで、内訳はボーイングの737が17機、エアバスのA321neoが5機となっている。またスペースXがベトジェットの航空機120機に衛星インターネットサービス「スターリンク」を提供する合意を発表する予定だ。計画文書には米メタとベトナム文化省の合意や、米半導体大手クアルコムとベトナムの通信会社VNPТの合意も含まれている。米ビザ、マスターカード、シティバンクもベトナム国内の金融・宿泊サービス分野の提携先との合意を発表する見通しだ。

シェブロンのCEOは、供給への懸念と根強い需要が衝突する中、世界的な燃料危機はすでに到来していると警告した。世界最大級の統合エネルギー企業の一つであるシェブロンの経営陣によるこの警告は、主要産油国が世界の燃料市場がより厳しい局面に入ったと指摘する中で出された。市場の逼迫は原油価格、精製マージン、石油生産者のキャッシュ創出力を押し上げる可能性があり、この動きはシェブロンとエクソンモービルの両社にとって重要となり得る。両社は長年、何よりも資本規律を優先し、コストを度外視した生産拡大を避けてきた。一方で、エネルギー価格が消費者支出を圧迫し、輸送コストを押し上げ、インフレを加速させるほど高騰すれば、中央銀行の金利決定を複雑にする可能性がある。シェブロンとエクソンの株主にとって次のシグナルは、供給制約が原油と石油製品の価格を高止まりさせるのか、それとも経済活動の低迷が需要を損ない始めるのかどうかである。

シェブロンは、中東の供給混乱が世界のガス貿易の流れに影響を与える中、アルゼンチン、東地中海、アフリカ、オーストラリアにまたがって液化天然ガス事業を拡大する計画を明らかにした。経営陣は、複数の国際市場の買い手との長期契約を支えるため、より多様化したLNG量を確保することを目指しており、中東への依存度を高めるのではなく、複数の盆地にガス事業のエクスポージャーを分散させる方針だ。同社は大規模な統合エネルギー・化学事業を運営しており、LNGは複数の地域にまたがる石油事業や精製事業と並ぶ位置づけにある。シェブロンは現在、年間2000万トンのLNG能力を保有しており、今回の拡大により、それを上回る認可能力が追加される見通しだ。今後12カ月から24カ月で注目すべき主な指標は、新たなLNG引取契約の進展、現在の年間2000万トンを超える認可能力の追加、そして開示される設備投資やスケジュールの修正である。

原油価格が1バレル100ドルに迫る中、コストコは全合成モーターオイルの価格を倍増させ、購入数の制限を開始した。約30ドルだった10クォート入りケースは現在57ドル99セントとなり、購入は会員1人につき週2個までに制限されている。米国の軽油は今週、初めて1ガロン6ドルを超え、米国とイランの紛争が始まって以来、世界の石油在庫は5億バレル以上減少した。コストコへの圧力がより厳しいのは、同社の看板商品であるカークランドのオイルがGMのDexos1 Gen 3認証を取得しており、メーカーが製品ごと、販売個数ごとにGMに別途支払う必要があるため、DIYでの節約効果が薄れているからだ。影響はコストコだけではない。モービル1も5個までに制限され、6クォートが44ドルとなっている。国際エネルギー機関は8月、2026年の世界石油供給見通しを1日1億200万バレルに引き下げ、現在は第3四半期に1日180万バレルの供給不足を予測している。一方、シェブロンのマイク・ワース最高経営責任者は先週、これまでの価格急騰を緩和してきた余剰能力が今や枯渇していると述べた。

