ベレンベルク、宇宙セクターのカバレッジ開始、4銘柄を買い推奨

ロケットラボは、長年のパートナーであるシンぺクティブとの間で電子ロケット20回打ち上げ契約を確定させ、これまでで最大の商業契約を獲得した。この合意により、投資家は打ち上げ需要と長期的なミッション頻度に関する新たなデータを得ることができる。ロケットラボで最も注目されるバリュエーション分析では、適正価値は1株85.04ドルとされ、直近終値の73.02ドルを上回っており、株価は14%割安であることを示唆している。同社は小型打ち上げ専門企業から垂直統合型の宇宙・防衛プライム企業へと転換を進めており、宇宙システム部門は現在売上高の約67%を占め、最も急速に成長している。前年比73%増の18億5000万ドルの受注残高は、8億1600万ドルのSDAトランシェ3契約を柱としており、複数年にわたる収益の可視性を提供しているが、現在の実績売上高倍率約72倍はこれをまだ十分に反映していない。ニュートロンで再びつまずくか、SDA主導の防衛受注残高が減速すれば、この見方は崩れる可能性がある。いずれもバリュエーションの根拠の中心にあるためだ。

クレイトス・ディフェンス・アンド・セキュリティ・ソリューションズは月曜日、統合作戦向けの宇宙情報・サイバー能力を開発するため、総額1億ドル超の複数の契約を獲得したと発表した。この業務はRF信号収集、情報収集、電子戦、攻勢的サイバー作戦を支援する。契約では、20カ所以上に分散する190基超のRFセンサーからなる同社のKnownSpaceネットワークと、ソフトウェアおよび分析能力を活用する。発表を受けて、KTOS株はプレマーケット取引で約1.58%上昇し、およそ43ドル75セントで取引された。

テレダイン・イメージング・センサーズは、米宇宙軍および宇宙開発庁の拡張型戦闘員宇宙アーキテクチャを支援し、13億画素を超える赤外線検出器を納入したと発表した。また、加速ミサイル防衛トランシェ3の両契約において赤外線焦点面技術を提供する企業に選定された。今回の画素納入は、ミサイル警報およびミサイル追跡ミッション向けのSDA追跡層プログラムを支援するものである。テレダインはこれまでにSDA追跡層向けに170基を超える赤外線焦点面を納入しており、さらに115基を超える焦点面を提供する契約を結んでいる。2026年7月にSDAが発表したAMDT3契約は、ゴールデンドーム・フォー・アメリカ構想を直接支援する形で、追跡層に30基を超えるミサイル警報、ミサイル追跡、ミサイル防衛衛星を追加するものである。テレダインはまた、大型焦点面アレイを6K×6Kおよび8K×8K画素といった大規模フォーマットへと進化させている。

ヴィアサットは子会社のインマルサット・ガバメントを通じ、2026年9月に米宇宙軍のMECS2契約を獲得した。これは7年間の不定量契約の下で、米海兵隊向けに完全管理型のグローバル衛星通信サービスを提供するもので、初回の発注額は4200万ドル、契約上限額は最大3億700万ドル。この受注により、ヴィアサットの安全なマルチオービット政府通信における役割が深まり、ViaSat-3対応のKaバンドネットワークと24時間365日の管理サービス能力の重要性が際立つ。同社の見通しでは、2029年までに売上高55億ドル、利益6億2630万ドルを計上し、予想から導かれる適正価値は103.94ドルで、現在の株価に対して44％の上昇余地がある。一方、下位のアナリストの一部ははるかに慎重で、年率約3.9％の売上成長と損失の継続を前提としている。MECS2の受注は投資テーマにとって段階的にプラスと見られ、防衛需要とマルチオービット能力を裏付けるが、それ自体ではViaSat-3とインマルサットの高額な設備投資による短期的な圧力や、ブロードバンド加入者の減少が収益の質を圧迫し続けるリスクを解消するものではない。

L3Harris Technologiesは、THAADミサイル防衛システム向けの推進装置の生産能力を拡大するため、ロッキード・マーティンから7年間で60億ドル超相当の未確定契約を獲得した。この取り決めは、THAAD推進装置の生産を4倍にするための国防総省との prior framework に続くもので、新しい固体ロケットブースターモーター施設と液体転換・姿勢制御能力の増強の両方が含まれる。この契約獲得は、L3Harrisの株価が過去1カ月で約9%、年初来では株価ベースで22%下落している中で実現したが、3年間の総株主利益率は約53%上昇している。同社は236.60ドルで取引を終え、最も注目されている見通しでは、8.4%の割引率を用いて1株あたり約342ドルと適正価値を推定しており、この受注を、より広範な受注残と利益のストーリーに寄与するもう一つの契約と位置づけている。米国の予算圧力が宇宙関連支出を削減したり、主要請負業者の遅延が報告されている420億ドルの受注残の転換を遅らせたりすれば、このストーリーは崩れる可能性がある。

ICEYEとノキアは、政府向けに安全で主権的かつ高性能なブロードバンド低軌道衛星通信システムを開発するための提携を発表した。防衛や国境警備から緊急サービス、災害対応までの任務を支援する。信頼できる欧州の技術を基盤に共同開発されるシステムは、衛星、地上セグメント、端末の所有権と制御を各国に与えるもので、最初の通信衛星は2028年に打ち上げられる見込みだ。このシステムは優先任務地域において的を絞った高スループット・低遅延の接続を提供し、軍用および商用ネットワークを代替するのではなく補完するよう設計されている。提携は、主権型衛星ミッションを提供してきたICEYEの実績と、安全なネットワーキング技術および拡大する防衛ポートフォリオにおけるノキアの経験を組み合わせ、衛星、地上インフラ、堅牢化されたエンドユーザー端末を統合する。ICEYEの最高経営責任者兼共同創業者ラファル・モドジェフスキ氏は、各国は外国の商用事業者の利用規約に依存することなく、自国の通信を完全に所有し制御できる必要があると述べた。一方、ノキアの社長兼最高経営責任者ジャスティン・ホタード氏は、主権的運用は陸・海・空・宇宙にわたる安全で回復力のある接続に依存すると述べた。モドジェフスキ氏とホタード氏は10月2日のヘルシンキ・セキュリティ・フォーラムで「欧州の技術的主権をいかに救うか」と題したセッションに登壇する。