New York Times Company

ドラフトキングスは、同社のスポーツブックがデータサイエンスを用いて、最も金を失う可能性の高い顧客にプロモーション特典を狙って提供していたとするニューヨーク・タイムズの報道に反論している。タイムズが取材した元データアナリストによると、ドラフトキングスは顧客の賭け記録から機械学習モデルを構築し、各賭博者にスコアを割り当てていた。スコアが高いほど、提供されたプロモーション1件あたりで失う金額が大きいことを示す一方、同社は依存症のリスクがある賭博者を特定し保護するための同様の技術の活用には消極的だったという。報道によれば、ドラフトキングスはプロモーションに30億ドルを費やし、総収入は87億ドルだった。また2023年の社内メモでは、スロットの収益は他のゲームの収益よりも弾力性が高く、それによりプロモーションがより効果的になると指摘されていた。ドラフトキングスはシーキング・アルファへの声明で、タイムズの記事は誤った前提に基づいており、少数の元従業員の限られた証言に依拠していると述べた。同社は、損失に基づいて誰かを標的にするためにAIを使用しておらず、問題賭博の可能性を示す指標に基づいて顧客にマーケティングを行うこともないとしている。同社は、プロモーションは忠実な顧客に報いるために設計されており、顧客の好みに基づいてオファーをカスタマイズするためにデータサイエンスを用いていると述べ、クールオフ期間や自己排除リストなどの責任ある賭博ツールを提供していると付け加えた。

対話型人工知能「チャットＧＰＴ」を手がける米オープンＡＩとマイクロソフトが著作物を無断でＡＩ学習に利用したとして起こされた訴訟で、原告と被告の双方が４日、学習目的での著作物利用が著作権法上の「フェアユース（公正利用）」に当たるかどうかを巡る主張を記した書面を、ニューヨークの連邦地裁に提出した。いずれも自らに有利な判決を求めてスタイン判事に要請した。訴訟では、米紙ニューヨーク・タイムズなどの報道機関が、オープンＡＩと同社の主要出資者であるマイクロソフトが数百万件の記事を無断で学習に利用したと主張。ジョン・グリシャム氏やジョージ・Ｒ・Ｒ・マーティン氏ら著名作家も、自著の無断利用を訴えている。オープンＡＩは「学習は言語の統計的パターンを抽出するもので、極めて変容的利用であり作家に損害を与えていない」と主張し、マイクロソフトも「大規模言語モデルの学習や利用が著作権で保護された書籍の代替になっていない」と反論。一方、作家グループは「ＡＩが書籍市場全体を希薄化させている」と指摘し、報道機関も「原告の著作物を競争目的で利用する行為はフェアユースとして正当化できない」と訴えた。ＡＩ学習と著作権を巡っては全米で多数の訴訟が起きており、カリフォルニア州の連邦地裁では今年、アンソロピックやメタによる書籍利用を「変容的利用」と認定する判断が示された一方、生成ＡＩが著作物の市場に与える影響を懸念する意見もあった。今回のスタイン判事の判断は、今後の訴訟にも大きな影響を与えるとみられている。

ウォーレン・バフェット氏率いるバークシャー・ハサウェイは、ニューヨーク・タイムズ社への出資を2四半期連続で増やし、2026年第2四半期に株式数を3.5%以上増加させました。最新の13F提出書類によると、バークシャーは2026年6月29日時点で1570万株を保有しており、その価値は約11億ドル（約1100億円）で、前四半期から55万3465株（3.65%増）増加しています。この保有株は同社の発行済み株式の9.78%に相当しますが、バークシャーのポートフォリオ全体のわずか0.32%に過ぎません。この買い増しは、同出版社の好調な四半期決算を受けたもので、デジタル購読収入は16.4%増の4億800万ドル、デジタル広告収入は20.7%増の1億1400万ドルとなりました。経営陣は通年のデジタル購読収入の伸びを12%から15%と予測しており、アナリストは収入が2025年の28億2000万ドルから2028年には35億2000万ドルに拡大すると予想しています。

バークシャー・ハサウェイのグレッグ・アベル最高経営責任者は先四半期、上場企業9社に約235億ドルを投じ、同複合企業は2022年以来初めて株式の純買い越しとなった。最大の投資はアルファベットで、6月に100億ドルの私募による取得に加え、市場で50億ドルから70億ドルを追加購入し、バークシャーで3番目に大きな上場株式保有となった。その他の米国株ではメイシーズ、デルタ航空、レナー、ニューヨーク・タイムズに加え、D.R.ホートンを新規に取得した。一方、これまでの開示で日本の商社である三菱商事、丸紅、住友商事への出資比率を引き上げたことが明らかになっている。記事ではアルファベットが最も優れた投資先だとし、5140億ドルの契約済み受注残、クラウド事業の営業利益率が35.6%に拡大していること、予想PERが16.5倍であることを挙げている。

