S P V I Public Company Limited

グローバル証券は、今週のタイ株式市場指数が1,560〜1,600ポイントの範囲で変動するとの見方を示した。原油価格と米国債利回りが引き続き重しとなる中、中東の緊張にも注意が必要だ。グローバル証券のウィラシニー・ブンマスーンソン副社長は、投資を圧迫するマイナス要因として、CMEグループのFedWatchツールのデータが、投資家が米連邦準備制度が10月の会合で0.25％の追加利上げを行うとの見方を53.1％としていることを挙げた。これは前週の27.2％から上昇している。また、イラン海軍によるホルムズ海峡でのタンカー攻撃や、イエメンのフーシ派がサウジアラビアの戦闘機が24時間以内にイエメンの3県で40回の空爆を行ったと述べたことも要因だ。一方、タイ商工会議所大学経済・ビジネス予測センターの調査によると、タイの家計債務は1世帯当たり79万4945.49バーツに達し、7.3％増加して17年ぶりの高水準となった。プラス要因としては、米国債10年物利回りが4.93％に低下したことや、イングランド銀行の金融政策委員会が予想通り6対3で政策金利を3.75％に据え置く決定をしたことが挙げられる。グローバル証券のリサーチ部門ディレクター、ワットチャレン・ジョンヤンヨン氏は、独自の好材料を持つ銘柄、特に新型スマートフォンiPhoneの3モデル発表の流れから恩恵を受けると予想されるCOM7、SYNEX、SPVI、CPW、ADVICEへの投資戦略を推奨した。

大城証券は、Appleが新製品を発表し、目玉は同社初の折りたたみiPhone「iPhone Duo」だと指摘した。タイでの価格は7万9900バーツからで、最高12万7900バーツ。予約受付は10月16日、発売は10月23日。一方、iPhone 18 ProとiPhone 18 Pro Maxのタイでの発売価格は4万8900バーツからと、4万3900バーツからだったiPhone 17 Proより高くなった。予約受付は9月12日、発売は9月18日。Appleは通常の製品サイクルに従い、iPhone 17 Pro、17 Pro Max、16 PlusのApple Storeでの販売を終了した。販売代理店は従来の在庫を引き続き販売できるが、今回は前年と異なり、Appleは旧モデルの値下げを行わず、逆に4000～1万2000バーツ引き上げた。iPhone 16は4000バーツ、iPhone 17は5000バーツ、iPhone 17eは4000バーツ、iPhone Airは4000～1万2000バーツの値上げとなった。この結果、発表を受けた今朝の時間外取引でApple株は前日比1%上昇した。KSSストラテジストの見方では、iPhone Duoの新しいフォームファクターによる買い替えサイクル発生の可能性や、旧モデルの値上げによるマージン改善から、Appleエコシステムに対するセンチメントはポジティブとしている。恩恵を受けるタイ株はCOM7、SPVI、CPW、さらにADVANCとTRUEで、端末と5Gのセット販売の機会がある。ただし、発表時の話題性よりも、予約開始後の実際の需要、特に価格上昇の影響を引き続き注視する必要がある。

エス・ピー・ブイ・アイ株式会社、通称SPVIは、3000万～4000万バーツの投資予算を投じ、ラヨーン、ラーマ9世通り、シーコンスクエアの主要3店舗を2026年内に改装・増強する方針だ。下半期に予定される新型iPhoneの発売に備える。トライソン・ウォラヤーンコーソン社長は、新製品の販売価格水準と割り当てられる商品数量を二大重点課題として重視していると明らかにした。iPhone 17発売時と同程度の価格を前提とすれば、販売全体は好調に推移する見通しだ。同時に、下取りサービスの強化や、店舗形態とアフターサービスの開発を進め、一貫した体験を提供する。ラヨーン店はすでに改装が完了しており、ラーマ9世通り店は2026年9月の完了を見込み、シーコンスクエア店は従来より潜在力の高い新スペースを確保した。

SPVIは、タイにおけるiPhoneの値上げがコストに影響を与えず、利益率の成長を支えるとの見解を示した。販売価格を全面的に調整できるためであり、既存在庫の価格には影響がない。販売台数が10～20％減少する可能性があるものの、単価上昇が補うため、収益と利益率は維持される。同社は機動性を保つため在庫を30日以内に管理し、店舗数を78から62に削減する構造改革を実施。既存店舗からの成長に注力し、分割払いや下取りキャンペーンで購買意欲を刺激する。2026年には10％の収益成長を目標とし、コスト管理と経費削減により利益率が顕著に伸びる見込み。2026年第1四半期の業績は、収益20億3000万バーツ、純利益5423万バーツで、第2四半期も引き続き好調な成長が見込まれる。