Viking Therapeutics Inc

หุ้นของ Viking Therapeutics ปรับขึ้นราว 36% เมื่อวันอังคาร หลังจากบริษัทประกาศข้อมูลเชิงบวกจากการศึกษาขนาดยารักษาระยะคงน้ำหนักของ VK2735 ซึ่งเป็นยารักษาโรคอ้วนตัวหลักของบริษัท ในช่วงเหนี่ยวนำ 21 สัปดาห์ของการศึกษา ผู้เข้าร่วมที่ได้รับ VK2735 มีน้ำหนักตัวลดลงราว 16% ถึง 19% ขณะที่กลุ่มที่ได้รับยาหลอกมีน้ำหนักลดลง 0.1% ในช่วงคงน้ำหนัก 12 สัปดาห์ถัดมา ผู้เข้าร่วมที่ปรับไปฉีดยาวันเว้นวันสามารถรักษาน้ำหนักที่ลดไปก่อนหน้าได้เฉลี่ย 90% และผู้ที่ปรับไปฉีดเดือนละครั้งรักษาไว้ได้เฉลี่ย 85% เทียบกับผู้ที่เปลี่ยนไปได้รับยาหลอกซึ่งรักษาไว้ได้ราว 61% เมื่อพิจารณาในระดับกลุ่มย่อยแต่ละกลุ่ม การรักษาน้ำหนักที่ลดไปสูงถึง 97% สำหรับการฉีดวันเว้นวัน และ 90% สำหรับการฉีดเดือนละครั้ง และผู้เข้าร่วมที่ยังคงได้รับ VK2735 ขนาด 17.5 มิลลิกรัม สัปดาห์ละครั้ง มีน้ำหนักลดลงจากค่าพื้นฐาน 21.7% ภายในสัปดาห์ที่ 33 เทียบกับกลุ่มยาหลอกที่มีน้ำหนักเพิ่มขึ้น 0.3% โดยไม่พบภาวะน้ำหนักลดหยุดชะงัก Viking ระบุว่า VK2735 โดยทั่วไปมีอาการข้างเคียงในระดับที่ทนได้ดีในช่วงคงน้ำหนัก โดยผลข้างเคียงทางระบบทางเดินอาหารไม่แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากยาหลอกหลังจากผู้เข้าร่วมปรับไปฉีดในความถี่ที่น้อยลง และบริษัทอยู่ในเส้นทางที่จะเริ่มส่วนที่ 2 ของการศึกษาระยะคงน้ำหนัก ซึ่งจะศึกษาการเปลี่ยนจากการฉีดใต้ผิวหนังไปสู่การรับประทานเพื่อคงน้ำหนัก ภายในไตรมาสนี้

Viking Therapeutics รายงานว่าผู้ป่วยที่ใช้ยา VK2735 สำหรับโรคอ้วนสามารถรักษาน้ำหนักที่ลดลงไว้ได้มากถึง 97% เมื่อฉีดทุกสองสัปดาห์ และมากถึง 90% เมื่อให้ยาเดือนละครั้ง เทียบกับ 61% สำหรับผู้ที่เปลี่ยนไปรับยาหลอก การศึกษาเฟส 1 แบบสุ่มนี้ติดตามผู้ใหญ่ราว 180 คนหลังจากช่วงการรักษาเริ่มต้นแบบสัปดาห์ละครั้ง หุ้น Eli Lilly ปรับขึ้น 0.8% สู่ 1,174.37 ดอลลาร์เมื่อวันอังคาร ขณะที่นักลงทุนประเมินผลการทดลองเชิงแข่งขันนี้ รายได้ไตรมาสสองของ Lilly พุ่ง 48% สู่ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนหลักจากปริมาณการขาย Mounjaro และ Zepbound ที่เพิ่มขึ้น และราคาหุ้นที่ 1,174.37 ดอลลาร์ยังต่ำกว่ามูลค่าประเมิน GF Value ที่ 1,550 ดอลลาร์อยู่ 24.35% ตารางการให้ยาที่ห่างขึ้นของ Viking น่าสนใจ แต่การทดลองระยะสำคัญ การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล การขยายกำลังการผลิต และการเข้าถึงของผู้จ่ายค่ายังคงเป็นปัจจัยที่แยกข้อมูลที่มีแนวโน้มดีออกจากภัยคุกคามที่แท้จริง

หุ้นอาลีบาบาปรับขึ้นมากกว่า 3% หลังจากบริษัทเปิดตัวสิ่งที่เรียกว่าชิป AI ที่ทรงพลังที่สุดของจีน โดยอ้างว่ามีประสิทธิภาพเป็นสามเท่าของรุ่นก่อนหน้า และประกาศแผนขยายกำลังการผลิตศูนย์ข้อมูลและฝึกโมเดล AI ใหม่ในระดับ 5 ถึง 10 ล้านล้านพารามิเตอร์ หุ้น On Holding ปรับขึ้น 11% หลังจากผู้ผลิตรองเท้าผ้าใบสัญชาติสวิสระบุว่าคาดว่ายอดขายจะเติบโตในระดับสูงสุดของเลขหลักสิบในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า พร้อมทั้งขยายเข้าสู่กีฬาประเภทต่างๆ รวมถึงกอล์ฟและฟุตบอล แม้ว่าราคาหุ้นยังคงลดลง 41% นับตั้งแต่ต้นปี หุ้น Viking Therapeutics พุ่งขึ้นประมาณ 30% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังจากก่อนหน้านี้ปรับขึ้นมากกว่า 50% หลังบริษัทไบโอเทครายงานผลลัพธ์เชิงบวกระดับต้นจากการศึกษาต่อเนื่อง VK2735-102 ซึ่งแสดงให้เห็นว่ายาโรคอ้วนทดลอง VK2735 สามารถรักษาการลดน้ำหนักได้ถึง 97% เทียบกับ 61% สำหรับยาหลอก เมื่อผู้เข้าร่วมเปลี่ยนมาฉีดทุกสองสัปดาห์ โดยนักวิเคราะห์ของ Leerink เรียกข้อมูลนี้ว่ายอดเยี่ยมและกล่าวว่าเสริมความแข็งแกร่งให้กับศักยภาพการแข่งขันของยา การศึกษาดังกล่าวแสดงให้เห็นว่ายาทำให้ลดน้ำหนักได้ 22% ภายใน 33 สัปดาห์ ซึ่งวางตำแหน่งให้เป็นคู่แข่งที่มีศักยภาพของ Eli Lilly และ Novo Nordisk ขณะที่ Roche ก็เปิดเผยข้อมูลการทดลองเชิงบวกสำหรับการรักษาโรคอ้วนของบริษัทเช่นกัน ซึ่งเพิ่มความเข้มข้นของการแข่งขันและทำให้หุ้น Eli Lilly และ Novo Nordisk ปรับลดลงเล็กน้อย

