Applied Opt

Fabrinetは、ハイパースケーラーがAIおよびクラウドデータセンターインフラを拡大する中、高速光接続に対する需要が加速しています。データセンター収益は2026会計年度第4四半期に前年同期比68%増の6億6900万ドルとなり、総収益の51%を占めています。同社のDCI事業の年間収益実行率は10億ドルを超え、12四半期連続で記録的な収益を達成しています。Fabrinetは製造能力を拡大しており、チョンブリのBuilding 10は約30億～35億ドルの収益能力を追加し、総能力を85億～93億ドルに引き上げる可能性があります。しかし、Lumentum HoldingsやApplied Optoelectronicsとの厳しい競争に直面しています。Lumentum Holdingsのシステム収益は前年同期比123%増の3億5700万ドル、Applied Optoelectronicsのデータセンター収益は140.4%増の1億770万ドルとなっています。Fabrinetの株価は年初来10.5%下落し、セクターの18.2%成長を下回っており、フォワードPERは21.14倍です。Zacksコンセンサス予想では、Fabrinetの1株当たり利益は4.19ドルで、43.49%の成長を示唆しており、株価はZacksランク#2（買い）を維持しています。

BCCリサーチの新しいパルスレポートによると、AI駆動の400G、800G、1.6T接続への需要がフォトニクス投資を加速させており、NVIDIAによるLumentumへの20億ドル投資や、MarvellによるCelestial AIの最大55億ドルでの買収計画が注目されています。「AIが光トランシーバー市場に与える影響」と題されたこのレポートは、AIワークロードの拡大、戦略的な企業投資、政府のデジタルインフラ政策が、調達の優先順位と技術ロードマップをどのように再形成しているかを調査しています。ハイパースケールAIインフラが主要な需要エンジンであり、最適化されたトランシーバー対応アーキテクチャにより、GPUのアイドル時間が30%超から15%未満に削減されています。国内製造能力は急速に拡大しており、Applied Optoelectronicsはテキサス州で1億5000万ドルの拡張を発表し、Lumentumは米国の新しい製造施設に投資しています。米国、EU、中国、日本、インドの政府政策は調達スケジュールを加速させており、コパッケージドオプティクスや、16Tbpsソリューションを目指すCelestial AIのPhotonic Fabricなどの新興技術が、性能の限界を再定義しています。Coherent Corp.は、AIデータセンターへの露出により、売上高が前年比22%超、1株当たり利益が2.8倍の成長を見込んでいます。

コヒーレント社は、会計年度第4四半期の売上高が20億5000万ドルとなり、前年同期比34%増、前期比13%増となったと発表した。これは、データセンター＆コミュニケーション部門が牽引し、同部門は59%増の16億2000万ドルとなり、総売上高の約79%を占めるに至った。GAAPベースの粗利益率は277ベーシスポイント拡大して38.5%となり、調整後営業利益率は381ベーシスポイント上昇して21.8%となった。経営陣は、2027会計年度第1四半期の売上高を22億ドルから24億ドル、調整後1株当たり利益を1.85ドルから2.05ドルと見込んでいる。しかし、産業部門の売上高は16%減の4億3100万ドルとなり、データセンター支出への依存度が高まっている。同業他社では、ルメンタム・ホールディングスが会計年度第4四半期の売上高10億1000万ドルを計上し、前年同期比で2倍以上となった。一方、アプライド・オプトエレクトロニクスは第2四半期の売上高が1億9190万ドルとなり、86%増加した。コヒーレントの株価は過去1年で226.5%上昇し、フォワードPERは31.55倍（業界平均は21.17倍）で取引されており、ザックス・ランクは2（買い）となっている。

