Guangxi Guiguan Electric Power Co Ltd

上海証券取引所の「質向上・効率化・リターン向上」2.0特別行動の第1弾となるモデル事例が公表され、上海市場の上場企業10社余りが、売上高、利益、研究開発、生産量、自社株買い、配当などの中核指標について数値目標を設定し、具体的な計画を開示した。対象企業には、中国中車、桂冠電力、寧波港、東鵬飲料、金石資源、賽分科技、安徽合力、海爾生物、寧滬高速、老百姓、九州通などが含まれる。このうち寧波港は、2026年の貨物取扱量目標を12億5000万トン、コンテナ取扱量目標を5765万TEUとし、いずれも2025年から引き上げた。賽分科技は2025年を基準に、2026年の売上高成長率25％、純利益成長率33％という目標を掲げた。海爾生物は3年以内に海外売上高比率を2025年の36％から50％以上へ、M&Aによる収益貢献比率を30％から40％以上へ引き上げることを目指す。配当比率の引き上げ、配当回数の増加、増持・自社株買いの実施も多くの企業に共通する選択肢となっており、金石資源や海爾生物などは2026年から2028年までの3カ年の株主還元計画を打ち出した。寧波港、桂冠電力、東鵬飲料はそれぞれ2026年の配当比率を65％以上、70％以上、80％以上とする方針を示し、寧滬高速は年1回の配当を年2回に変更すると明言した。安徽合力は中間配当などを通じて配当回数を増やす計画だ。さらに、複数の企業が投資家との対話回数や形式に関する数値指標を明確にし、ESGの専門目標と実施経路を策定した。寧波港は2026年に独立社外取締役の現地勤務時間を15日以上とするなどのガバナンス指標も提示した。

桂冠電力が2026年中間決算を発表し、親会社株主に帰属する純利益は17.59億元に達し、前年同期比48.09％増加しました。営業総収入は57.16億元で前年同期比37.59％増、営業活動によるキャッシュフローは38.03億元の純流入で前年同期比30.81％増となり、3年連続の増加を達成しました。最新の粗利益率は56.13％で前年同期比6.71ポイント上昇、ROEは8.53％で前年同期比2.62ポイント上昇しました。希薄化後1株当たり利益は0.22元で、前年同期比49.83％増となりました。

行雲科技が半期報告書を開示し、2026年上半期の親会社株主に帰属する純利益は1201万5400元で、前年同期比540.15％増となった。同社のコンピューティング事業が急速に拡大し、67台のサーバーを販売して収益を計上、当期粗利益を約6500万元押し上げたほか、EC事業の収入も大幅に伸びた。さらに、サプライヤーから納入されたコンピューティングサーバー470台の検収が完了し、別途413台が顧客による負荷テスト検収中である。直近では行雲科技が大型のコンピューティング案件を相次いで受注しており、VB顧客との間で締結した補充契約によりコンピューティングサービスの総額が10億1400万元から30億5300万元に修正され、VC顧客との契約では税込総額が55億800万元に達した。同日、亜翔集成、華曙高科、桂冠電力も中間決算の速い伸びを発表し、亜翔集成の親会社株主に帰属する純利益は前年同期比204.8％増、華曙高科は同87.09％増、桂冠電力は同48.09％増となった。

A株市場の電力セクターが午後に再び勢いを増し、京能電力がストップ高まで急騰、桂冠電力はすでにストップ高を記録、楽山電力、華光環能、宝新能源、大唐発電などの銘柄も追随して上昇した。背景として、遼寧省の電力網では全社会最大電力負荷が4410万キロワットに達し、過去最高を更新した。これに先立ち、江蘇省、浙江省、広東省など多くの地域の電力網で電力負荷が相次いで過去最高を更新しており、全国の最大負荷は15.51億キロワットに達している。国家発展改革委員会は、今夏の全国最大電力負荷が16億キロワットに達し、前年同期比で9000万キロワット増加すると予測しており、夏季の電力供給確保が重要な局面を迎えている。国際エネルギー機関の報告書は、中東紛争が世界の天然ガス市場を混乱させているものの、世界の電力需要は今年と来年も引き続き急速に増加すると指摘している。機関投資家は、電力負荷が過去最高を更新し続けていることが電力セクターの収益回復期待を強めており、火力発電大手のバリュエーションは過去3年間の低水準にあり、バリュエーション回復の余地があると見ている。また、水力発電は水量の改善により、ディフェンシブな投資対象としての価値が際立っている。

7月17日午前、A株の主要3指数はそろって下落し、上海総合指数は1.64%安の3818.59ポイント、深セン成分指数は3.7%安、創業板指数は4.71%安、科創板総合指数は5%超下落し、市場全体で4300超の銘柄が下落した。電力セクターは市場の流れに逆行して上昇し、華銀電力は急騰してストップ高となり、66万手超の買い注文を残した。楽山電力、桂冠電力、深南電A、杭州熱電、立新能源、カン能股份なども相次いでストップ高となり、珈偉新能は16%近く急騰した。材料面では、各地で高温が続き、上海電力網の最大電力負荷が過去最高を更新し、江蘇省の複数の市でも電力負荷が過去最高を記録した。国家能源局のデータによると、6月の全社会電力消費量は8981億キロワット時で、前年同月比3.7%増加した。テクノロジーセクターは急落し、CPO関連銘柄が大幅安となり、徳明利は3日連続ストップ安、東山精密、長飛光繊、光迅科技など時価総額1000億元超の銘柄がストップ安となり、中際旭創は10%超下落、天孚通信は11%超下落した。医薬セクターも急落し、CRO関連の昭衍新薬、凱莱英がストップ安、薬明康徳は6%超下落した。

桂冠電力の発表によると、2026年上半期に同社直轄および持分法適用の発電所が累計で発電した電力量は239.51億キロワット時となり、前年同期比47.67％増加した。このうち水力は213.27億キロワット時で同57.72％増、火力は4.50億キロワット時で同49.44％減、風力は12.95億キロワット時で同18.59％増、太陽光は8.79億キロワット時で同22.94％増となった。発電量の増加は主に紅水河流域の豊水と新エネルギー設備容量の拡大によるもので、火力は広西チワン族自治区における設備容量の増加と新エネルギーの浸透により発電余地が縮小した。