Recursion Pharmaceuticals Inc

リカージョン・ファーマシューティカルズは、2026年第2四半期時点で、製薬・技術・データ分野のパートナーシップ群から5億ドルを超える一時金およびマイルストーン支払いを受け取った。6月末時点の現金、現金同等物および拘束性現金は合計5億5680万ドルで、追加資金調達なしに2028年初頭まで事業を継続できる見通しだ。バイエルとの提携を通じて、リカージョンは精密腫瘍学プログラムを進めており、最大15億ドルの開発・商業化マイルストーンと段階的ロイヤルティを受け取る資格がある。また、ロシュおよびその完全子会社ジェネンテックとの提携は神経科学および消化器腫瘍学を対象とし、最大40のプログラムを支援する可能性があり、各プログラムは3億ドル超のマイルストーンと段階的ロイヤルティを生み出す可能性がある。2026年第2四半期に、ジェネンテックは提携から最初の神経科学標的を初期探索段階へ進めた。サノフィおよびメルクKGaAとの提携は、ロイヤルティに加えてそれぞれ最大52億ドルおよび6億7400万ドルのマイルストーン支払いの可能性を提供する。リカージョンはAIインフラも強化しており、NVIDIAとの提携がBioHive-2の開発を支援し、2024年のExscientiaとの統合が計算化学および自動創薬設計能力を高めた。2026年8月までに、50ペタバイトを超えるマルチモーダルデータを構築・キュレーションした。Google Cloud、Helix、Tempus、HealthVerityとの技術・データ提携がプラットフォームをさらに広げる一方、競合のRelay TherapeuticsとSchrödingerは独自のパイプライン構築を続けている。RXRX株は年初来で9.6%下落し、業界全体の8.5%成長と対照的であり、2026年の損失予想は過去60日間で1株当たり1.01ドルから94セントへと縮小した。

ゴールドマン・サックスは9月21日、テンパスAIのカバレッジを中立評価、目標株価75ドルで開始し、診断事業の成長が見込める一方で、データ事業の更新リスクを指摘した。この判断は、テンパスがリカージョン・ファーマシューティカルズとの提携を2029年まで延長し、裁量的な可能性のある手数料を4200万ドルの確定支払いに置き換えると発表したのと同じ日に行われた。テンパスの第2四半期売上高は3億8250万ドルで前年同期比22%増、うち診断事業の売上高は20%増の2億8930万ドル、腫瘍領域の検査量は31%増、MRD検査は9000件で前四半期比38%増となった。データ・アプリケーション部門はより速く成長し、四半期の売上高は28%増、インサイトの売上高は36%増となり、四半期には約2億ドル相当の新規データ・アプリケーションライセンスが締結された。経営陣は、腫瘍のみを対象とするxT CDxのFDA承認により、2027年以降、年間約8500万ドルの売上高が加算される可能性があると推定している。また同社は3つ目の心血管AI製品についてFDAの承認を取得し、最大950万ドル相当のARPA-Hプログラムにも選定された。空売り残高は2946万株、浮動株の29.17%で、1カ月前の3323万株から減少した。一方、アーク・インベストメント・マネジメントは保有株を5%増やして1002万株とし、シタデルはポジションを318%拡大して251万株とした。

キャシー・ウッド氏のアーク・ゲノミック・レボリューションETFは、リカージョン・ファーマシューティカルズの株式を5000万ドル超保有している。このAI創薬企業は時価総額18億ドルで、ファンドの上位10銘柄以外では注目のポジションとなっている。リカージョンはロボティクスとコンピュータービジョンを活用し、毎週数百万件の細胞実験を実施しており、現在7つの医薬品が臨床段階にある。候補薬REC-4881は有望な概念実証データを示しており、2027年上半期にさらなる結果が期待される。同社はバイエル、ロシュ・ホールディング、エヌビディアと提携しており、追加資金調達なしで2028年初頭まで事業を継続できる十分な現金を見込んでいる。リカージョンは提携からの収入が限定的で、上市済みの医薬品はなく、競争の激しいAI創薬分野におけるハイリスク・ハイリターンの投機的投資といえる。