โนโว นอร์ดิสก์ หวังพึ่งยาโรคอ้วนรุ่นใหม่ CagriSema เพื่อลดช่องว่างการแข่งขันกับอีไล ลิลลี่ โดยได้ยื่นขออนุมัติในสหรัฐฯ และคาดว่าองค์การอาหารและยาจะตัดสินใจในไตรมาสที่สี่ของปี 2569 ในการศึกษาระยะที่ 3 ชื่อ REDEFINE 1 นั้น CagriSema ทำให้น้ำหนักลดลงเฉลี่ย 22.7% หลังจาก 68 สัปดาห์ เทียบกับ 16.1% ของ Wegovy แต่ในการทดลองแบบตัวต่อตัว REDEFINE 4 นั้น CagriSema ลดน้ำหนักได้ 23% ขณะที่ Zepbound ลดได้ 25.5% ซึ่งไม่ผ่านเกณฑ์ความไม่ด้อยกว่า ความจำเป็นที่บริษัทต้องมีตัวขับเคลื่อนการเติบโตใหม่นั้นเร่งด่วน เนื่องจากยอดขายที่ปรับปรุงแล้วในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 เพิ่มขึ้นเพียง 2% ในอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ขณะที่ Mounjaro และ Zepbound ของอีไล ลิลลี่ ทำยอดขายครึ่งปีแรกได้ 18.6 พันล้านดอลลาร์ และ 9.1 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ เพิ่มขึ้น 106% และ 60% ตามลำดับ โนโว นอร์ดิสก์ ยังทดสอบสูตรผสมขนาดสูงของ cagrilintide 2.4 มก. กับ Wegovy HD (semaglutide 7.2 มก.) ในการศึกษาระยะที่ 3 ที่วางแผนไว้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และคาดว่าจะได้ผลลัพธ์จากการศึกษา REDEFINE 11 ในช่วงครึ่งแรกของปี 2570 บริษัทยังเผชิญการแข่งขันเพิ่มเติมจาก Viking Therapeutics และ Structure Therapeutics ซึ่งกำลังพัฒนายารักษาโรคอ้วนที่ใช้ GLP-1 ของตนเอง

กลุ่มยาจีแอลพีวันของอีไล ลิลลี่ทำผลงานเหนือกว่าโนโว นอร์ดิสก์อย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสที่สองของปี 2026 โดยยอดขายมุนจาโรพุ่งขึ้น 91 เปอร์เซ็นต์เป็น 9.94 พันล้านดอลลาร์ และเซปบาวด์เพิ่มขึ้น 46 เปอร์เซ็นต์เป็น 4.93 พันล้านดอลลาร์ รวมกันคิดเป็นเกือบ 65 เปอร์เซ็นต์ของรายได้ทั้งหมดของลิลลี่ ในทางตรงกันข้าม โอเซมปิกของโนโว นอร์ดิสก์ทำรายได้ 4.88 พันล้านดอลลาร์ และยาฉีดวีโกวีมียอดขาย 3.03 พันล้านดอลลาร์ โดยทั้งคู่ทรงตัวเมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ยาฟาวน์ดาโยซึ่งเป็นยาจีแอลพีวันชนิดรับประทานของลิลลี่มียอดขายเพียง 98 ล้านดอลลาร์ แต่กำลังได้รับแรงหนุนจากความคุ้มครองของผู้จ่ายเงินในสหรัฐฯ อย่างกว้างขวางและโครงการเมดิแคร์ จีแอลพีวัน บริดจ์ ทำให้พร้อมที่จะท้าชนวีโกวีชนิดรับประทานของโนโว บริษัทไบโอเทคขนาดเล็กอย่างไวกิ้ง เทอราพิวติกส์ และสตรักเจอร์ เทอราพิวติกส์ ก็กำลังพัฒนายาจีแอลพีวันชนิดรับประทานเช่นกัน โดยไวกิ้งวางแผนทดลองระยะที่สามสำหรับวีเค 2735 ในไตรมาสที่สี่ และสตรักเจอร์เริ่มการศึกษาระยะท้ายสำหรับอเลนิกลิพรอน หุ้นลิลลี่ปรับตัวขึ้น 14 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ และประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2026 จากแซกส์ คอนเซนซัสเพิ่มขึ้นจาก 34.21 ดอลลาร์เป็น 35.93 ดอลลาร์ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา

