Investment Banking & Brokerage

モルガン・スタンレーは、不安定な市場環境にもかかわらず、着実なビットコイン購入を長期にわたって続けており、ビットコインETF市場で存在感を示している。同行のビットコイン保有高は積み上がっており、10億ドルの節目が視野に入った。購入は不安定な市場環境を通じても継続しており、同社のビットコインETFエクスポージャーへの持続的な積み増しを裏付けている。

LPLファイナンシャルLLCは、プラクシス・ファイナンシャル・パートナーズのアドバイザーであるスコット・クリスチャン、セシル・ロイド、ジェイ・ジェントリー、マット・ディオンの各氏が同社のブローカー・ディーラー兼登録投資顧問プラットフォームに加わったと発表した。ウェルズ・ファーゴ・アドバイザーズ・ファイナンシャル・ネットワークから、アドバイザリー、ブローカレッジ、退職プラン資産の約11億ドルを持ち込む。ジョージア州アルファレッタに拠点を置くプラクシスは、プランニングを重視する資産管理業務を行い、24州にわたる事業オーナー、企業退職者、経営幹部、多世代にわたる家族にサービスを提供している。その起源は2013年にクリスチャン氏とロイド氏が同社を立ち上げたことにさかのぼる。チームは、十数社以上の企業を検討した末にLPLを選んだと述べ、より大きな柔軟性、高度なプランニング能力、新興テクノロジーへのアクセス、そして長期的な独立性と事業承継戦略への支援を理由に挙げた。LPLの最高成長責任者マーク・コーエン氏は、4人のアドバイザーが明確な目的意識と規律あるプランニング優先のアプローチでプラクシスを築き上げたと語った。LPLファイナンシャル・ホールディングスInc.は3万2000人以上のファイナンシャル・アドバイザーと約1100の金融機関を支援し、約2兆6000億ドルのブローカレッジおよびアドバイザリー資産を保管している。

ザックス・インベストメント・リサーチによると、チャールズ・シュワブは次回の四半期決算でも市場予想を上回る見通しだ。同社は過去2四半期で平均4.38%のサプライズを記録しており、直近四半期は1株当たり1.62ドルを報告し予想の1.53ドルを上回って5.88%のサプライズ、その前の四半期は1株当たり1.43ドルでコンセンサス1.39ドルを上回り2.88%のサプライズとなった。チャールズ・シュワブの現在のザックス・アーニングスESPはプラス0.58%、ザックス・ランクは3（ホールド）で、ザックスの調査によればこの組み合わせは約70%の確率でポジティブ・サプライズを生む。次回の決算発表は2026年10月15日を予定している。

連邦準備制度理事会（FRB）の9月の利上げは、モルガン・スタンレーの資産管理部門にとってさらなる収益の追い風となる可能性がある。フェデラルファンド金利の誘導目標レンジを3.75～4.00％へ25ベーシスポイント引き上げることで、顧客の現金や貸出残高の利回りが支えられ、純金利収入が押し上げられる可能性がある。モルガン・スタンレーは、金利上昇局面を強い立場で迎えている。2026年上半期の資産管理部門の収益は前年同期比15％増の174億ドルとなり、純金利収入は16％増の44億ドル、資産運用収益は17％増の103億ドルに達した。純新規資産はこの期間に過去最高の2665億ドルに達した。FRBの9月の動き以前から、モルガン・スタンレーは第3四半期の資産管理部門の純金利収入が前期比で緩やかに増加すると予想しており、貸出の伸びと預金構成の改善がさらなる向上を支えると見込んでいた。しかし、その恩恵が完全に一方通行になる可能性は低い。預金コストの上昇がスプレッド拡大を制限する可能性があり、高止まりする金利が貸出需要を弱め、株式や債券のバリュエーションに圧力をかける可能性がある。同業他社では、JPモルガンの資産・資産管理部門の上半期収益が前年同期比15％増の132億ドル、運用資産残高は18％増の5兆1400億ドルとなった。一方、ゴールドマン・サックスの資産・資産管理部門の収益は前年同期比15％増の87億ドルとなったが、マーカス預金に関連する純金利マージンの低下により、プライベートバンキングおよび貸出収益は減少した。

