Rolls-Royce Holdings PLC

JPモルガンは水曜日のリポートで、欧州防衛株の投資家は受注残が長期にわたり、代替が困難な製品を持つ企業を好む一方、技術が陳腐化する可能性のある企業を評価引き下げしていると述べた。アナリストのデビッド・ペリー氏によると、欧州防衛セクターは今年、平均で現地市場を約6％アンダーパフォームしたが、個別銘柄間のばらつきは大きい。JPモルガンはBAEシステムズ、レオナルド、バブコックをオーバーウエートとし、3社はいずれもこうした防御的な特性を備えていると指摘。一方、投資家は技術が陳腐化する懸念からラインメタル、CSG、レンクなどの企業を大幅に評価引き下げした。JPモルガンはMTUエアロ・エンジンズとレオナルドをポジティブ・カタリスト・ウォッチに、ラインメタルをネガティブ・カタリスト・ウォッチにそれぞれ指定した。MTUの11月30日のキャピタル・マーケッツ・デーと、レオナルドの2027年3月の産業計画更新を前にした措置で、ラインメタルについては、同行自身の予想が369億ユーロであるにもかかわらず、同社が2030年の売上高目標500億ユーロを引き下げるとは予想していないとした。ペリー氏は、技術の陳腐化をめぐる議論は複雑で、結論が出るまでには何年もかかると述べ、11月27日のラインメタルと12月8日のレンクの投資家向けイベントが重要になると指摘。さらに、ロールス・ロイスとサフランは中期的に好調なパフォーマンスを維持し、中核保有銘柄であり続けるべきだと付け加えた。

ヒーリー財務相は英国の再工業化計画を打ち出し、地域の市長が職業訓練を拡充するための1億ポンド基金、ロールス・ロイスによる英国工場への3億ポンド投資、英国造船業への支援を発表した。リバプールでの労働党大会での演説で、ヒーリー氏は新たな地域見習いサービスがサッカーのスカウトのように若者と企業を結びつけるチームを設けると述べ、雇用・教育・訓練のいずれにも就いていない約100万人の若者に対処する取り組みへの頭金だと表現した。また、英国の造船所向けに60億ポンドの政府契約を結ぶという以前から伝えられていた計画を確認し、ロールス・ロイスがダービー、ブリストル、グラスゴー、ロザラムの工場に3億ポンドを投資すると述べた。来月に初の予算案を提出するヒーリー氏は、前任のゴードン・ブラウン氏が利用できた資金がないことを認め、財政規律が予算案の核心になると市場を安心させようとした。この演説は、ディーゼルが1リットル当たり199.18ペンスの記録的な高値をつけ、英国産業連盟が民間部門全体の企業が12月までの3カ月間に活動が落ち込むと予想していると発表した中で行われたが、CBIのレイン・ニュートン＝スミス最高経営責任者は、ヒーリー氏が多くの正しいシグナルを伴う強いビジョンを示したと述べた。

アヌティン・チャーンウィーラクーン首相兼内務大臣は英国訪問中で、英国のマット・ウェスタン通商代表やヴァージン・アトランティック航空、ロールス・ロイスなどの民間企業、さらにタイ証券取引所とUBSが共催したイベントで一流の機関投資家らと会談した。このイベントには英国の官民代表50人以上が参加した。首相はタイへの外国直接投資が37%増加したと述べ、英国の投資家に貿易と投資の拡大を呼びかけた。その中でタイの優位性として、安定した政権が政策の継続性をもたらしている点を挙げた。またヴァージン・アトランティック航空によるロンドン―プーケット間の直行便開設やロールス・ロイスとの技術協力、小型モジュール炉の建設計画の検討、人工知能やデータセンターといった未来産業の推進についても言及した。首相府報道官のエカポン・ピアンピセート氏によると、首相は帰国日程を早め、現地時間午後1時にロンドンを出発する。当初予定の午後3時から前倒しされ、9月27日午前8時ごろにタイに到着し、直ちに洪水状況の指揮を執る見通しだ。バンコク都内ではバンコク都知事が問題解決の指揮を執り、防災・軽減局は機材と人員の支援を準備している。国民は緊急ホットライン1784、または防災・軽減局のLINE公式アカウント@1784DDPMからも通報できる。

ベントレーは、同社初の電気自動車となるSUV「トルカル」を公開した。推定開始価格は約2億5000万円。この投入は、富裕層のEV購入者層への賭けであり、ライバルのロールス・ロイスは「スペクター」EVで成功を収めている。ベントレーのCEOは1カ月前のモントレーで、トルカルは2億5000万円以上を支払う用意のある顧客から好意的な反応を得ていると述べた。トルカルは300マイル超の航続距離とほぼ900馬力を誇り、ベントレーの堂々としたフロントエンドを保ちつつ、アグレッシブなファストバックスタイルのSUVデザインを採用している。この車の登場は、購入者が高価なEVを敬遠しているのではないかとの懸念から遅れていた。