アプライド・オプトエレクトロニクスは、データセンター顧客がAIインフラを拡大する中、レーザー製造と米国を拠点とする自動化生産を主要な差別化要因として位置づけている。最高財務責任者のステファン・マリー氏は、同社の主な制約は技術ではなく製造能力であり、高出力レーザーを顧客評価向けに少量出荷していると述べた。トランシーバーの生産能力は、月間20万個超から年末までに65万個へ引き上げることを目標としており、ヒューストンでの生産寄与は2027年から2028年にかけて拡大する見通しだ。同社は短期的な粗利益率を32%から33%程度と見込む一方、2027年末までに約40%を目指している。5社とのコパッケージド・オプティクスの機会を評価しているが、設備投資の増加と限られた生産能力が、新規顧客への対応速度を制限する可能性がある。

AIインフラ関連株は月曜日のプレマーケット取引で小幅高となった。Anthropicの第2四半期収益が115億ドルに急増し、第1四半期の47億ドルから約2.5倍となったことが背景。ダリオ・アモデイ率いる同社は、調整後営業利益も初めて黒字化した。メモリ・ストレージ関連では、マイクロン・テクノロジーが3%高、シーゲイト・テクノロジーが2.5%高、サンディスクが3.5%高、ウエスタンデジタルが2.6%高、ナスダック新規上場のSKハイニックスが3%高となった。ネットワーク関連株はおおむね上昇し、ルメンタム・ホールディングス、シエナ、コーニングがそろって1.5%高、アプライド・オプトエレクトロニクスとコヒレントがともに1.7%高となった。半導体メーカーは小幅高で、インテルとエヌビディアがともに約0.7%高。エヌビディアがオハイオ州の大規模なOpenAIデータセンタープロジェクトへの資金支援を2500億ドルから1200億ドル未満に削減したことが伝わった。大手ハイパースケーラーはまちまちで、オラクルが1.1%安、マイクロソフトが0.7%安、グーグルが0.2%高、アマゾンが1.4%高となった。

ルメンタム株は水曜日の正午の取引で15%急騰し942ドルとなった。この光学部品メーカーは2026会計年度第4四半期の売上高が10億1000万ドルとなり、前年同期比で2倍以上に増加し、コンセンサス予想の9億8860万ドルを上回った。非GAAPベースの1株当たり利益は3.23ドルでコンセンサス予想の2.99ドルを上回り、非GAAPベースの粗利益率は50.4%だった。同社は2027会計年度第1四半期の売上高を12億2500万ドルから12億7500万ドル、1株当たり利益を4.05ドルから4.35ドルと見込んでいる。マイケル・ハールストン最高経営責任者は、四半期売上高目標の12億5000万ドルを1四半期以上前倒しで達成する見通しだと述べ、ポンプレーザーの出荷は前年同期比80%以上増加し事実上完売状態にあること、1.6テラビットトランシーバーの立ち上げが加速していることを明らかにした。この上昇はAI光学関連銘柄全体に波及し、コヒレントは9%高の358ドル、コーニングは5%高の167ドル、アプライド・オプトエレクトロニクスは3%高の139ドル、シエナは13%高となり、iシェアーズ半導体ETFは551ドルで取引された。一方、スーパーマイクロ・コンピューターは16%急騰し、コアウィーブは20%急騰、ネビウス・グループは27%急騰した。これはハイパースケーラーの設備投資の勢いを裏付けるAIインフラ関連の決算が要因だ。JPモルガンはルメンタムの目標株価を1165ドルから1280ドルに引き上げ、オーバーウェイト評価を維持した。みずほは目標株価を1100ドルから1140ドルに引き上げ、アウトパフォーム評価を維持した。モルガン・スタンレーは目標株価を900ドルから1000ドルに引き上げ、イコールウェイト評価を維持した。一方、バンク・オブ・アメリカは2027年と2028年の1株当たり利益予想をそれぞれ19%引き上げたにもかかわらず、目標株価を1100ドルから1000ドルに引き下げ、ニュートラル評価を維持した。これは品不足関連銘柄全体のバリュエーション低下を反映している。

