Soochow Securities Co Ltd

東呉証券が2026年中間決算を発表した。営業総収入は57億5100万元で前年同期比29.88％増、親会社株主に帰属する純利益は24億2000万元で同25.32％増となった。営業活動によるキャッシュ・フローは55億6500万元の純流入、自己資本比率は81.75％、ROEは5.60％、希薄化後1株当たり利益は0.49元だった。株主数は9万8200人で、上位10位の株主が保有する株式の割合は総株式数の43.16％となっている。

東呉証券は8月30日に半期報告書を開示し、2026年上半期の営業収入は57億5100万元で前年同期比29.88％増、上場企業株主に帰属する純利益は24億2000万元で前年同期比25.32％増、基本的1株当たり利益は0.49元だった。報告期間中、同社の顧客規模、資産規模、業務収入などの中核指標はいずれも比較的速い伸びを示した。

東呉証券は8月25日夜に公告を発表し、上海証券取引所による発行株式を用いた東海証券の83.68%の株式取得に関する審査問い合わせ状に対し回答した。統合の全体方針として、同種業務の集約、専門化運営、同業競争の解消、株式構造の最適化を初めて開示し、支配株主となってから5年以内に同業競争問題を解決すると約束した。今回の取引総額は115億1900万元で、東海証券の100%株式評価額は137億6500万元、評価増加率は40.76%となる。東呉証券は、この価格設定は業界の合理的な評価レンジ内に収まるとし、過去の取引価格との差の合理性についても説明した。取引により31億4500万元ののれんが発生し、その計算過程はすべて開示されている。また、2025年度の配当実施に伴い、発行価格は1株あたり9.46元から9.24元に調整され、発行株式数は約11億6700万株に修正された。現在、この取引は株主総会の審議、国有資産監督管理部門の承認、中国証券監督管理委員会の認可、および上海証券取引所の審査通過がなお必要となっている。

中微公司が発表した業績予想によると、2026年上半期の親会社株主に帰属する純利益は27億から29億元となり、前年同期比で282.48%から310.8%の増加となる見通しです。陽光股份の子会社である陽光数字は、広東省梅州市興寧市に陽光智算センタープロジェクトを建設するため、投資額を9億8000万元以下とする計画です。高楽股份の完全子会社である智辰科技は、顧客との間で31億9500万元の計算力サービス契約を締結し、サービス期間は5年間です。*ST大立とST任子行はいずれも深セン証券取引所からリスク警告の解除が承認され、8月5日に取引を再開し、証券略称を変更します。大秦鉄路は1株当たり7.10元を上限として、4億から5億元の自社株買いを実施し消却する予定で、伯特利や勝藍股份も自社株買い計画を発表しました。東呉証券の支配株主である国発集団は、1億から2億元の自社株買いを実施する方針です。

東呉証券の発表によると、筆頭株主である蘇州国際発展集団有限公司は、今後6カ月以内に上海証券取引所のシステムを通じて同社株式を買い増す計画で、買い増し額は1億元を下回らず、2億元を上回らない。今回の買い増しは、同社の将来の成長に対する自信と、国内資本市場の長期的な投資価値への期待に基づくものだ。

8月3日夜、上海・深セン市場の複数上場企業が重要公告を発表した。陽光股份の子会社は最大9.8億元を投じて陽光智算センタープロジェクトを建設する予定で、高楽股份の完全子会社は31.95億元の算力サービス契約を締結、行雲科技は手持ちの算力・ストレージ関連長期枠組み受注規模が154億元を超えた。中微公司は上半期の純利益が前年同期比282.48％から310.81％増加する見通しで、薬明康德は上半期の純利益が29.43％増加し、10株当たり5.1元の配当を計画している。複数企業が自社株買いと増持計画を開示し、うち陽光電源は5億元から10億元で自社株買いを実施、東呉証券の支配株主は1億元から2億元で同社株を増持する予定。さらに、ST任子行と*ST大立はリスク警告を解除し、中材国際は4.76億ドルの海外設備供給契約を締結した。

8月3日夜、複数の上場企業が重要公告を開示した。大秦鉄路は1株当たり7.10元を上限とし、4億元から5億元を投じて自社株買いを実施し、取得した全株式を消却して資本金を減少させる予定だ。東呉証券の支配株主である国発集団は、6か月以内に1億元から2億元の自社株買いを計画している。伯特利と勝藍股份はいずれも1億元から2億元の自社株買いを予定しており、それぞれ従業員持株制度または株式インセンティブ、ならびに株式インセンティブまたは転換社債の転換に充当する。薬明康德は半期決算を発表し、2026年上半期の売上高は288億9700万元で前年同期比38.93％増、上場企業株主に帰属する純利益は110億8000万元で同29.43％増となり、10株当たり5.10元の現金配当を計画している。中微公司は上半期の親会社株主に帰属する純利益が27億元から29億元、前年同期比282％から310％の増加を見込んでおり、これは主に売上高の増加と、対外株式投資の公正価値変動益および投資収益の合計約19億8200万元によるものだ。石大勝華の完全子会社の傘下企業は、年産23万トンの液体リチウム塩プロジェクトへの投資を計画しており、プロジェクトの推定総投資額は19億元、認可投資額は17億9737万2300元。別の完全子会社は年産20万トンの電解液プロジェクトへの投資を計画し、推定総投資額は7億2150万元。さらに、完全子会社の東営公司は年産1.2万トンの添加剤プロジェクトへの投資を計画し、推定認可総投資額は2億8587万元。高楽股份の完全子会社である智辰科技は、31億9500万元のコンピューティングサービス契約を締結し、サービス期間は5年、2026年度に約2億元の収入増加を見込む。*ST大立とST任子行はいずれも取引所の審査でリスク警告の解除が承認され、8月4日に1日間売買停止、8月5日に売買再開し証券略称を変更する。

