US Government Bond 2Y

ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ เปิดตลาดเดือนตุลาคมในแดนบวก โดยดัชนีดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 179 จุด แนสแดคเพิ่มขึ้น 169 จุด และเอสแอนด์พี 500 เพิ่มขึ้น 32 จุด ได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันเบรนต์ที่ทรงตัวอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และน้ำมันดับบลิวทีไอใกล้ระดับ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังคงปรับขึ้นต่อเนื่อง โดยพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 5.285% อายุ 2 ปีอยู่ที่ 4.858% และอายุ 30 ปีอยู่ที่ 5.637% ทำให้อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัยยังคงอยู่ในระดับสูง ยอดผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกอยู่ที่ 197,000 รายในสัปดาห์ที่ผ่านมา ลดลง 3,000 รายจากที่คาดการณ์ และลดลง 1,000 รายจากสัปดาห์ก่อนที่ปรับเพิ่มขึ้น ถือเป็นรายงานยอดผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่ต่ำกว่า 100,000 รายติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สาม ส่วนยอดผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานต่อเนื่องแตะระดับต่ำสุดใหม่ในระยะใกล้นี้ที่ 1.701 ล้านราย ลดลง 11,000 รายเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน และต่ำกว่าตัวเลข 1.712 ล้านรายของสัปดาห์ก่อนที่ปรับลดลง ยังคงอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 60 ปีติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สาม ช่วงสายวันนี้ ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตเดือนกันยายนคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.1% สำหรับตัวเลขของเอสแอนด์พี และ 0.3 จุดสำหรับไอเอสเอ็ม ขณะที่การใช้จ่ายด้านการก่อสร้างเดือนสิงหาคมคาดว่าจะฟื้นตัว 0.1% หลังจากลดลง 0.5% เมื่อเดือนก่อน

บล.เอเชียพลัส ระบุว่าแม้ตัวเลข PCE เดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.4% YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาด แต่ Bond Yield สหรัฐฯ อายุ 2 ปี และ 10 ปี ยังยืนสูงที่ 4.89% และ 5.28% สร้างความผันผวนแก่หุ้นกลุ่มธนาคารในหลายประเทศ โดยนับจากงาน Jackson Hole หนึ่งเดือน ดัชนี MSCI ACWI Banks ปรับลง 3.4% เทียบกับ MSCI ACWI ที่ปรับลง 1.3% ขณะที่ดัชนี SETBANK ปรับลงต่อเนื่องในช่วง 2 วันที่ผ่านมา ส่งผลให้รอบ 1 เดือนติดลบ 4.3% นำโดย KKP ติดลบ 6% ตามด้วย KTB ติดลบ 5.7% และ KBANK ติดลบ 5.6% เทียบกับ SET ที่ติดลบ 1.9% ด้านสถานการณ์น้ำท่วม ณ วันที่ 29 กันยายน กระทรวงอุตสาหกรรมเปิดเผยว่ามีพื้นที่ได้รับผลกระทบ 40 จังหวัด และมีผู้ประกอบการ SME เข้าร่วมมาตรการพักชำระหนี้ 204 ราย คิดเป็นมูลหนี้ราว 769 ล้านบาท ซึ่งเป็นสัดส่วนที่ไม่สูงเมื่อเทียบกับสินเชื่อกลุ่มธนาคาร 8 แห่งที่ 14 ล้านล้านบาท ฝ่ายวิจัยประเมินว่าทุก 0.25% ของอัตราดอกเบี้ยปลอดความเสี่ยงที่สูงขึ้นจากสมมติฐาน จะทำให้มูลค่าเหมาะสมลดลง 4% และมองว่าการปรับฐานของหุ้นกลุ่มธนาคารได้สะท้อนแรงกดดันจาก Bond Yield ไปบางส่วนแล้ว โดยแนะนำให้ทยอยสะสมธนาคารที่ราคาปรับลงมากกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 1 เดือน อย่าง KTB ซึ่งมีมูลค่าเหมาะสมที่ 48 บาท ตามด้วย KBANK ซึ่งมีมูลค่าเหมาะสมที่ 259 บาท และมี PBV ลงมาที่ 0.9 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 1.1 เท่า

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย หรือ KResearch ระบุว่า เงินบาทช่วงเช้าวันนี้อยู่ที่ประมาณ 33.59-33.61 บาทต่อดอลลาร์ฯ เทียบกับระดับปิดตลาดวานนี้ที่ 33.59 บาทต่อดอลลาร์ฯ โดยเงินบาทยังเคลื่อนไหวในกรอบอ่อนค่า สวนทางเงินดอลลาร์ฯ และบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ ที่ปรับสูงขึ้น ท่ามกลางความกังวลต่อแรงกดดันเงินเฟ้อจากราคาน้ำมัน หลังการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในเงื่อนไขข้อตกลงการเปิดช่องแคบฮอร์มุซยังไม่ได้ข้อสรุป ขณะที่อิหร่านส่งสัญญาณว่าความตึงเครียดอาจลากยาวถึงช่วงการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ วานนี้ บอนด์ยีลด์สหรัฐฯ อายุ 2 ปี เพิ่มขึ้น 8 bps ปิดที่ 4.93% ส่วนบอนด์ยีลด์อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้น 8 bps ปิดที่ 5.24% และเช้าวันนี้ BRENT ส่งมอบเดือน พ.ย. ยังเคลื่อนไหวเหนือระดับ 106 ดอลลาร์ฯ ต่อบาร์เรล KResearch ประเมินกรอบการเคลื่อนไหวของเงินบาทในวันนี้ไว้ที่ 33.55-33.70 บาทต่อดอลลาร์ฯ โดยต้องติดตามสถานการณ์ตะวันออกกลางและราคาน้ำมันตลาดโลก ฟันด์โฟลว์ต่างชาติ รวมถึงตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างการเปิดรับสมัครงานและอัตราการหมุนเวียนของแรงงาน หรือ JOLTS เดือน ส.ค. และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือน ก.ย. พร้อมกันนี้ยังต้องจับตาสัญญาณจากค่าเงินเยน หลังทางการญี่ปุ่นเตือนตลาดว่ายังพร้อมเข้าดูแลตลาดอัตราแลกเปลี่ยนหากเงินเยนอ่อนค่ารุนแรงหรือเคลื่อนไหวผิดไปจากปัจจัยพื้นฐาน

