CLSA、AIチップ不足は2030年まで続く可能性を指摘、2028年ピーク予測を「完全に誤り」と批判

台湾積体電路製造（TSMC）の株価は月曜日、イーロン・マスク氏が自身の半導体構想「Terafab」での協力の可能性について同社と初期段階の協議を行っていることを認めたことを受け、取引時間中の史上最高値を付けました。マスク氏は週末、テックジャーナリストのティム・カルパン氏のニュースレターにX上で反応し、「単なる協議だが、何かが生まれるかもしれない」と述べました。カルパン氏は、TSMCがテキサス州で新設する半導体工場の運営を支援するため、Terafabと協力する方法を模索していると書いていました。Terafabは、テスラ、スペースX、xAIにサービスを提供する巨大な半導体工場を建設するマスク氏の計画です。4月にTerafabに参加した米国の半導体メーカー、インテルの株価は約2%下落しました。TSMCは世界最大のファウンドリーであり、人工知能に使われる半導体の需要で事業は急成長しています。同社がアップル、エヌビディア、AMDなどの顧客向けに米国でチップ製造を拡大する中、株価は年初来で約60%上昇しています。

モルガン・スタンレーは5日、半導体大手エヌビディアとブロードコムは米国におけるデータセンターの電力不足の深刻化による影響を比較的受けにくいとの見方を示した。同社は先月、米国のデータセンター開発事業者が発電所とデータセンターを一体型にする「ビハインド・ザ・メーター」発電や燃料電池などの対策を講じても、2028年までに34％の純電力不足、32ギガワットに相当する不足に直面すると試算している。モルガン・スタンレーは、エヌビディアとブロードコムがチップの配置や地理的な展開、データセンターと半導体サプライヤー、電力供給網との調整について見通しを持っているため、こうしたボトルネックが両社の27年の見通しを脅かすことはないと指摘した。一方で、半導体の生産能力が展開できない場合、顧客が納期を延期したり発注をキャンセルしたりする可能性があり、メモリー、光学部品、電源管理、アナログ部品が在庫面での混乱の影響を最も受けやすいとしている。ゴールドマン・サックスも米国のデータセンター建設に対する制約の高まりを指摘しており、政治的な反発による短期的な影響は限定的とみる一方、モルガン・スタンレーは労働力、電力、政治の3点を課題として挙げている。

アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）の最高AI・技術責任者マット・ウッド氏は、最先端のフロンティアモデルを除けば、一定水準のAI知能を提供するコストは3～6カ月ごとに1～2桁低下していると述べ、その要因を、企業がフロンティアモデルをより低コストで運用する方法を学ぶにつれて効率が向上していることだと説明した。ウッド氏は木曜日にCNBCの取材に応じ、より高性能なAIエージェントは安全性が低下するという考えを否定し、開発者は基盤技術を改善しながらモデルを制御、ガードレール、セキュリティ、プライバシー保護で囲むことができると述べ、企業が開発速度と安全性のどちらかを選ばなければならないという見方にも反論した。ウッド氏はまた、AWSの2200億ドルのインフラ投資を擁護し、顧客需要と社内の事業指標を根拠に挙げ、追加の計算能力と運用効率の向上によってAIをより多くの企業やユーザーに届けられるとの見通しを示した。AWSの成長加速を受け、アマゾンは2026年8月に初めて時価総額3兆ドルを突破した。第2四半期決算でAWSの売上高が2021年以来最速の伸びを示したためで、株価は1取引日で15％超急騰し時価総額を約4000億ドル増やした後、さらに最大5.3％上昇して大台を超えた。TDコーウェンのアナリスト、ジョン・ブラックリッジ氏は、AWSのAI事業が四半期終了時点で年率約250億ドルのペースに達し、売上高の加速成長は5四半期連続だと述べ、アンディ・ジャシー最高経営責任者（CEO）がAWSは最終的に1兆ドルの売上高を生み出し得るとの見方を示していることを指摘した。これはジャシー氏が4月の株主書簡で言及した長期的な6000億ドルの機会と比べたものだ。アマゾンは、AI需要によりAWSは2026年と2027年を通じて能力制約が続くと予想している。2027年末までにAWSの能力を2倍にする計画であるにもかかわらずだ。

BNPパリバは、人工知能がけん引するCPUの目覚ましい強さを理由に、AMDの目標株価を60%引き上げて960ドルとした一方、リサ・スー氏が率いる同社に対する「中立」の投資判断を維持した。アナリストのカール・アッカーマン氏は、AMDがAIインフラの主要プロバイダーへとますます成長しつつあり、シリコン専業からフルスタックのシステムプラットフォームへと転換を成功させていると記述。同社の新たなエージェント型CPUモデルは、AMDのリーダーシップとロードマップによって2030年までに約2450億ドル規模に成長するエージェント型CPUの総獲得可能市場でシェアを拡大することを背景に、市場予想を上回る見通しを支えていると述べた。アッカーマン氏は、AMDのAIアクセラレーター「Helios」が14ギガワットのコミットメントに支えられ、エヌビディアに対する信頼できる第二の供給源になったと指摘。Heliosの成功、ROCm統合の改善、そして最近のWorld Labs買収が、フロンティアAIの導入に対応するAMDの機会を強化しており、OpenAI、メタ、アンソロピックが数ギガワット規模の契約を発表し、AMDが2030年の1兆ドル超のGPU市場の少なくとも8%を獲得する可能性があると述べた。同アナリストはさらに、AMDはASICとXPUが将来的にアクセラレーター市場の約25%を担うと予想しており、Cerebrasとの提携では高スループット推論向けのHeliosと、超低遅延のトークン生成向けのCerebrasのウェハースケールエンジンを組み合わせ、Taalas買収ではAMD自身の低遅延シリコン向けに知的財産とエンジニアリング人材を追加すると付け加えた。AMDの株価は月曜日の取引で小幅に下落した。

シュナイダーエレクトリックは、人工知能ブームを取り込むことを狙い、PTCを約226億ドルで全額現金で買収することに合意した。これを受けてPTCの株価は急騰した。クアルコムは、ファーウェイ・テクノロジーズの新しいLogicFoldingチップ製造技術を支える特許をライセンス供与することで合意し、株価が上昇した。台湾積体電路製造は、同社とイーロン・マスク氏のTerafabとの間で協業の可能性について協議が行われたことで投資家心理が改善し、株価が上昇した。