Trinity Watthana Public Company Limited

タイオイルのクリーンエネルギー事業CFPプロジェクトの進捗について、複数の証券会社が強気の見方を示した。建設は計画通りに進んでおり、このプロジェクトは精製能力を高め、より多様な原油の受け入れを可能にし、製品構成を高付加価値品へと転換させる。これは長期的な精製マージンと収益力の向上に向けた重要な要因となる。トゥリニティ証券は、CFPプロジェクトの視察後、これがタイオイルの製油所構造にとって重要な転換点になると指摘した。精製能力は日量37万5000バレルから日量40万バレルに増強され、製品品質向上ユニットの生産能力比率は28％から50％に引き上げられ、製油所の複雑度指数は9.8から12に上昇する。高付加価値製品、特にディーゼル油と航空燃料の比率は53％から62％に増加する見通し。トゥリニティ証券はタイオイルの投機的買いを推奨し、目標株価を74バーツとした。一方、元大証券タイランドは、CFPプロジェクトにより精製能力が日量27万5000バレルから日量40万バレルに増強され、より安価な重質原油の処理能力が40～50％に高まり、軽質原油の使用比率はほぼ全量から40～50％程度に低下すると指摘した。2569年7月末時点で、EPCM契約に基づく建設工事は34.87％進捗している。日量22万バレルの第4原油蒸留装置CDU-4は2570年第2四半期の商業運転開始を目指しており、CFPプロジェクト全体は2571年第3四半期に本格稼働する予定。CFPプロジェクトの一部であるERUユニットは発電能力25万キロワット、蒸気生産量は毎時175トンとなる。タイオイルとグローバル・パワー・シナジーは、当初の条件での実行が不可能となったためERUの売買交渉を進めており、2569年10月30日までに結論が出る見込み。元大証券はトレーディングの推奨を維持し、目標株価を74バーツとした。グローブレックス証券は、プロジェクトの総投資額は約71億5000万ドル、ERUを除けば約63億9000万ドルと指摘し、タイオイルの買い推奨を維持して目標株価を88バーツとした。KGIタイランド証券は、タイオイルの原油精製稼働率が2569年の日量30万7000バレルから2570年に日量32万バレル、2571年に日量35万バレルへと段階的に上昇し、CFPプロジェクトの本格稼働後の2572年には日量40万バレルに増加すると予想。精製マージンを1バレル当たり約4～5ドル押し上げる効果があると見ており、タイオイルの買い推奨を維持して目標株価を70バーツとした。

トリニティ証券はタイ証券取引所と共同で、The Window to Global Marketセミナーを「DRで海外投資の世界を開く」をテーマに開催し、多くの投資家や一般参加者が詰めかけ、預託証券を通じて海外市場へ分散投資することへの高い関心が示されました。DRは、タイの投資家が海外の口座を開設することなく、タイ株の売買口座を通じてバーツ建てで世界の主要株式や指数にアクセスできる金融商品です。トリニティ証券の会長であるウィシット・オンパピパタナクン博士は、「海外市場への分散投資は単なる選択肢ではなく、リスク管理と、メガトレンドや世界の一流企業と共にポートフォリオを成長させる機会を得るための重要な手段です」と述べました。セミナーでは、2026年の世界経済の方向性と投資機会の分析、ポートフォリオ戦略の構築、主要DR発行体であるイノベストエックス（DR23）やクルンタイ銀行（DR80）との意見交換、さらにトリニティが設計したAIツール「DRターミナル」のデモンストレーションが行われ、投資家が効率的にDR情報を検索・分析・追跡できる方法が紹介されました。

トリニティ・ワタナ（TNITY）は、今年下半期の投資家に対し、大きく上昇したテクノロジーセクターからリスクを分散し、バリュー株、ディフェンシブセクター、金融機関、公益事業へ資金を移すよう推奨している。タイ株式市場は、国内消費の回復が依然として遅いものの、民間投資と生産拠点の移転による資金流入からポジティブな反応を示す可能性があると評価している。現在、タイ株式市場の株価収益率はわずか12.2倍と、魅力的な水準にある。世界の資本市場の方向性を決める主な要因は米連邦準備制度理事会の金融政策であり、S&P500構成企業の第2四半期決算では純利益が前年同期比22％増加した。しかし、FRBはインフレ率が目標の2％を上回る3.4％で推移しているという課題に直面しており、多くのFRB理事が利下げに対して依然としてタカ派的な見方を維持している。一方、日本銀行は利上げに傾く可能性が高く、その結果、日本の30年国債利回りは4％近くまで急上昇し、2兆4300億ドルを超える巨額の資金還流現象を引き起こす可能性がある。人工知能ブームが株式市場を強力に押し上げてきた流れには脆弱性の兆候が見え始めており、AIインフラに巨額の投資を必要とする企業群は、信用制約と借入コストの上昇に直面している。これはリスクプレミアムの急上昇に反映されており、市場はテクノロジーバブルが債務バブルに発展する可能性を警戒し始めている。中東戦争については、交渉の可能性はあるものの、明確な勢力の二極化の痕跡を残すことになり、その結果、タイを含む非同盟国への投資拠点の移転が進むだろう。同時に、米国大統領選挙の結果がねじれ議会を招いた場合、ドル安が進行し、新興国市場への資金流入が拡大する。現在、新興国市場は回復の兆しを見せ始めており、先進国市場を明らかに上回るリターンを提供している。