Geothermal & Firm Renewables

オルマット・テクノロジーズは、研究色の強い2件の地熱プロジェクトに関連し、米国エネルギー省から最大3500万ドルの資金提供対象に選ばれた。エネルギー省の支援は、同社にとって波乱の時期の後に届いたもので、株価は年初来で18.17%下落しているが、3年および5年の株主総利回りは38.68%と39.75%となっている。オルマットを追うアナリストは、直近終値の約93.07ドルに対し、適正価値を1株当たり約127.67ドルと見ており、この見方は地熱および蓄電プロジェクト向けの生産・投資税額控除が少なくとも2033年まで延長されることを前提としている。これにより資本コストが下がり、新規プロジェクト開発のリスクが軽減される。強気の見方ではまた、データセンターや産業顧客を含む電化の流れによる、信頼性が高く炭素を含まないベースロード電力への旺盛な需要が、プレミアムな電力購入契約価格につながると指摘している。それでも株価は利益の約45.2倍で取引されており、世界の再生可能エネルギー平均の14.7倍、同業他社の30.5倍、回帰分析が示す適正倍率の24倍を大きく上回っている。一方で、中国製電池への依存度の高さと大規模な設備投資計画が主要なリスクとして残っている。

ファーボ・エナジーは木曜日、ケープ・ステーション発電所からの電力を9月30日に送電網へ販売開始したと発表した。予定より1日早い開始となり、同社は商業化の重要な節目に到達した最初の強化地熱企業となった。同発電所は約1週間前に送電網と同期し、最終的に100メガワットの発電所となる設備の最初の3分の1が稼働を開始した。サイト全体では最終的に最大4ギガワットを発電する可能性がある。ケープ・ステーションの第1ブロックは着工から商業運転開始まで23か月を要し、ファーボは今後のブロックを最短18か月で完成させることを目指している。グーグルやサザン・カリフォルニア・エジソンなどがこのプロジェクトからの電力購入を約束している。ファーボは5月に規模を拡大した新規株式公開で19億ドルを調達して上場し、スタートアップとしてブレークスルー・エナジー・ベンチャーズ、コングルエント・ベンチャーズ、カプリコーン・インベストメント・グループなどの投資家から13億ドル以上を調達した。

Controlled Thermal Resources Holdings Inc.とPlum Acquisition Corp. IVは、戦略的投資家との間で、提案中の事業統合の完了時にCTRの未償還転換社債約2億4500万ドルを株式に転換し、新たに計画中のPIPE構造に組み入れることを見込む契約を発表した。契約に基づき、この転換社債のうち約2億500万ドルが株式に転換され、約4000万ドルが新たに計画中のPIPEに転換される見通し。統合後の会社はナスダックでティッカーシンボルCTRHとして取引される見込みで、取引は株主と規制当局の承認を条件に2026年第4四半期の完了を目指す。CTRによると、この簡素化された資本構成は、同社のヘルズキッチン開発の第1段階のプロジェクトファイナンスを支えることを目的としている。第1段階は出力50メガワットの地熱施設として計画され、2028年の商業運転開始を見込み、続く第1段階のリチウムは年間2万5000トンの電池グレード容量を2030年に目標としている。CTRはこれまでに開発に約3億1000万ドルを投資しており、カリフォルニア州南部のソルトン海地域にある約4000エーカーの用地で、約650メガワットの再生可能なベースロード地熱発電を開発する計画だ。

ファーボ・エナジーは、ユタ州のケープ・ステーション・プロジェクトで初の発電を達成し、同サイトは現在、電力を送電網に供給している。この節目は、米国エネルギー省からの新たな資金提供と、同社株が複数のラッセル指数に採用されたことと同時に訪れたが、株価は90日間で48.6％、年初来で54.3％下落している。一方で、1日では2.2％、30日間では8.2％上昇した。ファーボの株価は16.71ドルで取引されており、アナリストの平均目標株価は40.31ドル、最も注目される見方は適正価値を40.75ドル、つまり59％割安としている。この見方は、合計658メガワットの電力購入契約と72億ドルの契約収益、さらにグーグルとの3ギガワットの枠組み合意に基づいており、約12億ドルの設備投資計画と継続的な営業損失と対比されている。別途、株価純資産倍率が1.8倍で、同業平均の1.6倍をやや上回っていることは、安全余裕がより狭いことを示唆している。