本日夕方、上海市場の上場企業100社近くが一斉に好材料を発表した。自社株買いや増資、業績改善、医薬品集中購買の仮選定、中間配当による株主還元など多岐にわたる。自社株買い・増資では、伯特利と山東高速の2社が新たに自社株買い計画を公表し、買付上限額の合計は4億元に達する。東呉証券は親会社の増資計画を開示し、増資額は2億元を上限とする。さらに76社が自社株買い・増資の進捗状況を同時に開示した。業績面では、第12回全国医薬品集中購買の結果が順次発表され、哈薬股份、華海薬業、華潤双鶴、華北製薬、聯環薬業、奥鋭特、尖峰集団など上海市場の複数の製薬企業が自社製品の仮選定を発表した。株主還元では、薬明康徳、九洲薬業、金発科技、健盛集団の4社が同日に中間配当案を公表した。うち薬明康徳は10株当たり5.1元の現金配当を予定し、中間配当総額は15億元を超える見込み。また、陸家嘴の親会社は、同社の非公開発行による制限株のロックアップ解除に際し、今後12カ月間はいかなる方法でも株式を譲渡・減持しないと自発的に誓約した。

山西証券は香港子会社の山証国際に対し10億香港ドルを増資し、中国証券監督管理委員会から異議なしの回答を得た。これにより、2026年以降に香港子会社への増資進捗を開示した中国系証券会社は7社目となる。大手証券の投資意欲はさらに旺盛で、中信証券はH株発行で調達した160億元を全額海外に留保する計画を発表。国泰海通は香港金融持株プラットフォームへの90億元増資を公表し、華泰証券と広発証券もそれぞれ香港子会社に90億香港ドルと61億100万香港ドルを増資済みで、大手各社は100億円単位の資金を投じて海外事業の基盤を強化している。中小証券も追随を加速しており、東呉証券と華安証券の香港子会社増資計画はそれぞれ20億香港ドルと5億香港ドルで監督当局の承認を得た。長城証券の香港子会社は3種類の規制対象ライセンスを取得し、東北証券の香港子会社は登記を完了した。山西証券傘下の山証国際は、FICC、クロスボーダー投資銀行、特色ある資産運用の3事業ラインを構築し、2025年の純利益は前年比239.36％増と急成長。中小証券が海外事業の収益モデルを確立した典型例となっている。中国証券業協会のデータによると、2025年末時点で中国本土の証券会社34社が合計36の海外子会社を設立し、海外プラットフォームの総資産規模は1兆9400億香港ドルに達し、前年比約32％増加。年間の営業収入合計は452億3300万香港ドルで、同6.15％増加した。大手証券の海外事業の貢献度は持続的に上昇しており、中金公司の海外収入比率は29.46％、中信証券は20.73％に上昇し、国泰海通は6.7％から15.2％へ急上昇した。東呉証券のリサーチレポートによると、2025年の大手証券海外子会社のROEはグループ全体の水準を上回り、中信証券の海外子会社ROEは25.3％、中金公司は15.9％、華泰、広発、国泰海通もいずれも12％を超えた。マッキンゼーのレポートは、中国企業のグローバル化加速、個人・機関投資家のグローバル資産配分需要の高まり、中国資産のグローバル価格形成における構造的改善余地が、証券会社の海外展開強化の核心的推進力であると指摘する。東呉証券のノンバンクチームは、現在の中国系証券会社の国際化は依然として初期段階にあり、今後海外事業は周辺的な補完部門から中核的な成長極へと進化する可能性があると見ている。中信証券のノンバンク金融業界共同チーフアナリスト、陸昊氏は、海外事業はより広いグローバル市場の境界と高い資産収益水準により、証券会社グループ全体の収益に対する押し上げ効果を持続的に発揮すると述べた。中航証券のノンバンクアナリスト、薄暁旭氏は、国際業務の展開は単一市場の変動リスクを効果的に分散し、収益構造を最適化できると補足した。

7月15日までに、2026年に入ってから73社の証券会社が国内で発行した社債の総額は1.35兆元を突破し、前年同期比で96％以上増加した。最近では、招商証券、広発証券、国聯民生、東呉証券、中泰証券など複数の上場証券会社が、中国証券監督管理委員会から大口の社債発行承認を集中的に取得しており、申万宏源は7月に永久劣後債の発行登録承認を得た。低金利環境下で証券会社の社債に対する引き合いは旺盛で、中国銀河を例にとると、第5回社債の種類1の表面利率は1.60％で応募倍率は3.8722倍、種類2の表面利率は1.67％で応募倍率は3.165倍となった。同時に、東北証券、長城証券、華安証券、浙商証券など複数の証券会社の社債信用格付けがAA+からAAAに引き上げられ、フィッチは中金公司および中金国際の長期発行体デフォルト格付けをBBB+からA-に引き上げた。アナリストは、今回の発行急増は単なる資本増強にとどまらず、M&A統合の波の中での戦略的資本支援であり、大手金融機関は社債発行による資金調達でM&A資本の事前準備を整え、「統合、社債発行、再拡大」という連鎖を形成している一方、中小証券会社は資金調達の難易度が高まる圧力に直面していると指摘する。