Houlihan Lokey Inc

ハウリハン・ロキーは、金融サービス部門のマネージング・ディレクターとしてジェーン・マーを採用した。拠点はニューヨーク。マーはモエリス・アンド・カンパニーから移籍し、同社で16年間在籍、直近ではマネージング・ディレクターとして資産運用、ウェルス・マネジメント、および資産・ウェルス・マネジメント・テクノロジーを担当していた。ハウリハン・ロキーでの担当は主にオルタナティブ資産運用会社に焦点を当て、加えてウェルス・マネジメント・サービスと資産・ウェルス・テクノロジーにも時間を割く。金融サービス部門のマネージング・ディレクター兼グローバル共同責任者であるジェフリー・レバインは、資産・ウェルス・マネジメント分野におけるマーの経歴が同社の既存のアドバイザリー能力を高めると述べた。2025年、ハウリハン・ロキーの金融サービス部門は、LSEGにより、会計事務所とビジネス・ブローカーを除く世界の金融サービス取引のうち50億ドル未満の案件で第1位のM&Aアドバイザーにランクされた。

投資銀行ホーリハン・ロキーのLPコンパスによると、プライベートエクイティのダイレクト投資とコ・インベストメントは、5年以内に従来のファンド投資を追い抜き、最大の資本源になると予想されている。同調査はコ・インベストメントとダイレクト投資を合わせた市場を対象とした同行初の調査で、市場で最も活発な買い手56社に聞き取りを行った。回答者の78%は、両者を合わせた取引額が2026年に記録を更新すると予想しており、ホーリハン・ロキーが推計する昨年の市場規模2150億ドルを上回る見通しだ。この記録はダイレクト投資1610億ドルとコ・インベストメント540億ドルで構成されていた。報告書はこの変化の要因を可視性に求めている。投資家はプライマリーファンドに盲目的にコミットするのではなく、特定の資産を審査し、そのリターンを直接モデル化できるからだ。調査回答者のほぼ4分の3は、マネージャーが一定のリターン基準を達成した場合に連動する変動型キャリーをコ・インベストメントで支払う用意があると答えた一方、ダイレクト投資の買い手はより消極的で、変動型キャリーを受け入れるのは46%、20%超を支払う用意があるのはわずか13%にとどまり、コ・インベスターの4分の1以上は依然としてキャリーを全く支払わないことを主張している。欧州では、この需要はコ・インベストメントファンドの資金調達に反映されている。これはゼネラルパートナーと並んで企業に直接投資する合同運用型のビークルで、ピッチブックのデータによると、今年これまでに既に63億ユーロ、約73億ドルを調達しており、昨年通年の72億ユーロとほぼ肩を並べている。ただし、ファンド数が4年連続で減少し、クローズはわずか14本となったため、資本はますます集中している。今年クローズした最大のコ・インベストメントファンドの一つにはパンテオン・グローバル・コ・インベストメント・オポチュニティーズ・ファンドVIがあり、7月のクローズ時に関連ビークルと合わせて32億ドルを調達した。同社は昨年、30件のコ・インベストメント取引で約13億ドルを展開し記録を更新している。また、パートナーズ・キャピタル・インベストメント・グループは2月にマーリンIVの最終クローズを行い、ロワー・ミッドマーケットとミッドマーケットのバイアウトに焦点を当てた戦略で10億ドル超のコミットメントを集めた。

グローバル投資銀行であるフーリハン・ロキーは、ジャン＝バティスト・ディディエ氏をマネージング・ディレクターとしてフィナンシャル・スポンサーズ・グループに迎え、パリを拠点にフランスにおけるスポンサーカバレッジを統括させることを発表した。ディディエ氏は、ステイフェルでフランスのヘルスケア投資銀行部門の責任者を務めた後、シティ、J.P.モルガン、モルガン・スタンレーで上級職を歴任してきた。今回の起用は、過去1年間にドイツでマーティン・レザイ氏、英国でニール・プライス氏をマネージング・ディレクターとして迎えたことに続くもので、欧州フィナンシャル・スポンサーズ・チームの拡大の一環である。このチームは現在、10か国に35人以上のプロフェッショナルを擁している。また、この動きは、フーリハン・ロキーがフランスへの投資を強化していることを背景としており、今年初めにはオーデール・パートナーズの過半数株式を取得している。

グローバルデータによると、2026年上半期のM&Aフィナンシャルアドバイザーランキングで、ゴールドマン・サックスが助言した取引額は5974億ドルに達し、首位となった。モルガン・スタンレーが4200億ドルで2位、以下JPモルガンが3822億ドル、バンク・オブ・アメリカが2304億ドル、ウェルズ・ファーゴが2089億ドルと続いた。取引件数ではフーリハン・ローキーが152件でトップ。ゴールドマン・サックスは助言した取引額を2025年上半期比で2倍以上に伸ばし、3位から首位に浮上した。

