GE Vernova LLC

GEベルノバと日立は、新型炉設計について米国原子力規制委員会から建設許可を取得した。これにより両社は、この先進原子力炉プロジェクトに限定した許認可下での建設活動を開始できる。NRCの承認は、この炉設計が安全性と建設準備態勢に関する米国の現行規制要件を満たしていることを裏付けるものだ。今回の許可により、GEベルノバの既存の電力機器・サービス事業に原子力関連ハードウェアと長期サイクルの炉関連業務が加わる。同社の事業はすでに米国、欧州、アジア、中東、アフリカにわたり、発電、送配電機器、電力貯蔵に及んでいる。同社の成長シナリオは、継続的なサービス契約に支えられた高マージンの電力・送配電プロジェクトに依拠しており、今回の許可はその筋書きを米国の規制当局に直接結び付けるものとなる。とはいえ原子力プロジェクトは、大型契約や許認可サイクル、政策転換に敏感な事業に、長期かつ変動の大きいエクスポージャーを加える。遅延や設計変更、新たな安全要件が生じれば、プロジェクトの工程やキャッシュ創出力に影響が及ぶ。

ポーランドの富豪ミハウ・ソロウォウ氏が、小型原子炉事業SGE SAに複数の著名な実業家を招き入れている。ポーランドが石炭に代わる選択肢を模索し、電力需要の増加に備える中での動きだと、ブルームバーグ・ニュースが水曜日に報じた。新たな株主には、InPost創業者のラファウ・ブジョスカ氏、ElevenLabs CEOのマティ・スタニシェフスキ氏、Grupa Maspex CEOのクシシュトフ・パビンスキ氏が含まれ、ポーランドのニュースメディアXYZによると、投資家らは出資分として約5億ズウォティ、日本円で約130億円に相当する額を拠出する計画だという。SGEは、GE Vernova Hitachi Nuclear EnergyのBWRX-300炉技術をポーランドで展開する権利を保有しており、今回の民間資本のコミットメントは、欧州における小型モジュール炉の商業展開に向けた新たな一歩となる。SGEは以前、初号機を2030年に稼働させる目標を掲げていたが、予想される稼働時期を2032年に先送りした。一方、ポーランド政府は2036年に同国初の大型従来型原子力発電所を稼働させる計画で、将来のエネルギーミックスのもう一つの構成要素としてSMRも検討している。ソロウォウ氏はまた、SGEと国営エネルギー企業Orlenが、ポーランド初のSMRを開発する合弁事業に関して合意に達したと述べ、これまでの支配権や責任分担をめぐる対立が解決する可能性があると示唆したが、詳細は明らかにしなかった。

B.グリム・パワー（BGRIM）は、米国の世界的なエネルギーインフラ企業GE Vernova Inc.と2件の重要協定に署名したと発表した。署名式はバンコクのバイテック・バンナー展示・会議センターで開催されたGastech 2026の場で行われ、米国エネルギー省のジェームズ・ダンリー次官補とノア・オニール大使が立ち会った。第1の協定では、GE Vernovaがガスタービン9HA.02と発電機1基を、マレーシアに新設される750メガワットのガス焚きコンバインドサイクル大型独立発電事業（IPP）向けに供給する。B.グリム・パワーが同プロジェクトの所有者および開発者となる。第2の協定は、タイのB.グリム・BIPパワー1および2発電所にあるGE VernovaのAeroderivative型ガスタービンLM6000、5基分の14年間のサービス契約を対象とする。B.グリム・パワーのハラルド・リンク会長は、今回の協力は海外市場での事業拡大戦略と、東南アジア地域における安定的で効率的なエネルギーインフラの提供を反映するものだと述べた。

GEベルノバは962.49ドルで取引を終え、1.34%上昇しました。この日、S&P500種株価指数は0.17%下落し、ダウ平均は0.26%安、ナスダックは0.09%下落しました。ゼネラル・エレクトリックから分離したエネルギー事業は過去1カ月で5.7%上昇し、石油・エネルギーセクターの0.04%の上昇とS&P500種株価指数の0.24%の下落を上回りました。アナリストは、GEベルノバが次回の決算発表で1株当たり利益4.08ドル、前年比148.78%増、売上高120億7000万ドル、21.11%増を報告すると予想しています。通年では、ザックスコンセンサス予想は1株当たり利益30.49ドル、売上高462億9000万ドルを見込んでおり、前年比でそれぞれ72.36%増、21.61%増となります。ザックスコンセンサスのEPS予想は過去1カ月で0.63%下方修正され、GEベルノバは現在ザックスランク3の「ホールド」、予想PERは31.15倍です。

