Fox Corp Class A

Fox CorporationによるRokuの220億ドルでの買収計画は、TVオペレーティングシステムとストリーミングプラットフォームを所有することの戦略的価値を強調していると、Parks Associatesの新しい調査が示しています。同社のTech Ecosystem Dashboardは、米国の8,000世帯以上のインターネット世帯を対象とした調査に基づいており、43%が最も使用するストリーミングメディアプレーヤーとしてRokuデバイスを挙げ、スマートTV所有者のうち17%が主なTVがRoku OSで動作していると回答しています。この取引により、Foxのプレミアムライブコンテンツ（スポーツやニュースを含む）と広告付きサービスTubiが、Rokuのオペレーティングシステム、The Roku Channel、および広告機能と組み合わされ、合併会社は2つの主要なFASTプロパティを持つことになります。Rokuは世界で1億以上のストリーミング世帯にリーチしており、Parks Associatesの調査ディレクターであるMichael Goodman氏は、このプラットフォームの影響力は単一のハードウェアブランドを超えて広がり、合併後の企業がコンテンツ発見、視聴者データ、広告をより適切に管理できるようになると指摘しています。

Roku, Inc.は6月15日、Fox Corpによる買収を受けると発表した。Roku株主は1株につき96ドルの現金とFOXA株0.9693株を受け取る。2018年後半に初めてRokuを購入したRGA Investment Advisorsは、2026年第2四半期の投資家向けレターでこの取引を明らかにし、Rokuの成長加速と収益シナジーへの期待から、クロージング後にFOXA株を保有する可能性が高いと述べた。Rokuは2026年8月24日に1株158.18ドルで取引を終え、時価総額は234億8000万ドル、1カ月リターンは9.92%、過去52週間では65.53%の上昇となっている。

FOXが発表した第2四半期決算はアナリスト予想を上回り、売上高は42億1000万ドルで、予想の36億5000万ドルに対し前年同期比28.1%増となりました。調整後EPSは1.79ドルで、コンセンサス予想の1.38ドルを上回り、調整後EBITDAは12億ドルで、予想の10億ドルを上回りました。ラクラン・マードックCEOは、ライブスポーツ、ニュース、ストリーミングプラットフォームTubiにおける旺盛な広告需要に加え、FIFA男子ワールドカップの放送とFOX Oneの開始が寄与したと述べました。決算説明会では、アナリストから広告市場の強さ、ワールドカップによる押し上げ効果、Tubiの収益ドライバー、FOX Oneの加入者維持、政治広告の見通しについて質問が上がり、マードックCEOは中間選挙広告サイクルが過去最高になるとの見通しを示し、スティーブ・トムシックCFOは自社株買いの継続を確認しました。

フォックス・コーポレーションは、JPモルガンとウェルズ・ファーゴにより中立からオーバーウェイトに格上げされ、両社は目標株価も引き上げた。理由として、利益見通しの改善、堅調な広告動向、そしてロク買収の進行が挙げられている。JPモルガンは目標株価を70ドルから82ドルに、ウェルズ・ファーゴは65ドルから80ドルに引き上げた。JPモルガンは第4四半期決算を受け、2027年度と2028年度の調整後EBITDA予想をそれぞれ7％と9％引き上げた。同社は、FIFAワールドカップの高い収益性、政治広告の明るい見通し、広告の勢いの継続、そして配信収入の改善を理由に挙げた。この見通しは、フォックスのテレビ事業とタビの好調に支えられている。JPモルガンによると、第4四半期のテレビ収入は前年同期比45％増の24億8000万ドル、セグメントEBITDAは129％増の7億500万ドルだった。タビの収入は35％増加し、視聴時間の17％増が寄与した。同プラットフォームは2026年度末時点で月間アクティブユーザー数1億1000万人を達成した。JPモルガンは、2026年のFIFAワールドカップと記録的な政治広告サイクルによるさらなる押し上げを見込んでいる。同社は2027年度のテレビEBITDA予想を30％引き上げて14億9000万ドルとし、フォックスが既存のNFLメディア権契約の再交渉を早期に行わない決定により、短期的な懸念材料が大きく取り除かれたと述べた。ウェルズ・ファーゴも2027年度のEBITDA予想を38億5000万ドルから41億2000万ドルに引き上げ、ワールドカップ収入を従来予想の6億ドル超から約8億ドルと見込んでいる。同社は2027年度のテレビセグメントEBITDA予想を13億ドルから16億ドルに引き上げ、政治広告の強化、ワールドカップ収入、デジタル投資を理由に挙げた。計画中のロク買収も強気見通しの重要な要素だ。JPモルガンは、タビとロクのストリーミングプラットフォームの統合により、広告付き無料ストリーミングテレビの最大手が誕生し、フォックスの成長プロファイルが改善すると述べた。また、フォックスがロクの1億世帯を超えるストリーミング世帯全体に広告専門知識を活用できる大きな可能性があると見ている。ウェルズ・ファーゴは、この取引により約2年以内に約3億ドルの広告収入シナジーが生まれると試算している。これは、ロクチャンネルの在庫における価格と消化率の向上、ホーム画面広告、第三者ストリーミング在庫の収益化改善によるものだ。JPモルガンは、フォックスのプロフォーマ評価額は82ドルの目標株価が示唆する水準を依然として下回っており、投資家が統合後の会社を、ファーストパーティデータとより大きな広告機会を持つ規模の大きいコネクテッドTVプラットフォームと見なすにつれて、再評価の余地があると述べた。

