Kingsoft Cloud Holdings Ltd. ADR

金山雲控股は2026会計年度第2四半期の総売上高が30億7000万元と過去最高を記録し、前年同期比31%増となった。AIクラウドの総請求額が82%急増して13億3000万元に達し、パブリッククラウド売上高の56%を占めたことが寄与した。調整後粗利益率は15.4%に改善し、前期比2.4ポイント上昇、調整後営業利益は初めて黒字化し、過去最高の4.0%の利益率となった。調整後純損失は前年同期の3億元から600万元に縮小した。一方、使用権資産を含む設備投資は前期の29億元から33億元に増加した。小米・金山エコシステムの売上高は前年同期比28%増の8億1000万元となり、総売上高の26%を占めた。経営陣は通期の設備投資見通しを62億元で据え置くと確認した。

Zacks Investment Researchは、2026年下半期に入るにあたり、GDS Holdings、NetEase、Kingsoft Cloud、Taiwan Semiconductorを魅力的なポートフォリオ候補として挙げ、米中貿易の着実な進展と各社固有のカタリストを理由に挙げている。GDSは第1四半期に過去最高となる200メガワットの純新規受注を獲得し、通期の売上高見通しを124億～129億人民元としている。NetEaseは香港でデュアルプライマリー上場を果たし、Xbox向け「Where Winds Meet」やコンソール向け「Once Human」などゲームラインアップを拡充した。Kingsoft CloudはAI関連の総請求額が前年同期比90％増と急増し、パブリッククラウド収益の50％を突破、Xiaomi向けクラウドサービスの上限を2026年向けに40億人民元へ引き上げた。Taiwan Semiconductorは5月の売上高が約4169億8000万台湾ドル（前年同期比30.1％増）となり、第2四半期の売上高見通しを390億～402億米ドル、粗利益率を65.5％～67.5％としている。

キングソフト・クラウド・ホールディングスの株価が急騰した。モルガン・スタンレーのアナリスト、ヤン・リウ氏が強気の見解を示し、同社株は過小評価されており、中国で急増するAIインフラ需要の最大の受益者になると指摘した。リウ氏はキングソフトの売上高が2028年まで年率35%で成長し、調整後EBITDAは年79%増加すると予測。目標株価を15ドルに設定し、現在の水準から42%超の上昇余地があるとしている。同アナリストは、キングソフトが中国の黎明期にある人工知能産業の長期的拡大から利益を得る絶好の手段だと見ている。

金山雲が発表した第1四半期の売上高は27億300万元で、前年同期比37.2％増となりました。AI事業が90％急増し、パブリッククラウド売上高の半分以上を占めるようになったことが寄与しました。営業損失は縮小し、調整後EBITDAマージンは27.6％となりましたが、純損失は3億4370万元を計上しました。同社は拡大するAI需要に対応するため、この四半期にインフラに30億元を投資し、経営陣はこの投資ペースを維持する見込みです。金山雲の四半期末の現金準備高は49億元でした。

インベスコ・ゴールデン・ドラゴン・チャイナETFのアナリスト目標株価は1口あたり33.07ドルと示唆されており、直近価格23.67ドルから39.71％の上昇余地がある。この目標株価は、ETFの保有銘柄に対するアナリストの12カ月目標株価の加重平均から算出されている。特に上昇余地が大きい3銘柄は、アダジーン、キングソフト・クラウド・ホールディングス、アリババ・グループ・ホールディングで、これらでファンドの7.60％を占める。アダジーンの目標株価は9.40ドルで直近価格3.53ドルから166.29％高、キングソフト・クラウドは目標19.92ドルで直近10.41ドルから91.32％高、アリババは目標187.55ドルで直近107.44ドルから74.56％高となっている。