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีและ 2 ปี เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแคบลงชั่วขณะเหลือ 17 เบซิสพอยต์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2025 การที่เส้นอัตราผลตอบแทนแบนราบลงเรื่อย ๆ ทำให้มีโอกาสสูงขึ้นที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีจะลดลงต่ำกว่าพันธบัตรระยะสั้นในไม่ช้า เกิดภาวะอัตราผลตอบแทนกลับทิศ ซึ่งที่ผ่านมาถือเป็นสัญญาณล่วงหน้าที่ทรงพลังของภาวะเศรษฐกิจถดถอย เฟดขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปีเมื่อเดือนนี้ และยังส่งสัญญาณว่าอาจขึ้นอีก โดยตลาดคาดการณ์ว่าภายใน 1 ปีข้างหน้าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 3 ครั้ง ครั้งละ 0.25 จุด นายแซก กริฟฟิธส์ จากบริษัทวิจัยเครดิตไซต์ส ชี้ว่าการที่เส้นอัตราผลตอบแทนกลับทิศหรือแบนราบลงอย่างมากทำให้เกิดข้อสงสัยต่อมุมมองเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ ขณะที่นางเจนาดี โกลด์เบิร์ก จากทีดี ซิคิวริตีส์ มองว่าเนื่องจากตลาดได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยไปมากแล้ว เส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีและ 10 ปีจะชันขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

คำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐฯ ประจำเดือนสิงหาคมออกมาที่ 0.0% ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าจะลดลง 0.3% ขณะที่ตัวชี้วัดการใช้จ่ายของภาคธุรกิจซึ่งไม่รวมหมวดกลาโหมและไม่รวมเครื่องบิน พุ่งขึ้น 1.6% มากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 0.5% ถึงสามเท่า รายงานนี้ตามมาหลังจากตัวเลขเดือนกรกฎาคมที่เพิ่มขึ้น 1.1% โดยไม่มีการปรับทบทวน โดยคำสั่งซื้อที่ไม่รวมหมวดขนส่งชะลอลงมาอยู่ที่ 0.3% จาก 0.7% และการส่งมอบดีขึ้นมาอยู่ที่ -0.2% จาก -0.9% ข้อมูลนี้เปิดเผยขึ้นในจังหวะที่ผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ โดยพันธบัตรอายุ 30 ปีอยู่ที่ 5.480% อายุ 10 ปีอยู่ที่ 5.188% และอายุ 2 ปีอยู่ที่ 4.906% ดัชนีฟิวเจอร์สก่อนเปิดตลาดปรับขึ้น โดยดาวโจนส์บวก 111 จุด แนสแดคบวก 110 จุด และเอสแอนด์พี 500 บวก 17 จุด ได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ลดลง โดยเวสต์เท็กซัสอยู่ที่ 92 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และเบรนต์อยู่ที่ 104 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ความสนใจขณะนี้หันไปที่ผลสำรวจขั้นสุดท้ายของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ซึ่งตัวเลขเบื้องต้นลดลงมาอยู่ที่ 47.8 จาก 51.7 และข้อมูลสัปดาห์การจ้างงานในสัปดาห์หน้า โดยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกันยายนคาดว่าจะอยู่ที่ 162,000 ตำแหน่ง และตัวเลขการจ้างงานภาคเอกชนของ ADP คาดว่าจะอยู่ที่ 38,000 ตำแหน่ง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี พุ่งขึ้นแตะระดับ 5.440% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2547 หรือในรอบ 22 ปี ท่ามกลางการคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นอัตราอ้างอิงหลักสำหรับการกำหนดอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อที่อยู่อาศัย สินเชื่อรถยนต์ และหนี้บัตรเครดิต พุ่งขึ้นแตะระดับ 5.133% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนก.ค.2550 ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ซึ่งมักเคลื่อนไหวสอดคล้องกับการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟด ยังคงปรับตัวใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2566 นักลงทุนพากันเพิ่มน้ำหนักต่อคาดการณ์ที่ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งภายในปีนี้ หลังการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ โดยล่าสุด FedWatch Tool ของ CME Group บ่งชี้ว่า�นักลงทุนให้น้ำหนัก 66.4% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 4.00-4.25% ในการประชุมเดือนต.ค. จากเดิมที่ให้น้ำหนัก 55.4% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และให้น้ำหนัก 50.3% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25% สู่ระดับ 4.25-4.50% ในการประชุมเดือนธ.ค. จากเดิมที่ให้น้ำหนัก 41.7% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของเฟด (FOMC) มีมติเอกฉันท์ด้วยคะแนนเสียง 12-0 ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น 0.25% สู่ระดับ 3.75-4.00% ในการประชุมวันที่ 16 ก.ย.ตามการคาดการณ์ของตลาด ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกในรอบกว่า 3 ปี หรือนับตั้งแต่เดือนก.ค.2566 และนับตั้งแต่นั้นมา เฟดได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย 6 ครั้ง รวม 1.75% รายงาน Dot Plot ซึ่งแสดงการคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่เฟด ระบุว่าเจ้าหน้าที่ 16 จากทั้งหมด 18 ราย คาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งในปีนี้ ด้านราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI) ดีดตัวทะลุระดับ 93 ดอลลาร์/บาร์เรลในวันนี้ และราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งทะลุ 105 ดอลลาร์/บาร์เรล ขณะที่นายไมเคิล บาร์ สมาชิกคณะกรรมการผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวว่า เขาคาดว่าเฟดจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ โดยระบุว่าตลาดแรงงานและการเติบโตทางเศรษฐกิจยังคงมีความแข็งแกร่ง แต่เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด และยังไม่มีแนวโน้มที่ชัดเจนว่าจะกลับเข้าสู่เป้าหมายภายในระยะเวลาที่เหมาะสม พร้อมเสริมว่ามีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นต่อการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อ ขณะที่ความเสี่ยงต่อตลาดแรงงานลดลงแล้ว ทั้งนี้นายบาร์กล่าวถ้อยแถลงดังกล่าว ขณะที่เอสแอนด์พี โกลบอล รายงานว่า ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) รวมภาคการผลิตและภาคบริการเบื้องต้นของสหรัฐ ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 58.4 ในเดือนก.ย. ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 62 เดือน จากระดับ 56.0 ในเดือนส.ค. ขณะเดียวกันแรงกดดันด้านราคาก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก โดยแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนต.ค.2565

