Wanhua Chemical Group Co Ltd

万華化学の公告によると、煙台産業園の年産110万トンMDI装置および関連付帯装置の生産停止・点検が終了し、通常生産を再開した。同装置は2026年8月10日から生産を停止して点検を行っており、関連する生産停止・点検の計画はすでに2026年8月5日に開示されていた。

万華化学が2026年中間決算を発表し、親会社株主に帰属する純利益は100億6300万元で、前年同期比64.35％増加した。営業総収入は1193億1600万元で、前年同期比31.26％増となり、開示済みの同業他社の中で第1位となった。営業活動によるキャッシュ・フローは117億8400万元の純流入で、前年同期比11.93％増となり、2年連続の増加を達成した。最新の粗利益率は17.08％で、前年同期より3.24ポイント上昇し、3四半期連続の上昇となった。

8月25日夜、上海・深セン両市場の複数の上場企業が重要公告を発表した。万華化学の子会社であるハンガリーのボルショッドケムは、MDIやTDIなどの一貫生産設備の定期修理を完了し、通常生産を再開した。CICCは、プロ投資家向けに額面総額800億元を超えない社債を公募発行する承認を得た。滬電股份の上半期純利益は29億2300万元で前年同期比73.72％増。欧科億の上半期純利益は3億7100万元で同47734.24％増。杭電股份の上半期純利益は3億9300万元で同938.67％増。雅化集団の上半期純利益は12億1600万元で同795.48％増。塩湖股份の上半期純利益は61億6900万元で同137.88％増。中鉱資源のジンバブエにおける年産10万トンの硫酸リチウムプロジェクトは、2027年半ばの完成・稼働を見込む。北摩高科は1億2000万元から1億8000万元で自社株買いを行い、従業員持株制度または株式インセンティブに充当する計画だ。

2026年から2028年にかけて、世界のMDI市場では22万トン級の需給ギャップが続く見通しで、タイトな需給バランスが価格上昇を支えている。国投証券の分析によると、2026年には世界の主要MDI・TDIメーカーの集中定期修理に加え、地政学的衝突が純ベンゼンコストを押し上げ、ハンツマンや万華化学はすでに海外で値上げに踏み切った。供給面では生産能力が中国にシフトし続けており、万華化学の煙台設備のコストは欧州より1000元超低い。需要面では、新エネルギー車の軽量化、無アルデヒド板の新国家標準、輸出代替が共同でけん引している。8月5日13時04分時点で、中証細分化化学工業産業テーマ指数は2.42％高と力強く上昇し、構成銘柄の東材科技はストップ高、彤程新材は8.33％高となった。化学工業ETF嘉実（159129）は同指数に密接に連動し、業界の「反内巻」を背景とした新たな景気サイクルに焦点を当てている。

化工ETF鵬華は2.43％上昇し、最新価格は0.8元となり、連動する中証細分化工産業テーマ指数は2.13％の大幅高となった。材料面では、AI向け新材料の需要が旺盛で、世界のクラウド事業者がAI計算力への投資を拡大しており、AIサーバーの出荷台数は前年比約31％増加する見通しで、上流の重要工程では確定的な受注増が得られている。8月の電子布価格は年内最大の月間上昇幅を記録した。ポリエステル関連では、最近PTA市場の供給が明らかに逼迫しており、複数の生産ラインが減産または停止し、影響を受ける生産能力は約1275万トン、業界全体の生産能力の約13％～14％に相当する。供給の混乱によりPTAの加工マージンは拡大する可能性があり、同時に上流原料の供給制約がポリエステル製品の価格交渉力と利益回復余地を強化する可能性がある。機関は、第3四半期に化学工業セクターが長期的な好景気サイクルに牽引されるバリュエーション修復相場を迎えると強く見ており、業界の供給引き締まり、競争構造の最適化、国内企業による世界シェア獲得という長期的なロジックは変わらず、現在のセクターのバリュエーションは歴史的低水準にあり、短期的な業績悪材料は織り込み済みと指摘している。2026年7月31日時点で、中証細分化工産業テーマ指数の上位10銘柄の合計比率は43.44％で、万華化学、塩湖股份、蔵格鉱業などが含まれる。