UBSのエコノミスト、ジョナサン・ピングル氏は木曜日のリポートで、米国の設備投資と製造業の回復は、多くの投資家が考えている以上に人工知能ブームに依存していると述べた。ピングル氏は、今年に入って広範な成長の兆しが現れており、その広がりは受注と出荷のデータに最も明確に表れていると記したが、その強さの多くはAIに由来するとし、AI関連の設備構築を「満ち潮がすべての船を押し上げる」現象だと表現した。従来型の産業企業はAI設備構築によって需要が増えており、GEベルノバはデータセンターに電力を供給するガスタービンを製造し、キャタピラーは発電機の好調な販売を報告しているほか、需要は鉄鋼、機械、配線、ケーブルなどの投入財にも広がっている。UBSは、このことはAI支出がなければ他の経済はより弱くなっていたことを示唆していると指摘し、ピングル氏は、拡大はかつてないほどAIとテクノロジー分野の設備投資に依存しており、成長、リスク、金融政策に影響を及ぼすと記した。同氏はさらに、GDP成長、設備投資、在庫はAI設備構築に由来する直接的・間接的な需要に広く支えられていると付け加え、この駆動要因の特異な性質は現時点で異例かつ例外的だと呼んだ。

モルガン・スタンレーは、AIブームが抱える最も厄介な制約の一つに数字を与えた。オンサイト発電やその他の加速的な電力ソリューションを考慮に入れても、米国は2028年までに約33ギガワットの電力不足に直面する可能性がある。同行の9月の分析は、需要家敷地内発電と設備サプライヤーを橋渡し役の一部として挙げており、ブルーム・エナジーは燃料電池発電を負荷の近くに設置でき、GEベルノバは信頼性の高い電力を大規模に追加するために必要なタービンと送配電設備を販売している。ブルームの第2四半期売上高は10億ドルを超え、経営陣は通年で約39億ドルから42億ドルを見込んでいる。一方、GEベルノバはガスタービンと電化の受注残により、単一のデータセンター技術ではなく、複数年にわたる電力投資にさらされている。GEベルノバのヘッジファンド保有は、第1四半期の118ファンドから第2四半期には106ファンドに減少し、インサイダー・モンキーは2026年第2四半期にブルームを保有するヘッジファンドを116と数え、第1四半期の91から増加した。33ギガワットの不足は、両方のアプローチが機能するのに十分な大きさだが、より良い運用成果は、AIキャンパスが速度、長期的な電力コスト、あるいはその両方のどれを優先するかにかかっている。

GEベルノバは直近四半期を1760億ドルの受注残高で締めくくり、経営陣は2027年に2000億ドルに達するとの見通しを示した。AIによる電力需要の急増がタービン生産能力の割り当てを促している。第2四半期の受注額は242億ドルと前年比実質88％増となり、同四半期だけで20ギガワットのガス契約を締結、2026年末までに少なくとも125ギガワットのガス設備が契約下に入る見込みだ。スコット・ストラジク最高経営責任者（CEO）はアナリストに対し、「2030年までほぼ完売状態」となる見通しで、2031年の枠もすでに埋まりつつあると述べた。年間タービン生産量は2026年第3四半期の20ギガワットから、2028年に24ギガワット、2030年に30ギガワットへと拡大する。第2四半期のフリーキャッシュフローは51億ドルに達し、2025年通年を上回った。これを受け経営陣は2026年のフリーキャッシュフロー見通しを従来の65億～75億ドルから115億～125億ドルに引き上げ、四半期配当を1株当たり0.50ドルに倍増させ、自社株買い枠を100億ドルに拡大した。電化事業の受注は実質66％増加し、ブック・トゥ・ビル比率は1.7倍となった。データセンター向け受注は年初来で50億ドルを突破し、2025年通年実績の2倍以上となっている。一方、風力事業は依然として重荷となっており、第2四半期の売上高は10％減少し、通年で約4億ドルのセグメントEBITDA損失が見込まれている。

ウォール街のアナリストの間でGEベルノバの評価は真っ二つに分かれており、電力・送電網技術企業である同社の目標株価は1株470ドルから1450ドルに及んでいる。GLJリサーチのアナリスト、ゴードン・ジョンソン氏は最近、売り評価と470ドルの目標株価でカバレッジを開始した。これは直近の株価約940ドルを約50％下回り、昨年11月に付けた52週安値530ドルも下回る水準で、循環企業としては正当化できないと同氏が考える予想PER約39倍を根拠としている。グッゲンハイムのジョセフ・オシャ氏は1450ドルというウォール街最高値の目標株価を維持しており、直近株価を約55％上回る。ハイパースケーラーによる変圧器とガスタービンの需要、高価格の受注残による利益率拡大、長期サービス契約による数十年にわたるキャッシュフローを根拠としている。アナリストの平均目標株価は1株1200ドル超で、同社をカバーする約40人のアナリストのうち30人が買い以上、ジョンソン氏を除く残り全員がホールドとしている。同社の第2四半期の受注は88％増の242億ドルに急増し、上半期にはデータセンター向けに50億ドルの受注を計上。ガス発電設備の受注残と枠予約契約は100ギガワットから116ギガワットに拡大し、スコット・ストラジク最高経営責任者（CEO）は年末までに125ギガワットを見込んでいる。

