Water Utilities

フィリップ証券（タイランド）は10月2日付のアナリストリポートで、WHAユーティリティーズ・アンド・パワー（WHAUP）の2026年第3四半期の経常利益は約4億9900万バーツとなり、前年同期比で横ばい、前四半期比では0.5%の小幅減になるとの見通しを示した。太陽光事業の収益が商業運転開始の継続的な進展に伴い増加したことや、ゲコワン発電所からの持分利益が平常を上回る水準に回復したこと、石炭価格が前年より上昇したことが追い風となる。一方、これらの要因は一部相殺される。水事業では販売量が増えたものの、容量料金の計上は2025年第3四半期の高い基準を依然下回っている。SPP発電事業は天然ガスコストの上昇による圧力に直面しており、当該期間に産業向け電力販売のFt調整は行われなかった。2026年下期の水事業の見通しについては、容量料金の寄与は上期を下回る見込みだが、データセンター群が2026年第4四半期から2027年にかけて順次稼働を開始し、水使用量の顕著な加速を支えるとみられる。調査部門はまた、2026年1〜9月の経常利益を約12億200万バーツ、前年同期比25.3%増と予想している。電力・公益事業の基盤が引き続き堅調であるため、フィリップ証券はWHAUPに対する「買い」推奨を維持し、2027年の目標株価を1株9.45バーツとしている。

エッセンシャル・ユーティリティーズの子会社アクア・ペンシルベニアは、ブラッドフォード郡のアルスター市営公社の水道システム資産を50万ドルで取得し、既存の水道顧客基盤に180顧客を追加した。アクア・ペンシルベニアは今後5年間で200万ドルを投資し、取得資産を更新して施設を近代化し、老朽化した管路を交換することで、アルスター住民に安全で高品質な水を提供する計画だ。エッセンシャル・ユーティリティーズは2015年以降、買収を通じて13万8000以上の顧客または同等の住戸と約5億7000万ドルの料金算定基礎を追加している。また、アメリカン・ウォーター・ワークスとの合併提案は2027年第1四半期を目標としている。署名済みの購入契約は20万以上の顧客と約2億8200万ドルの購入価格を表し、進行中の市営買収パイプラインは約40万顧客である。別途、カリフォルニア・ウォーター・サービス・グループはネクサス・ウォーター・グループのネバダ州とオレゴン州の上下水道システムを2億1800万ドルで買収することに合意し、セレクト・ウォーター・ソリューションズはパイロット・ウォーター・ソリューションズを7億ドルに加えて最大1500万ドルの条件付き対価で買収することに合意した。

アメリカン・ウォーター・ワークスは、2026年上半期に規制対象の買収を通じて約5万2700人の顧客を獲得した。このうち約4万7000人は6月に完了したネクサス・ウォーター・グループの買収によるもので、既存システム全体で有機的に獲得した顧客は約9000人だった。2026年6月30日時点で、同社は約5万6600人の潜在顧客を見込む19件の買収契約を保留中であり、エッセンシャル・ユーティリティーズとの合併提案も進行中である。アメリカン・ウォーター・ワークスは2026年に約37億ドル、2030年までに190億ドルから200億ドルを投資する計画で、インフラ投資、規制対象の買収、有機的拡大を通じて8%から9%の料金ベース成長を支える方針であり、2026年の調整後EPS見通し6.02ドルから6.12ドルを再確認した。ザックス・コンセンサス予想では、2026年と2027年の1株当たり利益は前年比でそれぞれ7.98%と8.27%の増加が見込まれている。一方、株価は今後12カ月の予想株価収益率20.03倍で取引されており、業界平均の16.02倍を上回っている。ザックス・ランクは4（売り）である。

水処理・産業機械プラントを手がける月島ホールディングスと三菱化工機は３０日、２０２７年４月１日に経営統合すると発表した。共同持ち株会社「三菱月島化工機ホールディングス」を設立する。株式交換により、三菱化工機が月島ＨＤの全株を取得し、月島ホールディングスは２７年３月３０日に上場廃止となる予定で、株式交換比率は１対０．８８、月島ホールディングス１株に対し三菱化工機０．８８株を割り当てる。月島ＨＤは同時に、発行済み株式の２．５％に当たる１００万株・３０億円を上限とする自社株買いを実施すると発表した。取得期間は１０月５日から２７年３月１９日までで、取得した株式は三菱化工機が月島ＨＤの株式を取得する直前に消却する。