Novo Nordisk รายงานยอดขายไตรมาสสองปี 2026 ที่ 12.21 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ แต่แบรนด์ GLP-1 หลักอย่าง Ozempic และ Wegovy ชนิดฉีดกลับทรงตัวเมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่ Mounjaro และ Zepbound ของ Eli Lilly พุ่งขึ้น 91% และ 46% ตามลำดับ กลุ่มยา GLP-1 ชนิดรับประทานของ Novo Nordisk ซึ่งรวมถึงยาเม็ด Wegovy และยาเม็ด Ozempic หรือ Rybelsus ทำรายได้ 1.31 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ แต่ยาเม็ดชนิดรับประทานที่เพิ่งเปิดตัวของ Lilly อย่าง Foundayo ทำรายได้ 98 ล้านดอลลาร์ และอาจกัดกร่อนความเป็นผู้นำด้านยารับประทานของ Novo ได้ Novo Nordisk ได้ฟ้องร้อง Lilly กรณีโฆษณายา Mounjaro และ Zepbound และปรับเพิ่มคาดการณ์ปี 2026 เป็นยอดขายและกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับแล้วลดลง 0 ถึง 6% เมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ จากเดิมที่คาดว่าจะลดลง 4 ถึง 12% บริษัทชีวเภสัชขนาดเล็กอย่าง Viking Therapeutics และ Structure Therapeutics ก็กำลังพัฒนายา GLP-1 ชนิดรับประทานเช่นกัน โดย Viking วางแผนทดลองระยะที่สามสำหรับ VK2735 ในไตรมาสสี่ของปี 2026 และ Structure กำลังให้ยาแก่ผู้ป่วยในโครงการ ACCOMPLISH ระยะท้ายสำหรับยา aleniglipron

โนโว นอร์ดิสค์ มีกำหนดรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ในวันที่ 5 สิงหาคม โดยนักลงทุนจับตายอดขายของยาบล็อกบัสเตอร์กลุ่มจีแอลพี-1 อย่างโอเซมปิคและวีโกวี ซึ่งรวมกันทำรายได้ 63.2 พันล้านโครนเดนมาร์กในไตรมาสแรก คิดเป็นประมาณ 65% ของยอดขายทั้งหมด บริษัทได้ขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์เซมากลูไทด์ชนิดรับประทาน ด้วยการเปิดตัวยาวีโกวีแบบเม็ดในสหรัฐฯ เมื่อเดือนมกราคม และได้รับการอนุมัติจากสหภาพยุโรปเมื่อต้นเดือนนี้ ขณะที่โอเซมปิคชนิดรับประทานได้รับการอนุมัติจากองค์การอาหารและยาสหรัฐฯ ในเดือนพฤษภาคม และเปิดตัวในสหรัฐฯ ในเวลาต่อมา อย่างไรก็ตาม แนวโน้มที่อ่อนแอของโนโว นอร์ดิสค์ ในปี 2026 บ่งชี้ถึงยอดขายและกำไรจากการดำเนินงานที่ปรับลดลง และการเติบโตในไตรมาสที่ 2 ของวีโกวีและโอเซมปิคคาดว่าจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นกับอีไล ลิลลี ความท้าทายด้านราคาในสหรัฐฯ แนวโน้มใบสั่งยาที่ลดลงสำหรับยาจีแอลพี-1 ชนิดฉีด และความคุ้มครองโรคอ้วนที่ลดลงจากเมดิเคด อีไล ลิลลี ซึ่งจะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ของตนเองในวันเดียวกัน ได้เปิดตัวยาจีแอลพี-1 ชนิดรับประทานชื่อฟาวน์ดาโย เพื่อแข่งขันโดยตรงกับยาวีโกวีแบบเม็ดของโนโว นอร์ดิสค์ ในขณะที่ยาฉีดไทร์เซพาไทด์อย่างมุนจาโรและเซปบาวด์ทำรายได้รวม 12.82 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก บริษัทเทคโนโลยีชีวภาพขนาดเล็กอย่างไวกิ้ง เทอราพิวติกส์ และสตรัคเจอร์ เทอราพิวติกส์ ก็กำลังพัฒนายาที่ใช้จีแอลพี-1 เช่นกัน โดยไวกิ้งวางแผนที่จะนำยา VK2735 ชนิดรับประทานเข้าสู่การทดลองระยะที่ 3 ในไตรมาสที่ 4 และสตรัคเจอร์คาดว่าจะเริ่มโครงการระยะท้ายสำหรับยาอะเลนิกลิพรอนในช่วงครึ่งหลังของปี 2026

Viking Therapeutics ได้แต่งตั้ง Dorothy Gemmell เข้าร่วมคณะกรรมการบริษัท โดยมีผลทันที คุณ Gemmell นำประสบการณ์ด้านความเป็นผู้นำมากว่า 25 ปีในอุตสาหกรรมการดูแลสุขภาพ สุขภาพดิจิทัล และการพาณิชย์ โดยเคยดำรงตำแหน่งประธานหรือประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายพาณิชย์ให้กับบริษัทต่างๆ เช่น GoodRx, Capsule และ Havas Life การแต่งตั้งครั้งนี้เกิดขึ้นในขณะที่บริษัทชีวเภสัชภัณฑ์ในขั้นตอนการวิจัยทางคลินิกกำลังพัฒนาการบำบัดรุ่นต่อไป และเตรียมพร้อมสำหรับการเปิดตัว VK2735 ซึ่งเป็นโปรแกรมหลักด้านโรคอ้วนที่กำลังอยู่ในขั้นตอนการศึกษาทางคลินิกระยะที่ 3 Lawson Macartney ประธานกรรมการของ Viking กล่าวว่าความเชี่ยวชาญด้านการพาณิชย์ของเธอจะมีคุณค่าอย่างยิ่งในขณะที่บริษัทดำเนินการตามเป้าหมายระยะยาว