ธนาคารกลางสหรัฐ หรือ Fed ประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ระดับ 3.75-4% ในการประชุมเมื่อวันที่ 15-16 กันยายน หลังหยุดขึ้นมานานกว่า 3 ปี และส่งสัญญาณคุมเข้มเงินเฟ้อต่อไป โดยประธาน Fed คือ เควิน วอร์ช ซึ่งเข้ามารับตำแหน่งเมื่อเดือนพฤษภาคม 2026 ระบุว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง และการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้มีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนให้เงินเฟ้อกลับเข้าสู่เป้าหมาย 2% ได้เร็วขึ้น ประมาณการทางเศรษฐกิจฉบับใหม่ของ Fed ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายมีโอกาสปรับขึ้นอีกอย่างน้อย 0.25% ภายในสิ้นปีนี้ โดยค่ากลางของอัตราดอกเบี้ย ณ สิ้นปีอยู่ที่กรอบ 4.00-4.25% พร้อมปรับประมาณการเงินเฟ้อ PCE ปี 2026 ขึ้นจาก 3.6% เป็น 3.7% และคาดว่าเงินเฟ้อจะกลับเข้าสู่เป้าหมาย 2% ได้ในปี 2029 ซึ่งช้ากว่าประมาณการก่อนหน้า ขณะที่ประมาณการ GDP ปี 2569 ปรับขึ้นเล็กน้อยเป็น 2.3% จาก 2.2% และคาดอัตราว่างงานสิ้นปีที่ 4.1% หลังการประชุม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 2 ปี ส่วนข้อมูลกระทรวงการคลังสหรัฐ ณ วันที่ 16 กันยายน ระบุว่า Treasury Yield อายุ 10 ปี พุ่งแรงแตะ 5.00% อายุ 2 ปี ขึ้นมาอยู่ที่ 4.67% และอายุ 30 ปี อยู่ที่ 5.36% ทรงตัวถึงลดลงเล็กน้อย ตลาดหุ้นสหรัฐร่วงรับข่าวทันที โดยดาวโจนส์ร่วงหนักกว่า 1% ขณะที่ Nasdaq แทบไม่ขยับ และดัชนี VIX ขยับขึ้นเล็กน้อย ทั้งนี้ Wolfe Research พบว่าในช่วง 6-12 เดือนหลัง Fed ขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก ตลาดหุ้นมักฟื้นกลับมาเป็นบวก

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด หรือ YUANTA เปิดเผยมุมมองต่อทิศทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ว่า คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินมีมติเอกฉันท์ 12-0 เสียง ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 3.75-4.00% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกในรอบกว่า 3 ปี และเป็นครั้งแรกภายใต้การนำของประธานเฟด Kevin Warsh สอดคล้องกับทิศทาง Hike & More ที่ YUANTA ประเมินไว้ก่อนหน้า โดยเฟดระบุเศรษฐกิจยังขยายตัวแข็งแกร่ง การใช้จ่ายในประเทศยืดหยุ่น การลงทุนและการจ้างงานเติบโตดี ขณะที่เงินเฟ้อยังสูงเกินเป้าหมาย จึงมุ่งกดเงินเฟ้อให้กลับสู่ระดับ 2% เร็วขึ้น จุดที่ Hawkish ยิ่งกว่าตัวเลขดอกเบี้ยคือการปรับ Dot Plot ขึ้นทั้งแผง โดยค่ากลางอัตราดอกเบี้ยปี 2026 ปรับจาก 3.8% เป็น 4.1% ปี 2027 จาก 3.6% เป็น 4.1% และปี 2028 จาก 3.4% เป็น 3.9% บ่งชี้ว่าเฟดมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25% ภายในสิ้นปีนี้ และจะไม่มีการลดดอกเบี้ยสุทธิในปี 2027 ขณะที่กรรมการ 16 จาก 18 ท่านมองดอกเบี้ยปลายปี 2026 สูงกว่าระดับหลังการประชุมครั้งนี้ ด้านประมาณการเศรษฐกิจ เฟดปรับเพิ่ม GDP ปี 2026 จาก 2.2% เป็น 2.3% และปี 2027 อยู่ที่ 2.4% พร้อมลดคาดการณ์อัตราการว่างงานเหลือ 4.1% ทั้งสองปี และปรับเพิ่มเงินเฟ้อ PCE ปี 2026 เป็น 3.7% และ Core PCE เป็น 3.4% สำหรับกลยุทธ์การลงทุน YUANTA ประเมินว่าตราสารทุนจะถูกขับเคลื่อนด้วยผลกำไร โดยตลาดหุ้นสหรัฐฯ น่าสนใจที่สุดเพราะ Valuation ถูกกดต่ำกว่าค่าเฉลี่ย Forward P/E ย้อนหลัง 5 ปีแล้ว ด้านพันธบัตร ผลประชุมตอกย้ำภาวะ Bear Flattening โดยผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ปรับขึ้นแรงกว่ารุ่น 10 ปี และ 30 ปี จึงแนะนำจัดพอร์ตหลักในตราสารหนี้อายุเฉลี่ย 3-5 ปี และยังแนะนำกองทุน UGISFX-N สำหรับตราสารหนี้โลกแบบไม่ป้องกันความเสี่ยงค่าเงิน ส่วนนักลงทุนเชิงรุกแนะนำลดสัดส่วนตราสารหนี้โลกระยะสั้นลงหรือชะลอการลงทุนจนกว่าการพิจารณานโยบาย NDAA จะแล้วเสร็จ เมื่อจัดพอร์ตหลักครบแล้ว YUANTA แนะนำเพิ่มสัดส่วนในพอร์ตเสริม เน้นตราสารทุนกลุ่มกำไรเติบโตแข็งแกร่ง อาทิ เซมิคอนดักเตอร์ ความปลอดภัยทางไซเบอร์ และกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI ผ่านกองทุน SCBSEMI (A) รวมถึง DR ที่เกี่ยวข้องตามพอร์ต Wealth Compass ขณะเดียวกันทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์กระจายความเสี่ยงสำคัญท่ามกลางความกังวลด้านเงินเฟ้อ การขาดดุลงบประมาณ และปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ โดยแนะนำลงทุนใน BGOLD, GOLD19 และ GOLDUS19 รวมกันในสัดส่วนไม่เกิน 10% ของพอร์ตการลงทุนรวม