ゼネラル・エレクトリックのGEベルノバ部門はヴィンヤード・ウィンドとの法的紛争を解決し、一方GEエアロスペースはGE9Xエンジンの耐久性問題に対処するとともに、精密鋳造エンジン部品の供給を強化するためコングロマリッド・プレシジョン・プロダクツを117億5000万ドルで買収すると発表した。ヴィンヤード・ウィンドの和解によりGEベルノバの法的懸念は軽減され、計画中の117億5000万ドルでのコングロマリッド・プレシジョン・プロダクツ買収は、GEエアロスペースの現在最大の脆弱性の一つである精密部品の調達可能性に直接対処するもので、鋳造能力を内製化することでエンジン生産スケジュールを支え、GE9XやGEnxの増産といった主要なカタリスト周辺の利益率を守る狙いがある。ゼネラル・エレクトリックの見通しでは、2029年までに632億ドルの売上高と117億ドルの利益を計上し、年7.7%の売上成長と、現在の90億ドルから約27億ドルの利益増加が必要とされ、この見通しは404.90ドルの適正価値を導き出し、現在の株価に対して29%の上昇余地がある。評価の低いいくつかのアナリストは、2029年までに約608億ドルの売上高と約108億ドルの利益を想定し、より低い目標株価を適用している。投資家は依然として、GE9Xをめぐる未解決の実行リスクと、より広範なサプライチェーンの圧力を考慮する必要がある。

GEベルノバとヴィンヤード・ウィンドは、マサチューセッツ州沖の大型洋上風力開発をめぐる訴訟を終結させる和解に達した。水曜日に発表された合意によると、GEベルノバはヴィンヤード・ウィンドへの関与を終了させる申し立てを取り下げ、双方は係争中のすべての法的請求を棄却することで合意した。金銭的条件やその他の条件は開示されていない。この紛争は、GEベルノバがタービンの建設と保守に関する契約からの撤退を求めたことで今年に入って激化した。同社はプロジェクトの作業について3億ドル超が未払いであると主張し、これを受けてヴィンヤード・ウィンドはマサチューセッツ州裁判所で異議を申し立て、GEベルノバに風力発電所での作業継続を命じる差し止め命令を獲得した。この対立は、2024年にGEベルノバ製タービンブレードが破損した後のコストと遅延にも関連していた。この事故では近隣の海岸に破片が散乱し、大規模な点検と修理作業が発生した。総額約45億ドルのヴィンヤード・ウィンド1開発は、合計出力約806メガワットの62基のタービンで構成されており、両社は水曜日、すべてのタービンが現在発電可能であると述べた。このプロジェクトは40万世帯以上の家庭や企業の需要に相当する電力を供給するよう設計されている。プロジェクトのウェブサイトによると、ヴィンヤード・ウィンドはアバングリッド・リニューアブルズとコペンハーゲン・インフラストラクチャー・パートナーズが運用するファンドが均等に所有している。

ガステック2026は、最初の3日間で発表された提携および投資計画の総額が400億米ドルに達したと明らかにした。内容は覚書、売買契約、エネルギー価値チェーン全体にわたる投資計画など多岐にわたる。China Gas HoldingsとVenture Global LNGは、米国産LNGを年間50万トン、20年間にわたり購入することで合意し、2030年に開始する。Samsung Heavy IndustriesはLNG輸送船と原油タンカーを受注する12億米ドル相当の契約をまとめた。サラワク州はIndorama Venturesおよび日本からのパートナーと、ビントゥルにおける下流天然ガスおよび石油化学投資について約10億米ドル規模の協議を完了した。さらにPETRONAS、PTTEP JDA、タイ・マレーシア共同開発機構は、タイ・マレーシア共同開発地域における35年間の生産分与契約および天然ガス売買契約に署名した。GE VernovaとB.Grimm Powerは、タイとマレーシアにおけるガスタービン技術および長期サービスの供給契約に署名した。Eniはセネガル政府と覚書を交わし、沖合5鉱区の石油ポテンシャルを評価する。YPFの会長兼最高経営責任者のHoracio Marín氏は、アルゼンチンLNG輸出プロジェクト向けに2～3件のLNG売買契約に署名する計画を発表した。タイ展示会推進事務局のSupawan Teerarat局長は、今回のイベントには150カ国以上から5万人超が参加し、約146億2000万バーツの経済効果が見込まれると述べた。

億万長者のシェールパイオニア、ハロルド・ハム氏率いるコンチネンタル・リソーシズは、ベネズエラのオリノコベルトにあるアヤクチョ2鉱区を運営・開発する契約を締結した。トランプ政権が米企業に同国の石油部門の復活を促す中での動きだ。オクラホマシティに本拠を置く同社によると、この鉱区は約12万6000エーカーに及び、推定300億バレルの埋蔵量を有する。コンチネンタルはベネズエラ国営石油会社と覚書に署名し、数週間以内に長期契約を締結する計画だ。トランプ米大統領への大口献金者であるハム氏によるこの合意は、ベネズエラの原油生産を押し上げることを目的とした最近数週間の一連の契約に加わるものだ。これにはカラカスでの署名式でチェブロン、GEベルノバ、エニがライト氏およびベネズエラのデルシー・ロドリゲス暫定大統領とともに発表した合意や、ジオパーク・リミテッドと非公開企業アスペクト・ホールディングスが署名した契約が含まれる。ライト氏はこれらの契約が「数百億ドル」規模の投資に相当し、「ベネズエラの変革」を示すものだと述べたが、国有化の歴史を持つ国での契約の聖性に対する根強い懸念から、一部のアナリストはその持続性に疑問を呈している。

