航空機製造業の利益が運輸業を圧倒、フォーチュン・グローバル500の航空企業勢力図に変化

GEエアロスペースは商用エンジン・サービス部門を主要な成長ドライバーとしており、2026年第2四半期の同部門売上高は前年同期比27%増、受注は18%増、エンジン納入台数は26%増加した。2026年上半期には、ユナイテッド航空とデルタ航空からボーイング787ドリームライナー向けGEnxの受注を獲得したほか、アメリカン航空とコパ航空からLEAPの受注、コパ航空からボーイング737 MAX fleet向けに最大120基のLEAP-1Bエンジンの受注、ライアンエアーの約2000基のCFM56およびLEAPエンジンからなるfleetを支える長期素材契約を獲得した。2025年には、GEエアロスペースはドバイ航空ショーで500基を超えるエンジン受注を確保した。これにはフライドバイのGEnx契約やリヤド航空のLEAP-1A発注、キャセイパシフィック航空のボーイング777 9型機向けGE9Xエンジン発注、カタール航空の400基を超えるGE9XおよびGEnxエンジンの契約が含まれ、これは同社史上最大のワイドボディエンジン契約となった。同社はまた、FLIGHT DECKリーンモデルを推進しており、サプライヤーの改善が増収を支えている。同業他社では、RTXが第2四半期に16%のオーガニック売上成長を報告し、ハウメット・エアロスペースの商用航空宇宙売上高は2026年第2四半期に前年同期比28%増加し、事業の53%を占めた。

GEアエロスペースはザックス・ランク2（買い）を維持しており、今四半期、今会計年度、および来会計年度のコンセンサス利益予想は、過去30日間でいずれも上方修正されました。同社は今四半期に1株当たり2.01ドルの利益を計上すると予想されており、これは前年同期比プラス21.1%となります。また、ザックスのコンセンサス予想は過去30日間でプラス0.7%上昇しました。今会計年度については、コンセンサス予想の7.91ドルが前年比プラス24.2%を示し、過去1か月でプラス0.6%上昇しました。来会計年度については、9.04ドルの予想がプラス14.3%を示し、プラス0.5%上昇しています。売上高予想は、今四半期が126億6000万ドルで前年同期比プラス12%、今会計年度と来会計年度の予想はそれぞれ505億6000万ドルと558億5000万ドルで、それぞれプラス19.5%とプラス10.5%の変化を示しています。直近に報告された四半期では、GEの売上高は126億3000万ドルで前年同期比プラス24.5%、ザックスのコンセンサス予想118億6000万ドルに対してプラス6.52%のサプライズとなりました。EPSは2.02ドルで、前年同期は1.66ドルでした。EPSのサプライズはプラス8.6%でした。

JPモルガンは水曜日のリポートで、欧州防衛株の投資家は受注残が長期にわたり、代替が困難な製品を持つ企業を好む一方、技術が陳腐化する可能性のある企業を評価引き下げしていると述べた。アナリストのデビッド・ペリー氏によると、欧州防衛セクターは今年、平均で現地市場を約6％アンダーパフォームしたが、個別銘柄間のばらつきは大きい。JPモルガンはBAEシステムズ、レオナルド、バブコックをオーバーウエートとし、3社はいずれもこうした防御的な特性を備えていると指摘。一方、投資家は技術が陳腐化する懸念からラインメタル、CSG、レンクなどの企業を大幅に評価引き下げした。JPモルガンはMTUエアロ・エンジンズとレオナルドをポジティブ・カタリスト・ウォッチに、ラインメタルをネガティブ・カタリスト・ウォッチにそれぞれ指定した。MTUの11月30日のキャピタル・マーケッツ・デーと、レオナルドの2027年3月の産業計画更新を前にした措置で、ラインメタルについては、同行自身の予想が369億ユーロであるにもかかわらず、同社が2030年の売上高目標500億ユーロを引き下げるとは予想していないとした。ペリー氏は、技術の陳腐化をめぐる議論は複雑で、結論が出るまでには何年もかかると述べ、11月27日のラインメタルと12月8日のレンクの投資家向けイベントが重要になると指摘。さらに、ロールス・ロイスとサフランは中期的に好調なパフォーマンスを維持し、中核保有銘柄であり続けるべきだと付け加えた。

GEエアロスペースとクレイトス・ディフェンスは、GEK800ターボファン巡航ミサイルエンジンの点火に成功した。ゼネラル・エレクトリックの防衛事業を注視する投資家にとって新たな材料となる。このニュースは、株価がまちまちの推移を見せる中で飛び込んできた。過去30日間の株価リターンは7.21%、90日間は15.22%で、1年間の株主総利回りは6.08%、5年間の株主総利回りは非常に大きい。ゼネラル・エレクトリックは現在、一部の本源的価値の推計をわずかに下回る水準で取引される一方、アナリストの平均目標株価を大きく下回っている。ナラティブの観点では、妥当価値は307ドルで、直近終値の317.89ドルに対して3.5%の割高となる。PERで見ると、株価は利益の36.8倍で取引され、業界平均の35.6倍と同業他社グループの同じ35.6倍を上回り、妥当な比率の推計である34.7倍も上回っている。ボーイングの生産ペースへの依存と、逼迫した航空宇宙サプライチェーンへのエクスポージャーが、広い堀のナラティブにとって引き続き主要なリスクである。