ดร.อมรเทพ จาวะลา ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสำนักวิจัย ธนาคารซีไอเอ็มบี ไทย ออกโรงเตือนนักลงทุนให้รับมือกับดอกเบี้ยโลกที่อาจ "สูงและนาน" กว่าที่คิด หลังธนาคารกลางสหรัฐหรือเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps (0.25%) สู่ระดับ 4.00% ซึ่งเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 3 ปี พร้อมส่งสัญญาณผ่าน Dot Plot ว่าจะคงดอกเบี้ยสูงยาวตลอดปีหน้า และอาจไม่รีบลดดอกเบี้ยจนถึงปี 2028 โดยมองว่าการขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวไม่เพียงพอที่จะควบคุมเงินเฟ้อ เพราะตัวเลข PCE รายเดือนในภาคบริการและค่าเช่าบ้านยังขยับขึ้นต่อเนื่อง มีโอกาสสูงที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยต่อทั้งในเดือนตุลาคมและธันวาคม ขณะที่บอนด์ยีลด์ 10 ปีมีสิทธิ์ไหลไปแตะ 5.3% และบอนด์ 2 ปีพุ่งไปแตะ 4.74% แล้ว จนเกิดภาวะ Yield Curve Flattening สะท้อนผ่านเครื่องมือ CME FedWatch ว่านักลงทุนไม่เชื่อว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยแค่ครั้งเดียว แต่คาดว่าเฟดจะดันดอกเบี้ยไปถึง 4.75% กลางปีหน้า สำหรับผลกระทบต่อไทยนั้น เงินบาทเสี่ยงอ่อนยวบแตะ 34 บาทต่อดอลลาร์ จากดอกเบี้ยสหรัฐที่สูงขึ้นบวกกับราคาน้ำมันที่ยังค้างเติ่งเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และแม้ กนง. อยากตรึงดอกเบี้ยไว้ แต่หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยรัว ๆ แบงก์ชาติไทยอาจจำใจต้องขยับขึ้นดอกเบี้ยตามในปีหน้า โดยเฟดมองว่า GDP สหรัฐปีนี้โต 2.3% และคนว่างงานต่ำเพียง 4.1% พร้อมยึดหลัก Monetary Policy of Discipline Not Decision เพื่อดันเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2%

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามเมื่อวันพุธ หลังจากธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ระดับ 4% อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 2 ปี เพิ่มขึ้นสู่ 4.65% จาก 4.60% ก่อนการประกาศ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 30 ปี ซึ่งเป็นรุ่นอายุยาว ปรับลดลงสู่ 5.31% จาก 5.33% การแยกทางนี้ทำให้เส้นอัตราผลตอบแทนแบนลง โดยอัตราผลตอบแทนระยะสั้นดูดซับการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบกว่าสามปี และสัญญาณอย่างเป็นทางการว่ายังมีการขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25% ในปี 2026 ขณะที่อัตราผลตอบแทนระยะยาวผ่อนคลายลงเมื่อนักลงทุนตั้งคำถามว่าการเติบโตและเงินเฟ้อจะแข็งแกร่งพอที่จะหนุนอัตราดอกเบี้ยปลายทางที่สูงขึ้นในระยะยาวหรือไม่ การเคลื่อนไหวของคณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ตรงกับความคาดหวังของตลาด และสรุปคาดการณ์เศรษฐกิจแสดงว่าผู้กำหนดนโยบายคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25% ภายในปีนี้ ปฏิกิริยาเป็นไปอย่างเป็นระเบียบ และเทรดเดอร์จับตาข้อมูลที่จะออกมาเพื่อตัดสินว่าการเข้มงวดเพิ่มเติมจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่ หรืออัตราผลตอบแทนระยะยาวจะยังคงต้านทานแนวคิดดอกเบี้ยสูงยาวนานต่อไป

