Com7 PCL

COM7は新たな子会社としてユーファン・マネー有限会社を設立した。登録資本金は5000万バーツで、普通株式50万株、1株当たり額面100バーツに分割される。ユーファン・キャピタル有限会社が99.9996%の株式を保有し、事業運営によるキャッシュフローで賄う。登記完了は2570年第1四半期を見込む。新会社は携帯電話、スマートフォン、タブレット、アクセサリー、コンピューター、ITシステム、各種テクノロジー機器を含む製品のレンタル、割賦販売、分割払い販売を手掛け、COM7グループのIT製品販売事業の競争力を高め、より包括的なサービスを提供することを目指す。 併せてCOM7の取締役会は、2569年第2回臨時株主総会に対し、現在COM7の子会社であるアイケア・プラカン保険株式会社（iCare）の増資を承認するよう提案する決議を行った。COM7はコムセブン・ホールディング有限会社を通じて86.17%を保有している。iCareは登録資本金を2億8158万バーツ増資し、1株当たり額面0.25バーツの普通株式11億2630万株を新規発行し、プラン・ビー・メディア株式会社（PLANB）に特定少数株主向けに売り出す。総額は8億6000万バーツとなる。目的は、iCareの事業拡大を支える戦略的パートナーを獲得することにある。iCareは自動車保険以外の保険商品、特に電子機器のオールリスク保険と電子機器の保証期間延長保険で継続的に成長しており、現在は主にCOM7グループのチャネルを通じて販売されている。増資後、COM7のiCareに対する持株比率は86.17%から46.28%に低下し、iCareはCOM7の子会社に該当しなくなる。この取引は純利益基準で最大3.14%の資産譲渡に該当する。またPLANBはCOM7の11.01%を保有する主要株主であるため、増資株式の売り出しは関連当事者取引に該当し、取引規模はCOM7の純資産価値の最大7.95%と3%の基準を上回る。したがってCOM7は、利害関係のない株主を除く、出席し議決権を有する株主の総議決権の4分の3以上の賛成により、株主総会の承認を得る必要がある。COM7はシルバーライニング・アドバイザリー有限会社を独立財務顧問に任命し、取引の価格と条件の妥当性について株主に意見を提供させる。COM7は2569年11月6日午前10時に電子媒体を通じて第2回臨時株主総会を開催する予定で、2569年10月14日を議決権を有する株主の基準日とする。iCareの増資取引は、iCareの株主総会と保険事業監督・促進委員会事務局の承認も必要で、2569年第4四半期内の完了を見込む。

บล.หยวนต้า ระบุว่า บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB เริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 ตั้งแต่วันที่ 17 กันยายน 2026 ตามสัดส่วนการถือหุ้น 11.01% หลังผู้ถือหุ้น COM7 อนุมัติแต่งตั้งตัวแทนจาก PLANB เป็นกรรมการ 2 ราย ทำให้ PLANB มีอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญและสามารถบันทึกเงินลงทุนด้วยวิธีส่วนได้เสีย โดยจะไม่รวมรายได้ สินทรัพย์ และหนี้สินของ COM7 เข้ามาเต็มจำนวน แต่จะแสดงส่วนแบ่งกำไรในงบกำไรขาดทุนและเงินลงทุนในบริษัทร่วมในงบดุล หยวนต้าคาดผลประกอบการ 3Q26 อาจชะลอตัว YoY จากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น และรับรู้ส่วนแบ่งกำไร COM7 เพียง 13 วัน แต่คาดกำไร 4Q26 ฟื้นตัวเด่นจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไร COM7 เต็มไตรมาส และเข้าสู่ High Season ของธุรกิจ OOH พร้อมปรับประมาณการกำไรสุทธิ PLANB ปี 2026–27 เป็น 1,248 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY และ 1,527 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22% YoY ตามลำดับ หลังรวมส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 ราว 151 ล้านบาทและ 585 ล้านบาท เทียบกับดอกเบี้ยจ่ายจากเงินกู้ราว 112 ล้านบาทและ 225 ล้านบาท โดยเปลี่ยนวิธีประเมินมูลค่าเป็น SOTP ประเมินธุรกิจหลักด้วย DCF ที่ 7.16 บาทต่อหุ้น หลังปรับ LT growth rate จาก 2.0% เป็น 2.5% ส่วนหุ้น COM7 จำนวน 262.9 ล้านหุ้น ประเมินด้วยราคาเหมาะสม 35 บาท หัก Holding Discount 5% และหนี้ซื้อหุ้น 5,800 ล้านบาท ได้มูลค่าเพิ่มสุทธิ 0.64 บาทต่อหุ้น ส่งผลให้ราคาเหมาะสมใหม่อยู่ที่ 7.80 บาท มี Upside ราว 28% จึงคงคำแนะนำ ซื้อ ทั้งนี้ ประมาณการและราคาเหมาะสมยังไม่รวมผลบวกจาก Synergy ระหว่าง PLANB และ COM7 ซึ่งมีโอกาสต่อยอดจาก OOH สู่ Retail/Commerce Media ผ่านเครือข่ายร้านค้ากว่า 1,400 สาขาและฐานลูกค้าเทคโนโลยีของ COM7 รวมถึงโอกาสขยายฐานลูกค้าภาครัฐและพัฒนา EV7 Transit Media ผ่านจอภายในรถและสื่อ Wrap บนรถ EV Taxi