ไวกิ้ง เธอราพิวติกส์ ได้เริ่มการทดลองทางคลินิกระยะที่ 1 ของ VK3019 ซึ่งเป็นยาที่ออกฤทธิ์กระตุ้นตัวรับอะไมลินและแคลซิโทนินแบบคู่ สำหรับรักษาโรคอ้วน นับเป็นตัวยาแรกของบริษัทที่อยู่นอกเหนือวิถี GLP-1 การศึกษานี้ประกาศเมื่อวันที่ 24 มิถุนายน โดยรับอาสาสมัครผู้ใหญ่ที่มีดัชนีมวลกายตั้งแต่ 30 ขึ้นไป และทดสอบสูตรยาฉีด ไวกิ้งมุ่งเป้าไปที่ฮอร์โมนควบคุมความอยากอาหารชนิดใหม่ แต่คู่แข่งรายใหญ่อย่าง อีไล ลิลลี และ โนโว นอร์ดิสค์ กำลังเดินหน้าไปไกลกว่ามากกับโครงการยาอะไมลินของตนเอง ยาอีโลราลินไทด์ของอีไล ลิลลี แสดงผลลดน้ำหนักได้สูงถึงร้อยละ 20.1 ในการทดลองระยะที่ 2 และขณะนี้อยู่ในระยะที่ 3 ส่วนยาคากริลินไทด์ของโนโว นอร์ดิสค์ ให้ผลลดน้ำหนักร้อยละ 11.8 ในการทดลองระยะที่ 2 และเข้าสู่ระยะที่ 3 ในช่วงปลายปี 2025 โดยยาผสมคากริเซมาได้ยื่นขออนุมัติจากองค์การอาหารและยาสหรัฐฯ แล้ว ไวกิ้งยังมี VK2735 ซึ่งเป็นยาออกฤทธิ์คู่ต่อตัวรับ GLP-1 และ GIP ที่อยู่ในระยะที่ 3 และอาจใช้ร่วมกับ VK3019 แม้ว่าลิลลีกำลังทดสอบยาผสมระหว่างอีโลราลินไทด์และเทอร์ซีพาไทด์ในระยะที่ 3 อยู่แล้ว

กระแสยาลดน้ำหนักกำลังสร้างทั้งผู้ชนะรายใหญ่และผู้ที่เกือบสูญสิ้นในกลุ่มบริษัทไบโอเทคระยะทดลองทางคลินิก เนื่องจากผลการทดลองเพียงครั้งเดียวสามารถทำให้หุ้นพุ่งหรือดิ่งลงได้ ไวกิ้ง เทอราพิวติกส์ มีมูลค่าเพิ่มขึ้นกว่า 500 เปอร์เซ็นต์ในช่วงห้าปี หลังจากยาลดความอ้วนของบริษัทผ่านการทดลองระยะกลางที่สำคัญและเข้าสู่การทดลองขั้นสุดท้าย ขณะที่สกาย ไบโอไซเอนซ์ สูญเสียมูลค่าไปประมาณ 99 เปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาเดียวกัน หลังจากยาคู่แข่งของบริษัทพลาดเป้าหมายหลักในการทดสอบแบบเดี่ยว โดยร่วงลงกว่า 60 เปอร์เซ็นต์ในวันเดียว ลักษณะความเสี่ยงสูงของการพัฒนายาหมายความว่ามีเพียงประมาณ 8 จากทุก 100 โครงการที่เข้าสู่การทดสอบความปลอดภัยเบื้องต้นเท่านั้นที่ได้รับการอนุมัติในที่สุด โดยระยะที่สองเป็นอุปสรรคใหญ่ที่สุดที่ความล้มเหลวส่วนใหญ่เกิดขึ้น นักลงทุนยังเผชิญความเสี่ยงด้านเวลาในการระดมทุน เนื่องจากบริษัทที่เผาผลาญเงินสดอาจทำให้ผู้ถือหุ้นเดิมถูกลดสัดส่วนก่อนที่จะบรรลุเป้าหมายถัดไป กองทุนรวมที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เสนอวิธีกระจายความเสี่ยงเหล่านี้ โดยกองทุน SPDR S&P Biotech ETF และ ALPS Medical Breakthroughs ETF ต่างมีกำไรประมาณ 25 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ ซึ่งมากกว่าผลตอบแทนของกองทุน iShares Biotechnology ETF ประมาณสองเท่า ในขณะที่กองทุนเฉพาะด้านยาลดน้ำหนักส่วนใหญ่พลาดการพุ่งขึ้นนี้ เนื่องจากมีน้ำหนักการลงทุนไปที่บริษัทยารายใหญ่อย่างอีไล ลิลลี และโนโว นอร์ดิสค์

CRISPR Therapeutics และ Viking Therapeutics เป็นหุ้นเทคโนโลยีชีวภาพสองตัวที่ถูกเทขายแต่มีโอกาสขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากการวิเคราะห์ CRISPR Therapeutics ซึ่งเป็นที่รู้จักจากยีนบำบัดแบบ CRISPR ตัวแรกที่ได้รับการอนุมัติอย่าง Casgevy มีราคาหุ้นปรับตัวลงตั้งแต่ปี 2021 เนื่องจากการขายทำกำไร รายได้จาก Casgevy ที่เติบโตช้า และการขาดทุน แต่การเปิดเผยข้อมูลการทดลองทางคลินิกที่กำลังจะมาถึงและศักยภาพระดับบล็อกบัสเตอร์ของ Casgevy อาจผลักดันให้ราคาฟื้นตัว Viking Therapeutics ซึ่งพุ่งขึ้นจากผลการทดลองระยะที่ 2 ที่แข็งแกร่งของยาโรคอ้วน VK2735 ได้ปรับตัวลงในเวลาต่อมา แต่พอร์ตโฟลิโอของบริษัท ซึ่งรวมถึงสูตรรับประทานของ VK2735 ยา VK2809 สำหรับโรค NASH ที่พร้อมเข้าสู่การทดลองระยะที่ 3 และยา VK0214 สำหรับโรคหายาก ทำให้บริษัทมีโอกาสทำกำไรอย่างมากหากบรรลุเป้าหมายทางคลินิกและการกำกับดูแล ทั้งสองบริษัทมีความเสี่ยงตามแบบฉบับของเทคโนโลยีชีวภาพ แต่พอร์ตโฟลิโอที่สร้างสรรค์และโอกาสทางการตลาดทำให้หุ้นเหล่านี้น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้