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2550 โดยเคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 5.00% หลังจากทะลุระดับ 5% เมื่อวานนี้ และปรับขึ้นสูงสุดถึง 5.04% ในวันนี้ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีอยู่ที่ 5.36% ส่วนพันธบัตรอายุ 2 ปีปรับขึ้นมาอยู่ที่ 4.66% ซึ่งสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดมากกว่า 1% ส่งสัญญาณให้เฟดเห็นว่านักลงทุนต้องการให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ตลาดคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมพรุ่งนี้ 0.25% นักกลยุทธ์ระบุว่าปัจจัยที่ทำให้เกิดการเคลื่อนไหวครั้งนี้ ได้แก่ การ unwind ของ yen carry trade ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น การออกพันธบัตรบริษัทเพื่อระดมทุนสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ปรับสูงขึ้นจากเศรษฐกิจที่เติบโตและการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน และอุปทานพลังงานที่ตึงตัวซึ่งเชื่อมโยงกับปัญหาการขนส่งในทะเลแดงและการที่จีนซื้อน้ำมันเพิ่มขึ้นเพื่อสำรอง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอ้างอิง พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี หรือนับตั้งแต่ปี 2550 ในวันนี้ เนื่องจากนักลงทุนเทขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ออกมาอย่างหนัก ก่อนการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือเฟด โดยมีกระแสคาดการณ์เป็นวงกว้างว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้ ณ เวลา 12.10 น. ตามเวลาไทย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ดีดตัวขึ้นกว่า 0.06% แตะที่ระดับ 5.025% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์มากกว่านั้น ปรับตัวขึ้นกว่า 0.05% แตะที่ 5.384% และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปี ปรับตัวขึ้นราว 0.04% สู่ระดับ 4.68% เครื่องมือ FedWatch Tool ของ CME Group บ่งชี้ว่า�นักลงทุนให้น้ำหนักมากกว่า 92% ในการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมครั้งนี้ หลังจากตัวเลขเงินเฟ้อประจำเดือนส.ค. ยังคงอยู่สูงกว่าเป้าหมายที่ระดับ 2% ของเฟดอย่างมาก โจนาธาน เหลียง ประธานเจ้าหน้าที่บริหารฝ่ายการลงทุนด้านตราสารหนี้และอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด กล่าวว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อ และเมื่ออัตราเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายที่ระดับ 2% ของเฟด ความสัมพันธ์กันอย่างมากระหว่างเงินเฟ้อกับผลตอบแทนพันธบัตรมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ต่อไปอีกระยะหนึ่ง ข้อมูลจากบีเอ็มโอ แคปิตอล มาร์เก็ตส์ ระบุว่า ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ราคาน้ำมันดิบ WTI กับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี มีแนวโน้มเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันอย่างมาก โดยมีค่าสหสัมพันธ์สูงถึง 0.96

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ขึ้นไปแตะระดับ 5% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบเกือบ 3 ปีเมื่อวันจันทร์ที่ 14 กันยายน ก่อนการประชุมนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ ล่าสุดบอนด์ยีลด์ 10 ปี ย่อตัวลงมาอยู่ที่ 4.987% เพิ่มขึ้นกว่า 1 เบซิสพอยต์ หลังจากพุ่งขึ้นไปแตะ 5.014% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 ขณะที่บอนด์ยีลด์อายุ 2 ปี เพิ่มขึ้นกว่า 1 เบซิสพอยต์ แตะที่ 4.658% หลังจากแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และบอนด์ยีลด์อายุ 30 ปี ลดลงไม่ถึง 1 เบซิสพอยต์ มาอยู่ที่ 5.353% การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังการรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนสิงหาคมเมื่อวันศุกร์ที่ 11 กันยายน ซึ่งสอดคล้องกับคาดการณ์ โดยดัชนี CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปี ส่วนดัชนี CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน และเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบรายปี ข้อมูลจากเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group บ่งชี้ว่าตลาดให้น้ำหนัก 92.3% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมรอบนี้ ด้านเจสัน แวร์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Albion Financial Group กล่าวว่าการเพิ่มขึ้นของยีลด์ส่วนหนึ่งเป็นผลจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานในตลาดบอนด์ และคาดว่าตลาดจะไม่ปั่นป่วนจากการที่ยีลด์ 10 ปีขึ้นไปเหนือระดับ 5%

สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ ออกมาปฏิเสธความกังวลต่อแรงเทขายในตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ โดยยืนยันว่าตลาดพันธบัตรรัฐบาลยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดีมาก และชี้ว่าดีมานด์ในการประมูลพันธบัตร 2 ครั้งล่าสุดยังแข็งแกร่ง พร้อมระบุว่าความเคลื่อนไหวในตลาดบอนด์สอดคล้องกับทิศทางราคาพลังงานในระดับที่สูงผิดปกติ แรงเทขายครั้งนี้เกิดขึ้นหลังกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศซื้อคืนพันธบัตรล็อตแรกวงเงิน 6,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดประเมินไว้ โดยมูลค่าการประมูลซื้อคืนพันธบัตรเมื่อวันพฤหัสบดีปิดที่ 5,190 ล้านดอลลาร์ และนับเป็นครั้งที่ 3 ที่กระทรวงฯ เลือกซื้อคืนไม่เต็มวงเงินที่กำหนด ทั้งนี้ ปกติกระทรวงฯ จะได้รับข้อเสนอขายราว 20,000 ล้านดอลลาร์ แต่ครั้งนี้ได้รับข้อเสนอเพียงประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์ ด้านบอนด์ยีลด์อายุ 2 ปี พุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2024 ขณะที่บอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2023 และล่าสุดอยู่ที่ 4.96% ใกล้ทดสอบระดับ 5% ส่วนบอนด์ยีลด์ 30 ปี เคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 เบสเซนต์ยังชี้แจงว่ามาตรการที่ต่างจากแนวทางปกติ ทั้งการขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรและการเข้าแทรกแซงค่าเงินเยนของญี่ปุ่น ส่วนหนึ่งเพื่อตอบโต้ความพยายามของอิหร่านที่ต้องการสร้างปัญหาทางเศรษฐกิจให้สหรัฐฯ ผ่านอัตราผลตอบแทนพันธบัตรหรือราคาน้ำมัน และยืนยันว่าไม่ได้ทำเรื่องนี้เพราะใกล้เข้าสู่การเลือกตั้ง

