Transdigm Group Incorporated

トランスダイム・グループは第3四半期の純売上高が23%増の27億4100万ドル、調整後EPSが13%増の10.87ドルとなったが、株価は引き続き下落した。経営陣は通期の調整後EPS見通しを40.62ドルから41.46ドルの範囲に引き上げたが、EBITDAベースの利益率は前年同期の54.4%から52.8%に低下し、その一因は買収による希薄化だった。同社は当四半期に10億ドルの自社株買いを実施し、プリンス・アンド・アイザントを約10億7000万ドルで買収することに合意したが、これにより4月の15億ドルの起債を含む負債が増加した。8月7日までに株価は52週高値から16.3%下落し、予想PERは25.51倍で取引されている。

モルガン・スタンレーは、第2四半期決算を前に航空宇宙・防衛セクターに対して建設的な見通しを維持した。堅調な民間航空需要、航空機生産の改善、長期的な防衛支出の好調な傾向を挙げる一方、最近の株価変動とバリュエーションの変化を受けて、より選別的になっている。同証券は民間航空、防衛、宇宙分野に対する前向きな見方を再確認し、持続的な航空機稼働率、低い退役率、制約のある整備能力、継続的なエンジン整備需要に支えられた耐久性のあるアフターマーケット需要を強調した。また、ボーイングの生産回復が勢いを増しており、737 MAXは月産47機で推移し、さらなる認証マイルストーンが民間航空の見通しを支えると予想されると述べた。防衛分野では、モルガン・スタンレーは投資家が2027会計年度の米国防衛基礎予算約1.1兆ドルの可能性を過小評価し続けていると指摘し、サプライチェーンの改善とミサイル生産能力の拡大がセクターにさらなる上昇余地をもたらすと論じた。また、宇宙企業は今後の打ち上げマイルストーン、改善する受注動向、NASAの商業国際宇宙ステーション調達から恩恵を受けると予想している。バリュエーションの変化を反映し、ファンダメンタルズの弱まりではないとして、モルガン・スタンレーはロア・ホールディングスとトランスダイムをイコールウェイトに格下げし、CAEとボイジャー・テクノロジーズをアンダーウェイトに引き下げた。同時に、民間航空の最優先銘柄としてFTAIアビエーションを、防衛の推奨銘柄としてノースロップ・グラマンを、宇宙投資の最優先銘柄としてホークアイ360を指名した。同証券はまた、いくつかの目標株価を修正し、ハネウェル・エアロスペース、VSE、テキストロン、スタンダードエアロ、ロア、トランスダイムなどの目標を引き下げる一方、ハイコ、カーティス・ライト、ムーグの目標を引き上げた。上場する航空宇宙・防衛企業の拡大により投資機会は増えたが、より高い選別性が求められると述べた。