นักลงทุนมองว่าไวกิ้งเทอราพิวติกส์เป็นเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการมากขึ้นเรื่อยๆ โดยได้แรงหนุนจากกลุ่มยาลดน้ำหนักที่กำลังขยายตัวของบริษัท การพัฒนา VK2735 ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นตัวรับ GLP-1 และ GIP แบบคู่ในขั้นตอนสุดท้าย ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าหลัก โดยมีทั้งสูตรฉีดใต้ผิวหนังและสูตรรับประทานที่กำลังเดินหน้าในการทดลองทางคลินิก ไวกิ้งยังได้เริ่มการศึกษาระยะที่หนึ่งสำหรับ VK3019 ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นตัวรับอะไมลินและแคลซิโทนินแบบคู่ชนิดใหม่ ซึ่งช่วยเพิ่มความหลากหลายให้กับกลุ่มผลิตภัณฑ์ ข้อมูลที่กำลังจะออกมาจากการศึกษาการให้ยาเพื่อคงสภาพของ VK2735 ซึ่งคาดว่าจะออกมาในไตรมาสสามของปี 2026 สำหรับสูตรฉีดใต้ผิวหนัง และครึ่งแรกของปี 2027 สำหรับสูตรรับประทาน อาจเป็นตัวเร่งอีกตัวหนึ่ง ตลาดยาลดน้ำหนักคาดว่าจะมีมูลค่าสูงถึงหนึ่งแสนล้านดอลลาร์ในสหรัฐอเมริกาภายในปี 2030 โดยการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้นเมื่ออีไล ลิลลี และโนโว นอร์ดิสก์เดินหน้าพัฒนายารุ่นต่อไป

การลงทุนในกลุ่ม GLP-1 ได้พัฒนาเป็นโอกาสแบบหลายระดับ ครอบคลุมผู้นำที่แข็งแกร่ง ผู้เล่นเดิมที่มีมูลค่าลึก และผู้ท้าชิงในขั้นทดลองทางคลินิก อีไล ลิลลี่ รายงานกำไรต่อหุ้นไตรมาสแรกปี 2026 ที่ 8.55 ดอลลาร์ จากรายได้ 19.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 56% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากยามุนจาโรที่ 8.66 พันล้านดอลลาร์ และเซปบาวด์ที่ 4.16 พันล้านดอลลาร์ และเปิดตัวฟาวน์ดาโย ยาเม็ด GLP-1 ชนิดเดียวที่ได้รับการอนุมัติโดยไม่มีข้อจำกัดเรื่องอาหารและน้ำ โนโว นอร์ดิสค์ ซื้อขายที่ประมาณ 10 เท่าของกำไร และต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ประมาณ 45% ด้วยมูลค่าตลาดประมาณ 169 พันล้านดอลลาร์ และคะแนนความเชื่อมั่นรวมจาก Reddit พลิกเป็นบวกในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ไวกิ้ง เทอราพิวติกส์ ยังไม่มีรายได้ มีมูลค่าตลาดประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์ และสินทรัพย์หลัก VK2735 แสดงการลดน้ำหนักตัวเฉลี่ยสูงสุด 12% ในการทดลองระยะที่ 2 แบบรับประทาน โดยมีแผนเริ่มโปรแกรมระยะที่ 3 แบบรับประทานในไตรมาสที่สามของปี 2026

Viking Therapeutics อาจถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไปถึง 120% ตามมุมมองของนักวิเคราะห์ที่ได้รับความนิยมสูงสุด ซึ่งกำหนดมูลค่ายุติธรรมไว้ที่ 92.72 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น เทียบกับราคาปิดล่าสุดที่ 42.13 ดอลลาร์สหรัฐ มุมมองนี้ขึ้นอยู่กับกลุ่มยารักษาโรคอ้วนของบริษัทเป็นอย่างมาก รวมถึงความก้าวหน้าของยา VK2735 ที่เข้าสู่การทดลองทางคลินิกระยะท้ายขนาดใหญ่ในโครงการ VANQUISH-1 และ VANQUISH-2 และการเริ่มต้นการทดลองระยะที่ 1 สำหรับยา VK3019 ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นตัวรับอะไมลินและแคลซิโทนินแบบคู่ อย่างไรก็ตาม แบบจำลองกระแสเงินสดคิดลดของ Simply Wall St อีกชุดหนึ่งชี้ว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไป โดยประเมินมูลค่ากระแสเงินสดในอนาคตไว้ที่ 14.02 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น กรณีขาขึ้นต้องเผชิญความเสี่ยงหากการทดลอง VANQUISH สะดุดในด้านประสิทธิภาพหรือความปลอดภัย หรือหากค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาที่เพิ่มขึ้นบีบให้ต้องลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นมากขึ้น

