Fervo Energy Company Class A common stock

ファーボ・エナジーは木曜日、ケープ・ステーション発電所からの電力を9月30日に送電網へ販売開始したと発表した。予定より1日早い開始となり、同社は商業化の重要な節目に到達した最初の強化地熱企業となった。同発電所は約1週間前に送電網と同期し、最終的に100メガワットの発電所となる設備の最初の3分の1が稼働を開始した。サイト全体では最終的に最大4ギガワットを発電する可能性がある。ケープ・ステーションの第1ブロックは着工から商業運転開始まで23か月を要し、ファーボは今後のブロックを最短18か月で完成させることを目指している。グーグルやサザン・カリフォルニア・エジソンなどがこのプロジェクトからの電力購入を約束している。ファーボは5月に規模を拡大した新規株式公開で19億ドルを調達して上場し、スタートアップとしてブレークスルー・エナジー・ベンチャーズ、コングルエント・ベンチャーズ、カプリコーン・インベストメント・グループなどの投資家から13億ドル以上を調達した。

ファーボ・エナジーは、ユタ州のケープ・ステーション・プロジェクトで初の発電を達成し、同サイトは現在、電力を送電網に供給している。この節目は、米国エネルギー省からの新たな資金提供と、同社株が複数のラッセル指数に採用されたことと同時に訪れたが、株価は90日間で48.6％、年初来で54.3％下落している。一方で、1日では2.2％、30日間では8.2％上昇した。ファーボの株価は16.71ドルで取引されており、アナリストの平均目標株価は40.31ドル、最も注目される見方は適正価値を40.75ドル、つまり59％割安としている。この見方は、合計658メガワットの電力購入契約と72億ドルの契約収益、さらにグーグルとの3ギガワットの枠組み合意に基づいており、約12億ドルの設備投資計画と継続的な営業損失と対比されている。別途、株価純資産倍率が1.8倍で、同業平均の1.6倍をやや上回っていることは、安全余裕がより狭いことを示唆している。

ファーボ・エナジーは、ユタ州ビーバー郡におけるケープ・ステーション地熱開発が「ファースト・パワー」を達成したと発表した。商用規模の促進地熱開発がこの節目に到達したのは世界で初めてである。ケープ・ステーション第1期は約100メガワットの設備で、そのうち3基ある33メガワットのジオブロックの第1基が系統に同期して電力を供給しており、2026年10月1日までに契約上の商業運転日を迎える見込みである。残る2基のジオブロックも2027年1月1日までに契約上の商業運転日を迎えると見込まれている。次の段階となる追加400メガワットはすでに建設中で、商業運転日は2028年を見込む。ケープ・ステーション全体の契約済み販売量は約900メガワットに達し、これは米国の約100万世帯分の年間電力に相当する。この節目は、2026年5月の新規株式公開からわずか4か月余りで達成され、2023年から系統に電力を供給してきたプロジェクト・レッドでの促進地熱システム技術の展開に続くものである。最高経営責任者兼共同創業者のティム・ラティマー氏は、この成果を地熱産業にとってのゲームチェンジャーと呼び、最高技術責任者兼共同創業者のジャック・ノーベック氏は、ファースト・パワーは科学が機能する証拠だと述べた。

ファーボ・エナジーは9月1日、グーグルと396メガワットの電力購入契約を締結した。これはこれまでで最大の強化地熱発電の電力購入契約であり、電力はユタ州にあるファーボのケープ・ステーション開発から供給され、2028年までに納入される予定だ。グーグルはさらに600メガワットの引き取り拡大に関する契約も保有しており、これにより取引の総潜在容量は2030年6月までに約1ギガワットに達する。この契約は、2021年のプロジェクト・レッドの実証を皮切りに始まった両社のこれまでの協力関係を土台とするもので、2024年6月にはグーグルおよびNVエナジーとの115メガワットの電力購入契約へと続き、その後ファーボは3ギガワットの地熱プロジェクトを開発することを約束した。今回の契約により、ファーボの契約済み電力販売総量は約1.1ギガワットとなり、AIデータセンターの24時間365日のベースロード需要に対応する同社の強化地熱システム技術が実証されたことになる。5月12日に上場し、約22億ドルを調達したファーボは、今後12か月間で8億5000万ドルから9億ドルの設備投資を見込み、数年間は純損失が続く見通しだ。フェーズIでは今年後半または2027年初めに約100メガワットの商業運転を目指し、フェーズIIでは2028年にさらに400メガワットを追加する計画である。