ResearchAndMarkets.comの新たな250ページのレポートによると、ペンタエリスリトールトリアクリレート反応性希釈剤の世界市場は、2025年の12億3000万ドルから2030年までに17億ドルに成長すると予測されています。市場は2026年に13億1000万ドルに達し、年平均成長率6.6%を示した後、2030年まで年平均成長率6.8%で拡大する見込みです。成長の原動力は、UV硬化型コーティング、インク、接着剤、電子機器用途の需要増加であり、アジア太平洋地域が需要を牽引し、北米が最も速い拡大の可能性を示しています。レポートでは、BASF SE、万華化学集団、Evonik Industriesを含む主要20社を紹介し、バイオベースの配合や、インドにおけるIGM ResinsとIDCC Global Chemの提携のような戦略的流通パートナーシップなどのトレンドに焦点を当てています。

7月下旬以降、世界のポリウレタン原料市場で一斉値上げの動きが相次いでいる。万華化学、ハンツマン、BASFなど国内外の化学大手がMDI、TDI製品の価格改定通知を相次いで発出し、下流のTPU大手である美瑞新材も同時に製品価格を引き上げた。万華化学は7月29日から東南アジア向けMDIおよびTDI価格を1トン当たり200ドル引き上げると発表。ハンツマンは欧州、アフリカ、中東地域向けの全MDI製品を1トン当たり250ユーロ値上げし、新価格は2026年8月1日から適用される。同時にインドおよびインド亜大陸地域向けのMDIとポリウレタンコンパウンド製品価格を1トン当たり300ドル引き上げ、上海ハンツマンの8月の重合MDI公示価格は1トン当たり1500元引き上げられ1万9500元となった。BASF上海の8月のTDI公示価格は1トン当たり1000元引き上げられ1万9000元となった。値上げの主因は中東の地政学的緊張による原料および物流コストの大幅な上昇だ。現在、世界のMDI生産能力は高度に集中しており、万華化学が年産380万トンで首位、BASFが207万トン、コベストロが177万トン、ハンツマンが137万トン、ダウが111万トンで続く。供給面では複数プラントの集中定期修理により供給が縮小し、需要面では2026年上半期の中国のMDI輸出量が50.5万トンと前年同期比22.5％増加し、うち6月単月の輸出量は10.9万トンと前年同月比56.4％の大幅増となった。機関は業界の景気上昇を見込んでおり、万華化学は上半期の純利益が98億元から104億元と前年同期比60％以上の増加を見込む。TDIメーカーの滄州大化は上半期の純利益が1.01億元と前年同期比約330.75％の増加を見込んでいる。

東宏股份の公告によると、同社は万華化学集団物資有限公司の2026年普通および防食スパイラル溶接管フレームワーク案件を仮落札した。万華電子入札取引網で発表された落札候補者公示に基づき、同社はそのうち4つの入札区間で落札候補者となり、落札金額は合計1.8億元に達する。

世界のポリウレタンディスパージョン市場は、2025年の30億ドルから2030年には43.4億ドルへと成長し、年平均成長率7.7％で推移すると予測されています。無溶剤型ポリウレタンディスパージョンは、皮革、繊維、包装、木材コーティング、自動車内装におけるゼロ溶剤・低排出技術への需要に牽引され、最も急成長する製品タイプとなる見込みです。塗料・コーティング分野は、建設、自動車、木材用途における低VOCで環境に適合したコーティングに支えられ、用途別成長をリードすると予想されます。アジア太平洋地域は最も急成長する地域市場と見られ、中国、インド、韓国、インドネシアでは自動車、繊維、建設、包装セクターでの拡大が進んでいます。レポートの対象企業には、コベストロ、BASF、ダウ、万華化学、ルーブリゾール、三井化学、アルバーディンク・ボーリー、パーストープ、スタール・ホールディングス、UBEが含まれます。

化学工業セクターが上昇を続ける中、化学工業ETF鵬華は1.73％高の0.88元となり、CSI細分化化学産業テーマ指数は1.98％の大幅高となった。機関は、一部の伝統的な周期化学製品は前期の調整でバリュエーションが低位にあり、大手企業の業績は良好で割安感があると指摘。同時に、AIなどのテクノロジー材料の長期的なロジックは依然として健在で、調整局面は買いの好機を提供している。6月30日時点で、同指数の上位10銘柄の合計ウェイトは43.96％で、万華化学や塩湖股份などが含まれる。