Viking Therapeutics ได้เริ่มการทดลองระยะที่ 1 แบบเพิ่มขนาดยาในครั้งเดียวของ VK3019 ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นตัวรับอะไมลินและแคลซิโทนินแบบคู่สำหรับโรคอ้วน หลังจากได้รับการอนุมัติจาก FDA สำหรับใบสมัครยาทดลองใหม่ บริษัทกำลังเดินหน้าโครงการยาฉีด VK2735 สำหรับโรคอ้วนที่อยู่ในระยะท้ายไปพร้อมกัน และวางแผนโครงการยารับประทานระยะที่ 3 ซึ่งตอกย้ำถึงกลุ่มยาลดน้ำหนักแบบหลายกลไกที่กำลังขยายตัว Viking มีฐานเงินสด 706 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อสนับสนุนความพยายามเหล่านี้ โดย VK2735 ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าหลัก และ VK3019 กำลังกลายเป็นตัวแสดงลำดับที่สองที่มีศักยภาพ ตัวเร่งระยะใกล้ที่สำคัญที่สุดคือข้อมูลการทดลอง VANQUISH ระยะที่ 3 สำหรับ VK2735 ในขณะที่ความเสี่ยงใหญ่ที่สุดคือความล่าช้าหรืออุปสรรคใดๆ ที่ทำให้การใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาจำนวนมากยืดเยื้อโดยไม่มีรายได้จากผลิตภัณฑ์มาชดเชย

ยาตัวกระตุ้นคู่ GLP-1/GIP อย่าง VK2735 ของไวกิ้ง เทอราพิวติกส์ แสดงผลลดน้ำหนักได้ระดับกลางสิบเปอร์เซ็นต์ในเวลาเพียง 13 สัปดาห์ระหว่างการทดลองเฟส 2 ซึ่งเร็วกว่ายากินของอีไล ลิลลี่ และโนโว นอร์ดิสค์ ยานี้กำลังถูกพัฒนาเป็นสูตรยาคู่ ซึ่งอาจช่วยให้เริ่มต้นด้วยการฉีดเพื่อลดน้ำหนักอย่างรวดเร็ว แล้วตามด้วยยากินเพื่อคงสภาพ การศึกษาการคงสภาพในเฟส 1 กำลังดำเนินอยู่ โดยคาดว่าจะมีผลการให้ยาใต้ผิวหนังในไตรมาสสามของปีนี้ และข้อมูลยากินในช่วงต้นปี 2027 ผลการทดลองเฟส 3 สำหรับสูตรฉีดใต้ผิวหนังจะออกในช่วงกลางถึงปลายปี 2027 ส่วนข้อมูลยากินเฟส 3 คาดว่าจะออกในช่วงปลายปี 2028 หรือต้นปี 2029 การทดลองยากินในเฟส 2 มีอัตราการหยุดยาร้อยละ 20 จากเหตุการณ์ไม่พึงประสงค์ แม้ว่าผู้บริหารอาจปรับการเพิ่มขนาดยาในเฟส 3 เพื่อให้ทนต่อยาได้ดีขึ้น

เงินลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในไวกิ้ง เทอราพิวติกส์ อาจเติบโตเป็นประมาณ 2,500 ดอลลาร์ภายในปี 2030 หากยาลดความอ้วนตัวทดลอง VK2735 ครองส่วนแบ่งตลาด 1% จากตลาดยาลดน้ำหนักที่คาดการณ์ไว้ 150 พันล้านดอลลาร์ ตามการวิเคราะห์หนึ่ง กรณีในแง่ดีสันนิษฐานว่า VK2735 ซึ่งจำหน่ายทั้งแบบฉีดรายสัปดาห์และแบบกินรายวัน จะทำยอดขายต่อปีได้ 1.5 พันล้านดอลลาร์ และมีอัตราส่วนราคาต่อยอดขายที่ 10 เท่า ทำให้บริษัทมีมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าการลดสัดส่วนหุ้นจากการระดมทุนในอนาคตอาจลดผลตอบแทนลงก็ตาม ในสถานการณ์ที่ดีที่สุดซึ่ง VK2735 ครองส่วนแบ่งตลาด 3% ถึง 5% โดยมีการลดสัดส่วนหุ้นน้อยที่สุด อาจทำให้เงินลงทุนเพิ่มเป็น 10,000 ดอลลาร์ แต่กรณีนี้ถูกมองว่าไม่น่าจะเกิดขึ้น ยาดังกล่าวเผชิญการแข่งขันที่รุนแรงจากอีไล ลิลลี และโนโว นอร์ดิสก์ ซึ่งมียาที่ได้รับการยอมรับและยาตัวทดลองรุ่นต่อไปที่ตั้งมาตรฐานไว้สูง และการทดลองแบบฉีดระยะที่ 3 ของไวกิ้งจะยังไม่เสร็จสิ้นจนถึงปี 2027 ส่วนการทดลองแบบกินเพิ่งเริ่มต้น หากยาตัวทดลองล้มเหลวในการศึกษาขนาดใหญ่ขึ้น เงินลงทุนอาจลดลง 60% ถึง 80% เหลือเพียงไม่กี่ร้อยดอลลาร์

หุ้นไวกิ้งเทอราพิวติกส์ปรับตัวขึ้น 19.2% ในเดือนมิถุนายน โดยได้แรงหนุนจากความหวังที่เพิ่มขึ้นต่อกลุ่มยายาลดน้ำหนักของบริษัท ตัวยาเด่นของบริษัทคือ VK2735 ซึ่งเป็นตัวกระตุ้น GLP-1/GIP ได้แสดงอัตราการลดน้ำหนักที่สูงกว่าในการทดลองระยะที่ 2 ทั้งแบบรับประทานและแบบฉีด โดยการทดลองระยะที่ 3 กำลังดำเนินอยู่หรือจะเริ่มขึ้นในช่วงปลายปีนี้ ไวกิ้งยังได้เริ่มการศึกษาระยะที่ 1 ของ VK3019 ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นตัวรับอะไมลินและแคลซิโทนินแบบคู่ ที่เป็นยาลดน้ำหนักกลุ่มใหม่ที่มีกลไกแตกต่างออกไป นอกจากนี้ การทดลองระยะที่ 1 แบบต่อเนื่องเพื่อการคงสภาพกำลังประเมินการฉีด VK2735 เริ่มต้นตามด้วยขนาดรับประทานเพื่อคงสภาพ โดยคาดว่าจะมีผลเบื้องต้นในไตรมาสที่สาม นักลงทุนมีความหวังว่าผลการทดลองที่เป็นบวกจะช่วยยืนยันศักยภาพของบริษัทในตลาดยาลดน้ำหนักที่มีการแข่งขันสูง