ศูนย์วิจัยกสิกรไทยรายงานว่าเงินบาทเช้าวันนี้อยู่ที่ประมาณ 33.11-33.13 บาทต่อดอลลาร์ฯ อ่อนค่าลงจากระดับปิดตลาดวานนี้ที่ 32.94 บาทต่อดอลลาร์ฯ โดยเงินบาทกลับมาเคลื่อนไหวในฝั่งที่อ่อนค่ากว่าแนว 33.00 บาทต่อดอลลาร์ฯ ขณะที่เงินดอลลาร์ฯ มีแรงหนุนจากดัชนีราคาผู้ผลิตเดือนส.ค. ของสหรัฐฯ ที่ออกมาสูงกว่าที่คาดที่ระดับ 5.4% เมื่อเทียบปีต่อปี จากที่ตลาดคาดไว้ 5.3% ส่งผลให้ตลาดคาดหวังโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐฯ ในการประชุม FOMC สัปดาห์หน้า นอกจากนี้เงินดอลลาร์ฯ ยังได้ปัจจัยบวกจากราคาน้ำมันในตลาดโลกที่ปรับสูงขึ้นและบอนด์ยีลด์สหรัฐฯ ที่ขยับขึ้น โดยบอนด์ยีลด์ 2 ปีเพิ่ม 16 bps. มาอยู่ที่ 4.59% ส่วนบอนด์ยีลด์ 10 ปีเพิ่ม 12 bps. มาอยู่ที่ 4.96% สำหรับกรอบการเคลื่อนไหวของเงินบาทวันนี้ประเมินเบื้องต้นไว้ที่ 33.05-33.20 บาทต่อดอลลาร์ฯ โดยปัจจัยที่ต้องติดตามได้แก่สถานการณ์ในตะวันออกกลาง ทิศทางเงินเยนและราคาทองคำ ฟันด์โฟลว์ต่างชาติ รวมถึงตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนส.ค. และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคขั้นต้นเดือนก.ย.

กระทรวงการคลังสหรัฐประกาศเมื่อวันที่ 9 ว่าการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวครั้งแรกภายใต้โครงการขยายจะมีวงเงินสูงสุด 6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสามเท่าของ 2 พันล้านดอลลาร์ที่นักลงทุนได้รับทราบในตอนแรก แต่ยังต่ำกว่าระดับที่นักกลยุทธ์ตลาดพันธบัตรคาดการณ์ไว้ที่ 1 หมื่นล้านถึง 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ และการกำหนดเพดาน "สูงสุด" ก็สร้างความผิดหวังเพิ่มเติม หลังการประกาศ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นถึง 4.8528% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2023 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีก็ทำสถิติสูงสุดในรอบสองปีนับตั้งแต่ปี 2024 ผู้เกี่ยวข้องในตลาดวิพากษ์วิจารณ์ว่าโครงการซื้อคืนนี้ไม่ได้แก้ปัญหาสถานะการคลังของสหรัฐอย่างแท้จริง เป็นเพียงการประคองชั่วคราว และบางความเห็นมองว่าขนาดยังใหญ่เกินไปที่จะสร้างผลกระทบ การซื้อคืนจะดำเนินต่อไปจนถึงวันที่ 4 พฤศจิกายน และเป็นที่น่าจับตาว่าตลาดพันธบัตรสหรัฐจะแสดงท่าทีต่อต้านการแทรกแซงของกระทรวงการคลังหรือไม่

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับ 4.379% ในวันนี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2568 หลังสหรัฐเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งเกินคาด โดยนักลงทุนเพิ่มน้ำหนักต่อคาดการณ์ที่ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน จากเดิมที่คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ย ล่าสุด FedWatch Tool ของ CME Group บ่งชี้ว่า นักลงทุนให้น้ำหนัก 60.2% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนกันยายน จากเดิมที่ให้น้ำหนักเพียง 49.4% เมื่อวานนี้ ขณะที่กระทรวงแรงงานสหรัฐเปิดเผยว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรพุ่งขึ้น 162,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ซึ่งสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ระดับ 55,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานทรงตัวที่ระดับ 4.1% สอดคล้องกับตัวเลขคาดการณ์ โดยตัวเลขค่าจ้างรายชั่วโมงโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ที่ระดับ 3.0% ซึ่งเป็นข้อมูลที่เฟดให้ความสำคัญเพื่อหาสัญญาณบ่งชี้ภาวะเงินเฟ้อ

ราคาทองร่วงลงในวันนี้ หลังสหรัฐเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเดือนนี้ โดยราคาทองสปอต [GOLD.X] ลบ 47.41 ดอลลาร์ หรือ 1.06% สู่ระดับ 4,445.19 ดอลลาร์/ออนซ์ ขณะที่ราคาสัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือนธ.ค. ลบ 54.31 ดอลลาร์ หรือ 1.21% สู่ระดับ 4,485.60 ดอลลาร์/ออนซ์ ตลาดยังถูกกดดันจากการแข็งค่าของดอลลาร์ และการดีดตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ หลังการเปิดเผยตัวเลขการจ้างงาน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับ 4.425% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนม.ค.2568 นักลงทุนเพิ่มน้ำหนักต่อคาดการณ์ที่ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนก.ย. โดย FedWatch Tool ของ CME Group บ่งชี้ว่า นักลงทุนให้น้ำหนัก 60.2% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนก.ย. จากเดิมที่ให้น้ำหนักเพียง 49.4% เมื่อวานนี้ กระทรวงแรงงานสหรัฐเปิดเผยว่า ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรพุ่งขึ้น 162,000 ตำแหน่งในเดือนส.ค. ซึ่งสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ระดับ 55,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานทรงตัวที่ระดับ 4.1% สอดคล้องตัวเลขคาดการณ์ และค่าจ้างรายชั่วโมงโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าคาดการณ์ที่ระดับ 3.0%

