ゴールドマン・サックス、AIサーバー向けPCBとCCLの市場規模予測を大幅に上方修正

ゴールドマン・サックスのストラテジスト、ローラ・シアー氏は月曜日のリポートで、政治および地域社会の反対が高まっているにもかかわらず、2027年までの米国データセンター成長見通しはほぼ変わらないと述べた。シアー氏はゴールドマンの2026年末の米国データセンター容量予測を5ギガワット引き上げて64ギガワットとする一方、2027年末予測は5ギガワット引き下げて90ギガワットとした。同氏は現在、米国データセンターの電力需要が2026年に38％、すなわち12ギガワット、2027年に38％、すなわち17ギガワット増加すると予想している。これは12月対12月ベースである。シアー氏は、アボット州知事がERCOTとテキサス水開発委員会の監査が終わるまでテキサス州の新規データセンター許可を停止するよう指示したこと、およびNBCニュースの世論調査で有権者の64％が地元のデータセンターを支持する候補者を支持しにくくなると答えたのに対し、支持しやすくなると答えたのは11％だったことを指摘した。別途、BofAグローバル・リサーチは、データセンターの総水消費量の最大75％が敷地外で発生していると推定し、GPUベースのサーバーの電力需要は年間約30％増加しており、新規データセンター容量の1メガワットごとに約60～75トンの金属、主に銅が組み込まれていると述べた。

アカマイ・テクノロジーズは、アンソロピックの中央処理装置向けワークロードを支援する約116億ドル相当の契約を発表した。この契約には、当初のコミットメントを超えて最大90億ドルの追加ビジネスの可能性も含まれている。マッド・マネーでジム・クラマー氏は、7年間の契約コミットメントは年換算で16億6000万ドルになると述べ、これはアカマイが今年見込む売上の3分の1超に相当すると指摘した。ただし、この年間額は単純平均であり、アカマイの提出書類では、それぞれのサービス開始日から始まる7年間の個別プロジェクト条件が明記されており、支払いは納品および可用性の要件に従うとしている。アカマイは、アンソロピックへのコミットメントに関連して約55億ドルの設備投資を見込んでおり、これには2026年の約17億ドルの追加分が含まれる。また、2026年の売上高ガイダンスは据え置き、発行済み普通株式の最大約5%を対象とするアンソロピックのワラントを発行した。第2四半期には、アカマイのクラウドインフラサービス売上高が前年同期比39%増の約9900万ドル、セキュリティ売上高が10%増の約6億400万ドルとなり、総売上高は5%増の約11億ドルとなった一方、デリバリーおよびその他のクラウドアプリケーション売上高は6%減少し、調整後1株当たり利益は8%減の1.59ドルとなった。アカマイの分散型アカマイ・インファレンス・クラウド構想とエッジコンピューティングのアプローチを強調したクラマー氏は、発表後の株価下落は買い場のように感じられると述べ、予想利益ベースの倍率が約16.6倍で、ファストリーの約48倍を下回っていると指摘した。

クアンタ・サービシズは、好調な上期を受けて、2026年通期のフリーキャッシュフロー見通しを20億〜25億ドルに引き上げた。営業キャッシュフローは29億〜34億ドルを見込む。第2四半期の営業キャッシュフローは11億ドル、フリーキャッシュフローは8億8600万ドルとなり、上期のフリーキャッシュフローは10億7000万ドルと、2025年同期の2億8800万ドルを大幅に上回った。経営陣は第2四半期の好調の一因として、特に大規模負荷案件や再生可能エネルギー案件による有利な運転資本の動きを挙げ、売上債権回転日数は57日に改善した。見通しは、過去最高の534億ドルの受注残高、案件活動の拡大、電力網・発電・データセンターその他のミッションクリティカルなインフラへの投資増加に支えられている。クアンタは2026年に約9億ドルの純設備投資を見込んでおり、キャッシュ創出力は案件のタイミング、運転資本の必要額、買収、天候、許認可、サプライチェーンの問題、インフレ、案件執行によって変動する可能性がある。クアンタは電力・電気・ミッションクリティカルなインフラ市場でマステックやEMCORグループと競合しており、マステックは第2四半期にフリーキャッシュフローがマイナス5900万ドルだった一方、EMCORは過去最高の171億4000万ドルの残存履行義務を計上した。

アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）の最高AI・技術責任者マット・ウッド氏は、最先端のフロンティアモデルを除けば、一定水準のAI知能を提供するコストは3～6カ月ごとに1～2桁低下していると述べ、その要因を、企業がフロンティアモデルをより低コストで運用する方法を学ぶにつれて効率が向上していることだと説明した。ウッド氏は木曜日にCNBCの取材に応じ、より高性能なAIエージェントは安全性が低下するという考えを否定し、開発者は基盤技術を改善しながらモデルを制御、ガードレール、セキュリティ、プライバシー保護で囲むことができると述べ、企業が開発速度と安全性のどちらかを選ばなければならないという見方にも反論した。ウッド氏はまた、AWSの2200億ドルのインフラ投資を擁護し、顧客需要と社内の事業指標を根拠に挙げ、追加の計算能力と運用効率の向上によってAIをより多くの企業やユーザーに届けられるとの見通しを示した。AWSの成長加速を受け、アマゾンは2026年8月に初めて時価総額3兆ドルを突破した。第2四半期決算でAWSの売上高が2021年以来最速の伸びを示したためで、株価は1取引日で15％超急騰し時価総額を約4000億ドル増やした後、さらに最大5.3％上昇して大台を超えた。TDコーウェンのアナリスト、ジョン・ブラックリッジ氏は、AWSのAI事業が四半期終了時点で年率約250億ドルのペースに達し、売上高の加速成長は5四半期連続だと述べ、アンディ・ジャシー最高経営責任者（CEO）がAWSは最終的に1兆ドルの売上高を生み出し得るとの見方を示していることを指摘した。これはジャシー氏が4月の株主書簡で言及した長期的な6000億ドルの機会と比べたものだ。アマゾンは、AI需要によりAWSは2026年と2027年を通じて能力制約が続くと予想している。2027年末までにAWSの能力を2倍にする計画であるにもかかわらずだ。

ジェフリーズは、AIインフラ構築に巨額を投じるビッグテック企業にとって、分裂した政府が中間選挙の最良の結果になる可能性があるとの見方を示した。月曜のリポートで、ジェフリーズの調査チームは、分断された政府と、州レベルで細分化された規則ではなく国家としてのAI政策の見通しが、AIイノベーションの速いペースの継続を確実にし、規模の大きいプレーヤーに不釣り合いなほど恩恵をもたらすと記述した。同社が挙げるテックの最大の勝者には、どのAIモデルが勝ってもモデル非依存のプラットフォーム戦略で恩恵を受けるアマゾン、Gemini 4 Pro以降でAIモデル競争に追いつく時間をより多く得るアルファベット、企業のIT部門に広く浸透していることで企業からの信頼が最も高いマイクロソフト、データセンターの許認可や規制の障壁が緩和されれば極めて大きな上振れ余地を伴って4番目の企業向けクラウドの選択肢として台頭しつつあるオラクル、メガキャップのハイパースケーラーに代わる有力な選択肢として急速に認知されつつあるコアウィーブ、AIデータ基盤のトップ2ベンダーであるスノーフレーク、可観測性が最重要となる中でのデータドッグ、MuseとMeta Business Agentsによる消費者および中小企業の勢い回復を背景としたメタが含まれる。アナリストらは、戦後20回の中間選挙のうち18回で大統領の政党が下院議席を失ったと指摘し、トランプ氏の支持率が39%近く、無党派層が24%であることから、共和党の後退を予想している。2026年の中間選挙は11月3日に迫っており、有権者は下院全435議席と上院35議席を選ぶ。トルーイストのチーフストラテジスト、キース・ラーナー氏は、1946年以来の中間選挙の年はいずれもその後1年間の株価リターンがプラスで、最大の上昇は1954年選挙後の34%のリターン、平均の1年間の上昇率は14.4%だったと指摘した。