Novo Nordisk และ Viking Therapeutics เสนอแนวทางที่แตกต่างในการลงทุนในตลาดยาลดน้ำหนักที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว Novo Nordisk ยังคงเป็นผู้นำระดับโลกด้านยา GLP-1 ด้วยส่วนแบ่งตลาดตามปริมาณร้อยละ 54.6 ขับเคลื่อนโดยยาบล็อกบัสเตอร์อย่าง Ozempic, Rybelsus และ Wegovy และกำลังขยายฉลากยาสำหรับโรคหัวใจและหลอดเลือดและโรคไต พร้อมทั้งพัฒนายารุ่นต่อไปอย่าง CagriSema และ amycretin อย่างไรก็ตาม บริษัทต้องเผชิญกับยอดขายและกำไรที่ลดลงในปี 2026 แรงกดดันด้านราคา และการแข่งขันที่รุนแรงจากยา tirzepatide ของ Eli Lilly และยา Foundayo แบบรับประทานที่เพิ่งได้รับการอนุมัติ Viking Therapeutics เป็นบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพในขั้นตอนการทดลองทางคลินิกที่ยังไม่มีผลิตภัณฑ์ที่ได้รับอนุมัติ แต่ตัวยาหลักอย่าง VK2735 ซึ่งเป็นตัวกระตุ้นคู่ GLP-1/GIP ได้แสดงให้เห็นถึงความหวังในการศึกษาระยะที่สาม โดยคาดว่าจะมีข้อมูลในปี 2027 และเมื่อเร็วๆ นี้ บริษัทได้พัฒนายาลดน้ำหนักตัวที่สองคือ VK3019 เข้าสู่ระยะที่หนึ่ง ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน หุ้น NVO ปรับตัวลดลงร้อยละ 5.5 ในขณะที่ VKTX เพิ่มขึ้นร้อยละ 8.2 และ VKTX ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อมูลค่าทางบัญชีที่สูงกว่าที่ 8.8 เทียบกับ 6.75 ของ NVO แม้จะมีอุปสรรคในระยะใกล้ แต่พอร์ตโฟลิโอที่มั่นคง การขยายฉลากยา และขนาดเชิงพาณิชย์ของ Novo Nordisk ทำให้เป็นตัวเลือกที่ดีกว่าสำหรับโปรไฟล์ความเสี่ยงและผลตอบแทนที่สมดุล ในขณะที่ Viking ให้โอกาสในการเติบโตในระยะยาวที่สูงขึ้นซึ่งขึ้นอยู่กับความสำเร็จทางคลินิก

หุ้น SpaceX ไม่น่าจะเพิ่มเป็นสองเท่าในเร็วๆ นี้ เนื่องจากมูลค่าตลาดที่ประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ และความเสี่ยงจากการขายหุ้นของบุคคลภายในในระยะใกล้ แต่ ADMA Biologics, EyePoint Pharmaceuticals และ Viking Therapeutics มีเส้นทางที่เป็นไปได้จริงในการเพิ่มเป็นสองเท่าอย่างรวดเร็ว ADMA Biologics มีกำไรแล้ว โดยมีกำไรสุทธิไตรมาสแรก 407 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบกับปีก่อน และนักวิเคราะห์มองเป้าหมายราคา 12 เดือนที่ประมาณสองเท่าของราคาหุ้นปัจจุบัน EyePoint Pharmaceuticals คาดว่าจะประกาศผลลัพธ์หลักจากการทดลองระยะท้ายสองรายการของยา Duravyu สำหรับโรคจอประสาทตาเสื่อมแบบเปียกในเร็วๆ นี้ และเป้าหมายราคาฉันทามติ 12 เดือนอยู่ที่ 165% เหนือราคาหุ้นปัจจุบัน Viking Therapeutics กำลังเดินหน้ายา VK2735 สำหรับโรคอ้วนเข้าสู่การทดลองระยะที่ 3 โดยเป้าหมายราคาเฉลี่ยของนักวิเคราะห์บ่งชี้ถึงโอกาสเพิ่มขึ้น 146%

The Motley Fool เลือก Viking Therapeutics เหนือ Dyne Therapeutics ในฐานะหุ้นด้านสุขภาพที่น่าสนใจกว่าสำหรับปี 2026 โดยอ้างถึงโอกาสตลาดการรักษาโรคอ้วนขนาดใหญ่สำหรับตัวยา VK2735 ของ Viking ซึ่งเป็นตัวยาลดน้ำหนักที่อยู่ระหว่างการพัฒนา ทั้งสองบริษัทชีวเทคโนโลยียังอยู่ในขั้นทดลองทางคลินิก รายงานรายได้เป็นศูนย์และขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นในปีงบประมาณ 2025 โดย Dyne ขาดทุนเกือบ 446.2 ล้านดอลลาร์ และ Viking ขาดทุนใกล้เคียง 359.6 ล้านดอลลาร์ Viking ไม่มีหนี้สินและมีอัตราส่วนสภาพคล่องประมาณ 9.3 เท่า ขณะที่ Dyne มีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน 0.19 เท่า และอัตราส่วนสภาพคล่องประมาณ 22.3 เท่า บทวิเคราะห์ระบุว่าการที่ Dyne มุ่งเน้นโรคกล้ามเนื้อและระบบประสาทที่หายากจำกัดขนาดตลาด ในขณะที่โครงการโรคอ้วนระยะที่ 3 ของ Viking มุ่งเป้าไปที่ประชากรผู้ป่วยจำนวนมากกว่ามาก แม้จะมีการแข่งขันจาก Eli Lilly และ Novo Nordisk ก็ตาม Viking ยังเผชิญการสอบสวนเกี่ยวกับการละเมิดกฎหมายหลักทรัพย์ที่อาจเกิดขึ้น และพึ่งพาข้อตกลงอนุญาตใช้สิทธิกับ Ligand Pharmaceuticals

