Capri Holdings Ltd

今週は複数のセクターにわたってディール活動の波が広がり、クアルコムによるロボティクスソフトウェア企業ピックニックの買収が、フィジカルAIとロボティクス分野での存在感を高める動きとして注目を集めた。スマーフィット・ウェストロックは、エンプレサス・CMPCのチリにおける板紙・段ボール事業を4億2000万ドルで買収することに合意した。これにはサンティアゴにある年産約25万トンの抄紙機が含まれる。マディソン・ディアボーン・パートナーズは、持株会社ザ・メアリーゴールド・カンパニーズを1株あたり2ドルの全額現金取引で買収することに合意した。これは2026年9月24日の終値に対して100パーセントのプレミアムとなる。ブルックフィールドは、ナイスから不正検知事業アクティマイズを20億ドルで買収する独占交渉に入っている。一方、ゴールドマン・サックスは、370億ドル超を運用するクレジット運用会社パーマー・スクエア・キャピタル・マネジメントの入札で主導的な立場に浮上した。そのほか、カプリ・ホールディングスは潜在的な買収者と接触しているとの報道で10パーセント急騰し、エボニックはBASFが買収を持ちかけたとの報道を受けてドイツ市場で7.2パーセント上昇した。RPMインターナショナルは、トレムコ・コンストラクション・プロダクツ・グループのためにイタリアのボルテコを買収することに合意し、スーパースター・プラットフォームズはフィンテック企業タイトルパルを全株式交換取引で買収することに合意した。

カプリ・ホールディングスは、マイケル・コースの再建が新製品、マーケティング費用の増加、プロモーションの削減、店舗改装を通じて進展するにつれ、下半期に成長が加速するとの見通しを示した。ゴールドマン・サックスの世界小売・消費財会議で講演したジョン・アイドル会長兼最高経営責任者（CEO）は、同社が特にマイケル・コースにおいて、製品、マーケティング、店舗戦略の再構築に約18か月を費やしてきたと述べ、初期の兆しが具体的な成果として現れ始めていると語った。マイケル・コースは前四半期を、在庫が約27％減少し、クリアランスおよび値下げ在庫が前年同期比で50％少ない状態で終えた。また、定価販売のアクセサリー売上の約半分は、値下げされないアイコン製品によるものとなっている。タイラー・レディエン最高財務責任者（CFO）は、在庫水準が正常化し、秋からホリデーシーズンにかけて新製品が投入されることで、カプリはマイケル・コースが下半期に成長に戻ると見込んでおり、下半期のマーケティング費用は売上の約10％近くまで増加すると述べた。ジミー・チューでは、アクセサリー売上が現在20％超増加しており、スニーカーは売上の約10～15％にまで成長。レディエン氏は、同ブランドが今年黒字になるとの見通しを示した。経営陣は、1株当たり利益が40％増加する見込みを含む通期見通しを維持し、下半期には定価販売の比率上昇とプロモーション頻度の低下により平均価格が上昇すると述べた。

カプリ・ホールディングスは2027会計年度第1四半期決算を発表し、予想を上回る結果となりました。売上高は7億6900万ドルで前年同期比3.5%減でしたが、営業利益は約40%増加し、1株当たり利益は約30%増の0.67ドルとなりました。同社は通期売上高見通しを従来予想から引き下げ、約34億ドルと見込んでいます。これはマイケル・コースの在庫水準が想定を下回ったこと、EMEA地域のトレンド軟化、為替レート前提の更新によるものです。売上高見通しの下方修正にもかかわらず、カプリは2027会計年度の1株当たり利益見通しを約2.15ドルに据え置きました。これは前年比40%の成長に相当し、計画営業費用の7000万ドル削減に支えられています。マイケル・コースの売上高は7.1%減の5億9000万ドル、ジミーチュウの売上高は10.5%増の1億7900万ドルとなり、ジミーチュウは2027会計年度に黒字転換する見込みです。同社は四半期中に約5000万ドルの自社株買いを実施し、承認枠の残りは8億7100万ドルとなっています。

