UWM Holdings Corp

United Wholesale Mortgageでは、借り手のおよそ25%が、従来のFICOスコアモデルの下で得られたであろう結果よりも、VantageScore 4.0の下でより有利な信用結果を得ている。同社は、この割合が今月末までに借り手の5人に2人に達すると見込んでいる。今年初めにVantageScore 4.0が利用可能になった際に、これを提供した最初の住宅ローン貸し手であるUWMは、その違いによって価格設定が改善し、より良いLLPAが提供され、住宅ローン保険費用が低下し、ローンの適格性が高まり、場合によっては、本来なら融資が受けられなかった可能性のある案件を住宅所有につなげることができると述べた。社長兼最高経営責任者のMat Ishbia氏は、VS4の追加はFHFAからもたらされたこの何年かで最良のものの一つだと評し、行動を起こした同庁とPulte局長を称え、他の機関も今ではその先例に従っていると付け加えた。VantageScore 4.0は、追加の情報とトレンド信用データを用いて、消費者が時間の経過とともに信用をどのように管理しているかを評価し、融資基準を変えることなく、借り手の信用プロファイルについてより完全な見方を生み出す。ミシガン州ポンティアックに本社を置くUWMは、United Wholesale Mortgageの公開取引される間接親会社であり、11年連続で全米最大のホールセール住宅ローン貸し手となっている。

UWMホールディングス・コーポレーションは、オークツリー・キャピタル・マネジメントとCEOのマット・イシュビアから20億ドルの資本注入を受けると発表した。これは、トゥー・ハーバーズからのモーゲージ・サービシング権取得が失敗に終わった後、バランスシートを強化するものだ。取引にはオークツリーからの15億ドルの投資と、イシュビアからの最大5億5000万ドルの出資が含まれ、総資本は30億ドルに達し、非資金調達負債の自己資本比率はピーク時の5.6倍から1.2倍に低下する。同社は自己資本の保持を優先するため四半期配当を停止し、経営陣はMSR向け融資枠の返済により年間1億ドルの利息削減を見込むが、オークツリーに発行する優先株式の10%クーポンで一部相殺される。UWMは第2四半期の営業利益を1億8000万ドル、融資実行額を400億ドルと報告した。これは第1四半期の449億ドルから減少している。経営陣は、金利が低下すれば年間最大3000億ドルの取扱量に対応できると述べた。イシュビアはまた、失敗した取引における不適切な行為を理由に、トゥー・ハーバーズとクロスカントリーに対する訴訟を進める方針を確認した。

UWMホールディングス・コーポレーションは、バランスシートの強化と長期的成長を支えるため、イシュビア家のSFSグループ・キャピタルおよびオークツリー・キャピタル・マネジメントと20億5000万ドルの戦略的資本提携を発表した。この投資はワラント付き優先株式として組成され、クロージング時に16億5000万ドルが拠出され、クラスA株主を対象に4億ドルのライツ・オファリングが計画されており、必要に応じてイシュビア家とオークツリーがバックストップ支援を提供する。UWMは債務削減を優先するため普通配当を停止し、調達資金を既存債務とモーゲージ・サービシング・ライツのファイナンス枠の返済に充てる予定だ。2022年以降全米最大の住宅ローン組成業者であり、11年連続でホールセールチャネルのリーダーである同社は、この提携により流動性が高まり、テクノロジー、AI、独立系ブローカーチャネルへの継続的な投資が可能になると述べた。オークツリーの代表者がUWMの取締役会に加わり、同社はさらに1名の独立取締役を指名する権利を有する。

キーフ・ブリュイエットは6月25日、UWMホールディングスの投資判断をマーケットパフォームからアウトパフォームに引き上げ、目標株価を4.50ドルから3.75ドルに引き下げた。同社は2028年まで住宅ローン金利が6.25％から6.5％程度の高止まりが続くと予想しており、これを受けて権原保険会社や住宅ローン組成会社の目標株価を広範に引き下げた。慎重な見通しにもかかわらず、アナリストはUWMホールディングスが現在のバリュエーションで魅力的な水準にあるとみており、減配の可能性は資本を保持しバランスシートを強化できる建設的な短期的プラス材料になると見ている。

UWMホールディングス・コーポレーションは、ツーハーバーズ・インベストメント・コーポレーションの買収へのコミットメントを再確認し、6月23日の臨時株主総会でクロスカントリー・モーゲージとの合併案に反対票を投じるようTWO株主に呼びかけた。UWMCは、自社の提案がCCMの1株当たり12.00ドルの合意と比較して、1株当たり12.50ドルの全額現金選択肢を含むより高い価値を提供し、株式対価による株主の選択肢も与えると述べた。同社はTWO取締役会の関与を煙幕だと批判し、誠実な交渉の開始を求めた。独立議決権行使助言会社のISS、グラス・ルイス、イーガン・ジョーンズはいずれもCCM取引への反対を推奨している。