ティスコ証券は、GE Vernova Inc.（GEV）の分析を開始し、買い推奨と1株当たり1035米ドルの目標株価を設定した。一方、預託証券GEV80の目標株価は1株当たり34.00バーツで、現在値の1株当たり29.25バーツから16.2%の上昇余地となる。リサーチ部門によると、GEVはガスタービンや送電システム機器を中心とする発電設備の世界的大手メーカーであり、人工知能技術とデータセンターに伴い再び成長する米国の電力需要の恩恵を受ける可能性がある。顧客が事前に確保したガスタービンの設備容量は、バックログとサービス収益契約（SRA）の合計で、2026年の100ギガワットから2026年第2四半期には116ギガワットへ増加した。同社は、主要プレイヤーがわずか3社という大型ガスタービン市場の構造と、ガスタービンの納入までの待ち時間が約7年であることから優位性を持ち、市場の制約は需要よりも生産能力にある。現在、約7000基のガスタービンが設置されており、世界の発電量の約25%に関与している。サービス・保守事業からの収益はRPOの50%以上を占める。生産能力の拡張について、同社はガスタービンの生産能力を2026年第3四半期の年20ギガワットから2028年に24ギガワット、2030年に30ギガワットへ引き上げる計画だ。一方、SRAは2026年に約10ギガワットが実際の受注に転換し始めており、その結果、パワー部門の受注は前年同期比134%増加した。2026年の業績見通しについて、同社は2026年の売上高を中央値で約460億米ドル、調整後EBITDAマージンを13%、フリーキャッシュフローを120億米ドルと予想している。

GEベルノバの株価は火曜日、0.4%上昇した。前日にGLJリサーチが投資判断を「売り」に引き下げ、AI支出への反動が同社の受注キャンセルにつながる懸念から8.5%急落した後、やや持ち直した。バーンスタインのアナリスト、スナイナ・オカラン氏は火曜日、GEベルノバは依然として「勝つ力がある」と擁護し、同社株はデータセンターだけが全てではないと述べた。オカラン氏によると、2026年上半期のデータセンター向け受注は50億ドルで、電化関連受注の約38%を占める一方、残りの62%は電力会社主導であり、電力会社の支出は送電網の信頼性と強靭性への投資により増え続ける見通しだ。バーンスタインはGEベルノバを「買い」、目標株価1298ドルとしている。ファクトセットによると、同社をカバーするウォール街のアナリストのほぼ80%が同株を「買い」と評価している。別途、GEベルノバは、日本の拡大する風力エネルギー市場での取り組みを加速させる一環として、ユーラスエナジーホールディングスと、日本にある出力29.4メガワットのユーラス冷水峠風力発電所向けに、出力4.2メガワット、ブレード長117メートルの風力タービン7基を供給する契約を発表した。同社は、自社技術が日本の大型ガスタービン設備容量の約半分、陸上風力設備容量の4分の1を担っていると述べた。

バークシャー・ハサウェイが2016年に約372億ドルで買収し、後に約110億ドルの減損処理を行った航空宇宙部品メーカー、プレシジョン・キャストパーツが、AI向け電力設備の構築に静かに部品を供給していることが、TheStreetが公表した分析で明らかになった。バークシャーの年次報告書によると、同事業は2025年に営業活動から24億ドルの純現金を生み出した。バークシャーが所有する前の最後の通年である2015年は17億ドルだった。プレシジョン・キャストパーツはジェットエンジンと産業用ガスタービンの両方向けに翼形鋳造品を製造しており、鋳造品はエンジン生産における最も根強いボトルネックの一つであり続けている。GEベルノバによると、ガスタービンの受注残と枠の予約は1四半期で100ギガワットから116ギガワットに増え、年末までに少なくとも125ギガワットが契約済みとなる見通しで、POWER誌によると、その契約量の約20%をデータセンター顧客が占めている。GEエアロスペースは先ごろ、より小規模な鋳造品メーカーであるコンソリデーテッド・プレシジョン・プロダクツを117億5000万ドルで買収した。バロンズによると、この倍率を用いれば、プレシジョン・キャストパーツの価値は約1000億ドル、つまりバークシャーが支払った額のほぼ3倍に達する可能性がある。

ガスタービンの納期が2032年まで延びる中、データセンター開発業者はAI施設に電力を供給するため、産業用ボイラーと蒸気タービンを組み合わせた方式に目を向けている。データセンターの開発・運営を手掛けるアプライド・デジタルは、ノースダコタ州で建設中のデータセンター向けに、ガス焚き産業用ボイラーで駆動する1.2ギガワットの蒸気タービンを発注した。さらに2施設の計画が最終段階にあり、最初の施設は2028年後半に運転を開始する予定だ。会長兼最高経営責任者のウェス・カミンズ氏は、現在発注してもガスタービンの納入は2032年までずれ込む可能性があると述べ、同社は独立系発電事業者ベース・エレクトロンと共同で、このプロジェクト向けに24億ドルの設計・建設契約を締結した。テキサス州アビリーンのレンテック・ボイラー・システムズは、受注から1年以内にパッケージ型ボイラーを製造・納入できると、同社のボイラー販売担当副社長ヘラルド・ララ氏は語る。同氏によると、同社のモデルは10メガワットから20メガワットの蒸気タービンに最適で、モジュール化設計なら最大50メガワットのタービンにも対応できる。GEベルノバは100ギガワットを超える受注と枠の予約を報告しており、シーメンス・エナジー、ソーラー・タービンズ、三菱パワーなどのサプライヤーも同様の遅延を報告している。グローバル・マーケット・インサイトは、蒸気タービン市場が2025年から2034年の間にほぼ3倍に成長し、産業用ボイラー市場も同様の軌道をたどると予測している。