アプライド・オプトエレクトロニクスとコヒレントは金曜日、それぞれ13%急騰した。アプライド・オプトエレクトロニクスが発表した第2四半期の売上高は1億9190万ドルとほぼ倍増し、非GAAPベースの純利益は前年同期の880万ドルの損失から550万ドルの黒字に転換した。ルメンタムも8%上昇し、光通信株全体に買いが波及。iシェアーズ・セミコンダクターETFは2%高、ナスダック100は0.94%高となった。7月の雇用統計が予想を下回ったことで、9月の連邦準備制度理事会による利上げ観測が後退し、成長志向のテクノロジー株に追い風となった。アプライド・オプトエレクトロニクスの決算は、AIデータセンター投資に牽引される高速光トランシーバー需要への楽観論を強め、コヒレントとルメンタムは個別の材料なしに上昇した。

米連邦通信委員会は、中国製の新型光トランシーバーの輸入を禁止する規則を起草中で、中国が世界市場の50%超を掌握していることから、AIサプライチェーンを再編する可能性がある。テキサス州に拠点を置くアプライド・オプトエレクトロニクスは、会計年度第1四半期の売上高が1億5114万ドルと前年同期比51.4%増となり、800Gトランシーバーの月産能力を約10万台に拡大した。エヌビディアから20億ドルの投資を受けたコヒレントは、会計年度第3四半期の売上高が18億1000万ドルで、データセンター・通信部門は40.6%増となった。ルメンタムは会計年度第3四半期の売上高が90.1%急増して8億840万ドルとなり、受託製造のファブリネットは過去最高の12億1000万ドルの売上高を計上した。銅ベースの代替品を提供するクレド・テクノロジーは、通期の売上高が3倍以上の13億4000万ドルに達した。これら5社はいずれも4四半期連続で利益予想を上回り、次の四半期も増収を見込んでおり、FCCは今年中の規則公表を目指している。

Counterpoint Researchは、中国の光モジュールメーカーが世界のトランシーバー供給の約3分の2を掌握しており、西側の代替企業が1～2年以内にその量を吸収することは不可能だと警告し、米国で検討されている輸入禁止措置に疑問を呈した。ロイター通信によると、米連邦通信委員会は中国製の新型光トランシーバーの禁止案を策定中で、当局は年内の公表を目指している。アナリストのニール・シャー氏は、CoherentとLumentumは、InnolightやEoptolinkの生産量を12～24カ月以内に吸収するために必要なクリーンルームの能力、自動化されたパッケージング設備、歩留まり規模を欠いており、その結果、コスト上昇や、AWS、Microsoft、Meta、GoogleといったハイパースケーラーのAIクラスター展開の遅れを招く可能性があると警告した。中国のモジュールメーカー全体で、世界の光データコム用トランシーバー売上の約60%を供給しており、中際旭創だけで市場の約27%を占め、2026年第1四半期には売上の62%を米国から得ている。この禁止案は、Innolightが68億ドルの香港上場を果たし、米国防総省の中国軍関連企業リストに追加されたことを受けたもので、一方で米国上場の光ネットワーク関連株は火曜日に急騰し、Coherentが11%高、Applied Optoelectronicsが18%高、Lumentumが7%高となった。

アプライド・オプトエレクトロニクスの株価は火曜日、17％上昇し129.34ドルとなった。ロイター通信が、トランプ政権とFCCがAIデータセンターで使用される中国製の新型光トランシーバーの米国輸入禁止を草案していると報じたためだ。コヒレントは11％高の319.80ドル、ルメンタムは6％高の829.42ドルとなり、光学関連銘柄の連日の上昇が続いた。当局が年内の最終決定を目指すこの草案規則は、国内および中国以外のサプライヤーに有利に働く一方、世界のトランシーバー市場で27％のシェアを持つ中際旭創などの中国メーカーに圧力をかける。アプライド・オプトエレクトロニクスは、2026年第2四半期の売上高見通しを1億8000万ドルから1億9800万ドルとし、2026年通期では10億ドル超を目標としており、年初来で216％上昇している。iシェアーズ半導体ETFは5％上昇したが、光トランシーバーメーカーは半導体ファンド全体のごく一部に過ぎないため、純粋な光学銘柄の上昇率には及ばなかった。