Rokuは、主要プラットフォームで初の完全AI無料ストリーミングチャンネル「Fairground AI」を立ち上げ、ほぼゼロコストの番組が広告付きで大規模な視聴者を維持できるかどうかを検証している。このチャンネルは、AI生成の映画、短編、広告で構成され、スタートアップのFairgroundが提供し、固定スケジュールなしで24時間放送される。Rokuの株価は現在、Foxが提示した1株あたり160ドルの買収価格付近で取引されており、この取引は同社を約220億ドルと評価している。Seaport ResearchとGuggenheimのアナリストは同株を「中立」に格下げした。Rokuの第2四半期の売上高は前年同期比22％増の13億5000万ドル、プラットフォーム収入は25％増の12億2000万ドル、純利益は過去最高の1億6420万ドルに達した。Fairgroundの開始は、ストリーミング業界における構造的変化の可能性を示しており、AI生成コンテンツと広告がNetflixやDisneyなどのスタジオを脅かす一方で、広告付きプラットフォームに恩恵をもたらす可能性がある。

フォックス・コーポレーションは、1株当たり0.29ドルの半年配当を宣言した。これは前回の0.28ドルから3.6%の増配となる。配当は9月23日に支払われ、基準日は9月2日、権利落ち日も9月2日。予想配当利回りは0.94%。

フォックス・コーポレーションは2026年度の決算を発表し、年間売上高が171億ドルと過去最高を記録しました。これは広告収入と配信収入の過去最高に支えられた5%の増加で、調整後EBITDAは8%増の39億ドルとなりました。第4四半期の売上高は28%増の42億ドルに急増し、2026年FIFA男子ワールドカップの放送が追い風となり、四半期の広告収入は78%増の19億ドルに押し上げられました。同社の無料広告付きストリーミングサービスTubiは、第4四半期の売上高が35%増加し、月間アクティブユーザー数が1億1000万人に達しました。また、新たに開始したFOX Oneストリーミングサービスでは、従来の有料テレビ事業への影響は最小限で、解約率も予想を下回りました。同社はまた、半期配当を1株当たり0.29ドルに増配し、年度中に20億ドルの自社株買いを実施したと発表しました。経営陣は、2027年上半期に完了予定のRoku買収を通じて、純レバレッジ2.8倍の水準で自社株買いプログラムを継続する意向を示しています。

中国発の縦型短編シリーズ、1話2～3分のマイクロドラマが、世界で最も急成長するエンターテインメントビジネスとなっている。Media Partners Asiaの推計によると、2025年の収益は110億ドルを超え、2030年までに260億ドルに達する見通しだ。2025年2月時点で海外では200以上のマイクロドラマアプリが提供されており、前年比で約4倍に増加。主な視聴者は18～35歳の女性で、世界の平均視聴時間は85％増の1日25分となった。米国はダウンロード数では世界のわずか3％ながら、アプリ内課金による収益では世界市場の37％を占める。一方、ハリウッドのスタジオやPeacock、TikTok、Foxといったプラットフォームもこの市場に参入している。人工知能の活用により制作コストは90％以上削減され、Kunlun Techは1作品あたりのコストを20万ドルから2万ドル未満に圧縮。ReelShortは2027年までにコンテンツの90％以上がAIで制作されると予測している。

Rokuは、2026年第2四半期の決算を8月6日木曜日の市場終了後に発表すると発表した。Fox Corporationによる買収が保留中であることを踏まえ、Rokuは決算説明会を開催せず、業績見通しも提供しない。FoxによるRoku買収の最終合意は6月15日に発表された。