SNS Insiderによると、高度配電管理システム（ADMS）市場は、2025年の38億5000万ドルから、2026年から2035年にかけて年平均成長率（CAGR）20.2%で成長し、2035年までに198億ドルに達すると予測されています。2025年には北米が市場をリードし、39.8%のシェアを占めました。一方、アジア太平洋地域は最も急速に成長している地域であり、中国、日本、韓国における政府主導の送電網近代化がその原動力となっています。市場全体の中で、米国セグメント単独では、2025年の約14億2000万ドルから2035年には73億5000万ドルへと、約20.6%のCAGRで成長すると見込まれています。主な動向としては、Oracleが2026年にネットワーク管理システムに生成AIによる停電予測を導入すること、Survalentが協同組合向けの新しいDERMSモジュールを発表すること、GE VernovaがAIベースの電圧・無効電力最適化ツールを提供することが挙げられます。レポートでは、2025年にソリューションが市場の63%を占め、オンプレミス展開が57%のシェアを保持し、SCADAが機能別で34%とトップであることが強調されています。

ロイター通信が8月27日に報じたところによると、リビアン・オートモーティブの最高財務責任者（CFO）クレア・マクドノー氏は、10月末に退任し、GEバーノバで同じ役職に就く。これは、米国のEV需要が不安定な中、リビアンがより安価なR2 SUVの生産を拡大している時期に行われる。マクドノー氏は2027年1月1日に正式にGEバーノバのCFOに就任し、退任するケン・パークス氏の後任となる。リビアンは、彼女の退任は「意見の相違によるものではない」とし、家族の近くに住むために東海岸へ移住すると述べた。マクドノー氏は2021年1月にリビアンに入社し、同年の137億ドルのIPOを主導し、フォルクスワーゲン・グループとの58億ドルの合弁事業の構築を支援した。リビアンの財務担当副社長デレク・マルベイ氏が10月30日から暫定CFOを務め、その後、後任の常任者を探す。このニュースは、リビアンが6月に顧客への納車を開始した4万5000ドルから5万8000ドルのSUV「R2」の生産を拡大する中で発表された。株価は約17ドルで推移しており、IPO価格から75%以上下落している。

シェブロンのベネズエラでの20年にわたる賭けは、水曜日に実を結んだ。制裁、資産償却、政情不安を乗り越えた数年を経て、画期的な取引により数十億バレルの新たな埋蔵量が確保されたのだ。「忍耐を持ち、長期的な視点で見ることが必要だ。困難な時に落胆したり、諦めて去ったりしてはならない」と、シェブロンの最高経営責任者マイク・ワース氏はブルームバーグのインタビューで語った。この取引は、米国政府主導によるラテンアメリカの産油国復興への取り組みの一環であり、シェブロン、GEバーノバ、エニの幹部らが、クリス・ライト米エネルギー長官とともに、一連のエネルギー取引を発表した。ライト氏は、これらの取引は「数百億ドル」規模の投資に相当すると述べた。シェブロンは、5年以内にベネズエラの原油を1日60万バレル生産し、1バレルあたり20ドル未満のコストで生産できると見込んでいる。一方、水曜日のブレント原油先物は1バレル約95ドルで取引を終えた。

Studsvikは、GE Vernova Hitachi Nuclear EnergyとSamsung C&Tを戦略的パートナーとして選定し、スウェーデンで4基のBWRX-300小型モジュール原子炉プロジェクトを推進します。総出力は1.2GWの新規原子力容量で、最初のユニットは2030年代半ばまでに運転開始が見込まれています。2026年9月3日に発表されたこの契約は、一定期間の独占契約であり、NyköpingとValdemarsvikのサイトを対象とし、最初のプロジェクトはそのうちの1つで建設されます。今年初めにStudsvikがKärnfull Nextを買収したことでStudsvikの一部となったReFirmプログラムは、複数ユニットにわたる展開を標準化し、スウェーデンの産業参加を最大化することを目的としています。GE Vernova Hitachiは原子炉設計と許認可を主導し、Samsung C&Tは実行チームの一部として参加します。DS Investment Partnersが投資を主導し、GE Vernova Financial Servicesがアドバイザリーサポートを提供します。この発表は最終投資決定を構成するものではなく、Studsvikの2026年の業績への重要な財務的影響は見込まれていません。