パイパー・サンドラー・カンパニーズは、ロンドン事務所に新たなインフラ債券アドバイザリーチームを設置すると発表した。業界のベテラン、スチュワート・ロビンソン氏が率いる。ヒューゴ・ミュラー氏とアニッシュ・シャー氏がディレクターとして採用され、チームは同社のエネルギー・電力・インフラグループに完全に統合され、インフラ企業に対する債券融資および資金調達取引の助言に注力する。ロビンソン氏は直近まで野村インターナショナルでマネージング・ディレクター兼EMEA債券アドバイザリー責任者を務め、以前はキャンター・フィッツジェラルド、ソシエテ・ジェネラル、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ、バークレイズ・キャピタルで職務に就いていた。ミュラー氏とシャー氏は以前、ロンドンの野村の債券アドバイザリーチームでエグゼクティブ・ディレクターを務めており、インフラとエネルギーに焦点を当てた20年以上の債券融資経験を併せ持つ。マネージング・ディレクター兼インフラグローバル責任者のポール・リーズ氏は、債券アドバイザリー、私募、プロジェクト債、インフラ融資にわたるチームの経験が同社の統合サービスを強化すると述べた。

インタラクティブ・ブローカーズ・グループは、9月の1日平均収入取引高が前年同月比6%増加したものの、前月比では4%減少し411万1000件となったと発表した。期末の顧客資産は9647億ドルで、前年同月比27%増加し、前月とほぼ同水準だった。期末の顧客信用貸付残高は前年同月比36%増、前月比4%増の1052億ドル。期末の顧客クレジット残高は1862億ドルで、前年同月比20%増加し、前月とほぼ同水準だった。同証券会社は顧客口座数が557万6000口座で前年同月比35%増、前月比2%増と報告し、9月の顧客口座あたりの年率換算平均清算DARTは159件だった。

大和証券グループ本社は１日、山形銀行と資産運用分野を中心とした包括的業務提携に関する基本合意書を締結したと発表した。山形銀行が取り扱う投資信託や公共債の窓販口座を大和証券に承継・統合したうえで、大和証券が金融商品仲介業務を山形銀行に委託し、地域の顧客基盤と証券会社の専門性を組み合わせて資産形成や相続・事業承継を含むコンサルティング機能を強化する。両社は２０２７年３月末までの最終契約締結を目指し、２０２８年中の新体制開始を予定しており、現時点で提携による連結業績への影響は軽微としている。両社によると、山形県では家計金融資産に占める有価証券の割合が約９％と全国平均の約２５％を下回り、預貯金への依存度が高い。大和証券はこれまで四国銀行や岩手銀行と包括提携を展開するなど、地方銀行との提携を通じた資産運用ビジネスを拡大している。

StoneX Group Inc.は、シンガポールFXブッキングセンターとSG1接続の稼働を発表し、機関投資家向けFX部門のアジア太平洋地域における能力を拡大した。新センターにより、StoneX FXはシンガポールから現地価格でのプライシングと執行が可能になり、応答時間が改善し、顧客サポートをAPACの市場時間に合わせることができる。同社が既に保有するNY4とLD4のハブを基盤とするものだ。SG1の稼働と並行して、StoneX FXはAPAC通貨のカバレッジを拡大し、新たに7つのCNH通貨ペアを追加するとともに、JPY、SGD、HKD、KRW、TWD、INR、IDR、PHP、THB、AEDの流動性を強化した。グローバルFX営業責任者のジェラルド・メリア氏は、今回の動きがプライシングと執行を地域の市場時間に合わせるものだと述べ、APACの最高経営責任者であるグレッグ・カリニコス氏は、シンガポールは世界の主要なFXハブであり、SG1接続によって流動性、テクノロジー、専門知識を地域の顧客により身近に提供できると述べた。StoneX Group Inc.はニューヨーク市に本社を置くフォーチュン50企業で、ナスダック・グローバル・セレクト・マーケットにティッカーSNEXで上場している。

