Calumet Specialty Products Partners

カルメットは既存の資産担保ローン枠を修正し、総コミットメント額を6億ドルに増額した。増加額は1億ドルで、借入基準額の制限が適用される。資産担保ローンの満期日は2031年1月のままで、バンク・オブ・アメリカがエージェントとして貸付団を率いる。別途、カルメットの非制限子会社であるモンタナ・リニューアブルズは、最近修正された米国エネルギー省とのローン保証契約に基づき、最終の3400万ドルを引き出した。最高財務責任者のデビッド・ルニン氏は、修正後の資産担保ローン枠は、市場価格の上昇と売掛金の増加に合わせて借入基準額を調整したものであり、商品価格の変動に伴う運転資金需要を支える流動性を強化すると述べた。同社はまた、マックスセーフ拡張の残りのプロジェクト資本が、当初の第2段階計画で想定していた12億ドルから1億3700万ドルに削減されたと指摘した。これは、隣接するカルメット・モンタナ製油所のアスファルト設備から実証済みの機器を転用したことによるものである。

中東の輸送ルートへの攻撃激化と生産停止を受け、世界的な原油供給不足への懸念が高まり、エネルギー株が上昇した。指標原油価格は週間で8%の上昇となる見通しだ。ロイター通信によると、国際エネルギー機関は、湾岸地域での生産停止の継続と2027年までの流通正常化の遅れを背景に、2026年の世界石油供給が1日570万バレル減少すると予測した。この供給不足により、世界的な在庫の取り崩しが加速し、大西洋盆地の製油マージンが記録的な水準に押し上げられるとみられている。個別銘柄では、Tsakos Energy Navigation Limitedが6.1%高、Solaris Energy Infrastructureが8.3%高、DHT Holdingsが3.1%高、Calumetが1.6%高となった。Solaris Energy Infrastructureは、過去1年間に5%を超える変動を73回記録しており、年初来で38%上昇しているが、1株69.34ドルと、2026年6月につけた52週高値82.88ドルを依然として16.3%下回っている。

カルメットは、持続可能な航空燃料の稼働率が2027年春までに1億2000万ガロンを超えると見込む一方、制限付きグループのレバレッジ比率が来四半期に3倍を上回ると予想している。同社は第2四半期に税務属性を含む調整後EBITDAが1億7500万ドルとなり、第1四半期の5010万ドルから増加し、営業キャッシュフローは9000万ドル超を生み出した。経営陣は、1億ドルの社債償還や1億1500万ドルのセール・アンド・リースバック買い戻しを含む加速的なデレバレッジ措置を強調し、年末までに8000万～1億ガロン、その後2027年春の目標に達する段階的なSAF拡大計画を概説した。再生可能エネルギー拡張は、メガプロジェクトと比較して数億ドルを節約する斬新で資本効率の高いプロジェクトと説明され、同社は再構成前にCMRセグメントで5000万ドル超のEBITDAを獲得する計画だ。

カルメットの株価は水曜日、4％以上急騰した。同社が2028年満期の9.75％シニアノート1億ドル全額を償還すると発表したためだ。完全子会社2社が額面の102.4％強の価格で償還する。この動きは、第2四半期にリボルビング信用枠での借入を削減したのに続く、債務削減の広範な戦略の一環である。デビッド・ルニン最高財務責任者は、同社は成長機会への投資を続けながら、レバレッジ解消を加速できる好位置にあると述べた。カルメットは依然として高いレバレッジを抱えており、直近の四半期時点で長期債務は23億ドル弱、資産は28億ドル近くに上る。

世界の脂肪族炭化水素溶剤・シンナー市場は、2026年の52.6億ドルから2032年には68.1億ドルへと拡大し、年平均成長率4.4%で推移すると予測されています。成長は、塗料、接着剤、工業用メンテナンスなどの主要分野での消費拡大が牽引しており、種類別ではミネラルスピリットが最大シェアを占め、用途別では塗料・コーティングが首位を維持すると見られています。アジア太平洋地域が最大の市場シェアを占めると推定され、中国、インド、日本などの製造大国における大規模な建設活動に伴う塗料・コーティングの旺盛な需要が背景にあります。主要企業としては、エクソンモービル、シェル、フィリップス66、SKジオセントリック、カリュメットなどが挙げられます。