シェブロンCEOのマイク・ワース氏は、イラン紛争開始後に市場を和らげた緊急の石油緩衝在庫がほぼ枯渇しており、無期限に繰り返すことはできないため、原油は新たな混乱に対して脆弱な状態にあると述べた。同氏はこの見方を支持し、ベネズエラでの生産を2030年代初頭までに2倍以上に増やす拡大計画を進めており、その資金はシェブロンの既存ベネズエラ合弁事業が生み出す現金で全額賄うとしている。3つの合弁事業全体の生産量はすでに日量4万バレルから25万バレルに増加しており、ワース氏はシェブロンが財政条件の改善とベネズエラへの投資拡大に向けて交渉中であり、債務回収は2027年初頭までに完了する見込みだと述べた。ブレント原油は2026年9月9日に1バレル109ドル51セントで清算され、2025年12月31日の終値61ドル35セントを大きく上回った。一方、シェブロンの第2四半期調整後EPSは6ドル6セント、売上高は672億ドルで前年比51.43%増、フリーキャッシュフローは181億ドル、世界生産量は過去最高の日量407万バレル相当となった。CVXは214ドル4セントで取引され、年初来44.35%上昇しており、予想PERは16倍、配当利回りは3.28%、39年連続の増配となっている。

シェブロンは、エネルギー安全保障が再び投資家の関心の中心に戻る中、世界のLNG事業の拡大を進めている。同社は2026年に年間約2000万トンのLNG供給能力を見込んでおり、そのうち約1600万トンは自社プロジェクトから、残りの400万トンは米国メキシコ湾岸の契約を通じて確保する。経営陣はアルゼンチン、東地中海、オーストラリア、アフリカでのLNG成長の可能性を検討しており、インドも将来の市場候補として浮上している。シェブロンはまた、顧客のガス購入方法にも変化が見られ、一部の国営輸入業者が政府間の取り決めに主に依存するのではなく、ポートフォリオ供給業者との取引に前向きになっていると指摘する。株価は214ドル27.5セントで取引され、GFバリューが算出した162ドル8セントを約32.2％上回っている。このプレミアムは、市場がエネルギー価格、キャッシュ創出力、将来のLNG成長による強さをすでに織り込んでいることを示唆している。

シェブロン・オーストラリアは、中東からの大規模な供給混乱を受け、液化天然ガス価格が今後数カ月間は高止まりすると予想している。シェブロン・オーストラリアのマネージング・ディレクター、バラジ・クリシュナムルティ氏は月曜日、ブルームバーグTVに対し、「今後半年程度で価格が下がるとは考えにくい」と述べ、オーストラリアのLNGは主要な需要地に地理的に近いことから、アジアでプレミアム付きで取引されていると付け加えた。シェブロンはオーストラリアで2つの大規模LNGプロジェクトを運営している。能力1560万トンでより大きく、オーストラリア全体でも最大のゴーゴンと、年間890万トンの液化天然ガスを生産できるウィートストーンである。両プロジェクトを合わせると、世界のLNG供給の約5%を占める。北東アジア向け10月渡しのアジアLNGスポット価格は、中東情勢の再緊迫化によりホルムズ海峡からのLNG流れの回復がさらに遅れ、先週末に2022年以来の高値に急騰した。北東アジア向け10月渡しの平均価格は金曜日、100万英国熱量単位当たり26ドル00セントに達し、前週末の25ドル70セントから上昇、2022年12月以来のアジア最高のスポットLNG価格となった。中東からの流れに意味のある回復が見られず、アジアと欧州の間で冬季ガス供給を巡る競争が激化し、市場は逼迫したままだ。