WHAユーティリティーズ・アンド・パワー（WHAUP）が発表した2026年第2四半期の純利益は5億3180万バーツで、前年同期の純利益1億4150万バーツから275.8%増加した。これにより上半期の純利益は8億3490万バーツとなり、前年同期の3億6530万バーツから128.6%増加した。一方、親会社であるWHAコーポレーション（WHA）の2026年第2四半期の純利益はわずか6億5920万バーツで、前年同期の9億8010万バーツから32.7%減少し、上半期の純利益は21億6750万バーツで、前年同期の30億5550万バーツから29.1%減少した。最近の動向として、WHAUPは新たな成長エンジンの構築を進めており、小型原子力発電所（小型モジュール炉）や炭素回収・貯留技術への投資を準備している。これは、再生可能エネルギーとクリーンエネルギーの比率を65%以上に高めることを重視するPDP 2026計画に沿ったものである。また、クルンシー証券はWHAUPの2026年から2028年の利益予想をそれぞれ6%、3%、8%引き上げ、カシコン銀行はWHAUPの利益が2026年から2030年にかけて年平均成長率19%で成長すると予想しており、これは業界平均を大幅に上回っている。

イリノイ・アメリカン・ウォーターは、ベニス市の下水道収集システムを77万ドルで買収する手続きを完了した。2026年6月24日にイリノイ商業委員会が承認したこの取引により、約500の下水道収集サービス顧客が加わり、セントルイス近郊のメトロ・イースト地域における同社の下水道事業が拡大する。イリノイ・アメリカン・ウォーターは、今後5年間でベニス下水道収集システムに260万ドルの資本投資と改善を行う計画で、下水道本管やマンホールの改修・交換、ポンプ場の改善、ポンプ場および揚水場の制御・セキュリティ強化が含まれる。ベニス市長のフィリップ・ホワイト・ジュニア氏は、この売却により収集システムがイリノイ・アメリカン・ウォーターの専門的な管理下に置かれると述べ、同社社長のレベッカ・ロスリ氏は、運用経験とインフラ投資への長期的なコミットメントを活用できることを楽しみにしていると語った。買収前、ベニスの顧客はイリノイ・アメリカン・ウォーターから輸送と下水処理サービスを受けていたが、今後は下水収集、輸送、処理サービスを受けることになる。

カリフォルニア・ウォーター・サービス・グループは、2026年第2四半期の営業収益が3億860万ドルとなり、前年同期比16.5%増加したと報告した。純利益は4220万ドルから5650万ドルに増加した。顧客の消費量増加が四半期収益に410万ドル寄与した。同社は9月14日、カリフォルニア州ウィローズで水供給の信頼性と防火を目的としたプロジェクトの開始を発表し、9月10日には子会社のワシントン・ウォーターが年間収益410万ドルの増加を認める和解案について規制当局の承認を取得した。カリフォルニア・ウォーター・サービス・グループはまた、ネクサス・ウォーター・グループのネバダ州およびオレゴン州のシステムの買収を進めており、これにより約3万6000顧客相当の住宅ユニットと約1億900万ドルの料金基準が加わると見込まれている。さらに、インフラのアップグレードと料金基準の成長を支えるため、2026年に6億2700万ドルを投資する計画である。

ヨーク・ウォーター・カンパニーは、第2四半期の営業収益が2352万ドルとなり前年同期比432万ドル増加、純利益は762万ドルで256万ドル増加、1株当たり利益は0.35ドルから0.49ドルに上昇したと発表した。主な要因は3月1日に発効した料金値上げである。2026年上半期の収益は4359万ドルに達し、3766万ドルから593万ドル増加、純利益は869万ドルから1243万ドルに増え、6カ月間の1株当たり利益は0.82ドルで0.22ドル上昇した。JT・ハンド社長は料金値上げと顧客基盤の拡大を評価したが、分配システム改善賦課金のゼロへのリセットや、営業・保守費用、減価償却費、法人税の増加により一部相殺された。同社は上半期に本管延長、下水処理施設建設、基幹ソフトウェア更新に2110万ドルを投資し、ヨーク郡のCMV Sewage Co.とアダムズ郡のPine Run Retirement Communityの2つの下水システムを取得するために47万ドルを支出した。ヨーク・ウォーターは2026年に買収を除きさらに2680万ドルを投資する見込みで、四半期配当は1株当たり0.2192ドルから0.2280ドルに増額された。

