Safran SA

JPモルガンは水曜日のリポートで、欧州防衛株の投資家は受注残が長期にわたり、代替が困難な製品を持つ企業を好む一方、技術が陳腐化する可能性のある企業を評価引き下げしていると述べた。アナリストのデビッド・ペリー氏によると、欧州防衛セクターは今年、平均で現地市場を約6％アンダーパフォームしたが、個別銘柄間のばらつきは大きい。JPモルガンはBAEシステムズ、レオナルド、バブコックをオーバーウエートとし、3社はいずれもこうした防御的な特性を備えていると指摘。一方、投資家は技術が陳腐化する懸念からラインメタル、CSG、レンクなどの企業を大幅に評価引き下げした。JPモルガンはMTUエアロ・エンジンズとレオナルドをポジティブ・カタリスト・ウォッチに、ラインメタルをネガティブ・カタリスト・ウォッチにそれぞれ指定した。MTUの11月30日のキャピタル・マーケッツ・デーと、レオナルドの2027年3月の産業計画更新を前にした措置で、ラインメタルについては、同行自身の予想が369億ユーロであるにもかかわらず、同社が2030年の売上高目標500億ユーロを引き下げるとは予想していないとした。ペリー氏は、技術の陳腐化をめぐる議論は複雑で、結論が出るまでには何年もかかると述べ、11月27日のラインメタルと12月8日のレンクの投資家向けイベントが重要になると指摘。さらに、ロールス・ロイスとサフランは中期的に好調なパフォーマンスを維持し、中核保有銘柄であり続けるべきだと付け加えた。

ロビンソン・ヘリコプター・カンパニーは、同社史上最大の機体となるR88を、8月4日から6日までサンパウロで開催されるLABACE 2026で南米初公開する。この10人乗り多用途ヘリコプターは、サフラン・アリエル2Wターボシャフトエンジンを搭載し、1,270キログラムを超える機内ペイロード、350海里以上の航続距離、そして荷物の積み下ろしが容易なトラック荷台スタイルの後部ドアを備えたフラットフロアキャビンを提供する。デビッド・スミス社長兼CEOは、ブラジル市場を同社にとって世界で最も重要な市場の一つと位置づけ、R88の高い輸送能力、多様な任務への柔軟性、そして低い運航コストの組み合わせを強調した。この機体は、エグゼクティブ輸送、アグリビジネス、公共サービスなどの任務において、軽量単発ヘリコプターとより高価な双発モデルとの間のギャップを埋めるよう設計されている。

NextNavとサフラン エレクトロニクス＆ディフェンスは、カリフォルニア州サンタクララ郡におけるNextNavの地上5G測位・航法・タイミングネットワークと、サフランのタイミング・航法受信機との相互運用性を統合・実証する契約を発表した。この協力は、地上5Gを活用したPNT機能が既存の航法・タイミング技術をどのように補完し、ドローン、自律システム、重要インフラ、公共安全活動向けのより強靭な測位・航法・タイミングソリューションに貢献できるかを評価することを目的としている。プログラムでは、確実な測位・タイミングサービスに依存するミッションクリティカルな用途に対し、地上PNT信号がどのように継続性、冗長性、強靭性の追加層を提供できるかを評価する。試験プログラムの結果は、重要インフラ、自律システム、公共安全、国家安全保障のユースケースにおける性能と適用性の継続的な評価を支援する。

サフランは、民間航空機エンジンのメンテナンスとスペアパーツの旺盛な需要に支えられ、予想を上回る上半期決算を発表した後、通期の財務見通しを引き上げた。経常営業利益は29％増の32億4000万ユーロとなり、アナリスト予想の30億6000万ユーロを上回った。売上高は19％増の175億7000万ユーロで、こちらも予想を上回った。経常営業利益率は過去最高の18.4％に達し、同社は現在、通期の経常営業利益を64億ユーロから65億ユーロと見込んでいる。これは従来予想の61億ユーロから62億ユーロから上方修正されたものだ。サフランはまた、2026年の売上高成長率見通しを10％台半ばの範囲に引き上げ、今年のLEAPエンジンの納入台数が10％台後半の伸びになると見ている。この見通し改善は、GEエアロスペースがアフターマーケット需要の強さを背景に同様に予想を上方修正したことに続く動きだ。

世界の防衛・航空宇宙生産は加速しており、エンジンのサプライチェーン、長期サービス契約、機体の生産拡大目標が、セクター全体の企業の短期的な見通しを形作っている。ボーイングは、737MAXの生産を月間47機で安定させることを優先し、それ以上の増産を見送っているが、その主な制約要因として推進システムを挙げている。RTXコーポレーションのプラット・アンド・ホイットニー・カナダは、JPATS T-6練習機プログラムを支えるPT6A-68エンジンの約9年間のオーバーホール契約を約10億ドルで獲得した。GEエアロスペースは2026年のEPS見通しを7.65ドルから7.85ドルに引き上げ、フリーキャッシュフローを89億ドルから92億ドルと予想している。また、同社CEOは、GEnxエンジンの供給がボーイング787の生産拡大のボトルネックにはならないと述べた。GEエアロスペースとサフランの合弁会社であるCFMインターナショナルは、ボーイングとエアバスの生産計画に合わせて、エンジン納入を約15％増加させる計画を明らかにした。