バークシャー・ハサウェイは第2四半期にデルタ航空、レナー、ニューヨーク・タイムズ・カンパニーの保有株を増やしたことが、最新の13F報告書で明らかになった。年初にウォーレン・バフェット氏の後を継いだグレッグ・アベルCEOは、デルタ航空の持ち分を44%増やして5730万株とし、現在の価値は約50億ドル、同航空会社の発行済み株式の8.7%に相当する。バークシャーはまた、レナーの持ち分を43%増やし、クラスA株とクラスB株を合わせて1340万株、評価額は約12億ドル近くに達した。ニューヨーク・タイムズの持ち分も4%増やして1570万株とし、所有比率は9.8%、価値は10億ドル強となった。こうした動きは、バークシャーのポートフォリオ全体が2630億ドルから2990億ドルに拡大する中で行われ、アベル氏はアルファベットの持ち分も83%増やして360億ドル超とした。

ディズニーが発表した第2四半期の売上高は252億5000万ドルで、前年同期比6.8％増となり、アナリスト予想を0.6％下回ったものの、EPSは予想を上回った。追跡対象となった一般消費財メディア株7銘柄のうち、最も好調だったのはニューズ・コーポレーションで、売上高は23億4000万ドル、前年同期比10.8％増、予想を4.1％上回った。一方、最も低調だったのはスカラスティックで、売上高は4億7610万ドル、前年同期比6.3％減、予想を7.9％下回った。ワーナー・ミュージック・グループの売上高は18億6000万ドルで前年同期比10.4％増、予想を3.8％上回り、ニューヨーク・タイムズの売上高は7億6250万ドルで前年同期比11.2％増、予想を1.4％上回った。グループ全体では売上高がアナリストのコンセンサス予想を0.8％下回り、直近の決算発表以降、株価は平均して横ばいで推移している。

ニューヨーク・タイムズ・カンパニーは2026年第2四半期の収益を7億6246万米ドル、純利益を9342万米ドルと発表し、2025年2月に発表された1億1048万米ドルの自社株買いプログラムを完了した。対象は148万8255株。業績は前年同期比で1株当たり利益が増加し、デジタル優先の購読・広告モデルを強化した。経営陣はデジタル投資と自社株買いや配当による株主への直接的な資本還元のバランスを取っている。収益力の強さはデジタル主導の収入の継続的成長を浮き彫りにするが、AIによるコンテンツ集約やニュース消費パターンの変化に伴うリスクは残る。

ニューヨーク・タイムズなど複数の新聞社が、著作権訴訟を巡りオープンＡＩに制裁を科すようマンハッタンの連邦裁判所に求めた。新聞社団体は、オープンＡＩがシステム内の検索能力について虚偽の説明を行い、著作権保護対象のコンテンツを訴訟前から探していた事実を隠蔽したと主張している。また、チャットＧＰＴの会話記録数十億件を削除または検索不能にしたとも指摘し、弁護士費用を含む制裁措置と、チャットログがコンテンツ不正利用を証明しているとの認定を求めた。オープンＡＩの広報担当者は、ＮＹＴが主張を弱め請求を取り下げたにもかかわらず、虚偽の主張で関係のない人々のプライバシーを侵害しようとしていると反論した。

6月の消費者信頼感はわずかに改善したものの、依然として歴史的低水準に近く、ディフェンシブな生活必需品株への投資が推奨されている。消費者信頼感指数は下方修正された90.6から91.2に上昇し、ミシガン大学の消費者センチメント指数は44.8から確報値49.5に上昇した。この上昇は、米国とイランの対立が一時的に停止し原油価格が落ち着いたことによるものだが、インフレと労働市場への懸念は続いている。6月の民間部門雇用者数は9万8000人増と予想を下回り、市場は年末までに連邦準備制度理事会が25ベーシスポイントの利上げを行うと織り込んでいる。ザックス・インベストメント・リサーチは、ジョン・ワイリー・アンド・サンズ、タイソン・フーズ、アルコ・コーポレーション、ニューヨーク・タイムズ・カンパニーを、ベータ値が低く、利益予想の上方修正があり、ザックスランクが1または2の銘柄として推奨している。