ストリーミングコンテンツ業界は、純粋なサブスクリプションモデルから、広告、ライブスポーツ、クリエイター主導の動画へと移行しつつあり、アルファベット、アマゾン、フォックスに恩恵をもたらしている。ニールセンによると、ストリーミングは2025年12月に米国のテレビ利用の47.5%を占めて過去最高を記録し、2026年第1四半期には広告付きテレビ視聴の46.6%を獲得した。アルファベットのYouTubeは2026年4月、米国のテレビ総視聴時間の13.4%を占め、測定対象のメディア配信事業者の中で最大のシェアを獲得。アマゾンのPrime Videoは4.2%、フォックスのTubiはプラットフォーム最高の2.3%に達した。フォックスはまた、2026年6月にRokuの買収計画を発表し、年間約4億ドルのコストシナジーを見込んでいるが、この取引には承認が必要で、2027年上半期の完了が見込まれている。

アデミLLPは、Rokuが最近発表したFoxとの取引において、受託者責任に違反している可能性があるとして調査を行っている。Rokuの株主は、1株当たり160.00ドル相当の現金と株式の組み合わせによる取引を受け取る。FoxはRokuのクラスAおよびクラスB株式1株につき、現金96.00ドルとFoxのクラスA普通株式0.9693株を支払う。取引完了後、既存のFox株主は統合会社の約73％を、Roku株主は約27％を所有する見込みである。調査は、Rokuの取締役会が受託者責任を果たしているかどうかに焦点を当てており、内部関係者が支配権変更契約の一環として多大な利益を得ること、また、Rokuが競合入札を受け入れた場合に取引契約が重大なペナルティを課すことを指摘している。

ウルフ・リサーチはフォックス・コーポレーションの投資判断を「ピア・パフォーム」から「アウトパフォーム」に引き上げ、目標株価を71ドルとした。Rokuとの合併計画により、フォックスの長期的な売上高成長率が倍増するとの見方を示している。アナリストのピーター・スピーノ氏は、統合後の企業はコネクテッドTVとストリーミング部門を形成し、プロフォーマベースのTVエンゲージメントの約45％、プロフォーマ収益の約3分の1を占めることになると述べた。フォックスの株価は合併発表前の水準から23％下落し、今後12カ月のプロフォーマ・アンレバード・フリーキャッシュフローの11.8倍で取引されている。ウルフ・リサーチは、売り圧力が弱まり、新たな株主が見通しを評価するにつれて、このディスカウントは縮小すると予想している。目標株価71ドルは、2028年のプロフォーマ・アンレバード・フリーキャッシュフロー推定36億ドルの13倍に基づいている。

ザックスの放送ラジオ・テレビ業界は、コードカッティングの拡大とマクロ経済の圧力に直面しているが、ネットフリックス、フォックス、ロク、シリウスXMは急増するデジタルコンテンツ需要の恩恵を受ける位置にある。同業界のザックス業界ランクは164で、250超のザックス業界のうち下位34％に位置し、2026年の総合利益予想は2025年6月30日以降6.3％減少している。フォックスはザックスランク1位（強気買い）で、2026会計年度のコンセンサス利益予想は過去60日間で7.6％上昇し1株当たり4.93ドルとなった。メキシコでの新たなNFLパッケージや、約4億ドルのランレートコストシナジーを目指すロク買収計画が追い風となっている。ネットフリックスはザックスランク3位（ホールド）で、2026年の売上高を507億ドルから517億ドル、営業利益率を31.5％に拡大する見通しを示した。広告付きプランの世界月間アクティブ視聴者数は2億5000万人を超え、広告収入は約30億ドルへとほぼ倍増する軌道にある。ロクもザックスランク3位で、世界のストリーミング世帯数が1億を突破し、通期ガイダンスをプラットフォーム収入成長率約21％の50億ドルに上方修正した。フォックスとの合併契約は短期的なカタリストとなる。シリウスXMもザックスランク3位で、通期ガイダンスの売上高約85億ドル、調整後EBITDA約26億ドルを再確認した。第1四半期のフリーキャッシュフローは前年同期比で3倍となり、解約率は過去最低の1.5％に低下した。

