L3Harris、ロッキード・マーティンから60億ドル超のTHAAD推進契約を獲得

2026年度国防歳出合意には、13の重要弾薬向けに63億ドル超が盛り込まれ、そのうち8プログラムについて条件付きの複数年調達権限が付与された。これは、AMRAAM空対空ミサイル、スタンダード・ミサイル、トマホーク巡航ミサイルの生産を拡大するRTXコーポレーションにとって追い風となる。RTXの受注残高は2026年度第2四半期末までに過去最高の2890億ドルに達した。同社は、商用および軍用エンジン向け管状組立品を供給するポーランドのニエポウォミツェ拠点を拡張するため2500万ドルを投じる。これは4月に発表したジェシュフ施設向けの1億ドルの設備投資に続くものである。RTXは10月1日に185.01ドルで取引を終え、時価総額は約2493億ドル、実績株価収益率は33.62倍、予想株価収益率は24.57倍だった。ヘッジファンドの保有は2026年第1四半期の95ファンドから翌四半期には92ファンドに減少したが、ブラックロックは1億1053万株、保有比率8.20%で最大の機関投資家であり続けている。

米海軍は、米防衛大手ＲＴＸ傘下のレイセオンに対し、迎撃ミサイル「スタンダード・ミサイル６（ＳＭ６）」を生産する複数年契約を発注した。契約額は最大２４４億ドルに上る。契約期間は５年で、さらに２年間延長できるオプションが含まれ、攻撃とミサイル防衛の両方の任務を遂行できるＳＭ６の安定的で確実な供給を目指す。この契約は、米国防総省が中東での紛争で減少した弾薬備蓄の補充と防衛企業への増産加速を促すため、今年進めてきた一連の大型兵器契約の一環であり、９月下旬にはレイセロン製の空対空ミサイル「ＡＭＲＡＡＭ」について２０７億ドルの複数年暫定契約を結び、７月にはロッキード・マーチンに５８６億ドルのパトリオット迎撃ミサイル契約を発注していた。業界幹部らは、議会がこれらの契約に必要な予算をまだ承認していないと警告しており、議会が対応するまで防衛企業は部品や設備に大規模な投資を行えない可能性がある。

Kratos Defense & Security Solutionsは、RAFAELとの合弁会社であるPrometheus Energeticsを通じて固体ロケットモーターの能力を拡大する。同社はインディアナ州クレーンにある米海軍および陸軍の施設近くの約500エーカーの用地に、最先端のエネルギー物質製造キャンパスを建設する。Kratos DefenseとRAFAELは、この合弁事業に最大1億7500万ドルの資本を拠出し、計画されている操業に必要な製造施設、用地、設備、人員を賄う。建設とRAFAELの技術移転および認証の完了後、Prometheusは2027年に固体ロケットモーターの生産を開始する見込みで、Kratosの合弁事業への投資は、計画中の製造インフラの開発を支えるため2026年に段階的に増加する。この新たな生産能力は、推進・ロケットシステム分野におけるKratosの地位を強化する可能性があり、既存のZeus固体ロケットモーターに加えて新たな製造拠点となる。競合のNorthrop GrummanとLockheed Martinも、防衛・宇宙推進プログラムを支え、国内の推進サプライチェーンを強化するため、米国内の施設全体で固体ロケットモーターの製造能力を拡大している。

GEエアロスペースとクレイトス・ディフェンスは、GEK800ターボファン巡航ミサイルエンジンの点火に成功した。ゼネラル・エレクトリックの防衛事業を注視する投資家にとって新たな材料となる。このニュースは、株価がまちまちの推移を見せる中で飛び込んできた。過去30日間の株価リターンは7.21%、90日間は15.22%で、1年間の株主総利回りは6.08%、5年間の株主総利回りは非常に大きい。ゼネラル・エレクトリックは現在、一部の本源的価値の推計をわずかに下回る水準で取引される一方、アナリストの平均目標株価を大きく下回っている。ナラティブの観点では、妥当価値は307ドルで、直近終値の317.89ドルに対して3.5%の割高となる。PERで見ると、株価は利益の36.8倍で取引され、業界平均の35.6倍と同業他社グループの同じ35.6倍を上回り、妥当な比率の推計である34.7倍も上回っている。ボーイングの生産ペースへの依存と、逼迫した航空宇宙サプライチェーンへのエクスポージャーが、広い堀のナラティブにとって引き続き主要なリスクである。

RTXの子会社レイセオンは、最大207億ドル相当の複数年にわたるAMRAAMミサイル生産契約を確保した。この契約は、先進的な空対空ミサイルの納入を加速する国防総省の「自由の兵器庫」構想を支援するもので、複数年契約により、ミサイルシステムに対する政府の大規模な需要に応えるためAMRAAMの生産能力を拡大することを目的としている。RTXは時価総額2529億ドル規模の航空宇宙・防衛請負企業として、軍、民間、政府の顧客にシステムとサービスを提供しており、AMRAAMの長期生産契約は、米国の防衛プログラム向けの主要兵器サプライヤーとしての中核的役割に直接合致する。この受注は、2890億ドルの受注残、特に長期にわたる弾薬契約を確実な収益と営業利益に転換することを軸とするRTXの戦略に組み込まれるもので、「自由の兵器庫」の範囲は、ミサイルの数量が2倍から4倍に増加すると見込まれる複数の契約に関する以前の発言とも一致する。重要な検証点は、RTXがマージンを維持しつつ、この契約が示唆する水準までAMRAAMの生産を引き上げられるかどうかであり、注目すべき指標としては、レイセオンの受注残高比率、自由の兵器庫構想に関連するミサイル出荷量、および2026年に予定される100億ドルから105億ドルの設備投資計画におけるミサイル生産能力に関する経営陣の最新情報が挙げられる。