モルガン・スタンレーは、スイスの金融市場監督機構FINMAがマネーロンダリング防止義務違反をめぐる是正措置を終了したことを受け、スイスのプライベートバンク、ジュリアス・ベアの投資判断をアンダーウェイトからイコールウェイトに引き上げ、目標株価を67スイスフランから81スイスフランに引き上げた。モルガン・スタンレーは、2026年下半期に顧客資金の流入が改善するとは見ておらず、ジュリアス・ベアが新しい基幹銀行システムへ移行する2027年を投資の年と見ているため、オーバーウェイトには引き上げないと述べた。FINMAは、ハイリスク国出身の政治的に重要な人物との新規取引関係の開始を制限する措置を緩和し、資本と流動性に関する措置を一部または完全に解除したが、リスク、誤り、コンプライアンス文化に関する報告義務は2032年まで継続し、配当と自社株買いには引き続きFINMAの承認が必要となる。モルガン・スタンレーは評価基準を2027年利益から2028年利益に移し、株主資本コストの前提を11%から10.5%に引き下げた結果、新しい目標株価は2028年予想利益の12倍となった。一株当たりの基礎利益は2026年が6.05スイスフラン、2027年が6.20スイスフラン、2028年が6.78スイスフランと予想され、従来予想の6.14スイスフラン、6.15スイスフラン、6.90スイスフランからそれぞれ修正された。またモルガン・スタンレーは、2026年の残りの期間に1億スイスフランの自社株買い、2027年と2028年には毎年6億スイスフランの自社株買いを想定している。

モルガン・スタンレーは、ステーブルコインとトークン化を探求するデジタル資産ラボを開設し、ウォール街の銀行大手によるブロックチェーンエコシステムへの拡大を継続している。この動きは、同社が当面後退する可能性の低い取り組みをさらに押し進めるものだ。ラボはステーブルコインやトークン化を含むデジタル資産の研究分野に焦点を当てる。財務条件や開始時期は開示されていない。

ゴールドマン・サックスは、約1000億ドル規模の国債ファンド「FTIXX」を、トークン化版を設けることなく機関投資家向け暗号資産企業に開放する。このファンドは、機関投資家向けデジタル資産企業が利用する決済ネットワーク「Links」を通じて提供され、ギャラクシー、ウィンターミュート、ファルコンX、クリプト・ドットコム、ファイアブロックスなどの企業が、取引間に保有する現金をファンドにスイープして利回りを得ることが可能になる。この手法は、ブラックロックのBUIDLやフランクリン・テンプルトンのBenjiといったトークン化商品とは異なり、暗号資産企業が従来の金融インフラを使って遊休現金から受動的な利回りを得られるようにするものだ。

ゴールドマン・サックスは、約1000億ドル規模の国債ファンド「FTIXX」を、トークン化版を新たに設けることなく、機関投資家向けの暗号資産企業に開放する。このファンドは、機関投資家向けデジタル資産企業が利用する決済ネットワーク「Links」を通じて提供され、ギャラクシー、ウィンターミュート、ファルコンX、クリプト・ドットコム、ファイアブロックスなどの企業が、取引の合間に保有する現金をファンドにスイープして利回りを得ることが可能になる。この手法は、ブラックロックのBUIDLやフランクリン・テンプルトンのBenjiといったトークン化商品とは異なり、暗号資産企業が従来型金融のインフラを使って遊休現金から受動的な利回りを得られるようにするものだ。

BRCグループ・ホールディングスはサンゴマ・テクノロジーズを約2億400万ドルで買収する。これを受け、月曜日の時間外取引でサンゴマ株は44%上昇した。取引契約に基づき、サンゴマの株主は保有1株につき現金4.925ドルとBRC株0.04767株を受け取る。ナスダックにおけるBRC株の20日間出来高加重平均価格に基づくと、サンゴマ1株あたり5.225ドルに相当し、2026年9月28日時点のトロント証券取引所におけるサンゴマ終値に対して約47%のプレミアムとなる。本取引はサンゴマの企業価値を約2億400万ドルと評価するもので、サンゴマの株主は合計で現金1億7000万ドルとBRC株1000万ドルを受け取り、後者は自由に取引可能であり、取引完了時にはBRCの発行済み株式(プロフォーマ)の約4%を保有することになる。サンゴマのチャールズ・サラメ最高経営責任者(CEO)は、この取引を即時の流動性とプレミアム価格での価値の確実性をもたらす説得力のある結果だと述べた。本取引は2026年5月に発表され、独立取締役による特別委員会が監督した包括的な戦略レビューに続くものである。サンゴマの取締役会は全会一致で本取引を承認し、株主に賛成投票を推奨している。発行済み株式の約27%を保有する役員および取締役は議決権支持契約を締結済みである。本取引は特別総会で投じられた議決権の少なくとも3分の2の承認を必要とし、裁判所および規制当局の承認を条件とし、資金調達条件は付されておらず、2027年初頭までに完了する見込みである。完了後、サンゴマはBRCテレコムの一部として事業を運営する。

