China Merchants Securities Co Ltd

招商証券が発表した2026年中間決算によると、営業総収入は219億200万元で、前年同期より113億8100万元増加し、前年同期比108.19%増となりました。親会社株主に帰属する純利益は106億2400万元で、前年同期より54億3800万元増加し、前年同期比104.87%増となりました。営業活動によるキャッシュ・フローは637億3800万元の純流入で、前年同期より679億6300万元増加しました。同社の最新の資産負債比率は83.38%、ROEは7.34%、希薄化後1株当たり利益は1.19元です。

中国のメモリー半導体最大手、長鑫存儲技術（ＣＸＭＴ）の86億ドル規模の新規株式公開（ＩＰＯ）に携わる中国金融6社が、少なくとも4100万ドルの手数料を獲得する見通しであることがＣＸＭＴの提出書類で明らかになった。この手数料率はＩＰＯ調達額の0.48％で、2026年に入ってからの中国の人民元建て株式市場へのＩＰＯの平均手数料率4.52％を大幅に下回っている。ＣＸＭＴが86億ドルを調達した場合、中国の人民元建て株式市場へのＩＰＯとしては2020年の中芯国際集成電路製造（ＳＭＩＣ）を上回って過去最大となる。ＩＰＯの主幹事会社は中信建投証券と中国国際金融（ＣＩＣＣ）が務め、他に中国招商証券、国泰海通証券、国元証券、華泰証券子会社の華泰聯合証券が携わっている。

7月15日までに、2026年に入ってから73社の証券会社が国内で発行した社債の総額は1.35兆元を突破し、前年同期比で96％以上増加した。最近では、招商証券、広発証券、国聯民生、東呉証券、中泰証券など複数の上場証券会社が、中国証券監督管理委員会から大口の社債発行承認を集中的に取得しており、申万宏源は7月に永久劣後債の発行登録承認を得た。低金利環境下で証券会社の社債に対する引き合いは旺盛で、中国銀河を例にとると、第5回社債の種類1の表面利率は1.60％で応募倍率は3.8722倍、種類2の表面利率は1.67％で応募倍率は3.165倍となった。同時に、東北証券、長城証券、華安証券、浙商証券など複数の証券会社の社債信用格付けがAA+からAAAに引き上げられ、フィッチは中金公司および中金国際の長期発行体デフォルト格付けをBBB+からA-に引き上げた。アナリストは、今回の発行急増は単なる資本増強にとどまらず、M&A統合の波の中での戦略的資本支援であり、大手金融機関は社債発行による資金調達でM&A資本の事前準備を整え、「統合、社債発行、再拡大」という連鎖を形成している一方、中小証券会社は資金調達の難易度が高まる圧力に直面していると指摘する。

7月15日までに、上場証券21社が2026年上半期の業績予想を発表し、うち20社が喜ばしい内容となった。中信証券の親会社株主に帰属する純利益は少なくとも約233億4300万元と、上場証券の中で引き続きトップ。国泰海通がこれに続き、純利益は200億300万元から205億1100万元を見込む。華泰証券、広発証券、招商証券の純利益下限はいずれも100億元を超え、それぞれ約113億2400万元、110億元、100億元となっている。増加率では、天風証券の純利益が前年同期比429.03％増と、予想を開示した証券の中で首位。このほか湘財股份、華創雲信、中泰証券、華安証券も純利益が前年同期比で倍増を見込む。業界全体は好調で、2026年上半期のA株売買代金は前年同期比95％増となり、ブローカレッジや自己売買などの業務収入が大幅に伸びるとみられる。

招商証券は中国証券監督管理委員会から、プロ投資家向けに総額700億元を上限とする社債の公募発行を承認する回答を得た。この承認は登録同意日から24カ月間有効で、同社は登録有効期間内に分割発行が可能となる。