ベネズエラの首都カラカスで2日、米石油大手シェブロン、米電力設備ＧＥベルノバ、イタリアの資源開発大手ＥＮＩなど複数の国際エネルギー企業が、同国の石油・電力分野投資拡大に向けた契約に署名した。署名式にはベネズエラのロドリゲス暫定大統領と米国のライト・エネルギー長官が出席した。契約の大半は、今年1月に承認された包括的な石油改革に伴い、エネルギー契約を新条件へ移行するため、ベネズエラ石油省および国営石油会社ＰＤＶＳＡと協議が進められていたプロジェクト拡張に関する案件だ。これは長年ベネズエラで事業を展開してきた民間企業が、低迷する同国の石油産業の再建を支援する最新の取り組みという意味合いもある。ベネズエラの原油生産量は現在日量約125万バレルで、1990年代後半のピークだった約300万バレルを大きく下回っている。主要石油企業の多くが2007年の国有化以降大規模投資を控えてきたほか、管理運営の失敗や米国の制裁措置によりベネズエラの石油産業は停滞してきた。一方、米国は総額1000億ドル規模の投資計画を主導しており、関係者は今後数年でベネズエラの生産量を倍増させることが可能だとしている。ライト氏は署名式で「われわれは『トランプ・スピード』で進めようとしている。トランプ大統領は緩やかな改善ではなく、可能な限り迅速な変革を望んでいる」と述べた。エニは現在、スペインのレプソルと共同で洋上ガス事業を、ＰＤＶＳＡと共同で浅海油田事業を手掛けているが、新たにオリノコ・ベルト地帯の重質油開発区域「フニン5」に進出し、約15億ドルを投資する計画だ。業界関係者が明らかにした。エニによると、ＰＤＶＳＡとの既存合弁事業は25年間の生産分与契約へ移行する。エニのクラウディオ・デスカルジ最高経営責任者（ＣＥＯ）は「必要なのは契約書への署名ではなく、生産量そのものだ」と述べた。フニン5の現在の生産量は日量約1万2000バレル。同社は保有する全石油プロジェクトの合計生産量を30年までに日量40万バレルへ引き上げる目標を掲げている。シェブロンは今後5年間で70億ドル超を投資し、同国での生産量を現在の約2倍となる日量約60万バレルへ引き上げる計画だ。ＰＤＶＳＡとの合弁事業拡大が戦略の柱となる。署名式にはシェブロンのマイク・ワースＣＥＯがエニのデスカルジＣＥＯとともに出席した。ワースＣＥＯのベネズエラ訪問は今回が初めて。シェブロンは、チャベス政権時代の資産接収後に他の石油大手が撤退する中でも、同国で事業を継続してきた。一方、ＧＥベルノバは電力分野での提携契約を締結。ロドリゲス氏は長時間の停電が家庭生活や産業活動に影響を及ぼしている同国の電力不足を踏まえ、この契約の重要性を強調した。

シェブロン、GEベルノバ、エニの幹部らは水曜日、クリス・ライト米エネルギー長官とデルシー・ロドリゲス暫定大統領とともにカラカスで会合し、原油生産拡大を目指す一連のエネルギー取引を発表した。ライト氏は、これらの合意は「数百億」ドル規模の投資を表し、ベネズエラにとって「変革」となると述べた。シェブロンは5年間で70億ドルを投資し、2031年までにベネズエラでの生産量を日量約60万バレルに倍増以上させる計画で、オリノコ・ベルトの2つの巨大油田の開発権を獲得した。エニは、35兆立方フィート以上の天然ガスを埋蔵するフニン5ブロックで、25年間の独占契約に基づき掘削を開始する。GEベルノバは、エネルギーインフラの復旧に向けてPDVSAと戦略的提携を結んだ。これらは、1月にニコラス・マドゥロ前大統領が失脚して以来、最も重要な投資であり、米国が南北アメリカ大陸での原油生産拡大を推進する一環である。

キャタピラー社の最大の事業部門であるパワー＆エネルギー部門は、2025年に286億ドルの売上高と収益を計上しました。これは2020年から2025年にかけての年平均成長率10.4%からの増加であり、営業利益率は16.4%から26.3%に上昇しました。この勢いは2026年も続き、上半期の収益は153億ドルで前年比19%増、第2四半期の営業利益率は29.8%と過去最高を記録しました。発電、石油・ガス、産業市場にサービスを提供するこの部門は、データセンターとAIインフラへの需要急増の恩恵を受けており、キャタピラーは大型レシプロエンジンの生産能力を2024年水準の約3倍に拡大し、ガスタービン生産能力を2030年までに2.5倍に拡大する計画を進めています。同業他社と比較すると、カミンズ社のパワーシステムズ部門は2025年の売上高が74億6000万ドルで16%増、GEベルノバ社のパワー部門は10%増の198億ドル、電化部門は26%増の96億ドルとなりました。キャタピラーの株価は過去1年で87.7%上昇し、ザックス・コンセンサス予想では2026年の利益成長率は43.5%、2027年は19.9%と見込まれています。