ファーボ・エナジーは、ユタ州ビーバー郡におけるケープ・ステーション地熱開発が「ファースト・パワー」を達成したと発表した。商用規模の促進地熱開発がこの節目に到達したのは世界で初めてである。ケープ・ステーション第1期は約100メガワットの設備で、そのうち3基ある33メガワットのジオブロックの第1基が系統に同期して電力を供給しており、2026年10月1日までに契約上の商業運転日を迎える見込みである。残る2基のジオブロックも2027年1月1日までに契約上の商業運転日を迎えると見込まれている。次の段階となる追加400メガワットはすでに建設中で、商業運転日は2028年を見込む。ケープ・ステーション全体の契約済み販売量は約900メガワットに達し、これは米国の約100万世帯分の年間電力に相当する。この節目は、2026年5月の新規株式公開からわずか4か月余りで達成され、2023年から系統に電力を供給してきたプロジェクト・レッドでの促進地熱システム技術の展開に続くものである。最高経営責任者兼共同創業者のティム・ラティマー氏は、この成果を地熱産業にとってのゲームチェンジャーと呼び、最高技術責任者兼共同創業者のジャック・ノーベック氏は、ファースト・パワーは科学が機能する証拠だと述べた。

エカナット・プロムパンエネルギー大臣は、大規模なエネルギー構造改革の方向性を明らかにした。政府は屋根置き太陽光による発電能力1万メガワットを国民専用に確保する準備を進めており、1件あたり約5キロワットと設定し、全国の世帯に権利を分配する。新たな枠組みでは、余剰電力は国が買い取り、同じ請求サイクル内で電気料金の割引として相殺する。5キロワットのシステムは月に約600～700ユニットの発電が可能で、金額にして2000バーツ余りに相当する。政府は5万バーツの補助を支援し、発電による収入を充てて返済していく。設備の支払いは約7～10年で完了する見込みだ。許認可手続きの削減では、配電事業者を通じた調整のみが残る。自家消費目的の設置は約1週間での検査・受け入れを目標とし、売電目的の場合は1か月以内とする。新たな電力開発計画、いわゆるPDPでは、最もクリーン、最も安定、最も公平の3つを目標に掲げる。クリーンエネルギーの比率を現在の20％台から10年以内に50％近くへ引き上げ、長期的には65％以上とすることを目指す。同時にスポット市場へのLNG依存を減らし、長期契約へと移行する。将来技術として水素、地熱、固体酸化物形燃料電池、そして小型原子炉SMRへの道も開く。一方、30～40年にわたり電気料金構造に含まれてきた公共電力コストは、年間約180億バーツの負担となっている。政府はこの負担を料金構造から外し、家庭向けの最初の200ユニットを1ユニット3バーツとする措置をすでに実施している。

ファーボ・エナジーは9月1日、グーグルと396メガワットの電力購入契約を締結した。これはこれまでで最大の強化地熱発電の電力購入契約であり、電力はユタ州にあるファーボのケープ・ステーション開発から供給され、2028年までに納入される予定だ。グーグルはさらに600メガワットの引き取り拡大に関する契約も保有しており、これにより取引の総潜在容量は2030年6月までに約1ギガワットに達する。この契約は、2021年のプロジェクト・レッドの実証を皮切りに始まった両社のこれまでの協力関係を土台とするもので、2024年6月にはグーグルおよびNVエナジーとの115メガワットの電力購入契約へと続き、その後ファーボは3ギガワットの地熱プロジェクトを開発することを約束した。今回の契約により、ファーボの契約済み電力販売総量は約1.1ギガワットとなり、AIデータセンターの24時間365日のベースロード需要に対応する同社の強化地熱システム技術が実証されたことになる。5月12日に上場し、約22億ドルを調達したファーボは、今後12か月間で8億5000万ドルから9億ドルの設備投資を見込み、数年間は純損失が続く見通しだ。フェーズIでは今年後半または2027年初めに約100メガワットの商業運転を目指し、フェーズIIでは2028年にさらに400メガワットを追加する計画である。