Simply Wall Stによるディスカウント・キャッシュフロー分析では、ニューヨーク・タイムズの株価は24.6%割安と推定され、1株当たりの本源的価値は94.02米ドルで、直近終値の70.88米ドルを上回る。このモデルは、直近12カ月のフリーキャッシュフロー約5億4470万ドルに基づき、2026年に5億6460万ドル、2030年に6億3100万ドルのフリーキャッシュフローを予測している。しかし、株価収益率は30.01倍で、Simply Wall Stの適正レシオ21.05倍やメディア業界平均の24.72倍を上回っており、この指標では割高を示している。記事では強気と弱気のシナリオも示され、公正価値はそれぞれ95.00ドルと60.00ドルで、デジタル購読の成長や評価倍率に関する異なる前提を反映している。

米国のインフレ率は5月に4%を突破し、2023年初頭以来初めての水準となった。中東紛争によるエネルギー価格の上昇が主因で、連邦準備制度理事会による利上げの可能性が高まっている。ザックス・インベストメント・リサーチは、利益予想の上方修正と強いザックスランクを背景に、4つのディフェンシブ銘柄を推奨する。デューク・エナジー、コカ・コーラ、アルコ・コーポレーション、ニューヨーク・タイムズ・カンパニーだ。デューク・エナジーのベータ値は0.39、配当利回りは3.37%、コカ・コーラはベータ0.35、利回り2.63%、アルコ・コーポレーションはベータ0.98、利回り1.56%、ニューヨーク・タイムズ・カンパニーはベータ0.95、利回り1.29%となっている。個人消費支出物価指数は5月に前年同月比4.1%上昇し、コアPCEは3.4%上昇と2023年10月以来の高水準を記録した。市場は年末までに25ベーシスポイントの利上げを織り込んでおり、景気の重しとなり市場の変動が続く可能性がある。

バークシャー・ハサウェイは、グレッグ・アベル体制下での最初の四半期に、ニューヨーク・タイムズのクラスA株の保有をほぼ3倍に増やし、約199％積み増した。この動きは、同社がアルファベット株を3倍に増やし、デルタ航空のポジションを新規に取得したのと同じ四半期に行われた。175年の歴史を持つニューヨーク・タイムズは、時価総額117億ドルの出版社で、2025年には5億5051万ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、11億ドルの現金を保有し、負債はゼロである。同社は2026年第1四半期にデジタル専用購読収入が3億8904万ドルと前年同期比16.1％増加し、デジタル広告収入は31.6％の成長を遂げたと報告した。株価は売上高の約4倍で取引されており、アルファベットの売上高倍率11倍を大きく下回っている。

連邦準備制度理事会は6月の政策会合で、政策金利を3.5～3.75％のレンジで据え置く一方、根強いインフレを背景に年内の利下げの可能性を示唆した。こうした中、Zacks Investment Researchは、過去60日間に利益予想が上方修正され、Zacksランク2の「買い」に該当する生活必需品セクターの低ベータ防衛株4銘柄を推奨している。選ばれたのは、ベータ0.60、配当利回り2.61％のアメリカン・ステーツ・ウォーター、ベータ0.27、配当利回り3.34％のコンソリデーテッド・エジソン、ベータ0.35、配当利回り2.67％のザ コカ・コーラ カンパニー、そしてベータ0.95、配当利回り1.26％のニューヨーク・タイムズである。FRBは追加利下げを示唆していた従来の文言を削除し、政策担当者は2025年末に75ベーシスポイントの利下げを実施した後も、必要に応じて将来の利上げがあり得るとの見方を示した。インフレは依然として主要な懸念事項であり、消費者物価指数は4月の0.6％上昇に続き5月も0.5％上昇し、イラン紛争が原油価格を記録的な水準に押し上げている。

ニューヨーク・タイムズの年初来リターンは7.3％と、生活必需品セクターの平均リターン6.6％を上回っている。同社のザックスランクは2（買い）で、通期利益のコンセンサス予想は過去四半期で5.1％上昇した。セクター内では、ニューヨーク・タイムズが唯一の構成銘柄である出版・新聞業界の年初来平均リターンは0.6％のマイナスとなっている。生活必需品セクターの別の銘柄であるユナイテッド・ナチュラル・フーズの年初来リターンは47.5％で、同じくザックスランク2（買い）を維持している。