Guangdong Topstar Technology Co Ltd

産業用ロボット企業の拓斯達は、前回の申請が失効してからわずか4日後に、再び香港取引所にH株上場を申請した。同社の売上高は2022年の49億8400万元から2025年には25億1000万元へとほぼ半減した。これは主に、低利益率のスマートエネルギー・環境管理システム事業を積極的に縮小したためだ。2025年には黒字転換し、親会社株主に帰属する純利益は7387万2500万元、粗利益率は28.25％に上昇したが、営業キャッシュフローは1億3000万元の純流出となり、現金および現金同等物は前年比25％減の8億2000万元となった。2026年第1四半期には、最大顧客が売上高の49.1％を占め、上位5社で合計59.5％を占めた。また、コンシューマーエレクトロニクス分野が売上高の63.8％を占めており、顧客と業界の集中度が極めて高い。売掛金および受取手形は12億800万元に達し、3年から4年の滞留債権は2023年の1085万1000元から2026年第1四半期には1億3300万元に急増した。在庫およびその他の契約コストは2023年末の6億9900万元から2026年第1四半期末には9億3600万元に増加し、平均在庫回転日数は90日から230日に延びた。2025年12月、広東証監局は同社に対し、796万8600元の収益の前倒し計上、403万6900元の原価の期間帰属誤り、113万100元の貸倒引当金の過少計上など5項目の違反について警告書を発行した。海外売上高は2025年に6億6000万元で、全体の26.29％を占めたが、粗利益率はわずか17.31％で、国内事業の32.16％を下回った。2025年の産業用ロボットソリューションの売上高はわずか6億元で、市場シェアは0.7％、国内第4位であり、業界トップとの差は10倍に達する。人型ロボット「小拓」と四足歩行ロボット「星仔」は現在も検証段階にあり、まだ量産受注には至っていない。