マイクロソフトはシェブロンと、テキサス州西部に建設を提案している出力2.67ギガワットの天然ガス発電所に関する20年間の契約を締結した。この発電所はペルム盆地のハイパースケールデータセンターに専用のオフグリッド電力を直接供給する設計となっている。この計画は地域送電網の接続待ち行列を回避し、継続的なAIワークロードに安定した電力を確保するもので、マイクロソフトのクラウド運用・イノベーション部門社長のノエル・ウォルシュ氏は、この契約が高度なコンピューティングを支える専用の大規模電力を確保するのに役立つと述べた。シェブロン・ニュー・エナジーズ社長のジェフ・グスタフソン氏は、同社はペルム盆地の天然ガスを活用し、確実かつ迅速、そして競争力のあるコストで電力を供給できる独自の立場にあると語った。この取り組みは9月3日放送のマッドマネーでジム・クレイマー氏から称賛され、同氏はこれまで見た中で最もクリーンな自家発電計画と呼び、マイクロソフトのCFOであるエイミー・フッド氏がAzureの開示を拡大したことや、Microsoft 365 Copilotの企業導入が進んでいることにも言及した。弱気材料の中心は、多額の設備投資と長期的な電力契約がインフラと実行面のリスクを高めること、さらに化石燃料発電に伴う商品価格の変動や環境規制の圧力である。インサイダー・モンキーが1000以上のヘッジファンドを追跡したところ、直近四半期にマイクロソフト株を保有していたファンドは273本で、前回の282本から減少した。アローストリート・キャピタルは第2四半期に保有株を14%増やして約2766万株とし、最大のヘッジファンド株主となった。一方、シェブロン株を保有していたファンドは101本で、前回の103本から減少し、バークシャー・ハサウェイが約8440万株と最も際立った保有となっている。

シェブロンはZacks.comで最も検索された銘柄の一つとなっており、過去1カ月の株価リターンは+7.6%と、Zacks S&P 500総合指数の-2%の変化を上回り、Zacks石油・ガス統合国際業界は6.3%上昇した。今四半期についてシェブロンは1株当たり4ドル89セントの利益を計上すると予想されており、前年同期比+164.3%の変化となる。Zacksコンセンサス予想は過去30日間で+9.1%動いた。今会計年度のコンセンサス利益予想は16ドル51セントで、前年比+126.5%の変化を示し、過去30日間で+4.1%変動した。一方、次会計年度のコンセンサス予想は14ドル66セントで、-11.2%の変化を示し、過去1カ月で+4.8%変動した。今四半期のコンセンサス売上高予想は550億7000万ドルで、前年同期比+10.7%の変化を示し、今会計年度と次会計年度の予想はそれぞれ2288億5000万ドルと2172億8000万ドルで、+21.1%と-5.1%の変化を示している。シェブロンが前回報告した四半期の売上高は700億6000万ドルで前年同期比+56.3%、1株当たり利益は6ドル6セントで前年同期は1ドル77セントだった。同株はZacksランク3(ホールド)、ZacksバリュースタイルスコアはBとなっている。

シェブロンの子会社エナジー・フォージ・ワンは6月、テキサス州ペコス郊外のデータセンターキャンパス隣接地にガス火力発電所を建設する20年契約をマイクロソフトと締結した。出力は最終的に約2.67ギガワットまで引き上げられ、最終投資決定は今年末まで、電力供給は2028年に開始される見通し。このプロジェクトはペルム盆地の慢性的なガス余剰に対処するものだ。米エネルギー情報局は、今年のペルム盆地のガス生産量が1日平均292億立方フィートとなり、前年比6%増で同地域の記録になると予想している。一方、ワハ価格ハブは今年最初の131取引日のうち118日でマイナス価格となり、2024年のマイナス日数の記録を上回るペースだ。エンタープライズ・プロダクツ・パートナーズはミッドランド盆地とデラウェア盆地から伸びるバヒアNGLパイプラインを拡張中で、エクソンモービルが40%の権益を取得し、契約は2027年まで続く。イースト・デイリー・アナリティクスは、LNGターミナルとデータセンターを合わせて1日20億立方フィート超の新規需要を生み出すと試算している。RBCキャピタル・マーケッツは、テキサス州で発表された自家発電型ガス容量が約38ギガワットに上り、他州を大きく上回ると指摘。そのうちGWランチと呼ばれる計画は、2031年までに西テキサスで7.5ギガワットのオンサイト発電を目指している。グレッグ・アボット知事は8月3日、新規データセンター承認の一時停止を命じ、ERCOTのバッチ・ゼロ手続きにおける約300件の大型プロジェクトが対象となった。ただしこの監査は系統接続を回避するプロジェクトには適用されず、シェブロンとマイクロソフトのモデルは継続可能となっている。