カリフォルニア・ウォーター・サービス・グループのワシントン・ウォーター部門は、ワシントン公益事業交通委員会から新たな水道料金の承認を取得した。新料金は2026年10月に発効する見通し。新料金によりワシントン・ウォーターの年間収入は410万ドル増加する見込みで、安全で信頼性の高い水道サービスへの投資に伴うコストを回収できるようになる。ワシントン・ウォーターは2023年から2024年にかけて、イースト・ピアース系統とレガシー系統に2650万ドルを投資し、新たな送水管、処理施設、増圧ポンプの更新、遠隔監視システム、PFASの検査と処理を賄った。今回の承認は、親会社CWTが進めるインフラ投資とコスト回収の取り組みをさらに後押しするものだ。同社は2026年上半期に公益事業設備に2億7640万ドルを投資し、通年の設備投資額は5億8000万ドルから6億4000万ドルを見込んでいる。CWTの第2四半期売上高は前年同期の2億6500万ドルから16.5%増の3億860万ドルとなった。料金改定と修正水道収入調整メカニズムが約1500万ドル、暫定料金覚書勘定の収入がさらに1530万ドルを押し上げた。

EASTWは、2026年度第2四半期の業績が顕著に回復し、純利益が6,700万バーツとなり、前年同期比807%増加したと発表した。売上高およびサービス収入は9億6,800万バーツで、7.6%増加した。これは、原水、水道水、工業用水の全事業で収入が伸びたことに加え、エネルギーコストと給水ポンプシステムの管理効率が向上したことによる。これにより、売上総利益率は25.2%から32.0%に上昇し、金融費用は借入金の段階的返済により13.0%減少した。EEC地域におけるデータセンター投資の流れは、同社にとって重要なニューSカーブである。データセンターは冷却システムに高品質の水を必要とするためだ。上半期には、工業用水事業の収入が24.1%増の1億6,700万バーツ、売上総利益が84.4%増の4,100万バーツとなった。同社は、EEC地域をカバーする全長553キロメートルの送水管網という強みを持ち、長期的な需要に対応するため、原水供給量を4億1,700万立方メートルから5億立方メートルに増やす計画である。また、STECONとの合弁により、工業顧客とデータセンター向けの水システムを開発している。第3四半期の見通しは、前年の約1,500万バーツの損失から黒字転換の可能性があり、スーパーエルニーニョ現象とデータセンター需要による顧客の水需要から、第4四半期から2027年度第1四半期にかけて回復が続く見込みである。同社は東部地域で約60%の市場シェアを維持しており、ウタパオ、クローンルアン-チョンブリ管、アマタシティ・ラヨーン第2期、バチャンバレー、タイオイル、ロジャナなどの新規プロジェクトや新規顧客が、今後収益基盤を拡大すると見られる。

ニュージャージー・アメリカン・ウォーターの顧客は、ニュージャージー州公益事業委員会の承認を受け、2026年9月15日付で新しい上下水道料金が適用されます。同委員会はまた、対象となる水道顧客に対し、12か月間、月額9.88ドルのPFAS和解クレジットを承認しました。年間6800万ドルの収入増加は、約120マイルの老朽化した本管の交換・改修や、鉛製サービスラインの交換継続を含む、14億ドル以上の設備更新を支援します。月間約5700ガロンを使用する平均的な住宅用水道顧客は、月額約4ドルの値上げとなりますが、クレジットによりそれを十分に相殺し、1年間は月額約6ドルの実質的な減額となります。住宅用下水道顧客は平均で月額約4ドルの値上げとなりますが、両方のサービスを受けている顧客は平均で月額約8ドルの値上げとなり、クレジットにより相殺され、月額約2ドルの実質的な減額となります。同社は、PFAS訴訟の収入と利息の7900万ドル以上をクレジットを通じて還元します。このクレジットは請求書に「PLUS」と表示されます。