Houlihan Lokeyの株価は3.2%上昇した。この投資銀行がエネルギーセクターに特化した独立系投資銀行Intrepid Financial Partnersの買収合意を発表したためだ。この取引により34名の金融専門家が加わり、Houlihan Lokeyのグローバルエネルギー部門は70名超のスペシャリスト体制となる。Intrepidの創業者ヒュー・スキップ・マギー3世は、Houlihan Lokeyのオイル・ガスグループのマネージングディレクター兼グローバルチェアマンに就任する。買収は2026年9月30日までに完了する見込み。株価はその後138.30ドルで落ち着き、前日比3.1%高となった。

フィッチは、計画されている総額550億ドルの全額現金によるレバレッジド・バイアウトに関連するエレクトロニック・アーツの社債について、投資適格級の格付けを撤回した。社債保有者は、この動きが支配権変更条項に基づくプレミアム支払いの引き金になる可能性があると主張している。買収はシルバーレイク、ジャレッド・クシュナーのアフィニティ・パートナーズ、サウジアラビアのパブリック・インベストメント・ファンドが支援し、JPモルガン・チェースが買い手側のアドバイザーを務めている。エイキン・ガンプとフーリハン・ローキーが助言する社債保有者は、2031年償還債の75％、2051年償還債の90％を保有していると伝えられ、数カ月に及ぶ紛争で強い立場にある。コンソーシアムは投資適格級の格付けを有益だが必須ではないと見ており、債務消滅により社債が前払いされるため、条項が無効になる可能性があると主張している。同意期限は複数回延長されており、取引は規制当局の承認待ちで、今のところ当事者間の協議は報告されていない。

モーニングスターは、Microsoft 365 Copilotとの統合を展開し、自社のリサーチや分析をOutlookやExcelなどのツールに直接取り込むとともに、Houlihan Lokeyとの協業により、ローン担保証券市場向けの日次評価指数を新たに開始した。Copilot統合は、モーニングスターのアナリストレポート、ファンドデータ、モデルをアドバイザーやアナリストのワークフローに組み込むことを目指しており、S&Pグローバル、ファクトセット、ブルームバーグといったデータプロバイダーとの競争を支援する。新たなモーニングスター・フーリハンCLO指数は、モーニングスターの指数ビジネスをプライベートクレジットに拡大し、CLOやレバレッジドローンにおける透明性への高まる需要に対応する。これらの動きは、モーニングスターの株価が最近154.65ドルで取引を終え、過去30日間で12.5％、過去1年間で50.2％下落する中で行われている。

モーニングスターとフーリハン・ローキーは、今年後半にローン担保証券市場向けの新たな日次評価指数シリーズを共同で発表する。モーニングスター・フーリハンCLO指数は、モーニングスターの指数設計とガバナンス、そしてフーリハン・ローキーの評価フレームワークとクレジット市場の専門知識を組み合わせ、急速に拡大するCLO市場において信頼性の高いベンチマークを提供する。CLO市場の資産規模は1.5兆ドルを超え、2030年までに3兆ドルを突破する可能性がある。この指数は、頻繁な価格情報やベンチマークの提供が市場の成長に追いついていない状況で、透明性と一貫性の向上を目指す。モーニングスター・インデックスのイノベーション責任者であるサンジェイ・アリア氏は、この協業が投資家の明確なニーズに応え、プライベート市場により高い透明性をもたらすと述べた。また、フーリハン・ローキーのマネージングディレクターでポートフォリオ評価およびファンドアドバイザリーサービスのグローバル責任者であるシンディ・マ博士は、データ、透明性、高度な分析が投資家にとって重要な競争差別化要因になりつつあると指摘した。

ストックストーリーは、ハウリハン・ローキーを現金豊富な買い銘柄として取り上げる一方、G-IIIとライブ・オーク・バンクシェアーズには逆風が吹いていると指摘する。ハウリハン・ローキーは、純現金残高6億3360万ドル（時価総額の6.8％）を有し、過去2年間の年間売上高成長率16.9％、年間一株当たり利益成長率29.7％、さらに年間有形純資産一株当たり成長率20.1％という卓越した実績が評価されている。対照的に、G-IIIは純現金残高1億70万ドルを保有するものの、さえない売上動向とフリーキャッシュフローの欠如により低調とみなされ、ライブ・オーク・バンクシェアーズは純現金残高7億1660万ドルを有するが、単位経済性の弱さと、売上成長にもかかわらず一株当たり利益が減少していることから注意が促されている。