ヘキサゴン・エナジーとウェアハウザーは9月10日、ワシントン州とオレゴン州にあるウェアハウザー所有の林地で地熱プロジェクトを開発する契約を締結したと発表した。この契約により、太平洋岸北西部で推定3ギガワットの地熱発電能力が確保される可能性がある。契約に基づき、ヘキサゴン・エナジーは両州にまたがる約14万5000エーカーの地熱権をリースした。これは北米最大級の民間林地所有者の一つであるウェアハウザーの保有地の一部にあたる。ウェアハウザーのエネルギー・天然資源担当副社長ケンドール・ファウンテン氏は、同社の所有地がこの地域の地熱ポテンシャルを評価する独自の基盤となり、気候ソリューション事業の成長を支えると述べた。ヘキサゴン・エナジーの最高経営責任者マシュー・ハンツモン氏は、この提携は豊富でクリーンなベースロード電力を太平洋岸北西部にもたらすことを目指すと語った。両社は、人工知能やデータセンターによる電力需要の増大を一因として地熱エネルギーへの需要が高まる中での協業だと指摘した。バージニア州シャーロッツビルに本社を置くヘキサゴン・エナジーは、これまでに米国の電力会社向けに3ギガワット超の発電能力を開発・資金調達しており、その投資額は45億ドル超に上る。現在の開発パイプラインには10ギガワット超の電力が含まれている。

エネルギー・ピュア社（EA）は、2026年から2029年までの成長計画を発表した。これは、クリーンエネルギーエコシステムの全体的な拡大というコンセプトに基づくもので、2026年9月に電気バスの量産を開始し、バンコク大量輸送公社（BMTA）との契約に基づく納入に対応する予定である。収益の大部分は2027年第2四半期から認識される見込みである。一方、今年中にはコー・ラン島の廃棄物発電所の商業運転開始（COD）を予定しており、2027年にはプーケットの廃棄物発電所（8メガワット）が第2四半期にCODを達成する目標である。また、BMTAへの電気バス1,520台の納入も第2四半期に開始される。マハサラカムとコンケンの風力発電プロジェクトは、それぞれ2028年と2029年にCODを達成する予定であり、順次期限切れとなる既存の発電容量を置き換える。一方、バイオディーゼル事業は、原材料価格の変動リスクを軽減するため、受託生産（OEM）モデルに転換した。バッテリー事業では、エネルギー貯蔵システム（ESS）市場に注力しており、下半期のEV事業からの支援と、2027年以降の新規プロジェクトからの収益の大幅な貢献が期待されている。

Fervo Energyは、グーグルと同社史上最大となる地熱発電契約を締結した。この契約に基づき、Fervoは2028年からユタ州南西部のケープステーション計画から約400メガワットの電力を供給する。この計画は世界最大の拡張地熱施設になると見込まれており、Fervoはその開発に20億ドル以上を投資する。グーグルにはさらに600メガワットを購入するオプションもあり、2030年までに総契約量は約1ギガワットに達する可能性がある。この契約により、Fervoは、AIデータセンターが安定した24時間電力を強く求める中で、主要なテクノロジー顧客を得ることになる。Fervoはすでに、グーグル、シェル、サザンカリフォルニアエジソンとの契約を含め、約1ギガワットの電力供給契約を結んでいる。

ファーボ・エナジー（NASDAQ:FRVO）は火曜日、グーグルとの新たな電力購入契約を締結したことを受けて28.41%高の19.75ドルで取引を終えた。この契約は、ユタ州のデータセンターを支援するためのもので、ファーボはケープ・ステーション・プロジェクトから396メガワットを供給し、グーグルにはさらに600メガワットを拡張するオプションが与えられ、2030年までに契約容量は約1ギガワットに達する見込み。プロジェクトの第一フェーズは商業運転に近づいており、2028年には8つのジオブロックが稼働する予定。これは、ネバダ州での115メガワットの地熱契約に続くもの。ファーボの第2四半期の売上高は1億1300万ドルで、前年同期のゼロから増加したが、純損失は390%拡大して5590万ドルとなった。ヘッジファンドの関心は高まっており、第2四半期時点で53のファンドが6億9100万ドル相当の株式を保有している。