クルンシー・ブルキン・セキュリティーズはWHAUP株の「買い」推奨を維持し、第3四半期（2026年）の正常利益を約500百万バーツ（5億バーツ）と評価している。これは前年同期および前期比で高水準を維持しており、前年のベースが高いにもかかわらず、水販売量が9〜10%増加し、キャパシティ・チャージも増加している。一方、ベトナムの控訴裁判所が第一審を支持したDuong River訴訟は中立的であり、1年以内に上告する権利が残っており、引当金の計上は不要である。データセンターについては、1〜2ヶ月以内に新規投資の受け入れ開始の兆しがあり、長期的な支援となる。2027年の目標株価は9.70バーツ。

エッセンシャル・ユーティリティーズが発表した第2四半期決算は、収益の増加と配当の引き上げを示す一方、1株当たり利益は前年同期から減少しました。規制対象の水道部門の収益は3億5750万ドルで、前年の3億3230万ドルから7.6%増加しました。上半期の収益は7.2%増の約14億ドルに達しました。しかし、純利益は1億780万ドルから1億570万ドルに減少し、GAAPベースの1株当たり利益は0.38ドルから0.37ドルに低下しました。同社は配当を5.25%引き上げ、1株当たり0.3606ドルとしました。これは35年間で36回目の増配となります。また、エッセンシャルはアメリカン・ウォーターとの合併を進めており、バージニア州とオハイオ州の規制当局の承認を得ています。さらに、DELCORAの2億7650万ドルの買収を含む買収を通じて事業を拡大し続けています。コスト上昇とガス部門の縮小にもかかわらず、同社は2027年までに年間5%から7%の利益成長を見込んでいます。

WHAユーティリティーズ・アンド・パワー（WHAUP）は、2026年度第2四半期の業績が力強く成長したと発表した。売上高と持分法による投資利益の合計は12億5800万バーツで、前年同期比36%増加した。一方、経常利益は5億3200万バーツで、前年比276%増加した。これは、タイとベトナムでの水道販売量の増加に加え、ゲッコーワン発電所が前四半期の定期点検停止から回復し、フル稼働に戻ったことが寄与した。また、WHAUPは将来の産業に対応するため投資を加速し、長期的な事業成長のためのNew S-Curveを構築する方針だ。水道事業では、水リサイクルソリューションや水管理効率化技術を通じて増加する需要に対応する。電力事業では、政府が政策を解除した場合に即座に対応できるよう、再生可能エネルギー直接購入（Direct PPA）のためのインフラを整備する。さらに、小型モジュール原子炉（SMR）や炭素回収技術などの将来のエネルギー革新を研究し、新たなビジネス機会を創出し、持続可能な成長を推進する。

タイの公益事業・エネルギー分野のリーダーであるWHAUPは、第2四半期（2026年）の力強い業績を発表した。総収益および正常利益シェアは12億5800万バーツで前年比36%増、正常純利益は5億3200万バーツで276%増となった。これはタイとベトナムでの水道販売の成長に加え、前四半期に定期点検のため停止していたGheco-One発電所がフル稼働に復帰したことが寄与した。一方、同社は将来産業に対応するため投資を加速し、長期的なNew S-Curveの構築を目指す。水道事業では、水の再利用ソリューションと効率的な水管理技術に注力し、Water Positive目標を支援する。電力事業では、政府が政策を解除し次第、Direct PPAを通じたクリーンエネルギー電力取引に対応できるようインフラを整備する。さらに、SMR（小型モジュール炉）や炭素回収技術の研究を進め、持続可能性とともに新たなビジネス機会を創出する。

