RWE AG

Nvidia、Google、Emerald AIは、電力網の状況に応じてデータセンターの電力使用を動的に管理する連合「AIエネルギー管理アライアンス」を発足させた。Emerald AIの創業者兼CEOであるVarun Sivaram氏によると、このアライアンスの創設メンバーには、AI研究所のAnthropic、半導体企業のAnalog Devices、エネルギー企業のAES、NRG、Constellation、RWE、National Gridを含む20社のローンチパートナーが加わっている。Sivaram氏は、設立から2年未満のEmerald AIがNvidiaおよびDigital Realtyとともに、世界初のゼロから設計された電力柔軟型AIデータセンターを建設中であると述べた。これはバージニア州マナサスにある100メガワットの施設で、今年後半に稼働を開始する。同氏によると、創設メンバーの一社であるGoogleはすでにデータセンター向けに1ギガワットのデマンドレスポンスを実施しており、EmeraldとNvidiaはロンドン、フェニックス、バージニアを含む世界各地で6件の実証を完了している。Sivaram氏は、アライアンスがFERC委員、州規制当局、政権と、柔軟なAIデータセンターが電力網と地域社会にとって良き市民として行動する代わりに、電力網へのより迅速かつ大規模な接続を得るという大枠の取引について協議していると述べた。

RWEはマスダールと洋上風力発電プロジェクトに焦点を当てた覚書を締結し、再生可能エネルギーにおける長期的な成長が同社株をめぐる最新の議論の中心となっている。RWEの直近終値は58ユーロ50セントで、最も注目される見通しでは適正価値は約67ユーロ58セントとされ、約13%の割安を示唆している。この強気の枠組みは、主要市場における政策的追い風に支えられている。すなわち、英国が単一価格ゾーンを維持したこと、CfD期間が20年に延長されたこと、オークションの価格上限が引き上げられたこと、そして税制優遇措置を含む米国の新たな「ビッグ・ビューティフル・ビル」であり、これらは収益の可視性を高め、プロジェクトのキャッシュフローのリスクを軽減すると期待されている。一方で、SWSのDCFモデルは逆方向を示しており、推定将来キャッシュフロー価値である31ユーロ97セントを株価が大きく上回って取引されており、この観点では割高と映る。風況の弱さや再生可能エネルギーの供給網の逼迫も、RWEのプロジェクト収益やキャッシュフローを圧迫する可能性がある。

RWEアクツィエンゲゼルシャフトは、上半期の営業および財務業績が好調だったことを受け、2026年と2027年の利益見通しを上方修正した。調整後1株当たり利益は上半期に前年同期比60％以上増の1.77ユーロとなり、調整後利益は合計13億ユーロだった。同社は現在、2026年の調整後1株当たり利益を中間値で2.95ユーロと見込んでおり、従来目標の2.55ユーロから引き上げた。また、2027年の調整後1株当たり利益の見通しを3.15ユーロとした。RWEはさらに、2026年の調整後EBITDAを55億7000万ユーロから63億5000万ユーロ、調整後純利益を19億5000万ユーロから24億5000万ユーロと予想している。同社はドイツの送電系統運用会社アンプリオンへの出資比率を55％に引き上げ、規制対象の送電網インフラを発電およびトレーディングに並ぶ第3の戦略的柱とした。RWEは2026年から2031年にかけて、再生可能エネルギー、柔軟性のある発電、蓄電、規制対象送電網に420億ユーロの純投資を計画しており、目標とする調整後1株当たり利益の年平均10％成長を支える。

米国政府は、トタルエナジーズ、ブルーポイント・ウィンド、ゴールデンステート・ウィンド、インベナジー、デューク・エナジー、RWEとの間で、洋上風力発電のリース権を放棄する代わりに総額約39億ドル相当の合意に達し、同額程度を主に天然ガス、LNG、石油に投資させる。最新の取引では、RWEがニューヨーク州、カリフォルニア州、ルイジアナ州沖のリース権を返上する見返りとして12億2000万ドルを受け取り、RWEはルイジアナ州のLNGインフラに9億ドルを投資し、ピーク用発電所向けに3億ドルのガスタービンを確保する。トタルエナジーズは、ドル・フォー・ドルの償還対象となる前に、LNG、石油、ガス投資に9億2800万ドルを拠出した。一方、ブルーポイント・ウィンドは最大7億6500万ドルをLNGに振り向け、インベナジーの7億6500万ドルは主にガス火力発電所に充てられる。これらの和解は、政治的に優遇される技術への投資を償還の条件としており、事実上、撤退コストを社会化し、将来のエネルギー選択肢を狭めるものだ。批判派は、この動きがガス価格変動に対するヘッジ手段を奪い、洋上風力発電の産業能力を失うリスクがあると主張する。もっとも、米国の開発事業者は2026年に過去最高の太陽光発電と蓄電池の導入を計画している。