グーグルの親会社アルファベットの株価は火曜日に333.535ドルまで下落したが、この売り浴びせにもかかわらず、グーグルはAI事業向けの電力をさらに確保した。ファーボ・エナジーは、ユタ州のケープステーション・プロジェクトから396メガワットの24時間稼働の地熱電力を供給し、さらに600メガワットの拡張オプションも付いており、合計で996メガワット、すなわち1ギガワットまであと4メガワットに達する可能性がある。ケープステーションは2028年に稼働開始予定で、グーグルは拡張オプションを行使する期限が2030年6月までとなっている。財務条件は非開示。アルファベットは第2四半期に資本的支出として449億ドルを投資し、技術インフラ支出の約40%がデータセンターとネットワークに充てられた。現在の株価は、GFバリューの251.68ドルを32.52%上回っており、割高な評価を示している。

GoPro Incの株価は、Markiplierが8.5%の株式（900万ドル相当）を取得したことを開示した後、72.3%上昇して1.51ドルとなり、87,000件のオプション契約（通常の11.9倍）が取引され、コールが74%を占めました。ノバルティスAGは、多発性硬化症治療薬の後期臨床試験で良好な結果が得られたことを受け、6.5%上昇して162.01ドルとなり、13,000件のオプション（通常の2.9倍）が取引され、プットが83%を占めました。コムストック・リソーシズは、SOCARとの16億5000万ドルの戦略的パートナーシップと、ジョーンズ家との4億5000万ドルの掘削合弁事業を発表した後、6%上昇して15.30ドルとなり、オプション取引量は通常の2.8倍、コールが96%を占めました。ハウメット・エアロスペースは、イーロン・マスクのSpaceXタービン発表による売り浴びせから反発し、3.9%上昇して254.50ドルとなり、12,000件のオプション（通常の2.5倍）が取引され、プットが93%を占めました。ファーボ・エナジーは、ユタ州プロジェクトからGoogleと過去最大の電力契約（約400メガワット）を獲得した後、23.7%上昇して19.03ドルとなり、8,779件のオプション（通常の2.7倍）が取引され、コールが95%を占めました。

Fervo Energyは、ユタ州のCape StationプロジェクトからGoogleに約400メガワットの電力を販売する、同社史上最大の地熱発電契約を締結した。2030年6月までに約600メガワットに拡大するオプションも含まれる。ウォール・ストリート・ジャーナルが報じたこの電力購入契約は、2028年にGoogleへの供給を開始し、Fervoが世界最大の拡張地熱施設にする計画を支援するものだ。Googleはこの電力をユタ州のデータセンターに使用する予定だが、場所はまだ決定されておらず、規制当局の承認が必要となる。5月に上場し20億ドル以上を調達したFervoは、現在約1,000メガワットの契約を保有しており、発表を受けて同社株は時間外取引で15.4%上昇した。

アヌティン・チャーンウィーラクーン首相は下院に対し、エネルギー危機に対処し生活費を引き下げるため、財務省に4,000億バーツを超えない範囲での借入を認める緊急政令の必要性を説明した。中東情勢、特にホルムズ海峡の緊張により世界のエネルギー価格が高騰しており、タイは原油輸入の約50%をこの地域に依存していると述べた。借入金は、国民・農家・事業者への支援に2,000億バーツ、再生可能エネルギーの促進とエネルギー関連スキルの開発に2,000億バーツが充てられる。首相は、2026年度の中間予算9,900億バーツがすでに使用され、さらに約1兆4,000億バーツが不足しているため、今回の借入は最後の手段であると強調した。2027年度予算3.788兆バーツは2026年10月に施行される予定だが、状況に間に合わない。公的債務の対GDP比は70%を超えず、資金使途は透明性と目標達成を確保するため5T原則に従うと見込まれる。

オーマット・テクノロジーズは、AIデータセンターへの電力供給へ軸足を移す中、ネバダ州で次世代地熱発電のパイロットプロジェクト2件を立ち上げる。同社は地熱スタートアップのセージ・ジオシステムズ、油田サービス大手のSLBと提携するほか、グーグルやデータセンター開発会社スイッチとも協力する。ドロン・ブラチャーCEOは、パイロットは2027年後半までに稼働する可能性があり、ハイパースケーラーとの次世代地熱発電プロジェクトはそれぞれ500メガワットに容易に達し得ると述べた。オーマットの2026年上半期の売上高は6億6270万ドルで前年同期比43%増、純利益は7120万ドルで前年同期比4%増だった。

