Siri Prime Office Property Fd

บล.เคจีไอ (ประเทศไทย) คงน้ำหนักลงทุนกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ "เท่ากับตลาดฯ" โดยให้คำแนะนำ "ซื้อ" SIRI และ AP เพราะเป็นผู้นำตลาดด้านพรีเซลอันดับหนึ่งและสองตามลำดับ จากธุรกิจหลักที่แข็งแกร่ง การจ่ายเงินปันผลดี และมี backlog กับโครงการพร้อมขายที่แข็งแกร่ง ขณะที่ SPALI, LH และ PSH แนะนำ "ถือ" ส่วน ORI และ QH แนะนำ "ขาย" โดย ORI เพราะแนวทางการฟื้นตัวยังท้าทาย และ QH เพราะกำไรส่วนใหญ่มาจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมมากกว่าธุรกิจอสังหาริมทรัพย์หลัก ทั้งนี้ แม้ธุรกิจอสังหาฯ ยังซบเซาจากรายได้ที่ชะลอตัวและ gross margin ต่ำ แต่ AP ยังเติบโตแข็งแกร่งพอให้กำไร 1H69 เติบโตจากธุรกิจหลัก ขณะที่ SPALI, QH, SIRI และ ORI มีส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมช่วยหนุนกำไรสุทธิ ส่วน PSH ทำผลงานดีกว่าคาดจากการคุมค่าใช้จ่ายและธุรกิจโรงพยาบาลที่เติบโตสม่ำเสมอ และ LH มีธุรกิจโรงแรมซึ่งคิดเป็นสัดส่วนราว 50% ของรายได้ที่ยังโดดเด่น คาดว่ากำไร 3Q69F ของ AP, SPALI และ SIRI จะเติบโต YoY ตามกำหนดการก่อสร้างแล้วเสร็จและการโอนคอนโดฯ โดย 4Q69 จะเป็นไตรมาสที่ผลประกอบการสูงสุดของปีสำหรับ AP, LH, ORI และ SIRI จากช่วง high season และคอนโดฯ ใหม่จำนวนมากที่กำหนดโอนกรรมสิทธิ์ ซึ่ง LH น่าจะเป็นผู้นำกลุ่มจากการโอนคอนโดฯ "วัน เวลา" มูลค่า 1.5 หมื่นลบ. ที่ขายได้แล้ว 57% บวกกับกำไรก้อนใหญ่จากการขายโรงแรมแกรนด์ เซนเตอร์ พอยต์ สุรวงศ์ มูลค่า 3 พันลบ. และอพาร์ตเมนต์ในสหรัฐฯ ด้านดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ส.ค. 69 ดีขึ้นที่ 53.2 จากราว 50 ใน 2Q69 และ 51.8 ใน ก.ค. ขณะที่กำไรรวมกลุ่มอสังหาฯ 1H69 คิดเป็น 43% ของประมาณการกำไรเต็มปีปัจจุบันที่ 1.94 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 5% YoY และปี 2570F ที่ 2.06 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 6.5% YoY

ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุว่า มีรายงานข่าวจาก Nation เมื่อวันที่ 4 ก.ย. 69 ว่า Sansiri Capital ซึ่ง SIRI ถือหุ้น 50% ได้ลงนามในสัญญาซื้อขายเพื่อเข้าซื้อหุ้น 100% ใน The Lake Como Edition โรงแรมระดับอัลตร้าลักชัวรี 5 ดาว ริมทะเลสาบโคโมในอิตาลี มูลค่ากว่า 200 ล้านยูโร หรือประมาณ 8 พันล้านบาท จากกลุ่มผู้ร่วมทุน Bain Capital และ Omnam Group โดยคาดว่าจะปิดดีลภายในเดือน ก.ย. 2569 ดีลดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ขยายพอร์ตโรงแรมในต่างประเทศของ SIRI หลังเคยครองกรรมสิทธิ์โรงแรม The Manner SoHo ในนิวยอร์ก และลงทุนใน Standard International Holdings (SIH) ซึ่งต่อมาถูกขายให้กับ Hyatt ในราคา 355 ล้านเหรียญสหรัฐ โดย SIRI จะใช้แหล่งเงินทุนจากเงินกู้ 70% และเงินทุน 30% คาดว่าจะลงทุนประมาณ 2.2-2.4 พันล้านบาท ขณะที่ได้รับเงินจากการขาย SIH รวมประมาณ 163 ล้านเหรียญสหรัฐ ฝากไว้ในสหรัฐตั้งแต่เดือน ก.ย. 2567 และจะนำบางส่วนมาใช้สำหรับดีลนี้ The Lake Como Edition มี 148 ห้อง ดำเนินงานภายใต้แบรนด์ EDITION ของ Marriott International มีอัตราการเข้าพักสูงกว่า 70% ในช่วงเดือน ก.ค.-ส.ค. 69 และ ADR สูงกว่า 1,500 ยูโร/คืน โดย Sansiri Capital คาดว่า IRR อยู่ที่ 12-20% SIRI จะรับรู้รายได้เงินปันผลจากเงินลงทุนใหม่ ซึ่งน่าจะมีเพียงเล็กน้อยในปี 69-71 และมีแผนขาย Lake Como Edition ภายใน 5-10 ปีข้างหน้า CGSI คาดว่า net IBD/E จะเพิ่มขึ้นประมาณ 0.05 เท่า เป็น 1.69 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 3/69 และแนะนำ “ซื้อ” คงราคาเป้าหมาย 1.61 บาท คิดเป็น P/E 6.1 เท่าในปี 70 โดยมองว่าการซื้อกิจการอาจกระทบเชิงลบเล็กน้อยในระยะ 1-3 ปี แต่โอกาสทำกำไรจากการขายสินทรัพย์เป็นปัจจัยบวกในระยะยาว

แสนสิริเปิดเผยยอดขายคอนโดมิเนียมช่วง 7 เดือนแรกของปี 2569 อยู่ที่ 16,000 ล้านบาท คิดเป็น 70% ของเป้าหมายทั้งปี 23,000 ล้านบาท และมั่นใจว่าจะทำยอดโอนได้ตามเป้า 17,500 ล้านบาท โดยในช่วงครึ่งปีหลังมีแผนเปิดตัวโครงการใหม่อีก 9 โครงการ มูลค่ารวม 11,700 ล้านบาท จากแผนเปิดตัวทั้งปี 17 โครงการ มูลค่า 29,400 ล้านบาท ซึ่งมีสัดส่วนโครงการในภูเก็ตกว่า 36% พร้อมเดินหน้าผนึกพันธมิตรทุนญี่ปุ่นอย่างมิตซุย ฟุโดซัง โตคิว และโนมุระ เรียล เอสเตท เพื่อขยายพอร์ตโฟลิโอระดับบนและเจาะตลาดหัวเมืองท่องเที่ยว

แสนสิริ หรือ SIRI ร่วมทุนกับโนมุระ เรียล เอสเตท (ไทยแลนด์) เปิดตัวโครงการคอนโดมิเนียมระดับลักซ์ชัวรี THE MONUMENT SATHON มูลค่ารวม 4,500 ล้านบาท โดย SIRI ถือหุ้น 55% และโนมุระถือหุ้น 45% โครงการตั้งอยู่บนทำเล Prime CBD ซอยสาทร 10 ใกล้ BTS สถานีเซนต์หลุยส์เพียง 80 เมตร เป็นคอนโดแบบ Freehold สูง 29 ชั้น จำนวน 185 ยูนิต ราคาขายตั้งแต่ 9.9 ถึง 150 ล้านบาท มีห้องพักตั้งแต่ 1 ห้องนอนขนาด 39 ตารางเมตร ไปจนถึงเพนต์เฮาส์ขนาด 240 ถึง 303 ตารางเมตรเพียง 2 ยูนิต โครงการนี้เป็นการต่อยอดแบรนด์ THE MONUMENT ต่อจาก THE MONUMENT THONGLOR และ THE MONUMENT SANAMPAO ที่ประสบความสำเร็จ โดยมุ่งเจาะกลุ่มลูกค้า High Net Worth Individuals ทั้งเพื่ออยู่อาศัยและลงทุนระยะยาว