Fervo Energyは、グーグルと同社史上最大となる地熱発電契約を締結した。この契約に基づき、Fervoは2028年からユタ州南西部のケープステーション計画から約400メガワットの電力を供給する。この計画は世界最大の拡張地熱施設になると見込まれており、Fervoはその開発に20億ドル以上を投資する。グーグルにはさらに600メガワットを購入するオプションもあり、2030年までに総契約量は約1ギガワットに達する可能性がある。この契約により、Fervoは、AIデータセンターが安定した24時間電力を強く求める中で、主要なテクノロジー顧客を得ることになる。Fervoはすでに、グーグル、シェル、サザンカリフォルニアエジソンとの契約を含め、約1ギガワットの電力供給契約を結んでいる。

ファーボ・エナジー（NASDAQ:FRVO）は火曜日、グーグルとの新たな電力購入契約を締結したことを受けて28.41%高の19.75ドルで取引を終えた。この契約は、ユタ州のデータセンターを支援するためのもので、ファーボはケープ・ステーション・プロジェクトから396メガワットを供給し、グーグルにはさらに600メガワットを拡張するオプションが与えられ、2030年までに契約容量は約1ギガワットに達する見込み。プロジェクトの第一フェーズは商業運転に近づいており、2028年には8つのジオブロックが稼働する予定。これは、ネバダ州での115メガワットの地熱契約に続くもの。ファーボの第2四半期の売上高は1億1300万ドルで、前年同期のゼロから増加したが、純損失は390%拡大して5590万ドルとなった。ヘッジファンドの関心は高まっており、第2四半期時点で53のファンドが6億9100万ドル相当の株式を保有している。

グーグルの親会社アルファベットの株価は火曜日に333.535ドルまで下落したが、この売り浴びせにもかかわらず、グーグルはAI事業向けの電力をさらに確保した。ファーボ・エナジーは、ユタ州のケープステーション・プロジェクトから396メガワットの24時間稼働の地熱電力を供給し、さらに600メガワットの拡張オプションも付いており、合計で996メガワット、すなわち1ギガワットまであと4メガワットに達する可能性がある。ケープステーションは2028年に稼働開始予定で、グーグルは拡張オプションを行使する期限が2030年6月までとなっている。財務条件は非開示。アルファベットは第2四半期に資本的支出として449億ドルを投資し、技術インフラ支出の約40%がデータセンターとネットワークに充てられた。現在の株価は、GFバリューの251.68ドルを32.52%上回っており、割高な評価を示している。

GoPro Incの株価は、Markiplierが8.5%の株式（900万ドル相当）を取得したことを開示した後、72.3%上昇して1.51ドルとなり、87,000件のオプション契約（通常の11.9倍）が取引され、コールが74%を占めました。ノバルティスAGは、多発性硬化症治療薬の後期臨床試験で良好な結果が得られたことを受け、6.5%上昇して162.01ドルとなり、13,000件のオプション（通常の2.9倍）が取引され、プットが83%を占めました。コムストック・リソーシズは、SOCARとの16億5000万ドルの戦略的パートナーシップと、ジョーンズ家との4億5000万ドルの掘削合弁事業を発表した後、6%上昇して15.30ドルとなり、オプション取引量は通常の2.8倍、コールが96%を占めました。ハウメット・エアロスペースは、イーロン・マスクのSpaceXタービン発表による売り浴びせから反発し、3.9%上昇して254.50ドルとなり、12,000件のオプション（通常の2.5倍）が取引され、プットが93%を占めました。ファーボ・エナジーは、ユタ州プロジェクトからGoogleと過去最大の電力契約（約400メガワット）を獲得した後、23.7%上昇して19.03ドルとなり、8,779件のオプション（通常の2.7倍）が取引され、コールが95%を占めました。

Fervo Energyは、ユタ州のCape StationプロジェクトからGoogleに約400メガワットの電力を販売する、同社史上最大の地熱発電契約を締結した。2030年6月までに約600メガワットに拡大するオプションも含まれる。ウォール・ストリート・ジャーナルが報じたこの電力購入契約は、2028年にGoogleへの供給を開始し、Fervoが世界最大の拡張地熱施設にする計画を支援するものだ。Googleはこの電力をユタ州のデータセンターに使用する予定だが、場所はまだ決定されておらず、規制当局の承認が必要となる。5月に上場し20億ドル以上を調達したFervoは、現在約1,000メガワットの契約を保有しており、発表を受けて同社株は時間外取引で15.4%上昇した。