セルムサーン・パワー・コーポレーション、通称SSPは、2026年上半期の株主帰属純利益が3億2510万バーツとなり、前年同期比44.8%増加したと発表した。売電収入は15億7210万バーツで5.9%増加した。これは、日本の太陽光発電所LEO 2プロジェクトの四半期全期間の収益認識と、タイのソーラーファームSPNの効率改善によるものだ。ワルット・タンマワーラーヌクップ最高経営責任者は、下半期に同社は一般廃棄物発電所2案件の商業運転開始を予定しており、合計設備容量は19.8メガワットで、24時間稼働が可能だと述べた。2026年第4四半期に売電を見込み、今後3年間で約300メガワットのプロジェクトを順次開始する計画で、2028年の発電量は倍以上に成長する見通しだ。投資先はフィリピンと台湾にも拡大する。

バロン・キャピタルのバロン・オポチュニティ・ファンドは、投資家向けレターによると、2026年第2四半期にファーボ・エナジー・カンパニーの新規ポジションを開始した。同ファンドはファーボを地熱増産システムの先駆者として取り上げ、同社が今年後半に最初の商業プラントを稼働させる目前にあると指摘した。ファーボはすでに電力会社やハイパースケーラーとの電力購入契約で658メガワットを確保しており、土地リース全体で少なくとも42ギガワットの利用可能資源にアクセスできると考えている。同ファンドは、ファーボが時間をかけて井戸あたりのコストを1キロワット時あたり3000ドルまで引き下げる明確な道筋を見ており、これにより均等化発電原価が競合する代替手段と同等かそれ以下になるとしている。ファーボ・エナジーは2026年8月12日に1株20.16ドルで取引を終え、時価総額は59億4000万ドルとなった。

ファーボ・エナジーは第2四半期に400メガワットの設備容量を開発後期段階へ進め、2030年の導入済み設備容量目標を1ギガワットから1.1ギガワットに引き上げた。この地熱増産システム開発企業は現在、拘束力のある電力購入契約で658メガワットを確保しており、契約済み収益残高は72億ドルに相当する。ケープ・ステーションは2026年第4四半期の初回発電に向けて予定通り進んでおり、ジオブロック1と2は機械的完成に達し、ジオブロック3も今後数カ月で続く見込みだ。ファーボは第2四半期に5590万ドルの純損失と2億2650万ドルの設備投資を計上し、下半期の支出は8億5000万ドルから9億ドルを見込んでいる。同社は四半期末時点で21億ドルの現金を保有し、2027年の売上高を6000万ドルから8000万ドルと予想しているが、これは正式な業績見通しではないと強調した。

オーマット・テクノロジーズは、第2四半期の収益が前年同期比10.6%増の2億5880万ドルとなったことを受け、2026年通期の収益および調整後EBITDAの見通しを上方修正しました。同社は現在、総収益を11億5000万ドルから12億ドル、調整後EBITDAを6億3000万ドルから6億5000万ドルと予想しています。エネルギー貯蔵部門の収益は、PJM市場における好調な価格設定と新たに稼働した施設に牽引され、ほぼ3倍の4280万ドルに急増しました。一方、電力部門の収益は5.8%増の1億6930万ドルとなりました。調整後純利益は6.5%増の3100万ドル（希薄化後1株当たり0.50ドル）となり、取締役会は1株当たり0.12ドルの四半期配当を宣言しました。

「分断された世界における気候協力」を掲げて開催された2026年ロンドン気候行動週間では、英国を記録的な熱波が襲う中、公約から具体的な計画への明確な転換が見られた。「今すぐ電化」イニシアチブの立ち上げは、最終エネルギー需要に占める電力の割合を現在の約20%から2035年までに35%に引き上げることを目指しており、登壇者らは、許認可の迅速化とサプライチェーンの制約解決が目標達成の鍵を握ると強調した。自然関連の議題が初めて取り上げられ、自然を損なう世界の投資フローが年間約7.5兆ドルに上る一方、自然を助ける活動への投資は約2500億ドルにとどまるという数字が示され、自然を炭素や財務リスクと同様の規律で扱うべきだとの声が上がった。持続可能性データを今すぐAIシステムに組み込まなければ、AIはそれを無視して最適化を進め、誤った方向に進む可能性があるとの厳しい警告も発せられた。週間の締めくくりとして、気候変動対策における成長の論理、自然の論理、技術の論理が、リターン、レジリエンス、競争優位という言葉で収束しつつあるとのメッセージが伝えられた。