ドイツのエネルギー企業RWEは、米国政府との間で12億2000万ドルの取引に合意し、洋上風力発電のリース権を放棄して、天然ガス事業に投資を振り向けることになりました。この合意はニューヨーク州、カリフォルニア州、ルイジアナ州沖のリース権を対象としており、トランプ政権が洋上風力発電の開発を縮小する最新の動きとなります。RWEは、2022年にニューヨーク州のリース権に11億ドル、ルイジアナ州とカリフォルニア州のリース権に合計1億6300万ドルを支払った後、当面の間これらのプロジェクトの許可取得の見通しが立たないと述べました。この取引に基づき、RWEは9億ドルを使ってルイジアナ州の名称非公開の液化天然ガスプロジェクトの株式16％を取得し、和解金を建設資金に充てるほか、3億ドルをタービン予約契約に投じて、全米で15基の天然ガスピーカー発電所の開発パイプラインを構築します。この取引はトランプ政権下で同種のものとしては最大規模とされ、エネルギー企業への納税者負担による和解金は総額40億ドル近くに達します。RWEは今後6年間で米国に約196億ドルを投資する計画です。

RWEとグーグルは、オクラホマ州マカーテン郡にあるRWEの15万5千キロワットのクルックドクリーク太陽光発電所の全出力を対象とする15年間の電力購入契約を締結した。このプロジェクトはRWEにとって同州初の太陽光発電開発であり、今年後半に着工し、2028年に商業運転を開始する予定だ。稼働後は、サウスウェスト・パワー・プール市場におけるグーグルの事業を支える電力を供給する一方、建設中に約2430万ドルの地域経済効果を生み出し、郡のプログラムや学校、緊急サービスに2500万ドルの長期的な収入をもたらすと見込まれている。建設の最盛期には最大250人の雇用が見込まれる。RWEはオクラホマ州で14万8千キロワットのボイリングスプリングス風力発電所も運営しており、さらに160万キロワットの電力プロジェクトを同州で開発中だ。

アルファベット傘下のグーグルとドイツの電力大手RWEは、核融合スタートアップのプロキシマ・フュージョンに投資した。これは4億1100万ユーロの資金調達ラウンドの一環だ。アルファベットは戦略的投資家として参加し、中核のテクノロジー事業を超えて、長期的な炭素フリーのエネルギーソリューションへと手を広げた。この投資は、AI関連の電力需要の高まりや長期的な脱炭素化目標に合致し、グーグルクラウドやGeminiを支え得る将来のベースロード電源にアルファベットを近づけるものだ。今回の動きは、アルファベットの外部パートナーシップをエネルギーインフラへと多様化させるものであり、今日、従来型の再生可能エネルギーや送電網契約に大きく依存するマイクロソフトやアマゾンといった同業他社とはやや異なる道を歩ませることになる。

英国のトレーディング界の億万長者アレックス・ゲルコ氏の会社XTXマーケッツが、ドイツのプロキシマ・フュージョンの4億1100万ユーロの投資ラウンドを主導した。これは欧州の核融合投資として過去最大となる。グーグルとイースト・エックス・ベンチャーズもこのラウンドに参加した。ミュンヘンを拠点とするプロキシマは、2030年代初頭に核融合発電の実証を行い、同年代末までに商用プラントを建設することを目指しており、米国のライバルに対抗する欧州のチャンピオンとしての地位を確立しようとしている。同社はまた、ドイツ政府機関から数億ユーロの資金を求めているほか、RWEと提携してバイエルン州にステラレーター型プラントを建設する計画だ。

アルファベットは、核融合への賭けを深める中、ドイツに拠点を置くプロキシマ・フュージョンの4億6800万ドルの資金調達ラウンドに出資した。このラウンドはXTXベンチャーズとイーストXベンチャーズが主導し、グーグルとドイツの電力会社RWEが戦略的投資家として参加、プロキシマの評価額は約27億ドルとなった。この資金は、ミュンヘン近郊に建設される同社のネットエネルギー実証用ステラレーター「アルファ」の建設を支援するもので、バイエルン州、マックス・プランク・プラズマ物理学研究所、RWEと共同で開発される。プロキシマはアルファを用いて重要技術を検証した後、今世紀後半に欧州初の商用核融合発電所となることを目指す計画だ。