2026年第3四半期が終わりに近づく中、原子力エネルギー業界では、廃止された発電所の再稼働、小型モジュール炉の建設、燃料サプライチェーンへの数十億ドルの投資など、具体的な進展が見られている。米国エネルギー省は、出力向上と再稼働により、2027年までに2.5ギガワット、2029年までに5ギガワットの原子力発電容量を追加することを目指しており、ミシガン州のホルテック社のパリセーズ発電所とペンシルベニア州のコンステレーション・エナジー社のクレーン・クリーン・エネルギー・センターが再稼働の取り組みを主導し、それぞれ15億2000万ドルと10億ドルの連邦融資を受けている。オンタリオ・パワー・ジェネレーションは、カナダのダーリントンでGEベルノバ日立の小型モジュール炉4基のうち最初の1基の建設を開始しており、最初の300メガワットのユニットは約55億ドルの費用が見込まれ、4基すべてで150億ドルと見積もられている。オクロ、テラパワー、ニュースケール、Xエナジーなどの先進原子炉開発企業は設計段階を超えて進んでおり、Xエナジーの潜在的なパイプラインには144基の原子炉が含まれ、約11.5ギガワットに相当する。AIはプロジェクト・プロメテウスのようなイニシアチブを通じて開発を加速させており、DOEは国内のウラン濃縮を拡大するため、HALEU生産を含む27億ドルの発注を承認した。原子力ルネッサンスは現実のものとなっているが、商業化が鍵であり、コンステレーションやBWXテクノロジーズのような既存企業はキャッシュフローを提供する一方、オクロ、ニュースケール、Xエナジーのような新興企業はリスクが高いものの、より大きな上昇余地を持っている。

シェブロン・コーポレーションとGEバーノバ・インクは、インドのONGC、イタリアのエニ、コロンビアのジオパークとともに、ベネズエラのエネルギー事業に関する最終合意に近づいていると報じられている。これは、同国のエネルギー部門を外国投資に再開放する新たな一歩となる。ほとんどの合意は、既存の石油契約を改正された炭化水素法の下に移行し、外国企業が事業を運営・拡大し、原油を輸出し、現金収入を得るための柔軟性を高めるものであり、一部は新規の電力・エネルギー事業を対象とする。シェブロンは、国営PDVSAとの合弁事業を拡大するため、オリノコ・ベルトのブロックと、モナガス北部の希釈剤用エリアの追加を求めている。これにより、長期的な生産量が増加する可能性がある。GEバーノバは、ベネズエラの石油復興には信頼性の高い電力が必要であるため、発電・送電設備の需要から恩恵を受ける可能性がある。しかし、最終的な企業リストと条件はまだ確定しておらず、リスクは残っている。また、専門家は、米国とベネズエラの広範な石油合意の透明性と法的基盤に疑問を呈しており、多額の資本要件があり、利益がキャッシュフローに反映されるまでには数年かかる可能性がある。

リビアン・オートモーティブの最高財務責任者（CFO）クレア・マクドノー氏は10月30日に退任し、GEバーノバのCFOに就任する。この動きにより、リビアンの株価は6%下落した。同社は最も資本集約的な時期を迎えている。マクドノー氏はリビアンに約6年間在籍し、11月にGEバーノバに戦略顧問として入社し、2025年1月1日付で正式にCFOに就任する。後任はケネス・パークス氏。リビアンの財務担当バイスプレジデント、デレク・マルベイ氏が暫定CFOを務め、後任の選定が進められる。この退任は、リビアンがR2 SUVの生産を拡大し、ジョージア州に第2工場を建設し、第2四半期に8億3300万ドルの純損失と8億4900万ドルのマイナスのフリーキャッシュフローを計上し、現金および短期投資が53億ドルある中でのことだ。マクドノー氏は、フォルクスワーゲンとの技術合弁交渉を主導し、フォルクスワーゲンは最大58億ドルを投資することに合意した。また、リビアンは2026年の納車目標を6万5000台から7万台に引き上げた。GEバーノバは2024年にゼネラル・エレクトリックから分社化され、AIインフラ構築の恩恵を受け、受注残高は1760億ドルに上る。

シェブロンの第2四半期決算は予想を上回ったが、より大きなニュースは、テキサス州のAI向けデータセンター向けに天然ガス発電施設を建設するというマイクロソフトとの20年間の電力購入契約である。この契約は、プロジェクト・キルビーの一環であり、シェブロンの子会社であるエナジー・フォージ・ワン、エンジンNo.1、マイクロソフトが関与し、約2.67ギガワットのオンサイト電力を開発することを目指しており、その大部分はGEバーノバのタービンから、追加容量はキャタピラー子会社のソーラータービンズから供給される。シェブロンはパーミアン盆地の生産から天然ガスを供給し、長期的な運用を管理することで、テイク・オア・ペイ契約により安定した収益を確保し、マイクロソフトは数十年分のエネルギーを確保する。この動きはシェブロンの収益源を多様化し、AI主導のエネルギー需要から利益を得る立場を強化する。

ゼネラル・エレクトリックのエネルギー部門であるGEバーノバは、電気自動車メーカーであるリビアンの最高財務責任者（CFO）を務めるクレア・マクドノーを、2027年1月付で新CFOに任命した。マクドノーはリビアンを離れ、この役職に就くことになり、最近分離されたエネルギー事業にとって重要な経営陣の交代となる。この動きは、急成長するテクノロジー重視の企業からの経験をGEバーノバにもたらすもので、同社は資本集約的なエネルギー・プロジェクト、送電網インフラ、脱炭素技術の段階に入っており、厳格な財務規律が求められている。投資家は、マクドノーが就任した後の資本配分とキャッシュフロー目標の更新に注目するだろう。エネルギー部門からのキャッシュフローは、GEが次世代エンジンやGEエアロスペースのサプライチェーン能力に資金を供給する方法に影響を与える可能性があるからだ。