TQRは、保険業監督・振興委員会事務局（OIC）から、2025年度の優秀な法人損害保険ブローカー賞を受賞しました。これは、専門的な事業運営を行う総合再保険ブローカーとしてのリーダーシップを反映しており、持続可能な産業発展のためにテクノロジーとAIを活用した製品・サービス開発を進めています。一方、WHAUPは、第2四半期（2026年）の純利益が5億3200万バーツとなり、前年比276%増加しました。これは、タイとベトナムでの水道販売の成長と、Gheco-One発電所がフル稼働に回復したことによるものです。また、GUNKULは、フィリピンでアセアン最大の浮体式太陽光発電プロジェクトであるLaguna Lake Floating Solarの開発に参加し、日本、ベトナム、マレーシアでの再生可能エネルギー事業基盤を、高い可能性を秘めたフィリピン市場へ拡大しています。

タイの公益事業・エネルギー分野のリーダーであるWHAUPは、2026年第2四半期の好調な業績を発表しました。売上高と持分法による投資利益の合計は12億5800万バーツで、前年比36%増となりました。また、正常化純利益は5億3200万バーツで、前年比276%増となりました。これは、タイとベトナムでの水道販売の成長に加え、定期修理後にフル稼働を再開したGheco-One発電所の回復に支えられています。同社は、将来の産業に対応するため投資を加速する方針です。水道事業では、Water Positive目標を支援するため、再生水ソリューションに注力します。電力事業では、政府が政策を解除し次第、Direct PPAによる電力取引を支援するインフラを整備します。また、SMRやCarbon Captureなどの将来のエネルギー技術を研究し、New S-Curveと長期的な持続可能性を創出します。

WHAUPは第2四半期（2026年）の業績が力強く成長したと報告した。売上高と持分法による投資利益の合計は12億5800万バーツで、前年同期比31%増加した。一方、純利益は5億3200万バーツで、前年同期比276%増加した。これは、全製品群で水事業の需要量が増加し、新規の産業顧客基盤が拡大したことによる。また、電力事業では、ゲッコーワン発電所からの持分法による投資利益が大幅に増加した。同社は、産業需要に対応するため、水とクリーンエネルギーの両方のインフラ投資を拡大しており、国家電力開発計画（PDP 2026）の下での機会や、生産者と消費者間の直接電力取引（Direct PPA）市場の開放に注力している。これらは、長期的なクリーンエネルギーポートフォリオ拡大の重要な原動力になると期待されている。

WHAUPの第2四半期（2026年4-6月）の純利益は5億3200万バーツで、前年同期比276%増加しました。一方、売上高と持分法による投資利益は12億5800万バーツで、31%増加しました。これは、全製品分野での水事業の成長と新規産業顧客の拡大、特にゲッコーワン発電所からの電力事業の持分利益の顕著な成長によるものです。同社はまた、PDP 2026（電力開発計画）とダイレクトPPA（電力購入契約）に対応するため、水・クリーンエネルギー事業への投資とサービス拡大を進めています。

エッセンシャル・ユーティリティーズが発表した2026年第2四半期の調整後1株当たり利益は38セントで、市場予想と一致しました。一方、売上高は5億3090万ドルとなり、市場予想を5.76%上回りました。規制対象の水道事業部門が成長を牽引し、売上高は3億5750万ドルに増加しましたが、天然ガス事業の売上高は1億6930万ドルに減少しました。同社は2027年までの年間調整後利益成長率5%から7%の見通しを再確認し、アメリカン・ウォーターとの合併は2027年第1四半期に完了する見込みです。また、エッセンシャル・ユーティリティーズは四半期配当を5.25%増額し、1株当たり36.06セントとしました。配当は2026年9月1日に支払われる予定です。

