Crane Company

クレーン・カンパニーは9月14日、トリリウム・フロー・テクノロジーズの米国ポンプ事業を約2億4000万ドルで買収する正式契約を発表した。この事業は主に地方自治体の上下水道顧客にサービスを提供しており、通年売上高は約1億1500万ドルに達する見込みで、規制当局の承認と慣例的な条件を前提に第4四半期の完了が予想されている。この取引により、フローウェイ、ウェムコ、ロトジェット、WSPの各ブランドがクレーンのプロセス・フロー・テクノロジーズ部門に加わることになり、クレーンは2026年の推定調整後EBITDAの約14.6倍という価格を開示した。発表では、アフターマーケット収入が事業に占める割合、その利益率、期待されるシナジー、統合コストは定量化されておらず、資金調達の内訳も明示されていない。プロセス・フロー・テクノロジーズの第2四半期売上高は20.9%増の3億8560万ドルとなった一方、会社定義の非GAAPコア売上高は1.4%減少し、6月30日時点でクレーンは3億5040万ドルの現金と10億9800万ドルの負債を保有しており、その後さらに9000万ドルを返済した。

クレーンが発表した第2四半期の売上高は7億2470万ドルで、アナリスト予想を上回り、前年同期比25.6％増となった。航空宇宙需要の強さと、想定を上回る買収効果が寄与した。調整後1株当たり利益は1.79ドルと、コンセンサス予想の1.67ドルを上回り、調整後EBITDAは1億6560万ドルに達した。経営陣は通期の調整後EPS見通しの中央値を6.95ドルに引き上げ、堅調な事業執行と、パナメトリクス、ドラック、ロイター・ストークス、オプテックの買収による統合効果を理由に挙げた。オーガニック売上高は5.2％増加し、営業利益率は前年同期の17.8％から19.9％に拡大した。予想を上回る決算にもかかわらず、株価は226.34ドルから211.41ドルに下落し、持続性への懸念や第4四半期の軟化の可能性を市場が警戒していることを反映した。

クレーン社は第2四半期に過去最高の業績を達成し、総売上高は前年同期比26%増となり、うちコア成長率は5%でした。また、通期の調整後EPS見通しを0.20ドル引き上げ、1株当たり6.85ドルから7.05ドルのレンジとしました。調整後営業利益は37%増加し、調整後営業利益率は180ベーシスポイント拡大して21.3%となりました。航空宇宙・先端技術部門の売上高は3億3900万ドルで、31%増、コア成長率は13.3%でした。一方、プロセスフロー技術部門の売上高は21%増の3億8600万ドルでしたが、コア売上高は1.4%減少しました。総受注残高は前期比5%増加し、航空宇宙・先端技術部門の受注残高は約13億ドルに達し、前年同期比11%増となりました。同社はまた、当四半期中に1億ドルの債務を返済し、その後さらに9000万ドルを返済したことで、プロフォーマベースのネットレバレッジは約1.2倍となりました。

ザックス・インベストメント・リサーチは、インガソール・ランド、RBCベアリングズ、クレーン・カンパニーの3銘柄を、今決算シーズンに市場予想を上回る可能性が高い工業株として選定した。インガソール・ランドは7月30日の発表を前に、アーニングスESPが+0.61%、ザックスランクは3で、コンセンサス売上高は19億6000万ドル、1株当たり利益は83セント。RBCベアリングズは7月31日の発表を控え、アーニングスESPが+0.66%、ザックスランクは2で、コンセンサス売上高は5億860万ドル、1株当たり利益は3.42ドル。クレーン・カンパニーは7月28日の発表を前に、アーニングスESPが+4.73%、ザックスランクは2で、コンセンサス売上高は7億610万ドル、1株当たり利益は1.66ドル。これらの銘柄は、ザックス独自のモデルに基づいて選ばれており、プラスのアーニングスESPとザックスランク1、2、または3の組み合わせが、過去の実績で70%の確率で業績予想を上回る結果につながっている。

ストックストーリーは、競争優位性を持つ中型株2銘柄と、リスクがあるとみなす1銘柄を特定した。時価総額117億8000万ドルのクレーンは、19.1%の成長が見込まれる好調な売上見通しと、増収分の高い収益性が注目される。過去2年間の1株当たり利益は年平均21.8%増加した。時価総額210億8000万ドルのトレードウェブ・マーケッツは、過去2年間の売上高が年平均23.4%の顕著な伸びを示し、1株当たり利益も年平均23.5%で複利成長した。一方、時価総額123億1000万ドルのヴィアヴィ・ソリューションズは、5年間の売上高成長率が年平均3.4%と低調で、1株当たり利益は横ばい、資本利益率も低下しているとして警告が発せられている。