Corebridge Financial Inc.

エクイタブル・ホールディングスは2026年9月19日付でFTSEオール・ワールド指数（米ドル建て）から除外され、2026年9月25日にはセス・バーンスタイン氏がアライアンス・バーンスタイン各社からの退職に伴い資産運用部門責任者を退任すると発表した。指数からの除外と経営陣の交代は、エクイタブルがコアブリッジとの間で進める106億ドル規模の全株式交換による合併と同時に起きている。この合併は規模の拡大、コスト削減、そしてより広範な退職・年金プラットフォームへの期待を支えるものだ。アライアンス・バーンスタインをこのモデルに統合し、追加資産を同社に振り向ける計画は、今や資産運用部門の経営陣交代という状況の中で進められることになる。エクイタブルの見通しでは、2029年までに売上高183億ドル、利益22億ドルを目指しており、そのためには年率19.9％の増収と、現在のマイナス9億8200万ドルから32億ドルの増益が必要となる。適正価値の推定値は62.09ドルで、15％の上昇余地を示唆している。コミュニティによるエクイタブルの適正価値推定は、1株あたり約62ドルから35万8000ドル超に及んでいる。

トリビュタリー・キャピタル・マネジメントのマルチキャップ・コア株式戦略は、保険会社エクイタブル・ホールディングスのコアブリッジ・ファイナンシャルとの合併が保留中であることを理由に、2026年第2四半期に同社株の保有分を売却したと開示した。同社は2026年第2四半期の投資家向け書簡で、コアブリッジとの取引は重大な統合リスクを加え、株主への余剰資本の還元を遅らせると述べた。年金や保険証券を引き受け、団体退職プランを運営し、アライアンス・バーンスタインを運営する多角的金融サービス企業であるエクイタブル・ホールディングスは、2026年9月24日に1株52.61ドルで取引を終え、時価総額は143億5000万ドル、52週レンジは35.20ドルから55.06ドルであった。同株は過去1カ月で4.80%のリターンとなったが、過去1年間ではわずか0.42%の上昇にとどまっている。トリビュタリーのマルチキャップ・コア戦略は第2四半期に12.5%のリターンとなり、S&P1500の15.3%とラッセル3000の15.4%を下回った。情報技術セクターが2.8%の相対的アンダーパフォーマンスの主な要因であった。

エクイタブル・ホールディングスは9月2日、業界初となるビットコイン連動の投資オプションを登録指数連動年金に追加した。新設のSCSプレミア・オプションを通じてiシェアーズ・ビットコイン・トラストETFを追跡する。このビットコイン・オプションは1年単位のセグメントを提供し、バッファーは10%、15%、20%、40%で、配分は原則として契約価値の25%を上限とし、顧客には無制限のエクスポージャーではなく限定された保護を提供する。同じ更新では、資金を複数の指数に分散し、満期時に最も成績の良かったものに比重を置くオプティマル・ミックス・セグメントや、バッファー内の下落をその下落幅の2倍の利益に転換できるデュアル・ディレクション・ダウンサイド・アドバンテージ・セグメントも追加された。今回の投入は、すでに成長している事業の上に位置する。2026年第2四半期にエクイタブルは、退職部門で17億ドルの純流入、ウェルス・マネジメント部門で20億ドル、資産運用部門で8億ドルの純流入を計上し、運用・管理資産総額は過去最高の1兆2000億ドルに達して前年比10%増となった。一方で株主には4億4900万ドルを還元し、2026年の配当性向60%から70%の達成ペースを維持している。こうした見出しの成長の裏で最終損益はより不安定で、2026年第2四半期のGAAP純損失は4億5300万ドル、1株当たり1.68ドルとなった。非GAAPベースの営業利益は4億8800万ドルとプラスを確保したものの、その他の包括利益累計額を含めると普通株式1株当たり簿価はマイナス6.79ドルとなっている。7月30日に株主承認を得たコアブリッジ・ファイナンシャルとの合併は、完了までに規制当局の承認がなお必要であり、2028年末までに1株当たり利益をランレートベースで10%以上押し上げるという約束は、いまだ得られていない承認にかかっている。

コアブリッジ・ファイナンシャルは、6月30日に終了した第2四半期の純損失が1600万ドル、1株当たり0.04ドルだったと発表した。一方、調整後の税引後営業利益は5億1200万ドル、1株当たり1.12ドルとなった。損失の主因は、市場リスク・ベネフィットの公正価値の不利な変動と、契約者勘定への利息付与の増加であり、中核的な収入源は前年同期比5%増の16億ドルとなった。機関投資家市場の保険料と預金は、保証付き投資契約の発行増加により130%増の26億ドルに急増し、変動投資収益を除く中核利益は36%増加した。コアブリッジは当四半期に株主へ4億1200万ドルを還元し、その内訳は自社株買い3億ドルと配当1億1200万ドルだった。また、9月16日時点の株主名簿に記載された株主に対し、9月30日支払いの1株当たり0.25ドルの配当を宣言した。7月30日、コアブリッジとエクイタブル・ホールディングスの株主は両社の統合を承認し、取引完了前の最大のハードルをクリアした。ただし、調整後の税引前営業利益は21%減の6億6400万ドルとなり、個人退職部門の保険料と預金は41%減の27億ドル、全社の保険料と預金は13%減の91億ドルとなった。

投資家権利法律事務所のHalper Sadeh LLCは、NextEra Energy、Corebridge Financial、RE/MAX Holdings、Apogee Therapeuticsについて、提案された取引に関連して連邦証券法違反または株主に対する受託者義務違反の可能性を調査しています。同事務所は、NextEra EnergyとDominion Energyの合併を調査しており、この合併ではNextEraの株主が統合会社の約74.5%を所有することになります。また、Corebridge FinancialとEquitable Holdingsの合併では、Corebridgeの1株につき統合会社の1株が交付され、Corebridgeの株主が統合会社の約51%を所有することになります。さらに、RE/MAX HoldingsのThe Real Brokerage Inc.への売却も調査対象で、1株あたり統合会社の5.152株または現金13.80ドルが提供されます。Apogee TherapeuticsのAbbVieへの売却では、1株あたり現金135.11ドルが提供されます。Halper Sadeh LLCは、株主のために、対価の増額、追加情報開示、その他の救済を求める可能性があり、株主が無料で自身の権利について話し合うために同事務所に連絡することを推奨しています。