トム・リー氏が会長を務めるBitMine Immersion Technologiesは9月28日、イーサリアムの保有数が600万ETHを突破したと発表した。9月21日の前回発表から1万7362ETH増加し、27日時点の保有数は600万1302ETHとなった。発表時点でETH保有額は約161億ドル、1ドル＝157円換算で約2兆5300億円に相当する。同社はETHのほか213BTCや現金、上場有価証券、企業への戦略的投資などを保有しており、暗号資産や現金、その他投資を合わせた総保有資産は172億ドルに達したとしている。同社は2025年6月30日にETHを中心とする財務戦略を開始し、ETH供給量の5％を保有する目標を掲げており、ETH供給数は約1億2210万ETHで同社の保有数はその約4.9％に相当、5％目標に対する進捗は98％としている。また保有するETHのうち506万7309ETHをステーキングしており、全保有数の約84％を占める。リー氏によると現在のステーキング収益は年換算で約3億5800万ドルと推計され、ビットマイン独自のステーキング事業では直近7日間の利回りが年率換算2.62％だったという。さらにリー氏は6月下旬から暗号資産の強気相場が始まっているとの見方を示し、機関投資家の暗号資産への配分は依然として少ないと指摘、2026年末にかけて機関投資家が投資比率を引き上げると予想している。

サンゴマ・テクノロジーズ・コーポレーションは、BRCグループ・ホールディングスの関連会社が同社の発行済み普通株式すべてを取得する確定合意契約を締結した。この取引ではサンゴマの企業価値は約2億400万米ドル、すなわち28億9100万カナダドルと評価されている。合意契約の条件により、サンゴマの株主は保有するサンゴマ株1株につき4.925米ドルの現金とBRC普通株式0.04767株を受け取ることになり、ナスダックにおけるBRCの20日間出来高加重平均株価に基づくと1株あたり5.225米ドル、すなわち7.40カナダドルに相当する。これは2026年9月28日時点のサンゴマの終値に対して約47％、トロント証券取引所における10日間出来高加重平均株価に対して51％のプレミアムとなる。現金部分の総額はサンゴマ株主に支払われる1億7000万米ドルで、残りの1株あたり0.302米ドルはBRC株式で支払われ、発行されるBRC株式の総額は1000万米ドルに達する。発行済み株式の約27％を保有するサンゴマの役員および取締役は、この取引に賛成票を投じる議決権支持契約を締結しており、取引完了時にはサンゴマの株主がプロフォーマベースのBRC株式の約4％を合わせて保有することになる。合意契約には539万7000米ドルの契約解除料が含まれており、この取引は資金調達を条件とせず、株主総会における3分の2および単純過半数の承認、裁判所および規制当局の承認を必要とし、2027年初頭までに完了する見込みである。

BRCグループ・ホールディングスは、サンゴマ・テクノロジーズ・コーポレーションの発行済み普通株式すべてを取得することに合意した。この取引では、サンゴマの企業価値は約2億400万ドル、すなわち約2億8900万カナダドルと評価されている。計画に基づく再編案では、サンゴマの株主は保有するサンゴマ株1株につき現金4.925ドルとBRC株0.04767株を受け取ることになり、総額は現金で約1億7000万ドル、BRC株で約1000万ドルとなる。現在のサンゴマ株主が保有する割合は、BRCの形式上の発行済み株式の約4パーセントとなる見込みだ。この取引は、BRCの通信プラットフォーム部門における修正・再作成された2億1500万ドルの優先担保付タームローン枠の一部を通じて資金調達される見通しで、バンク・オブ・カリフォルニアが単独のリード・アレンジャー、ブックランナー、および管理エージェントを務め、アクソス銀行とイスラエル・ディスカウント・バンク・オブ・ニューヨークが貸し手として参加する。資金調達を条件とはしていない。2026年6月時点の直近12カ月を合算したベースでは、BRCの通信事業とサンゴマは合わせて約4億4100万ドルの売上高を生み出し、その内訳はBRCの通信事業が約2億4100万ドル、サンゴマが約2億ドルだった。また、BRCの通信事業だけで約5200万ドルのセグメント利益を合算で生み出した。この取引は両社の取締役会で全会一致で承認されており、サンゴマ株主が投じた議決権の3分の2以上の承認に加え、マルチラテラル・インストゥルメント61-101に基づき除外が求められる株式を除いた単純過半数による承認、さらに裁判所と規制当局の承認が必要となる。取引は2027年初めまでに完了する見込みで、完了後はサンゴマ株はトロント証券取引所とナスダックから上場廃止となり、サンゴマはUOL、マジックジャック、マルコーニ・ワイヤレス、リンゴとともにBRCテレコムの下に置かれる。