Viking Therapeutics ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่แปดในวันอังคาร หลังจากนักลงทุนตอบรับข่าวที่ Medicare เตรียมครอบคลุมค่ารักษาโรคอ้วน เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2026 โครงการ Medicare GLP-1 Bridge จะครอบคลุมยาเช่น Foundayo, Wegovy และ Zepbound จุดประกายความสนใจในบริษัทพัฒนายาลดน้ำหนักรวมถึง Viking ซึ่งกำลังพัฒนา VK2735 สำหรับโรคอ้วนและเบาหวานชนิดที่ 2 การปรับตัวขึ้นนี้ยังได้รับแรงหนุนบางส่วนจากการที่เงินทุนนักลงทุนย้ายออกจากกลุ่ม AI ไปยังภาคส่วนอื่นที่มีการเติบโตสูง นอกจากนี้ Viking ยังได้แต่งตั้ง Hubert Chen เป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการแพทย์ เพื่อดูแลการพัฒนาทางคลินิก การแพทย์ และกิจการด้านกฎระเบียบ

The Motley Fool โต้แย้งว่า Viking Therapeutics อาจเป็นตัวเลือกที่น่าซื้อกว่า Eli Lilly สำหรับนักลงทุนที่ต้องการเข้าถึงตลาดยา GLP-1 ซึ่ง Grand View Research คาดการณ์ว่าจะมีมูลค่าเกิน 185 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2033 Eli Lilly ซึ่งมีมูลค่าบริษัทใกล้เคียง 1 ล้านล้านดอลลาร์ รายงานรายได้ไตรมาสแรกของปี 2026 ที่ 19.8 พันล้านดอลลาร์ และกำไรเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าเป็น 7.4 พันล้านดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากยาที่ได้รับอนุมัติอย่าง Mounjaro และ Zepbound แต่ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรย้อนหลัง 39 เท่า Viking Therapeutics ซึ่งมีมูลค่าตลาดประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ ยังไม่มีผลิตภัณฑ์ที่ได้รับอนุมัติหรือรายได้ แต่ยา VK2735 ที่อยู่ระหว่างการทดลองทางคลินิกเฟส 3 และก่อนหน้านี้แสดงให้เห็นว่าน้ำหนักลดลงเฉลี่ยสูงสุดถึง 15% ทำให้เป็นโอกาสที่มีความเสี่ยงสูงแต่ผลตอบแทนสูง บทความสรุปว่าการลงทุนใน Viking ในสัดส่วนเล็กน้อยอาจเป็นความเสี่ยงที่คำนวณได้ เมื่อพิจารณาจากความคืบหน้าของยาและศักยภาพที่การอนุมัติเพียงครั้งเดียวจะเปลี่ยนโฉมหน้าของหุ้นได้

ไวกิ้ง เธอราพิวติกส์ กำลังวางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้ท้าชิงรายใหม่ต่อ อีไล ลิลลี่ และ โนโว นอร์ดิสก์ ในตลาดยาต้านโรคอ้วน ด้วยตัวยาหลัก วีเค2735 ในการทดลองระยะที่ 2 สูตรฉีดรายสัปดาห์ของ วีเค2735 ช่วยลดน้ำหนักได้สูงสุดร้อยละ 14.7 ในช่วง 13 สัปดาห์ ขณะที่สูตรรับประทานช่วยลดน้ำหนักได้สูงสุดร้อยละ 12.2 ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยมีผลข้างเคียงทางระบบทางเดินอาหารส่วนใหญ่ไม่รุนแรงหรือปานกลาง ผลลัพธ์เหล่านี้ดูแข่งขันได้กับยาที่วางตลาดอยู่ในปัจจุบัน แม้ว่า ไทร์เซพาไทด์ ของ อีไล ลิลลี่ จะแสดงการลดน้ำหนักร้อยละ 20.2 ในช่วง 72 สัปดาห์ในการทดลองอีกชุดหนึ่ง ไวกิ้ง เผชิญการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากตัวยาในขั้นตอนการพัฒนาช่วงปลาย รวมถึง รีทาทรูไทด์ ของ อีไล ลิลลี่ ซึ่งให้ผลลดน้ำหนักร้อยละ 28.3 ในช่วง 80 สัปดาห์ และ คากรีเซมา ของ โนโว นอร์ดิสก์ ซึ่งแสดงการลดน้ำหนักร้อยละ 22.7 ในช่วง 68 สัปดาห์ การทดลองระยะที่ 3 สำหรับสูตรฉีดของ วีเค2735 กำลังดำเนินอยู่ โดยคาดว่าจะมีข้อมูลเบื้องต้นไม่เร็วกว่าปี 2027 ขณะที่การทดลองระยะที่ 3 สำหรับสูตรรับประทานจะเริ่มขึ้นประมาณปลายปีนี้ หากข้อมูลในช่วงท้ายยืนยันผลลัพธ์ก่อนหน้านี้ ไวกิ้ง อาจคว้าส่วนแบ่งจากตลาดที่คาดว่าจะมีมูลค่าสูงถึง 1 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งจะช่วยเพิ่มมูลค่าตลาดของบริษัทที่ปัจจุบันอยู่ที่ 3.5 พันล้านดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