ตลาดหุ้นสหรัฐปรับตัวลงในวันศุกร์ โดยดัชนีดาวโจนส์ร่วง 215.11 จุด หรือ 0.40% มาอยู่ที่ 53,471.00 จุด หลังสหรัฐเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 55,000 ตำแหน่งอย่างมาก ส่งผลให้นักลงทุนเพิ่มน้ำหนักต่อคาดการณ์ว่าเฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนกันยายน โดย FedWatch Tool ของ CME Group ระบุว่าโอกาสดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 60.2% จาก 49.4% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีพุ่งขึ้นแตะ 4.425% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2568 ด้านอัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.1% และค่าจ้างรายชั่วโมงโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าคาดที่ 3.0%

ดัชนีดาวโจนส์ร่วงลงกว่า 200 จุดในวันนี้ หลังสหรัฐเปิดเผยตัวเลขการจ้างงานที่แข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งจะเป็นปัจจัยหนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในเดือนนี้ ณ เวลา 21.04 น.ตามเวลาไทย ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลบ 215.11 จุด หรือ 0.40% สู่ระดับ 53,471.00 จุด โดยตลาดยังถูกกดดันจากการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ซึ่งขึ้นสู่ระดับ 4.425% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนม.ค.2568 กระทรวงแรงงานสหรัฐเปิดเผยว่าตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรพุ่งขึ้น 162,000 ตำแหน่งในเดือนส.ค. ซึ่งสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ระดับ 55,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานทรงตัวที่ระดับ 4.1% และค่าจ้างรายชั่วโมงโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าคาดการณ์ที่ระดับ 3.0% ล่าสุด FedWatch Tool ของ CME Group บ่งชี้ว่านักลงทุนให้น้ำหนัก 60.2% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนก.ย. จากเดิมที่ให้น้ำหนักเพียง 49.4% เมื่อวานนี้

บล.ฟินันเซีย ไซรัส คาดว่า SET วันนี้จะแกว่งตัวในกรอบ 1,575-1,590 จุด หลังประธานธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณ Hawkish ในการประชุม Jackson Hole ทำให้ตลาดเพิ่มน้ำหนักการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็น 57% จากเดิม 35-40% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีปรับขึ้นสู่ 4.34% และดอลลาร์แข็งค่าใกล้ 100 จุด กดดันสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงราคาทองคำ ส่วนราคาน้ำมัน Brent ขยับขึ้นใกล้ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังสหรัฐโจมตีแท่นยิงจรวดของอิหร่าน สัปดาห์นี้จับตาตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ ขณะที่การเมืองไทยอาจเพิ่มความผันผวน แนะนำกลยุทธ์ Selective Buy เน้นหุ้นที่มีกำไรครึ่งปีหลังแข็งแกร่ง

ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เควิน วอร์ช กล่าวสุนทรพจน์ที่การประชุม Jackson Hole ว่าเงินเฟ้อยังคงสูงและต้องเคลื่อนสู่เป้าหมาย 2% อย่างชัดเจนและรวดเร็วพอ ส่งผลให้ตลาดเพิ่มโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็น 55.7% ตามข้อมูล CME FedWatch วอร์ชหลีกเลี่ยงการให้คำมั่นเรื่อง Forward Guidance และเรียกร้องให้ Fed สื่อสารอย่างมีเป้าหมายมากขึ้น ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีพุ่งขึ้นเกือบ 8 basis points สู่ 4.31% สูงสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนกรกฎาคม นักเศรษฐศาสตร์มองว่าวอร์ชเปิดประตูสำหรับการขึ้นดอกเบี้ย แม้อาจไม่เกิดขึ้นในเดือนกันยายน แต่เป็นไปได้ในเดือนตุลาคมหรือธันวาคม

นายเควิน วอชช์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมที่แจ็กสันโฮล โดยส่งสัญญาณ hawkish หรือแนวโน้มคุมเข้มนโยบายการเงินมากขึ้น ส่งผลให้บิตคอยน์ร่วงลงจากระดับกว่า 80,000 ดอลลาร์เมื่อวันก่อน มาอยู่ที่ประมาณ 77,100 ดอลลาร์ และตลาดหุ้นสหรัฐก็อ่อนตัวลง โดยดัชนี S&P 500 ปิดลบ 0.25% และดัชนี Nasdaq Composite ปิดลบ 0.52% แต่ในรอบสัปดาห์ยังคงบวก 0.49% และ 0.85% ตามลำดับ นายวอชช์กล่าวว่า การควบคุมเงินเฟ้อเป็นเรื่องสำคัญที่สุด และไม่ได้กล่าวถึงการลดดอกเบี้ย พร้อมระบุว่า ภาวะการเงิน "ยังไม่ถือว่าตึงตัวในวงกว้าง" หลังการกล่าวสุนทรพจน์ โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ตามข้อมูล FedWatch ของ CME เพิ่มขึ้นจากประมาณ 35% เมื่อวันก่อน เป็นประมาณ 55-60% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี เพิ่มขึ้น 7-9 จุดพื้นฐาน และบนแพลตฟอร์ม Polymarket ซึ่งเป็นตลาดทำนาย ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยภายในปี 2026 เพิ่มขึ้นเป็น 68% การประชุมเฟดครั้งต่อไปมีกำหนดในกลางเดือนกันยายน ซึ่งถือเป็นจุดที่ขัดแย้งกับข้อเรียกร้องของประธานาธิบดีทรัมป์ที่ต้องการให้ลดดอกเบี้ย