アプライド・オプトエレクトロニクスの株価は13％以上急騰した。同社が大口ハイパースケール顧客向けに800Gトランシーバーの初の量産出荷を完了し、2026年通期の収益見通しを10億ドル超と、2025年の総額の2倍以上に設定したためだ。第1四半期のデータセンター収益は前年同期比で2倍以上の8140万ドルとなり、総収益は51.4％増の1億5114万ドルに達した。経営陣は第2四半期の収益を1億8000万ドルから1億9800万ドルと予想し、第3四半期以降は追加生産能力の稼働により、前期比で大幅な成長を見込んでいる。同社はヒューストン地域の製造拠点をほぼ倍増し、四半期末時点で月産約10万個の800Gユニットの生産能力を有しており、AI向けデータセンター光学部品の米国トップメーカーとしての地位を固めている。現金4億4938万ドル、株主資本は257.9％増の11億1000万ドルと、AAOIは希薄化や多額の負債なしに増産資金を調達している。

アプライド・オプトエレクトロニクスは、テキサス州ピアランドで隣接する2つの物件の建設を開始し、約40万平方フィートの製造能力を追加する。この拡張は、AIインフラの中核部品であり、光ファイバーを介した高速長距離データ伝送を可能にする800Gおよび1.6T光トランシーバーの生産増強を目的としている。最高財務責任者兼最高戦略責任者のステファン・マリー博士は、新施設は同社の長期的成長戦略を支え、AIおよびクラウドインフラ市場への主要サプライヤーとしての地位を強化すると述べた。

アプライド・オプトエレクトロニクスは、好調な四半期決算を発表し、大規模ハイパースケール顧客から大型新規受注を獲得したことを受けて急騰した。これはカリヨン・イーグル小型株グロース・ファンドの2026年第1四半期投資家向けレターで明らかになった。同社は、AIデータセンターでの利用が拡大している光ファイバーネットワーキング製品を供給している。また、来年他のハイパースケール顧客向けに供給能力を拡大する見込みの米国新施設でも進展があった。2026年6月24日の終値は1株当たり146.97ドルで、1カ月リターンはマイナス13.05％、52週間の上昇率は429.24％、時価総額は117億9000万ドルとなった。ヘッジファンドの保有数は、前四半期の36ポートフォリオから、四半期末には55ポートフォリオに増加した。

アプライド・オプトエレクトロニクスはメディアコムと協力し、DOCSIS 4.0ネットワークのアップグレードを加速させ、同ケーブル事業者のサービスエリア全体で光ファイバーと同軸のインフラを拡張している。メディアコムは、分散アクセスアーキテクチャ、DOCSIS 4.0、光ファイバー拡張、そして全家庭向けWi-Fi技術を用いて、2026年末までに約100万世帯にサービスを提供するようネットワークをアップグレードする計画だ。アプライド・オプトエレクトロニクスはこれらのアップグレードの主要ベンダーであり、容量の増大、信号品質の改善、運用コストの低減を目的とした1.8GHzスマートアンプと関連ソフトウェアを供給する。このプロジェクトは、AIインフラ投資を牽引するのと同じ帯域幅の課題に対応する、高度な光およびハイブリッドファイバー同軸ネットワークハードウェアにおけるアプライド・オプトエレクトロニクスの役割を際立たせている。

アプライド・オプトエレクトロニクスは、人工知能とハイパースケールクラウドインフラ拡大への関与を理由に、トレーダーズプロから強気の見通しを得た。同社は光トランシーバーやレーザーなどの光ファイバーネットワーキング製品を設計しており、垂直統合型の製造モデルが競争優位性とみなされている。6月16日時点で株価は170.81ドル、予想株価収益率は84.03倍で、最近出来高を伴う確認バーを形成し、買い手の関心が再燃していることを示した。この見通しは、AIとクラウド投資による構造的な成長要因が何年も続く可能性があると主張するが、業界は半導体サプライチェーンの制約に直面している。