リカージョン・ファーマシューティカルズの株価は、キャシー・ウッド氏率いるARKインベストメントが6月24日に26万株を購入したことを受け、過去1カ月で約19%上昇した。AIネイティブの創薬プラットフォームを構築する臨床段階のバイオテクノロジー企業である同社は、2026年度第1四半期決算で、がん治療薬REC-1245の初期安全性データや、REC-4881の良好な第2相試験結果によりFDAとの承認に向けた協議が始まったことなど、進展を強調した。ロシュとの提携段階が完了したため、売上高は前年同期の1470万ドルから650万ドルに減少したが、純損失は2億250万ドルから1億1750万ドルに縮小した。アナリストは現在の水準から76%以上の上昇余地を見込んでいる。

ザックス・インベストメント・リサーチは、加速するオンコロジー分野のイノベーションの中で、評価に値するがん関連株としてオートラス・セラピューティクス、ネクストキュア、リカージョン・ファーマシューティカルズの3社を挙げている。商業段階にあるオートラスは、再発または難治性のB細胞性急性リンパ芽球性白血病を対象としたCAR-T療法オーカツィルを販売しており、2026年の純製品売上高を1億2000万～1億3500万ドルと見込んでいる。ネクストキュアは、2つの主要な抗体薬物複合体プログラムを進めており、そのうちSIM0505は、前治療歴の多い婦人科がんを対象とした初期データで55%の客観的奏効率を示した。臨床段階のテックバイオ企業であるリカージョン・ファーマシューティカルズは、精密オンコロジー候補薬のパイプラインを開発しており、最も進んだ資産であるREC-1245は、初期の安全性および薬物動態データで有望な結果を示している。これら3銘柄はいずれもザックスランク2（買い）の評価を受けている。

人工知能が創薬を再構築し、開発期間を数年から数週間に短縮している。承認に至る候補が90%失敗するパイプラインを狙う。イーライリリーのチルゼパチドフランチャイズは2025年に365億ドルの収益を上げ、215%増加した。一方、ノボノルディスクのGLP-1ポートフォリオは346億ドルに達した。シュレーディンガーの物理ベースのシミュレーションソフトウェアは世界の大手製薬会社20社のうち18社に利用され、2026年第1四半期に12%の収益成長を記録した。AIは特にペプチドベースの医薬品に適しており、より迅速な発見と精密な分子設計を可能にする。投資家はイーライリリーやノボノルディスクのような既存のリーダー、あるいはシュレーディンガーやリカーションファーマシューティカルズのようなAI特化型プラットフォームを通じてエクスポージャーを得ることができる。

リカージョン・ファーマシューティカルズとサミット・セラピューティクスは、バイオテクノロジーセクターにおいて対照的な投資ケースを提示している。リカージョンは複数のパートナーシップを通じてAI駆動型プラットフォームを活用する一方、サミットは単一の抗がん剤候補に大きく賭けている。リカージョンの2025年度の売上高は約7470万ドルで、前年比26.9％増となったが、純損失は約6億4480万ドル、フリーキャッシュフローは約3億7830万ドルのマイナスだった。サミットは2025年度に売上高を計上しておらず、主力候補薬イボネシチマブの後期臨床試験により純損失は約11億ドル、フリーキャッシュフローは約2億4020万ドルのマイナスとなった。リカージョンの株価売上高倍率は19.3倍だが、サミットは製品販売がないためこの倍率は存在しない。分析では、リカージョンは多様な顧客基盤とより小さな損失を理由に有利とされ、サミットは単一の薬剤とパートナーシップへの高い集中リスクが指摘されている。

臨床段階のテックバイオ企業であるRecursion Pharmaceuticalsは、家族性大腸腺腫症を対象とするアロステリックMEK1/2阻害剤REC-4881において、初の臨床的概念実証を報告し、前がん性ポリープの有意な減少を示しました。同社は現在、米国食品医薬品局と次の段階について協議中で、2026年下半期に最新情報が発表される見込みです。Recursionのパイプラインには5つの完全自社プログラムが含まれており、今後12～18カ月で重要なマイルストーンが期待されています。その中には、固形腫瘍およびリンパ腫を対象とする第1相試験中のRBM39分解剤REC-1245があり、これは同社のAIプラットフォームを用いて約18カ月で発見からヒト試験まで進められました。同社は第1四半期末時点で6億6500万ドルの現金同等物を保有し、現金営業費用を前年同期比30%削減、通年の現金営業費用は3億9000万ドルを下回る見通しで、サノフィおよびロシュとの提携により5億ドル超の資金流入を生み出しています。アナリストは同株を「中程度の買い」と評価し、平均目標株価は6.64ドルで、111.47%の上昇余地を示唆しています。