インディゴはCFMインターナショナルと、510機のエアバスA320neoファミリー向けに1,000基を超えるLEAP-1Aエンジンを発注する覚書を締結した。これはLEAPエンジンとして過去最大の単独受注であり、CFMインターナショナルにとっても記録的な契約となる。今回の契約には、インディゴが計画するエンジン整備・修理・オーバーホール施設の設立支援や、高い定時出発率と予測可能なコストを確保するためのスペアパーツ供給を含む長期マテリアルサービス契約も含まれている。インディゴの次期CEOウィリー・ウォルシュ氏は、LEAPエンジンの業界トップクラスの信頼性が同社の規模と持続可能性目標に理想的であると強調し、GEエアロスペース会長兼CEOのH・ローレンス・カルプ・ジュニア氏は、過酷な環境下でのエンジン翼上時間の改善に言及した。サフランCEOのオリビエ・アンドリエス氏は、インドがCFMにとって第3位の市場であり、5つのインド航空会社で400機以上のLEAP搭載機と2,000基のエンジン受注残があることの戦略的重要性を強調した。

ゼネラル・エレクトリックとサフランの合弁会社であるCFMインターナショナルは、ボーイングとエアバスの航空機生産増加に対応するため、今年のエンジン納入を15%増やす目標を掲げている。ファーンボロー航空ショーを前に、ガエル・メウストCEOは、同社が航空機メーカーの増産計画と足並みを揃えており、その軌道に手応えを感じていると述べた。CFMはまた、高温多塵環境で運航されるエンジンの耐久性向上も進めており、改良版はすでにエアバスA320に搭載され、ボーイング737マックスでも承認されている。メウスト氏は、現在の民間航空の増産は前例のないものであり、航空会社がより燃費効率の高い機材構成を求めていることが背景にあると説明した。

世界の航空機用ターボファンエンジン市場は、2025年の1125.8億ドルから2035年には1861.9億ドルへと成長し、年平均成長率5.16%で推移すると予測されています。成長の原動力は、航空機の納入増加、機材の近代化、そして燃費効率が高く低排出ガスのエンジンへの需要です。2025年には北米が36.54%のシェアで市場をリードし、アジア太平洋地域が最も急成長する地域と見られています。GEエアロスペース、プラット・アンド・ホイットニー、ロールス・ロイス、サフランなどの主要企業が市場の約90%を占めています。高バイパス比ターボファンエンジンが78%のシェアで主流を占め、商業航空セグメントが収益の65.94%を占めました。

エアバスはアルメニア共和国と、最大6機のH145ヘリコプターの納入に関する契約を締結した。これはアルメニアにとってエアバス・ヘリコプターズとの初の契約であり、同国の回転翼機材の近代化計画の一環となる。5枚ブレードのH145派生型は、より大きな積載量、向上した飛行快適性、合理化された整備工程を提供し、高地や高温環境での優れた性能で広く知られており、アルメニアの山岳地帯に適している。H145ファミリーのヘリコプターは現在、世界で1,800機以上が運用されており、累計飛行時間は850万時間を超える。H145はサフラン・アリエル2Eエンジン2基を搭載し、ヘリオニクス・デジタル・アビオニクス・スイートと4軸オートパイロットを備え、クラス最小の騒音レベルと競合ヘリコプターより低いCO2排出量を実現している。

THEONインターナショナルは、新規受注総額が約7000万ユーロに達したと発表した。その大部分はラインメタルからのもので、ドイツ連邦軍のフューチャー・ソルジャー・プログラム向けであり、A.R.M.E.Dエコシステム・ポートフォリオ製品の新規確定受注と行使されたオプションが含まれる。第2四半期の受注は約1億5300万ユーロに加速し、さらに2700万ユーロのオプションが加わり、年初来の受注高は約2億2300万ユーロ、追加で6800万ユーロのオプションとなった。これらの数字にはカッパとハーダー・デジタルの受注高が完全に統合されている。THEONは下半期、特に第4四半期末にかけてさらなる加速を見込んでおり、2026年度のオーガニック受注残比率を1.0倍超に維持するというガイダンスを改めて示した。同社はまた、最近の戦略的動きとして、ドローン技術に参入するためのサフランとの合弁事業を強調した。この合弁事業ではTHEONが51％の株式を保有し、同等のガバナンス権を持つ。さらに、企業価値約3億ユーロでHGHシステム・アンフラルージュを買収する初期合意を発表し、対ドローンシステム分野への参入を示した。