アジア・プラス証券は、9月22日の閣議で「タイ支援タイプラス」措置の枠組みをさらに1000バーツ拡充することが承認されたと述べた。10月から11月にかけて毎月500バーツが加算され、従来の条件である政府が60％、国民が40％を負担する方式が維持される。また、福祉カード保有者向けの商品購入枠は、10月に1人当たり月額1000バーツに引き上げられる。従来は1人当たり月額300バーツであった。調査部門は、この措置の延長による影響について中立的な見方を示している。月当たりの給付額が、6月から9月の1000バーツから500バーツに減額されたためである。また、これまで小売セクターの企業はこの措置から直接的な恩恵をほとんど受けていなかった。対象となる店舗が共同プロジェクトの条件を満たしていないためである。わずかな恩恵を受ける可能性があるのは、消費財、生鮮食品、一部の建設資材の卸売事業で、小売店が仕入れて再販売するものである。これはBJC、CPAXT、CRC、DOHOMEを支援する。一方、CPALLは限定的ながら悪影響を受ける。HMPROとCOM7については影響がないとみている。第3四半期の業績見通しについて、調査部門はセクター全体の利益が季節要因で前四半期比減少するものの、既存店売上高成長率のプラス、出店拡大、マージン改善、支払利息の減少により前年同期比では良好に成長すると予想している。調査部門はセクターの投資ウェイトを市場並みに維持し、第3四半期の利益がセクター平均を上回る前年同期比成長が見込まれるCRC、COM7、BJCを引き続き注目銘柄として選定している。

複数の証券会社が、プラン・ビー・メディア（PLANB）の株式をメディアセクターのトップピックに格上げした。これは、コムセブン（COM7）の株主総会が、PLANBの代表であるパリン・ロジャナコシン氏とピニットソーン・ルーチャイカジョーンパン氏をCOM7の取締役9名のうちの2名として選任することを承認したことを受けたもので、議席比率は20%超となる。これによりPLANBは、2569年7月に取得したCOM7株11.01%の収益認識方法を、配当金収入方式から持分法による損益認識方式へ直ちに変更する。COM7からの持分利益は2569年第3四半期に約2000万バーツを計上し、第4四半期には支払利息控除後で四半期フルに約3000万バーツを計上する見込みで、四半期利益は過去最高を更新する見通し。2569年下期の業績はアジア競技大会とCOM7からの持分利益の初計上が追い風となる。第3四半期の売上高は27億バーツで前年同期比15%増、前四半期比3%増、主要利益は3億バーツで前年同期比5%増、前四半期比3%増と予想される。バンコク銀行証券は、PLANBが屋外メディア事業の回復に連動する銘柄から、より包括的なアテンション・プラットフォームへと移行しつつあると指摘。スポーツ、COM7の小売事業を通じた広告メディア、モビリティが新たな収益源を加えるとし、2569年のPLANB目標株価を、PLANBの標準偏差-1のPER20倍に基づき6.80バーツと評価した。クルンシー証券は、PLANBの2569年利益を10%引き上げ、2570年から2571年は17%引き上げた。目標株価は2569年を14%引き上げて8.10バーツ（従来7.10バーツ）とし、COM7投資からの持分利益増加を反映した。2569年から2570年の純利益はそれぞれ前年比14%増、25%増と予想。大和証券（タイランド）は、2569年の純利益予想を12億5800万バーツ（前年比14%増）と据え置き、COM7案件は予想に含めていない。買い推奨を維持し、目標株価は2569年予想PER26倍に基づき7.10バーツを維持。新たな目標株価として2569年を7.40バーツ、2570年を10.5バーツ（PE26倍）と評価した。持分法によるネットキャリーは2569年に5300万バーツ、2570年には4億2200万バーツに転じる見込み。PLANBはまた、COM7と協力して全国1400店舗超の店舗内メディアや、2569年中に5000台に達すると予想されるEVタクシー7の車内メディアを開発する機会を有している。

