PTT Public Company LimitedBualuang Securities names PTT one of five cheap, quality SET50 gap-closing picks with supportive fundamentals, an analyst valuation call.
バンコク銀行系証券(บล.บัวหลวง)は8月18日時点のデータに基づく戦術的戦略(Tactical)の中で、SET指数が昨年末の1,260ポイントから1,600ポイント前後まで上昇したものの、今年の年初来(YTD)の市場上昇は極めて集中していると指摘した。SET指数はYTDで26.7%上昇し、時価総額ベースでは28.7%増加したが、中央値(Median)はわずか7.6%の上昇にとどまり、市場全体の24.2%の銘柄しか市場平均を上回っていない。64.5%の銘柄がプラスのリターンをもたらしたものの、市場を押し上げた上位10銘柄が上昇分の62%以上を占め、DELTA1銘柄だけで26.5%を占めている。リーダー群の株価は利益を明らかに上回るペースで上昇しており、平均リターンは51.1%と利益成長率25.7%を大きく上回った。一方、リーダー群以外の銘柄のリターンはわずか18.3%で、利益成長率は24.0%とほぼ同水準だった。これはリーダー群の平均PERが18.6%上昇したのに対し、リーダー群以外は4.9%低下したためである。2026年の利益予想について、リーダー群は28.6%の増益が見込まれるが、市場は2027年に利益が5.0%減少すると予想しており、2026年のPERはリーダー群以外のSET50銘柄を115%上回る水準で取引されている。割高なバリュエーションは主にDELTAに集中している。PTTGCとDELTAを除き、GULF-BANPUの再編を考慮しない場合、残るリーダー群6銘柄の2026年PERはわずか11.66倍で、リーダー群以外のSET50の13.10倍を下回る。にもかかわらず、利益成長率は25.6%対15.3%と予想されている。したがって、今後の戦略は市場がまだ適正に評価していないギャップ銘柄を探すことである。SET50の中で市場平均を下回る上昇にとどまり、過去と比較してバリュエーションが依然として低く、ファンダメンタルズが支えられている銘柄をスクリーニングし、低バリュエーションを支える成長群とクオリティ・オン・セール群を組み合わせた結果、最終的に選ばれた5銘柄はPTT、CPALL、OSP、BDMS、MINTであり、この投資テーマの注目銘柄とされている。
PTT Public Company LimitedBualuang Securities names PTT one of five cheap, quality SET50 gap-closing picks with supportive fundamentals, an analyst valuation call.
Banpu Public Company LimitedBANPU is excluded from the leader group due to restructuring, so it is not among the five cheap laggard picks.
Gulf Energy Development Public Company LimitedGULF is excluded from the leader group due to restructuring, so it is not among the five cheap laggard picks.
Osotspa Public Company LimitedBualuang Securities names OSP one of five cheap, quality SET50 laggards with supportive fundamentals, an analyst valuation call.
Bangkok Dusit Medical Services Public Company LimitedBDMS is one of Bualuang's five final picks as a cheap, quality SET50 laggard yet to be valued by the market.
CP ALL Public Company LimitedCPALL is one of Bualuang's five final picks as a cheap, quality SET50 laggard yet to be valued by the market.
Delta Electronics (Thailand) Public Company LimitedDELTA is flagged as the main source of expensive, concentrated valuations, contributing 26.5% of index gains and trading at a 2026 PER 115% above non-leaders.