AIデータセンターは2035年までに米国電力の20%を消費すると予測されており、現在の5.9%から増加する。ブルームバーグの報道によると、これは石油価格ショックよりも長引く構造的エネルギー危機を引き起こす恐れがある。電力会社はすでに新たな発電設備や送電網の資金調達のため料金値上げを申請しており、一部の家庭では電気代が2倍や3倍に跳ね上がっている。マイクロソフト、アマゾン、グーグル、オラクル、メタは、地域の送電網に過度の負荷をかけずに安定した電力を確保するため、原子力、地熱、その他の代替エネルギー源に数十億ドルを投資している。需要の急増により、光熱費や水使用、送電網の信頼性への懸念から、新たなデータセンター開発に対する地域社会の反対が起きている。地政学的緊張の緩和で石油価格が下落する可能性はあるが、AIによる電力需要は増加し続けると見られ、電力インフラが今後10年のエネルギー問題の中心となるかもしれない。

中国は、今後5年間で再生可能エネルギー利用を53%拡大する目標を発表し、風力・太陽光発電の安定性向上を加速させる。国家発展改革委員会が公表した5カ年再生可能エネルギー発展計画によると、再生可能エネルギー利用量は2025年の11億8000万トン標準炭換算から、2030年までに18億トン標準炭換算に引き上げる。また、同計画では、蓄電システムに支えられた風力・太陽光発電が、夏冬のピーク時電力需要の20%を賄うことを義務付けており、現在の約10%から引き上げられる。同時に中国は、ピーク需要に対応する再生可能エネルギー発電容量を2030年までに300ギガワットに拡大し、再生可能エネルギー発電量を2025年の4兆キロワット時から6兆キロワット時に増やす。うち風力・太陽光発電量は2兆3000億キロワット時から4兆キロワット時に増加し、両電源の総発電量に占める割合は30%となる。新たな再生可能エネルギー技術では、集光型太陽熱発電容量を2025年末の1.82ギガワットから15ギガワットに、海洋エネルギー発電容量を400メガワットに拡大する目標を掲げている。

開山股份は公告で、Halliburton Energy Services, Inc.と「戦略協力覚書」を締結したと発表した。両社は高効率かつ低コストのEGS掘削・発電ソリューションを共同で探求し、地熱エネルギー開発および関連する新興エネルギー分野を含むがこれに限定されない、特定の低炭素・再生可能エネルギープロジェクトにおける協力機会を模索する意向である。

JPモルガンは、クリーンエネルギーと電力インフラ株の最近の売りが、第2四半期決算を前に魅力的なエントリーポイントを生み出していると述べ、最近の市場変動にもかかわらず、データセンター、産業電化、米国製造業に関連する需要トレンドは依然として堅調だと主張した。同行は、GEベルノバ、イニオ、SOLVエナジー、ネクストパワーを決算に向けたトップピックに挙げ、人工知能データセンターからの急増する電力需要が電力インフラの長期的成長を牽引する中、ベースロード電源技術が最も強力な投資テーマであり続けると述べた。JPモルガンは、ガスタービン、レシプロエンジン、燃料電池、蓄電池システム、地熱、メガソーラー全般でおおむね前向きな四半期更新を予想しており、同セクターは年初来で市場全体をアウトパフォームしているものの、過去2カ月で14％下落しており、継続する受注の勢いと拡大するプロジェクトパイプラインを踏まえると、エクスポージャーを追加する好機だと同行は考えている。同行はさらに、データセンタープロジェクトの遅延に関する最近の報道は主にプロジェクト固有のもので、長期的な需要見通しを変えるものではないが、米国中間選挙を控えた政治的議論が短期的な変動を生む可能性があると指摘し、メガソーラーと蓄電が引き続き好みの再生可能エネルギーセグメントである一方、米国の住宅用太陽光市場の回復は急激ではなく緩やかなものになる可能性が高いと述べた。JPモルガンはまた、再生可能エネルギーセクター全体で統合が進み、資本力のある大手開発業者やエンジニアリング会社が、ますます複雑化するプロジェクトで市場シェアを拡大すると予想しているが、米国のポリシリコン関税、外国懸念事業体規則、許認可要件をめぐる不確実性が太陽光産業の一部に引き続き重しとなっていると警告し、ただし年内に政策の明確性が増せば、資金調達環境が改善し新規投資を支える可能性があると付け加えた。