ประธานธนาคารกลางสหรัฐ เควิน วอร์ช ส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางอาจยังไม่เสร็จสิ้นการต่อสู้กับเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นจุดยืนที่ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้น และนำไปสู่การซื้อขายหุ้นที่ผันผวน ดัชนีดาวโจนส์ปรับตัวขึ้นหลังสุนทรพจน์ของวอร์ช ก่อนจะลดช่วงบวกในการซื้อขายช่วงกลางวัน ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากความคิดเห็นของเขาที่งานประชุมประจำปีของธนาคารกลางสหรัฐสาขาแคนซัสซิตี้ที่แจ็กสันโฮล รัฐไวโอมิง ถูกมองว่าเป็นสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยอาจปรับขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีซื้อขายล่าสุดที่ 4.33% เพิ่มขึ้นจากประมาณ 4.23% ก่อนสุนทรพจน์ ดัชนีแนสแด็กคอมโพสิตและหุ้นกลุ่มชิปลดลง หลังจากผลประกอบการของมาร์เวล เทคโนโลยีทำให้投资者ผิดหวัง โดยหุ้นร่วงลง 10% แม้รายได้และกำไรจะสูงขึ้น ราคาน้ำมันปรับตัวลง โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนต์ซื้อขายที่ประมาณ 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

หุ้นทั่วโลกปรับตัวขึ้นพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นและดอลลาร์ในวันศุกร์ เนื่องจากนักลงทุนเพิ่มการเดิมพันว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หลังสุนทรพจน์ของประธานเฟด เควิน วอร์ช ในการประชุมที่แจ็กสันโฮล วอร์ชกล่าวว่าธนาคารกลางจะ "มีงานที่ต้องทำ" หากผู้กำหนดนโยบายไม่มั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังกลับสู่เป้าหมายที่ 2% และเขายอมรับว่าภาวะการเงินดูเหมือนจะไม่ตึงตัว หลังจากที่เขากล่าว ความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนพุ่งขึ้นเป็น 55.7% จาก 35.4% ในวันพฤหัสบดี ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ดาวโจนส์อินดัสเทรียลเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 162.95 จุด หรือ 0.30% ปิดที่ 53,732.39 จุด S&P 500 เพิ่มขึ้น 29.12 จุด หรือ 0.38% ปิดที่ 7,760.11 จุด และแนสแดคคอมโพสิตเพิ่มขึ้น 111.40 จุด หรือ 0.41% ปิดที่ 26,652.75 จุด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้น 7.84 จุดพื้นฐานเป็น 4.312% ขณะที่ดัชนีดอลลาร์เพิ่มขึ้น 0.36% เป็น 99.47 ราคาน้ำมันปรับตัวลดลง โดยน้ำมันดิบสหรัฐลดลง 0.63% เป็น 83.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และทองคำลดลง 0.61% เป็น 4,572.99 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เควิน วอร์ช เตือนเมื่อวันศุกร์ว่าตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดยังไม่ได้แสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่มีนัยสำคัญในแนวโน้มราคาพื้นฐาน ขณะที่ยังไม่ส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องปรับขึ้นหรือไม่ ในการกล่าวสุนทรพจน์สำคัญครั้งแรกของเขาที่การประชุมประจำปีของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาแคนซัสซิตี้ที่แจ็กสันโฮล รัฐไวโอมิง วอร์ชกล่าวว่าธนาคารกลางยังคงมุ่งเน้นอย่างเต็มที่ในการควบคุมเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยนโยบายของเฟดปัจจุบันอยู่ในช่วงเป้าหมายที่ 3.5% ถึง 3.75% วอร์ชยอมรับว่าตัวเลขเงินเฟ้อในช่วงฤดูร้อนนี้ออกมาดีกว่าที่คาดไว้ แต่กล่าวว่าตัวเลขดังกล่าวไม่ได้บอกเขาว่าแนวโน้มพื้นฐานดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เขาเน้นย้ำถึงการคัดค้านการให้แนวทางล่วงหน้า และปฏิเสธที่จะระบุฟังก์ชันปฏิกิริยาของเขา โดยกล่าวว่าผู้กำหนดนโยบายไม่สามารถอ้างความแน่นอนเพียงพอที่จะปฏิบัติตามกฎที่กำหนดไว้ล่วงหน้า ตลาดตอบสนองต่อคำกล่าวดังกล่าว โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.28% และเทรดเดอร์ปรับเพิ่มโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15-16 กันยายนเป็นประมาณ 50% วอร์ชยังโต้แย้งว่าความรับผิดชอบต่อเงินเฟ้อที่สูงอย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 65 เดือนตกอยู่กับธนาคารกลาง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปีเมื่อวันอังคาร หลังรายงานเศรษฐกิจฉบับใหม่ชี้ว่าตลาดที่อยู่อาศัยชะลอตัวและกิจกรรมการค้าลดลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีแตะร้อยละ 5.32 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 19 ปี ขณะที่อายุ 10 ปีแตะร้อยละ 4.74 สูงสุดในรอบ 19 เดือน และอายุ 2 ปีเคลื่อนไหวใกล้ร้อยละ 4.20 ตัวเลขการเริ่มสร้างบ้านเดือนกรกฎาคมลดลงเหลือ 1.239 ล้านยูนิต ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.35 ล้านยูนิต โดยการเริ่มสร้างบ้านเดี่ยวลดลงร้อยละ 9.9 เมื่อเทียบรายเดือน ขณะที่ใบอนุญาตก่อสร้างเพิ่มขึ้นร้อยละ 5 แตะ 1.443 ล้านยูนิต ราคาสินค้านำเข้าลดลงอย่างเหนือความคาดหมายร้อยละ 0.4 ในเดือนกรกฎาคม และการส่งออกลดลงร้อยละ 1.3 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่า 3 ปี โฮมดีโปต์รายงานกำไรไตรมาสสองสูงกว่าคาดที่ 4.92 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 4.71 ดอลลาร์ และมีรายได้ 47.86 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นร้อยละ 1.88 จากที่คาดการณ์