ジム・クレイマー氏は、フォックス・ニュースが発表したRokuの220億ドル買収に強い支持を表明し、自身はこの取引を大いに信じていると述べた。買収のニュースが伝わった6月12日、Rokuの株価は20％急騰し、過去1年間で70.5％の上昇、年初来では27％の上昇に寄与した。同社は5月1日に11億3000万ドルの収益を報告し、通期見通しを上方修正した。また、グッゲンハイムは4月21日、戦略的進化とユーザー成長を理由に、目標株価を115ドルから130ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。クレイマー氏は、アナリストのリチャード・グリーンフィールド氏とRokuのアンソニー・ウッドCEOとの電話会議でのやり取りに言及し、同社に問題があるとの見方を一蹴した。

2026年上半期、ハリウッドでは大規模な合併・買収が相次いでいる。ウィール・ゴシャル・アンド・マンジス法律事務所のエンターテインメント・スポーツ・メディア部門責任者、トム・アラ氏が明らかにした。主な案件として、フォックスによるRokuへの220億ドル投資や、パラマウントによるワーナー・ブラザース・ディスカバリーの1100億ドル買収が挙げられる。アラ氏は、市場が昨年の慎重な姿勢からより自信に満ちた環境へと変化し、エンターテインメント分野での資本投入の増加と統合の継続を促していると指摘する。同氏は「ザ・クローズ」でロメイン・ボスティック氏とケイティ・グライフェルド氏のインタビューに応じた。

フォックスはロクを現金と株式の交換により買収することで合意した。ロクの評価額は1株当たり160ドル、フォックスの6月10日までの10日間の出来高加重平均株価に基づき総額220億ドルとなる。買収手続きは2027年上半期に完了する見込みだ。統合後の企業はロクのスマートテレビプラットフォームを通じて1億世帯にリーチし、フォックスに巨大な配信優位性をもたらす。これにより、これまで中立だったプラットフォーム上でディズニーのコンテンツの露出が低下する可能性がある。フォックスはまた、TubiとThe Roku Channelの両方を所有することで、広告付き無料ストリーミングでの地位を強化する。これによりディズニーは、広告ベースのDisney+やHuluのティアの配置改善のために、より多くの広告収入を共有せざるを得なくなるかもしれない。競争が激化するものの、ディズニーの広範な経済的堀は、複製不可能な独自の知的財産、すなわちキャラクター、ストーリー、フランチャイズに支えられており、勢いを維持する助けとなるだろう。

Seeking Alphaのアナリスト、マックス・グレーブ氏とクリス・デムース・ジュニア氏は、FoxがRokuを企業価値約220億ドルで買収することに合意したことを受け、LionsgateとAMC Global Mediaを次の買収候補として挙げた。グレーブ氏はメディア案件を小規模、大規模、テーマパーク付き大規模に分類し、LionsgateとAMC Global MediaはComcast、Paramount、Disneyなどの既存コンテンツライブラリを補完できる一方、Starzは資本力のある新規参入者を引き付ける可能性があると指摘した。デムース・ジュニア氏は特にLionsgateを次の有力候補とし、Netflixが関心を否定しているにもかかわらず、その資産に対する需要が供給を上回っていると述べた。また、Warner Bros.とParamountの統合は成立すると予想する一方、競争入札による勝者の呪いを警告した。

ネットフリックス株は年初来で17％下落しており、6月16日には、同社がRokuの買収に失敗したとの報道を受けて再び値を下げた。Rokuは現在、フォックスが220億ドルで買収することで合意している。今年初めには、パラマウント・スカイダンスがより良い条件を提示したため、ネットフリックスはワーナー・ブラザースから手を引いた。経営陣は、質の高い資産の取得は贅沢であり、必須ではないと強調しており、入札合戦に参加しないという決定は、規律ある資本配分を反映している。ネットフリックスは今年、コンテンツ制作に200億ドルを投じる予定で、依然として成長の余地があると見ている。同社のアドレサブル市場における獲得率はわずか45％で、第1四半期の収益は前年同期比16％増加した。株価は2026年の予想利益の21倍で取引されている。

Netflixは、Rokuとワーナー・ブラザースの買収に失敗した後も、アナリストによれば依然として最も有望な下落銘柄の一つだ。6月16日、このストリーミング大手がRokuを積極的に追求したものの、Foxとの入札合戦に敗れたとの報道を受け、Netflix株は下落した。Foxは現金と株式の取引で1株当たり160ドルを提示した。これは、ワーナー・ブラザースの買収にも失敗していたNetflixにとって2度目の挫折となる。今回の入札失敗は、Netflixが有機的成長だけに頼るのではなく、特にファーストパーティの広告データへのアクセスを得て広告事業の見通しを強化するため、合併・買収を通じた成長追求へと舵を切っていることを浮き彫りにしている。Netflixは、世界中で3億1000万以上の有料会員を抱え、数千ものインターネット接続機器を通じてストリーミングサービスを展開している。