米金融大手Goldman Sachsの約1000億ドル規模のマネー・マーケット・ファンド「Goldman Sachs Financial Square Treasury Instruments Fund」の機関投資家向けシェア（FTIXX）が、デジタル資産企業向け決済ネットワーク「Lynq」を通じて提供されることが明らかになった。FTIXXは米証券取引委員会に登録するブローカー・ディーラーのtZERO Securitiesを通じて提供され、Lynqで外部の資産運用会社が提供するファンドを取り扱うのは今回が初めてで、同ネットワーク上で利用できる投資商品としては2つ目となる。今回の取り組みはファンド自体をトークン化するものではなく、BlackRockの「BUIDL」やFranklin Templetonの「BENJI」などブロックチェーンを活用したファンドとは異なり、FTIXXは従来型ファンドの形態を維持しつつ、Lynqを新たなアクセス経路として利用する。LynqのJerald David CEOによると、利用企業から取引の合間に待機資金を運用できる商品を求める声があったといい、FTIXXを利用することで企業は取引に使用していない資金から利回りを得ながら必要に応じて資金を引き出すことができる。FTIXXへのアクセスは米国の顧客に限定され、利用にはtZERO Securitiesとの取引関係を構築し、必要な審査や適格性要件を満たす必要がある。

BitMine Immersion Technologiesはイーサリアムをさらに購入し、保有量が600万枚の節目を超えた。世界最大のイーサリアム財務企業の会長であるトム・リー氏は、同社が資産の蓄積を続ける中で、イーサリアムを支持する姿勢を崩していない。同社はティッカーBMNRで取引されている。

モルガン・スタンレーは、6億8400万ドルの資本投資を裏付けとして、米国における新たな金融拠点をダラスに設立する。テキサス州のグレッグ・アボット知事が月曜日に発表した。州は同行にテキサス企業基金から4380万ドルの助成金と、退役軍人雇用創出ボーナス4万ドルを交付した。この拠点は3800人を超える雇用を創出すると見込まれている。今回の動きにより、モルガン・スタンレーは、ヤール・ストリートとして知られるこの地域に根を下ろすウォール街の企業の増え続けるリストに加わる。3月のNYSEテキサス開設、7月のテキサス証券取引所の取引開始、そしてナスダックのダラス地域本部設置計画に続くものだ。モルガン・スタンレーの株価は、トランプ大統領がイランの停戦提案を拒否したことを受け、午前の取引終盤に1.5%下落した。

ゴールドマン・サックス・グループは、個人株主に対し、自身の議決権の行使方法を取締役会に委ねる選択肢を提供する計画だ。同社の経営幹部報酬案が否決される寸前となった過去最悪の事態から1年後のことである。証券取引委員会が月曜日に公表した書簡によると、規制当局は、個人投資家がデフォルトで取締役会と同様に投票できるようにする同社の申請を承認した。事情に詳しい関係者によると、これらの投資家はゴールドマン株の約30％を保有している。この変更は、年次株主総会において、会社側の主要議案への支持を高める形で投票率を引き上げる可能性が高い。昨年の総会では、投票株主の3分の1が、デービッド・ソロモン最高経営責任者とジョン・ウォルドロン社長に対する総額8000万ドルの報酬留保ボーナス2件に反対し、同社がこれまで経験した経営幹部報酬に対する最大の反発となった。一方で、約4分の1の株式を保有する投資家は、報酬議案の投票に全く参加しなかった。ゴールドマンは、2025年9月にこのような投票プログラムでSECの承認を初めて受けたエクソンモービル・ホールディングスの例に倣っている。株主がオプトインした場合、ブロードリッジ・ファイナンシャル・ソリューションズが運営するこのプログラムにより、彼らの投票は取締役会の方針に沿って自動的に登録されることになるが、これらの株主は個々の議案について手動で投票を変更したり、オプトアウトしたりすることも可能だ。ソロモン氏は声明で、個人投資家に対し、重要な事項について自らの株式が投票されることを確実にするための、この無料で柔軟な方法を提供できることを喜ばしく思うと述べた。