Lionsgate Studios Holding Corp.

ナショナル・リソーシズ、グレート・ポイント・スタジオ、リンゼイ・ゴールドバーグのジョイントベンチャーは、719,943平方フィートのヨンカーズ映画スタジオポートフォリオ（ハリウッド・オン・ザ・ハドソンとして知られる）について、バンク・オブ・モントリオール、スターウッド・モーゲージ・キャピタル、バンク・オブ・アメリカから4億3500万ドルの変動金利ローンで借り換えを行った。この新規ローンは、既存債務3億7680万ドルを返済し、テナント改善資金を調達するもので、ポートフォリオの稼働率は98.9%で、リオンズゲート・スタジオ・コーポレーションが全体の52.5%を占める主要テナントとなっている。4棟からなるポートフォリオには、アイパーク・ヨンカーズ・キャンパス、ウォーバートン・キャンパス、ノース・ブロードウェイ・キャンパス、ファーンブルック・キャンパスが含まれ、加重平均賃貸借期間は約10年。当初の融資期間は2年間で、1年間の延長オプションが3回付与されている。借り手は、新たに15～20のステージとLEDカー用ステージを追加する計画で、ニューヨーク近郊の制作スペースに対する需要の継続に自信を示している。

ライオンズゲート・スタジオが発表した2025年度第1四半期決算によると、売上高は前年同期比48％増の7億7700万ドルに達しました。これは『マイケル』や『ザ・ハウスメイド』などの公開作品により、映画部門の利益が過去最高の1億500万ドルを記録したことが寄与しています。フリーキャッシュフローは1億2900万ドルに達し、純有利子負債は1億2100万ドル減少して約15億ドルとなり、レバレッジは4.3倍に低下しました。経営陣は、2027年度に調整後OIBDAとフリーキャッシュフローが大幅に成長すると見込んでいます。これは、『ハンガー・ゲーム：サンライズ・オン・ザ・リーピング』などの今後の映画、脚本付きエピソードの納入本数が倍増すること、そして『パワー』フランチャイズに関するネットフリックスとの新たな国際ライセンス契約が追い風となるためです。同社は、市場での憶測にもかかわらず、実質的なM&A協議は行っていないと述べましたが、自社のフランチャイズポートフォリオと知的財産の戦略的価値を強調しました。

ネットフリックスが買収を行う必要があるかどうかをめぐり、Seeking Alphaのアナリストの間で見解が割れている。オリバー・ロジャンコ氏は、ネットフリックスは自社株買いに徹するのが最善だと主張し、271億ドルの自社株買い枠と、買収よりも自社構築を好む経営陣の意向を挙げる。ただし、恒久的な知的財産が必要な場合、最も明確な公開コンテンツの選択肢としてライオンズゲート・スタジオを挙げている。一方、スティーブン・マラス氏は、ネットフリックスが劇場事業に容易に参入するために買収すべきだと主張し、ライオンズゲートを理想的な買収先と見なす。企業価値は約80億ドルで、ネットフリックスの知的財産ポートフォリオを拡大するという。これに対し、エリナ・セリアンスカ氏は、大規模なM&Aは戦略的に全く意味がないと反論する。ネットフリックスは北米で既に頭打ちとなっており、既存のスタジオを買収しても新たな地理的リーチや優れた技術は得られず、欧州のような断片化した市場へのさらなる拡大は利益率を圧迫すると指摘する。

スペースXの株価は4営業日続落し、初めて135ドルの新規公開価格を下回った。アップルは約4％上昇して新高値を付け、同社のアップルインテリジェンスが中国で主要な規制ハードルをクリアしたことを受けて、パートナー企業のアリババが5％、バイドゥが2％上昇した。メモリー株は急反落し、マイクロン、シーゲイト、ウエスタンデジタルがそれぞれ約8％下落、サンディスクは11％超急落した。中国の半導体メーカー長鑫記憶技術との競争激化が懸念された。カヴァは5.5％上昇。モルガン・スタンレーがこのファストカジュアルチェーンをオーバーウェイトに格上げし、レストラン業界で最も強力なファンダメンタルズストーリーの一つと評価した。ライオンズゲートは6％超上昇。ロイター通信が、同スタジオが売却を検討しており、フランスのボロレグループやバニジェイグループが関心を示していると報じた。プログレッシブは7％超下落。6月の収入が31％減少し、コンバインドレシオが90％に上昇したと発表したことが響き、オールステートを4％、AONを1％未満、トラベラーズを2％近く押し下げた。ルーシッド・グループは19％反発。破産や非公開化協議の報道を否定し、来年まで十分な流動性があると述べた。ブラックロックは7％超上昇。調整後1株当たり利益が13.91ドルと、LSEG予想の12.59ドルを上回った。ペンテェアは17％超急落。第2四半期の調整後1株当たり利益速報値が1.12ドルと、ファクトセットのコンセンサス1.48ドルを下回った。モルガン・スタンレーは小幅高。四半期の収入と利益が過去最高を記録し、1株当たり利益3.46ドルが予想の2.94ドルを上回った。ペイパルは17％急騰。ロイター通信が、ストライプとアドベントが530億ドル、1株当たり60.50ドルでの買収を提案したと報じた。エレバンス・ヘルスは10％下落。第2四半期の収入がコンセンサスを上回り、通期の利益見通しを上方修正したにもかかわらず売られた。バンク・オブ・ニューヨーク・メロンは3％近く上昇。収入と利益が予想を上回り、2026年には2桁の収入成長が見込まれる一方、費用も増加するとの見通しが示された。