Flutter Entertainment plcに対する強気の見方は、このグローバルなオンラインスポーツベッティングおよびiGaming企業が、長期的な収益力に比べて過小評価されていると主張している。この見方では、FanDuelがFlutterの企業価値のかなりの部分を占める中核資産として強調されており、FOXが2030年までにあらかじめ決められた評価額で18%の株式を取得するオプションを持っていることがその裏付けとなっている。Flutterは、FanDuel、Betfair、Paddy Power、PokerStarsなどのブランドを通じて、米国、英国、イタリア、オーストラリアで市場をリードする地位を築いている。同社は、米国市場の成熟化、プロモーション活動の縮小、追加州でのiGaming合法化の可能性、そして50億ドルの自社株買いプログラムから恩恵を受けると見込まれている。保守的およびコンセンサスに基づく前提の下では、この見方は2030年までに株式価値が約130%から240%上昇すると予測しており、より楽観的なシナリオでは株価が400ドルから650ドルの間になるとしている。

PR Newswireは2026年6月15日から19日までの注目プレスリリースをまとめた週間ハイライトを発表し、メディア、教育、小売、航空、テクノロジー、食品、ヘルスケア、消費財、医薬品、防衛、ライフスタイル、運輸にわたる13の記事を紹介した。Fox CorporationはRokuを1株当たり160ドル、現金と株式の組み合わせで買収する契約を発表し、Rokuの企業価値は約220億ドルと評価された。U.S. Newsは2026-2027年版の世界大学ランキングを発表し、Urban Outfittersは2回目となる年次プライド・バイナルコレクションを発表、Reneé RappやKeshaを含むアーティストによる12枚の限定版をリリースした。United Airlinesはボーイング787-10型機と737-800型機に特注の「星条旗」塗装を施し、軍パイロットの採用における節目を記念した。SandboxAQは米国商務省と半導体製造向けの新規分子および製剤開発のための5億ドルのCHIPS研究開発助成に関する正式契約を締結した。McDonald’sは6月23日より期間限定でフライドアップルパイを復活させると発表した。LifeNet Health、NASA、UNOSはドローンによる腎臓輸送の初の共同研究を完了し、臓器への悪影響は見られなかったとの予備的結果を報告した。Crayolaはアルコールベースマーカー、アクリル絵の具マーカー、アーティストデザインの塗り絵を含む大人向けの「All Grown Up」カラーリングラインを発表した。Lillyは慢性疼痛に対する非オピオイドアプローチを進めるため4E Therapeuticsを買収した。Lockheed MartinとGM Defenseは米国の製造業および防衛産業基盤の強化に向けて協力する。野生生物保護活動家のRobert Irwinが寝具ブランドThe Lad Collectiveの新たな顔となった。Southwest AirlinesはAmazon Web Servicesと提携し、AI機能の加速と2028年までのクラウドベースアーキテクチャへの移行を進める。Life360とUberは保護者が10代の子どもの送迎を手配しやすくするための提携を発表した。

シンプリー・ウォール・ストリートは、フォックス・コーポレーションのモデル上のフェアバリューを73.88ドルから73.94ドルへとわずかに引き上げたが、目標株価は実質的に変わっていない。この調整は、予想純利益率が11.62%から12.05%へ、将来のPER想定が15.20倍から14.64倍へ、割引率が7.42%から7.34%へと変化したことを反映しており、長期の収益成長率は約4.05%で据え置かれている。今回の更新は、アナリストの見方が交錯する中で行われた。エバーコアISI、ドイツ銀行、JPモルガン、ウェルズ・ファーゴ、バンク・オブ・アメリカは強気の見方を示し目標株価を引き上げ、ベンチマークはフォックスが計画するロク買収が長期的な可能性を開くと指摘した。一方、バークレイズは目標株価を60ドルに、シーポート・リサーチは61ドルに引き下げ、統合リスクや、約220億ドルの案件に伴う推定80億ドルの追加債務負担を挙げた。フォックスはまた、2026年初めに627万780株を9998万ドルで自社株買いしたと報告しており、2019年11月以降の累計自社株買いは2億2111万6159株、85億3303万ドル、発行済株式の42.71%に達している。