บล.ดาโอประเมินกำไรสุทธิไตรมาสสองปี 2569 ของ SIRI ที่ 958 ล้านบาท ลดลง 21% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 11% จากไตรมาสก่อน หากไม่รวมกำไรพิเศษขายที่ดินจะมีกำไรปกติ 918 ล้านบาท ลดลง 24% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 19% จากไตรมาสก่อน กำไรปกติลดลงจากปีก่อนเพราะรายได้ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์คาดว่าจะลดลง 17% จากปีก่อน จากยอดโอนโครงการแนวราบที่ชะลอตัวและอัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจอสังหาฯ ที่ลดลงเป็น 28.0% จากการใช้โปรโมชั่นกระตุ้นยอดขาย ขณะที่กำไรปกติเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนจากฐานต่ำในไตรมาสแรก โดยยอดโอนฟื้นตัวดีขึ้น 13% จากไตรมาสก่อนและอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเพราะมีคอนโดใหม่โอนมากขึ้น ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 4.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% จากปีก่อน โดยกำไรปกติครึ่งปีแรกจะคิดเป็น 40% ของทั้งปี แนวโน้มครึ่งปีหลังจะดีขึ้นจากปีก่อนและครึ่งปีแรกตามยอดโอนที่จะเพิ่มขึ้นจากคอนโดโครงการใหม่และโครงการแนวราบที่เพิ่มขึ้นจากแผนเปิดโครงการใหม่ คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 1.64 บาท อิงค่า PER หลักปี 2569 ที่ 6.8 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยห้าปี 0.25 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน มูลค่าปัจจุบันน่าสนใจซื้อขายที่ PER หลักปี 2569 เพียง 6.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 0.5 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน และประเมินเงินปันผลครึ่งปีแรกใกล้เคียงปีก่อนที่ 0.05 บาทต่อหุ้น

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด หรือ ASPS แนะนำกลยุทธ์ลงทุนภายใต้ตลาดผันผวน โดยเน้นกลุ่ม Energy Hedge ที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ได้แก่ PTTEP, BCP, TOP และ IVL ควบคู่กับหุ้นปลอดภัย โดยกำหนดให้ PTTEP, BCP และ MAGURO เป็นหุ้นเด่นฝั่งไทย ส่วนต่างประเทศยกให้ BABA80 และ SPENGY80 เป็นหุ้นเด่น พร้อมแนะนำ SIRI, GULF และ GFPT เป็นหุ้นน่าสนใจเพิ่มเติม ASPS มองเป็นจังหวะหมุนเงินลงทุนจากกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน AI ไปสู่ผู้ใช้งานปลายน้ำ เช่น APPLE, META, ALPHABET, XIAOMI และ ALIBABA และจับตางาน AMD ADVANCING AI 2026 วันที่ 23 กรกฎาคม รวมถึง IPO ของ CXMT วันที่ 27 กรกฎาคม ซึ่งอาจดึงสภาพคล่องและกดดันราคาชิปหน่วยความจำ ด้านปัจจัยบวกในประเทศ รัฐบาลดึงดูด FDI กว่า 70,000 ล้านบาทจาก 4 บริษัทยักษ์ใหญ่จีน แบ่งเป็นกลุ่ม EV ได้แก่ XIAOMI ตั้งศูนย์ R&D และ CHANGAN ขยายกำลังผลิตเป็น 2 แสนคันต่อปีภายในปี 2573 และกลุ่ม AI และ Data Center ได้แก่ INNOLIGHT และ EOPTOLINK เตรียมขยายโรงงานในไทย