最高裁判所がトランプ大統領の解放記念日関税を無効とする判決を下したことが、ほとんど議論されていない市場の追い風として浮上している。財務省はすでに5月に220億ドルを還付しており、推定還付総額は1660億ドルに上る。ウェルズ・ファーゴのアナリスト、オースン・クウォン氏によると、アップル、キャタピラー、ダラー・ツリー、テスラを含む約40社が第1四半期に還付について言及したが、フォード、ゼネラル・モーターズ、アンダーアーマーなど8社のみがそれを利益として認識した。マホニー・アセット・マネジメントのケン・マホニー氏は、この返済を正当な収益押し上げ要因と見ており、業績予想の上方修正や利益サプライズにつながる可能性があると指摘する。一方、ボブ・ラング氏やジュゼッペ・セッテ氏などは、これは一時的な出来事であり、市場を有意に動かす可能性は低いと見ている。ブルームバーグ・インテリジェンスは、企業が還付金の扱いを異にしていることから、収益の質が試されると指摘する。カプリ・ホールディングスは粗利益を4000万ドル押し上げたが、スティーブ・マデンは調整後決算からその利益を除外した。クウォン氏は、還付金が市場の裾野を広げ、下半期には設備投資、自社株買い、配当の原資となる可能性があると予想している。

カプリ・ホールディングスの再建は進展の兆しを見せている。同社はヴェルサーチ・ブランドをプラダに13億7500万ドルで売却し、黒字に転換、負債削減とプラスのフリーキャッシュフローによりバランスシートを強化した。2026年度第4四半期の決算では、1株当たり利益が22セントとなり、前年同期の1株当たり4.90ドルの損失から大幅に改善した。一方、ヴェルサーチを除く継続事業の売上高は7億9600万ドルで、前年同期比3.7％減となった。同社は2027年度に増収に転じると見込んでおり、1株当たり利益は40％増の2.15ドルに達する見通しだ。マイケル・コースの収益性改善とジミー・チュウの黒字化が寄与する。こうした改善にもかかわらず、カプリの株価はタペストリーとの合併発表後に付けた高値から依然として約65％下落しており、タペストリーやラルフ・ローレンといった同業他社に比べて大幅なディスカウントで取引されている。株価売上高倍率は0.6倍で、それぞれ4.3倍、3.0倍と対照的だ。ウォール街のコンセンサス評価は「ホールド」で、12カ月の平均目標株価は24.79ドル。現在の水準から約30％の上昇余地があることを示唆している。

キャプリ・ホールディングスは2026年度第4四半期の調整後1株当たり利益が22セントとなり、ザックス・コンセンサス予想の11セントを上回り、前年同期の調整後1株当たり損失4.55ドルから大幅に改善した。総収入は7億9600万ドルで、コンセンサス予想の8億400万ドルを下回り、報告ベースで前年同期比3.7％減となった。経営陣は、マイケル・コースとジミー・チュウでトレンドが改善するなど戦略的取り組みが成果を上げつつあると強調し、2027年度には収入と利益の成長に回帰するとの自信を示し、1桁台前半の収入成長と1株当たり利益の約40％成長を見込んでいる。2027年度第1四半期については、総収入約7億5000万ドル、1株当たり利益約40セントを予想している。キャプリ・ホールディングスはまた、自社株買いを再開し、当四半期に約400万株を7900万ドルで買い戻した。

ジェフリーズのアナリストは、SpaceXのIPOによる強力な富の創出とアジア株式市場の急騰が高級ブランドの需要を押し上げる可能性があると指摘する。韓国のKOSPI指数は第2四半期に75％急騰し、S&P500は15％上昇、日本の日経平均株価は37％上昇した。さらにSpaceXのIPOが富裕層のセンチメントを一段と押し上げている。同社は、LVMH、モンクレール、ケリング、エルメス、シャネル、リシュモン、プラダグループ、バーバリー、ブルネロ・クチネリ、フェラガモ、ヴェルサーチ、ヴァレンティノ、トッズ、ドルチェ＆ガッバーナ、アルマーニ、ラルフローレン、タペストリー、カプリホールディングス、オン・ホールディング、クリスチャン・ルブタンなどが恩恵を受ける可能性があると強調する。アムンディ・グローバル・ラグジュアリーUCITS ETFは過去6週間で10％上昇した。