Xerox Corp

ブルームバーグ・ニュースによると、アクティビスト投資家のスターティーポは、ゼロックスに7.34%の株式を保有しており、同社の金融サービス部門の正式な戦略的見直しを求めている。プラハに拠点を置くこの投資運用会社は、フランティシェク・ボストル氏が率いており、金融部門だけでも1株当たり最大7.69ドルの価値がある可能性があり、これはゼロックスの総市場価値の2倍以上だと主張している。スターティーポはゼロックスに対し、第3四半期決算報告までに部門の財務情報を個別に開示し、明確な事業戦略を概説すること、また、合弁事業、戦略的資本提携、売却などの選択肢を評価するためのアドバイザーを起用するよう求めている。このアクティビストは、これらの変更によりゼロックスの株式価値が33億ドル、つまり1株当たり18ドル以上に押し上げられる可能性があると予測しており、HPやゼネラル・エレクトリックが使用した同様の枠組みを引用している。この報道を受けて、ゼロックスの株価は時間外取引で1.8%上昇した。過去1年間で13%下落し、時価総額は約4億1800万ドルに減少していた。

ゼロックス・ホールディングスは、中核の印刷市場が縮小し続ける中でも、コスト規律と債務削減をより持続的な利益回復につなげようとしている。プロジェクト・リインベンションは2025年末までに累計で5億ドル超のランレートベースの総コスト削減を実現し、ゼロックスはレックスマークの総コストシナジー目標を少なくとも3億5000万ドルに引き上げ、その半分を2026年に見込んでいる。2026年第2四半期の調整後営業利益率は10.6%に達し、前年同期比690ベーシスポイント上昇した一方、プロフォーマベースの売上高は6.5%減少し、印刷・その他部門の売上高はプロフォーマベースで6.1%減少した。ゼロックスは第2四半期中に総債務を2億2300万ドル削減し、年末のグロスレバレッジを5倍未満、ネットレバレッジを4倍未満と見込んでいる。株価は今後12カ月の1株当たり利益の4.59倍で取引されており、ザックス業界平均の9.73倍と比べて割安で、ザックスランクは3、つまりホールドとなっている。

Xeroxは2026年通期の売上高ガイダンスを約76億ドルに引き上げ、Lexmarkのシナジー目標を少なくとも3億5000万ドルに上方修正した。同社の第2四半期の売上高は19億2000万ドルで、Lexmark買収を含めると22％増加したが、プロフォーマベースでは7％近く減少した。調整後営業利益率は10.6％に上昇したが、1億500万ドルの関税債権を8000万ドルの現金で売却したことを除くと5.1％だった。調整後営業利益は現在5億5500万ドルから6億500万ドルの間と予想されており、フリーキャッシュフローのガイダンスは約2億5000万ドルで据え置かれている。CEOのルイ・パストール氏は、同社が2028年、2029年、2030年の債務償還への対応に注力しており、年末までにレバレッジがグロスで5倍、ネットで4倍を下回ると見込んでいると述べた。