PayPalの株価が16％上昇した。StripeとAdvent Internationalが共同で、同決済会社を1株当たり60.50ドルで買収する提案を行ったとの報道を受けたもので、PayPalの評価額は530億ドル超となる。報道によると、約500億ドルの融資確約を背景としたこの提案は、PayPalの前日終値に対して28％のプレミアムに相当し、取引が成立すればStripeとAdventが統合事業の50％ずつを所有する。一方、Pentairは16％急落した。第2四半期および2026年通期の業績見通しを下方修正し、CFOの辞任を発表したためで、プール事業における予想以上の在庫調整が理由とされている。Aehr Test Systemsは30％急騰した。第4四半期決算が予想を上回り、2027年度の売上高見通しを1億3000万ドルから1億5000万ドルと、市場予想を大きく上回る水準で示した。Lionsgate Studiosは4％上昇した。身売りの可能性を模索しており、フランスのBolloré Groupから買収の関心が寄せられているとの報道を受けての動き。Wabashは14％下落した。1億ドルの転換社債発行を発表したことが嫌気された。

ライオンズゲート・スタジオが時間外取引で9％上昇した。ロイター通信が、同エンターテインメント企業が身売りを検討しており、フランスのボロレ・グループから買収の打診を受けていると報じたことを受けた。「ハンガー・ゲーム」や「ジョン・ウィック」シリーズを手がける同スタジオは、投資銀行と協力して関心の度合いを評価しているが、取引が成立するかは不透明で、ライオンズゲートは独立を維持する可能性もある。「ビッグ・ブラザー」や「サバイバー」を制作するテレビプロデューサーのバニジェイ・グループも、入札を検討した買い手候補の一つだ。株主が求める評価額が高く、買い手候補が合意に達するのは難しい可能性があり、過去にも価格面の期待から撤退した例がある。

B.ライリー・セキュリティーズはライオンズゲート・スタジオのカバレッジを中立のレーティングと目標株価17ドルで開始した。事業ファンダメンタルズの改善を評価する一方、最近の株価上昇でバリュエーションが十分に織り込まれていると指摘した。目標株価は火曜日の終値15.31ドルから約11％の上昇余地を示す。同証券は、映画事業が『マイケル』の好調な興行成績、『ハンガー・ゲーム』『ジョン・ウィック』『キリストの復活』などのフランチャイズを軸とした作品パイプライン、そして劇場市場の回復に支えられていると述べた。また、テレビ制作部門は2027年度に回復し、脚本付きエピソードの納入増加、安定したライブラリー収入、前年比の容易な比較が追い風になると予想している。B.ライリーは2027年度の売上高と調整後OIBDAの成長、ならびに改善するフリーキャッシュフローが時間をかけてレバレッジの緩やかな低下を支えると予測する一方、短期的な制約としてレバレッジを挙げ、約19億4000万ドルの長期債務と2027年度入り時点で6.1倍のネットレバレッジを指摘した。同社は、ライオンズゲートがスターズから分離した後も買収観測が投資ストーリーの一部であり続ける可能性が高いとしつつ、潜在的な取引の時期は依然不透明であると付け加え、17ドルの目標株価は2027年度の調整後OIBDA予想の17.2倍のマルチプルに基づいている。

Seeking Alphaのアナリスト、マックス・グレーブ氏とクリス・デムース・ジュニア氏は、FoxがRokuを企業価値約220億ドルで買収することに合意したことを受け、LionsgateとAMC Global Mediaを次の買収候補として挙げた。グレーブ氏はメディア案件を小規模、大規模、テーマパーク付き大規模に分類し、LionsgateとAMC Global MediaはComcast、Paramount、Disneyなどの既存コンテンツライブラリを補完できる一方、Starzは資本力のある新規参入者を引き付ける可能性があると指摘した。デムース・ジュニア氏は特にLionsgateを次の有力候補とし、Netflixが関心を否定しているにもかかわらず、その資産に対する需要が供給を上回っていると述べた。また、Warner Bros.とParamountの統合は成立すると予想する一方、競争入札による勝者の呪いを警告した。

ライオンズゲート・スタジオ・コーポレーションの株価は火曜日、ネットフリックスが同社の買収を検討しているとの報道を受けて急騰し、過去最高値を記録した。株価は一時16.70ドルの日中高値を付けた後、13.85％高の16.36ドルで取引を終え、5日続伸となった。セマフォーは、ネットフリックスがライオンズゲートに照準を定めたものの、まだ正式な提案は行っておらず、両社ともコメントしていないと報じた。この上昇は、ライオンズゲートが2026年度第4四半期に帰属純利益7020万ドルを計上し、前年同期の1億1740万ドルの損失から黒字転換したことや、四半期売上高が5.8％増の9億650万ドルとなったことも追い風となった。