GEバーノバは8月26日、高圧直流送電分野での競争力強化を目的に、LS ELECTRICと合弁会社を設立したと発表した。韓国の電圧源変換器方式HVDCプロジェクトを対象としている。パリで開催されたCIGRE 2026で発表されたこの提携は、GEバーノバの先進的なVSC-HVDC技術と、LS ELECTRICの現地製造能力および市場プレゼンスを組み合わせ、韓国の南西部から首都圏への再生可能エネルギー送電を支援することを目指している。また、この合弁会社は、他の世界市場でのHVDC事業機会を追求する上でも有利な立場を確保できる。この動きは、電力インフラブームを活用するGEバーノバの戦略に沿ったもので、第2四半期のパワー部門の受注は前年同期比135%増、電化部門の売上高は68%増となったが、財務面での影響が顕在化するには時間がかかる可能性がある。同社の受注残は1760億ドルに達したが、調整後EBITDAはウォール街の予想を下回り、AI主導の電力需要の持続可能性に対する懸念から、実行リスクが残っている。

リビアン・オートモーティブは、最高財務責任者（CFO）のクレア・マクドノーが約6年間の在籍を経て退任すると発表した。2か月の移行期間を経て正式に退任する。2021年1月に入社し、リビアンの137億ドルのIPOを主導したマクドノー氏の後任には、暫定的に財務担当副社長のデレク・マルベイ氏が就任する。恒久的なCFOの選定が進められている。この発表を受けて、リビアンの株価は時間外取引で1.07%下落し、16.62ドルとなった。マクドノー氏は11月にGEバーノバのCFOに就任し、2027年1月1日までに完全に移行する予定だ。また、株主関連のニュースとして、機関投資家は2026年第2四半期に7000万株以上を追加取得し、417の保有者が合計1億642万4812株を増やした一方、318の投資家が3100万5657株を減らした。

JPモルガン・プライベートバンクのスティーブン・パーカー氏はCNBCに対し、AI主導の市場上昇はマグニフィセント・セブンを超えて広がっており、インフラ提供企業やその他のセクターが主導していると語った。パーカー氏は、マグニフィセント・セブンは今年ほぼ横ばいである一方、市場は引き続き新高値を更新しており、クアンタ・サービシズ、GEバーノバ、イートン、シスコなどの企業は記録的な受注残と好調な業績を上げていると指摘した。クアンタ・サービシズは第2四半期の業績が予想を約40%上回り、受注残は過去最高の534億4000万ドルに達した。GEバーノバのデータセンター向け受注は年初来で2倍以上に増加し、イートンのデータセンター向け受注残は現在の米国の建設ペースで15年分に相当する。シスコは2026年度に93億ドルのAIインフラ受注を獲得した。パーカー氏はまた、AIがさまざまな業界の成長と効率化を促進していることを強調し、ウォルマートの好調な四半期決算やJPモルガンの堅調な消費者ローン需要を、広範な強さの証拠として挙げた。

クインブルックは、オーストラリア・クイーンズランド州のスーパーノード蓄電池エネルギー貯蔵システム計画の第3期向け技術提供者としてGEベルノバを選定した。これによりGEベルノバの関与は開発の全3期に拡大する。今回の契約は第3期の電力変換、プラント制御、システム統合、系統連系支援を対象とし、260メガワット、1.22ギガワット時の貯蔵能力が追加される。完成後、スーパーノード全体の容量は780メガワット、3.08ギガワット時となる。第1期と第2期もGEベルノバの技術を採用しており、すでに全面稼働し、オーストラリアの国家電力市場で最大級の蓄電池設備となっている。第3期は最近、系統連系の重要な節目となる発電機性能基準の承認を取得しており、従来は火力発電所などが担ってきた周波数支援と系統安定化サービスを提供するグリッドフォーミング技術を導入する。

コンステレーション・エナジーとGEベルノバは、AIデータセンターによる急増する電力需要の恩恵を受ける立場にある。米国最大の原子力発電所群を運営するコンステレーションは、ペンシルベニア州のスリーマイル島原子力発電所を再稼働させるため、マイクロソフトと20年間の電力購入契約を締結した。同施設は現在クレーン・クリーン・エネルギー・センターと呼ばれている。発電・送電機器を供給するGEベルノバは、今年上半期にデータセンター向け電力機器で50億ドルを売り上げ、昨年通年の2倍以上となった。また、1760億ドルの受注残を抱えている。コンステレーション・エナジーの株価は8月20日までの年初来で25％超下落している一方、GEベルノバの株価は今年42％超上昇し、2025年初来では194％上昇している。

天然ガス発電用タービンの価格は、AIデータセンターからの需要急増に後押しされ、来年末までにほぼ3倍に上昇する見通しだ。ウッド・マッケンジーは、ガスタービンのキロワット当たりコストが2019年比で195%高くなる可能性があると予測している。GEベルノバの電力部門は第2四半期に受注が前年同期比134%増加し、受注残高は130億ドル増の1760億ドルに達した。シーメンス・エナジーは売上高が18.5%増加し、直近四半期に15ギガワットの新規ガスタービン受注を獲得、受注残高は69ギガワットに拡大した。三菱重工業は売上高が13.3%増加し、キャタピラーとウッドワードもこの流れの恩恵を受けている。