KGI証券（タイ）は、WHAUPがよりクリーンなエネルギーを目指す新たな電力開発計画（PDP 2569）から恩恵を受けると指摘した。この計画は約80%進捗しており、再生可能エネルギーの割合を65%以上に引き上げることを目指している。また、Direct Power Purchase Agreements（Direct PPA）の実施も進んでおり、パイロットプロジェクトは2,000メガワットで開始され、4,000メガワットへの拡大が計画されている。WHAUPはデータセンター顧客との間で合計120メガワットのDPPAに関する覚書（MOU）を締結しており、さらに100メガワット以上のパイプライン案件を有している。同社はWHAの工業団地内で唯一の公益事業・電力サービスプロバイダーであり、顧客に近接した再生可能エネルギー発電所の開発において有利な立場にある。2026年第2四半期末時点で、稼働中の太陽光発電プロジェクトの容量は約205メガワットで、前年比32%増加した。確保済みのPPAは合計542メガワットで、うち約314メガワットが開発中である。水事業では、WHAUPは2025年に約8,000万立方メートルの水を使用し、主な原水供給元はEast Water（52.5%）とWong Siam（25.4%）である。原水需要は、データセンターからの需要により、2025年の3億5,200万立方メートルから2030年には5億立方メートルに増加すると予想されている。データセンターは一般的な工場の12〜16倍の水を使用する。同社は、2026年のコア利益が前年比34%増、2027年には21%増になると予想している。これは、二桁の収益成長、粗利益率の改善、および関連会社であるGulf DevとGlobal Power Synergyからの持分法による利益（年間合計約10億バーツ）に支えられたものである。同社は「買い」の推奨を維持し、SOTPに基づく目標株価は9.30バーツとしている。

広東順控発展股份有限公司は、2026年度第1期中期手形の発行を完了したと発表した。発行額は6億元、期間は3年プラス2年、表面利率は1.72%。同債券の略称は「26順控発展MTN001（M&A）」、コードは102683444、発行価格は額面100元につき100元、利払開始日は2026年8月31日、償還日は2031年8月31日。

重慶水務が2026年中間決算を発表した。営業総収入は36億3100万元で前年同期比1.54%増、親会社株主に帰属する純利益は4億9500万元で同4.61%増、営業活動によるキャッシュ・フロー純流入額は9億7200万元で同7.24%増となった。同社の資産負債比率は50.25%、粗利益率は32.51%、ROEは2.89%、希薄化後1株当たり利益は0.10元。株主数は4万2300戸で、上位10位の株主が発行済み株式総数の89.57%を保有している。

重慶水務は2026年上半期報告を発表し、上半期の営業収入は36億3100万元で前年同期比1.54％増、親会社株主に帰属する純利益は4億9500万元で同4.61％増、非経常損益を除く純利益は4億1800万元で同2.32％増、営業活動によるキャッシュフロー純額は9億7200万元で同7.24％増となった。うち汚水処理事業の収入は23億4600万元で同8.98％増、粗利益率は2.65ポイント上昇した。水道供給事業の収入は8億4800万元で同2.94％の微減となった。同社は給水資産の統合を積極的に進めており、ABCPの発行はすでに交易商協会の登録承認を得ている。同時に、水道メーター34万7000個の交換、老朽管27.6キロメートルの改修を完了し、スマート曝気制御システムを稼働させた。同社董事会は王小軍氏を第6期董事会の董事長に選出した。王氏は太極集団総経理、桐君閣董事長、三峰環境総経理などを歴任し、今年8月に重慶水務へ異動した。

中山公用が2026年中間報告を発表した。営業総収入は21億7300万元で前年同期比2.45%増、親会社株主に帰属する純利益は14億6800万元で前年同期比104.01%増となり、2年連続の増益となった。営業活動によるキャッシュ・フローは2億4800万元の純流入で、前年同期比6億1800万元増加した。総資産負債比率は48.30%で前年同期比0.92ポイント低下、売上総利益率は29.18%で前年同期比7.00ポイント上昇、ROEは7.58%で前年同期比3.48ポイント上昇した。希薄化後1株当たり利益は1.00元で、前年同期比104.08%増となった。

タイ証券取引所を通じて、TTW公開会社（TTW）は、取締役会が中間配当として1株当たり0.30バーツの現金配当を承認したと発表した。これは、2026年1月1日から6月30日までの2026年上半期の業績に基づくもので、額面は1株当たり1バーツ。同社は、2026年9月9日に権利落ち日（XD）を設定し、2026年9月10日に配当受領権利確定日（レコードデート）を設定した後、2026年9月25日に株主への配当金支払いを行う予定である。

タイ水道公社（TTW）の取締役会は、今年上半期の業績に基づく中間配当を1株当たり0.30バーツとし、9月9日に権利落ち（XD）となることを承認した。権利確定日は9月10日、配当支払いは9月25日。TTW株の本日終値は10.40バーツで、前日比変わらず。売買代金は3390万バーツ。