Zymeworks Inc. Common Stock

ザイムワークスは、セラバンス・バイオファーマの買収完了に伴い、最終取引条件と更新された2026年の財務見通しを発表した。この取引により、同社のポートフォリオにYUPELRI（レベフェナシン）が加わり、セラバンスとヴィアトリスとの提携を通じて、米国純利益の35%の取り分と米国以外のロイヤルティを得る。2026年上半期には、YUPELRIの総売上高1億3310万ドルが、セラバンス・バイオファーマに3840万ドルの提携収益をもたらした。ザイムワークスは、2026年の総収益を2億7800万ドルから2億9200万ドルの範囲、2026年の調整後EBITDAを1億1400万ドルから1億2800万ドルの範囲と予想している。また、主にYUPELRIの成長とVIBATIVからの小規模な貢献に支えられた、10%台半ばのベースケースIRRを予測しており、25億ドルのアイルランド税務属性や、2027年第1四半期に予想されるTRELEGY ELLIPTAのマイルストーン支払い1億ドルの潜在価値は織り込んでいない。セラバンス・バイオファーマの株主は、取引完了時に1株当たり17.00ドルの現金を受け取った。これは、OMERSからの3億5000万ドルの非希薄化・非遡及型ノートで資金調達され、YUPELRIの利益分配キャッシュフローの75%が契約上OMERSに割り当てられ、さらにザイムワークスの既存現金約2億1750万ドルが充てられた。ザイムワークスはまた、YUPELRIの病院向けプロモーションを支援する現在の商業組織を維持すると述べ、スチュアート・ナイトをエグゼクティブ・バイス・プレジデント兼最高情報責任者に、ジェシー・フェッカーをバイス・プレジデント（知的財産）に任命した。さらに、2026年の1億2500万ドルの自社株買い枠のうち約4930万ドルを使用し、平均価格25.04ドルで197万1454株を取得したと報告した。

ザイムワークスの株価は、翌日に予定されているザニダタマブに関する米国の重要な規制判断を前に、投資家が持ち高を調整する中、プレマーケットで約4.0％上昇した。ジャズ・ファーマシューティカルズと共同開発したHER2を標的とする二重特異性抗体であるザニダタマブについて、FDAのPDUFA目標審査日は2026年8月25日で、一次治療のHER2陽性の局所進行または転移性胃食道腺がんを対象に審査が行われている。承認されれば、2億5000万ドルの米国規制マイルストーン支払いが直ちに発生し、他の市場での規制マイルストーンを通じて最大1億9000万ドルの追加支払いが見込まれる。シティは8月初めに同株を90日間の上振れカタリスト・ウォッチに指定し、トゥルーイストとウェルズ・ファーゴはPDUFA期日を前に目標株価を引き上げている。ザイムワークスはまた、セラバンス・バイオファーマの約9億2900万ドルでの全額現金買収を進めており、2026年下半期に完了する見込みで、これによりCOPD治療薬ユペルリからの商業キャッシュフローが加わることになる。

トゥルーイスト・セキュリティーズはザイムワークスのカバレッジを「買い」で開始し、目標株価を従来の40ドルから28ドルに設定した。同社はザイムワークスについて、ロイヤルティベースのビジネスモデルと拡大するオンコロジーパイプラインに支えられたバランスの取れた投資機会であり、長期的な成長可能性を提供し得ると評価した。トゥルーイストはまた、転移性去勢抵抗性前立腺がんを対象とするパスリタミグなどのパイプライン資産が、今後の臨床的マイルストーンにより貢献する可能性があると指摘した。一方、ザイムワークスは、葉酸受容体アルファを標的とする抗体薬物複合体ZW191を評価する進行中の第1相試験の用量漸増段階から得られた最新の臨床所見を、欧州臨床腫瘍学会婦人科がん会議2026で発表した。その結果、評価された用量レベル全体で、FRalpha陽性患者における確定客観的奏効率は78.6%、FRalpha陰性患者では47.4%であり、卵巣がんおよび子宮内膜がんグループ全体での無増悪生存期間中央値は7.6カ月であった。

セラバンス・バイオファーマの株価は2026年6月29日、約3%下落した。同社がザイムワークスに買収される最終合意を発表したためで、取引は総額約9億2900万ドルの全額現金によるもの。セラバンス株主は1株当たり17ドルの現金を受け取る。これは、主力候補薬アンプレロキセチンの第3相試験失敗を報告した2026年3月3日の終値に対して22%のプレミアムとなる。さらに、今後10年間にアンプレロキセチンをライセンス供与または収益化した場合の将来の純収入の80%を受け取る条件付き価値権も付与される。買収は2026年下半期に完了する見込みで、CYPRESS試験が主要評価項目と副次的評価項目を達成できなかったことを受けて開始された戦略的見直しの結果だ。セラバンスはこれによりプログラムを終了し、事業再編を行っていた。同社は、ビアトリスのCOPD治療薬ユペルリの米国利益の35%の取り分による提携収入に大きく依存していた。経営陣は、ザイムワークスとの取引が株主にとって最も価値を最大化する選択肢であると述べた。

ザイムワークスは、セラバンス・バイオファーマを約9億2900万ドルの現金取引で買収することに合意した。セラバンスの株主は1株当たり17ドルに加え、今後10年以内にアンプレロキセチンが収益化された場合の純収入の80%を受け取る条件付き価値権を受け取る。両社の取締役会は全会一致でこの取引を承認しており、株主および規制当局の承認を条件に、2026年下半期の完了を見込んでいる。資金調達には、OMERSライフサイエンシズからの3億5000万ドルのノートと、クロージング時の両社の現金残高が充てられる。