ファーボ・エナジーは第2四半期に400メガワットの設備容量を開発後期段階へ進め、2030年の導入済み設備容量目標を1ギガワットから1.1ギガワットに引き上げた。この地熱増産システム開発企業は現在、拘束力のある電力購入契約で658メガワットを確保しており、契約済み収益残高は72億ドルに相当する。ケープ・ステーションは2026年第4四半期の初回発電に向けて予定通り進んでおり、ジオブロック1と2は機械的完成に達し、ジオブロック3も今後数カ月で続く見込みだ。ファーボは第2四半期に5590万ドルの純損失と2億2650万ドルの設備投資を計上し、下半期の支出は8億5000万ドルから9億ドルを見込んでいる。同社は四半期末時点で21億ドルの現金を保有し、2027年の売上高を6000万ドルから8000万ドルと予想しているが、これは正式な業績見通しではないと強調した。

月曜日の株価指数先物はまちまち。中東情勢の緊迫化と、主要テクノロジー企業の決算発表を控えた一週間を投資家が天秤にかけた。アリババは5％上昇。同社がQwen 3.8 Max AIモデルを発表し、AnthropicのFable 5に次ぐ性能と説明、AIコーディングモデルでの競争が激化している。ファーボ・エナジーは5％高。ジェフリーズが地熱開発企業の同社を「ホールド」から「買い」に格上げし、IPO高値から40％調整した後の魅力的なエントリーポイントを指摘、目標株価34ドルを維持した。イエティ・ホールディングスは2％上昇。ゴールドマン・サックスが「中立」から「買い」に引き上げ、収益の可視性改善を理由に目標株価63ドルを設定した。

ファーボ・エナジー株は木曜日に14.1％上昇した。同社がケープ・ステーション地熱開発プロジェクトで掘削速度が143％向上したと発表したことが背景。ソートゥース7号井は、測定深度1万9448フィート、水平区間7500フィートをわずか21日間で掘削し、最初の商業用水平井と比べて掘削時間を70％短縮した。この井戸は、より複雑な第3.0世代設計を採用し、より高温の460°Fの岩盤に到達し、より長い水平区間と大口径ケーシングを使用しながら、より単純な第1フェーズ設計と同じ21日間の工程を達成した。掘削時間の短縮は資本集約度を低下させ、ファーボがケープ第2フェーズで見込まれる設置コスト1キロワット当たり5500ドルから、長期的には3000ドルへと引き下げる目標に近づく助けとなる。ティム・ラティマーCEOは、第2フェーズの初期掘削の勢いが、第3.0世代の井戸設計が1井当たりのメガワット出力を大幅に増加させ、将来のジオブロックの単位経済性を著しく改善するという期待を裏付けていると述べた。

ファーボ・エナジーは、Nvidiaおよびパシフィック・ノースウェスト国立研究所と提携し、EGS-Twinと呼ばれる地熱デジタルツインプラットフォームを構築すると発表した。このプラットフォームは、ファーボの現場データとNvidiaのAIインフラを活用して地下貯留層の挙動をシミュレーションし、地熱発電の生産性向上を目指すもので、2029年までの運用開始を見込んでいる。発表はファーボの第1四半期決算と同時に行われ、営業損失は2010万ドル、純損失は3180万ドルとなった一方、ユタ州のケープステーション計画で建設が加速したことから、設備投資額は前年同期の1億540万ドルから1億7280万ドルへと増加した。ファーボは2026年5月13日に上場し、クリーンエネルギーIPOとして過去最大規模となる約22億ドルを調達した。また、ケープ第1期向けに4億2140万ドルのノンリコース・プロジェクトファイナンスを確保し、リバティ・ミューチュアル・インシュアランスとの間で税額控除を収益化する契約も締結した。アナリストの間では、同社株に対するコンセンサスは「中程度の買い」で、平均目標株価は45.73ドル、現在の株価から38.74％の上昇余地があると見られている。

バーンスタインは今週、電力、クリーンエネルギー、液化天然ガス関連の12銘柄のカバレッジを開始し、現在の環境を「エネルギーの生産、輸送、消費のあり方が一世代に一度の大再編を迎えている」と評した。同社は、エネルギー安全保障への懸念、脱炭素化目標、データセンターや人工知能からの需要増加を背景に、米国の電力需要が2030年まで年平均約3%で成長すると予測している。2000年から2024年までの成長率はわずか0.35%だった。トップピックの中では、GEベルノバをアウトパフォーム、目標株価1206ドル、ネクステラ・エナジーをアウトパフォーム、コンステレーション・エナジーをアウトパフォーム、ビストラをアウトパフォームとし、地熱開発のファーボ・エナジーにも強気の見方を示した。LNGでは、シェニエール・エナジーをアウトパフォーム、目標株価283ドル、ベンチャー・グローバルをマーケットパフォームとした。バーンスタインは、ファースト・ソーラーについては、利益率が税額控除に大きく依存しているとの懸念からアンダーパフォームとし、ブルーム・エナジー、エンフェーズ・エナジー、T1エナジーにはマーケットパフォームの評価を付与した。