大和証券は、COM7が株主総会決議でPLANBに取締役2議席を承認したと発表したと述べた。これによりCOM7の取締役会は7議席から9議席に増え、PLANBが2議席を占めることになり、比率は22%となる。これは支配権を有するとみなされ、PLANBの利益認識方法が従来の配当のみから持分法へ即時に変更されることになり、利益が大幅に成長する。調査部門は、現在PLANBが11.01%を保有するCOM7のこの案件を前向きに評価している。メディア能力を高め、顧客基盤を拡大し、長期的なOOH収入の成長につながるためだ。持分法の下での2026年予想のネットキャリーは5300万バーツと見込まれ、2027年には4億2200万バーツに反転する見通し。ただし、調査部門の前提にはシナジーによる上振れは含まれていない。新しい目標株価は2026年予想で7.40バーツ、2027年予想で10.5バーツで、予想PER26倍に基づく。調査部門は2026年予想の純利益を12億5800万バーツ、前年比14%増と据え置いたが、COM7案件は予想に含まれていない。買い推奨を維持し、目標株価を7.10バーツに据え置き、2026年予想PER26倍に基づく。現在PLANBは2026年予想PER22.7倍で取引されている。調査部門は、OOHメディア事業のリーダーとしてのPLANBを引き続き好意的に見ており、経済回復と広告支出から最も恩恵を受ける企業の一つになると予想している。

タイの証券会社ダオは、本日のSET指数がFOMCの結果が予想通りとなったことを受け、Sideway UPで推移すると予想している。サポートは1,568～1,573ポイント、レジスタンスは1,585～1,590ポイントと見ている。ファンダメンタルズが良好で出遅れている銘柄を蓄積する好機とし、本日の注目銘柄としてPLANBとBEMを推奨。テクニカルシグナルによる注目銘柄はBHとPLANBである。PLANBについて、COM7は今朝EGMを開催しディールをまとめる予定で、PLANBはCOM7株を11%保有し、取締役2議席を要求している。承認されれば持分法適用となり、PLANBの利益を2026年予想で4%、2027年予想で30%押し上げる可能性がある。目標株価7.10バーツで買い推奨。一方BEMは、2026年第3四半期の純利益が金利と修繕費の低下により前年同期比および前四半期比で拡大すると予想され、共通チケット政策の進展というカタリストもある。これにより2027年予想の鉄道利用者数が10%超増加し、年間約1億バーツのコスト削減が見込まれる。目標株価9.00バーツで買い推奨。米国株式市場は下落した。FOMCが12対0の全会一致で政策金利を0.25%引き上げ3.75～4.00%としたにもかかわらずである。これは5回連続の据え置きを経て3年超ぶりの利上げとなる。国内では、閣議がチャオプラヤー川下流域東側8県の灌漑システム整備に950億バーツの予算を承認した。またタイ・ティアオ・タイ・プラスは2027年4月の低需要期開始に延期され、政府は年末までタイ・チュアイ・タイ・プラスを延長して代替する。

アジアプラス証券は、商業グループ7社、すなわちBJC、COM7、CPALL、CPAXT、CRC、DOHOME、HMPROの2569年第2四半期の正常化連結利益を160億バーツと試算した。前期比15%減、前年同期比11%増となる。前期比での利益減少は季節要因と、エネルギーコストや事業拡大に伴う販売費および管理費の増加による。一方、前年同期比の成長はほぼ全社で粗利益率が改善したことが寄与した。DOHOMEは鉄鋼商品のマージン拡大により、前期比22%増、前年同期比94%増とグループ内で最も力強い利益成長を示した。CPAXTは輸送能力拡大に伴う販売費および管理費の増加により、前期比33%減、前年同期比20%減と最も弱い利益となった。調査部門は、2569年第3四半期のグループ正常化連結利益について、雨季で年間を通じて売上が最も低い時期にあたる季節要因と、建設資材マージンが正常化して低下することから、前期比では依然として縮小すると予想する。これはDOHOMEに最も大きな悪影響を及ぼす。ただし、2568年第3四半期の低い基数、事業拡大、マージン改善により、前年同期比では成長が続くとみている。利益はハイシーズンとなる2569年第4四半期に前期比・前年同期比ともに加速すると予想される。