フェルボ・エナジーの株価は月曜日に5.1%上昇した。ジェフリーズがこの地熱発電会社の投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げ、目標株価を34ドルとしたことが背景。5月のIPO高値から約40%下落した後のリスク・リワード・プロファイルが魅力的だと指摘した。アナリストのジュリアン・デュムラン・スミス氏は、投資家がフェルボをエックスエナジー、オクロ、ニュースケール・パワーといった高ベータの原子力関連銘柄と不当に同列視していると主張。フェルボの次の主要カタリストは数年先ではなく数カ月先であり、同社はすでにパイロットサイトで再現可能な成功を実証していると述べた。フェルボは658メガワットにわたる15年間の電力購入契約を確保しており、これは約72億ドルの受注残高に相当する。商業運転はまだ始まっていないが、アナリストは初回の実行が主なリスクと見る一方、大きな上昇余地と成長ストーリーを支える高い取引倍率がそれを相殺するとしている。

バンク・オブ・アメリカはファーボ・エナジーの投資判断を中立から買いに引き上げ、目標株価を36ドルとした。現在の株価バリュエーションは特に魅力的な買いの機会だと指摘している。同社は658メガワットの拘束力ある電力購入契約、72億ドルの受注残高、3ギガワットのグーグルとの枠組み契約、そして建設中のケープ・ステーションを挙げた。ロス・ファウラー氏率いるアナリストチームは、最近のソートゥース7掘削結果がファーボの学習曲線に関する見方を強化すると述べた。同社はより長く、深く、高温で、大口径のフェーズII坑井を21日間で完了し、これまでのケープ・フェーズ1の記録に並んだ。この結果は、掘削速度を維持しながらより複雑な坑井を拡張できる能力を裏付けるものであり、設置コスト低減に向けた重要な一歩となる。ケープ・フェーズ2は現在、1キロワット当たり5,500ドルに向けて進捗しており、経営陣は長期的な目標として1キロワット当たり3,000ドルを維持している。

Fervo Energy、NVIDIA、そしてパシフィック・ノースウェスト国立研究所は、強化地熱システム向けデジタルツインプラットフォーム「EGS-Twin」の開発で提携すると発表しました。この取り組みでは、高解像度の現場データと物理ベースのモデリングおよびAIを統合し、地下管理の改善、発電の最適化、地熱インフラの拡張性向上を目指します。PNNLは、Fervoがネバダ州とユタ州のサイトで取得した独自の現場データを活用し、NVIDIAのインフラ上でAIモデルを訓練して、地下の変化を特定しシステムの信頼性を高めることを目指します。このプラットフォームは2029年までの実装が予定されています。

ファーボ・エナジー株は木曜日に14.1％上昇した。同社がケープ・ステーション地熱開発プロジェクトで掘削速度が143％向上したと発表したことが背景。ソートゥース7号井は、測定深度1万9448フィート、水平区間7500フィートをわずか21日間で掘削し、最初の商業用水平井と比べて掘削時間を70％短縮した。この井戸は、より複雑な第3.0世代設計を採用し、より高温の460°Fの岩盤に到達し、より長い水平区間と大口径ケーシングを使用しながら、より単純な第1フェーズ設計と同じ21日間の工程を達成した。掘削時間の短縮は資本集約度を低下させ、ファーボがケープ第2フェーズで見込まれる設置コスト1キロワット当たり5500ドルから、長期的には3000ドルへと引き下げる目標に近づく助けとなる。ティム・ラティマーCEOは、第2フェーズの初期掘削の勢いが、第3.0世代の井戸設計が1井当たりのメガワット出力を大幅に増加させ、将来のジオブロックの単位経済性を著しく改善するという期待を裏付けていると述べた。