TTエレクトロニクスは、2026年度上半期の調整後営業利益が37%増の1850万ポンドとなり、営業利益率は230ベーシスポイント拡大して8.1%となったと報告しました。ただし、為替変動の影響を除いた売上高は2.7%減少しました。一時的要因を除くと、売上高は約4%増加しました。受注残は6月末時点で約5億5000万ポンドに達し、前年同期比20%増となり、同社は通期の調整後営業利益が現在の市場予想を上回ると見込んでいます。パワー部門の売上高は横ばいで、営業利益率は14%でした。EMS部門の売上高は8%減少しましたが、製品移管を除くと約7%増加しました。コンポーネント部門は、プラノ工場閉鎖の影響が5%あったものの、売上高が6%増加し、黒字に転換しました。同社はまた、ロールス・ロイスとのライフ・オブ・タイプ支援に関する大規模な複数年にわたる契約と、ユーロファイター・タイフーン計画に関する重要な契約獲得を強調しましたが、2026年度の配当再開は見込んでいないと述べました。

米国株指数は週間で上昇して引けた。世界的な半導体株の上昇と人工知能取引への楽観論の再燃が投資家心理を押し上げた。今週決算を発表したS&P500構成企業158社のうち、132社がEPS予想を上回り、123社が売上高予想を上回った。連邦準備制度理事会は5会合連続で金利を据え置き、原油価格は米国とイランの軍事的エスカレーションの一時停止を受けて1バレル85ドル近辺に戻した。欧州株は週間で0.7%高で引け、ユーロ圏では第2四半期の経済成長が予想を上回ったものの、インフレ率は欧州中央銀行の目標を上回ったままである。イングランド銀行は金利を据え置き、日本銀行は主要短期金利を1.0%に維持した。これは1995年9月以来の高水準である。企業ニュースでは、ポルシェが2035年までに従業員の約5人に1人を削減する計画で、ドイツ銀行は新たに5億ユーロの自社株買いを発表、UBSは30億ドルの自社株買いプログラムを公表し、ロールス・ロイスは上半期の営業利益が46%急増したことを受けて通期利益見通しを上方修正した。中国の7月の企業活動は製造業と非製造業の両セクターで予想外に縮小し、一方、日本の熊本県南部でマグニチュード7.1の地震が発生した。

ロンドン株式市場は木曜日、イングランド銀行が政策金利を3.75%に据え置く決定を下す中、小幅安で取引を終えた。一方、上場企業の決算はまちまちだった。FTSE100種総合株価指数は10,897.27で引け、11.14ポイント（0.10%）下落した。取引時間中には史上最高値を更新した後、終盤にかけて伸び悩んだ。ロールス・ロイスは通期見通しを市場予想を大きく上回る水準に引き上げたことを受けて6%上昇。モンディは上半期決算発表を受けて10.9%急伸し、2022年8月以来の大幅な日次上昇率を記録した。これにより、FTSE350種一般産業株指数は2025年3月以来の高値をつけた。一方、レントキルは北米事業の低迷が続くとの警告で20.6%急落した。

ロンドンのFTSE100種総合株価指数は木曜日、取引時間中に新たな史上最高値となる10,979.24を付け、2月27日に記録した終値ベースの最高値10,910.55を上回って引ける見通しだ。2月28日の米国とイスラエルによるイラン攻撃を受けて当初は下落したものの、エネルギー・防衛関連の主力銘柄の好調な決算に支えられて回復した。ロールス・ロイスは業績見通しの上方修正を受けて株価が6％上昇し、BAEシステムズは通期見通しの引き上げで2％高、シェルは市場予想を上回る第2四半期決算を発表した。XTBのリサーチディレクター、キャスリーン・ブルックス氏は、FTSE100は過去1カ月で4.5％上昇しており、世界的なハイテク株離れの動きの中で、エネルギー、防衛、生活必需品セクターの構成が魅力となっていると指摘した。一方、レントキル・イニシャルは北米の住宅向け需要の弱さを警告し、株価が21％急落した。

ロールス・ロイス・ホールディングスは、上半期のグループ営業利益が前年同期比46％増の25億ポンド、売上高が26％増の113億ポンドとなったことを受け、2026年通期の見通しを上方修正した。グループ営業利益率は前年同期の19.4％から22.5％に拡大し、フリーキャッシュフローは24％増の20億ポンドとなった。同社は現在、通期の基礎的営業利益を47億ポンドから49億ポンド、フリーキャッシュフローを38億ポンドから40億ポンドと予想している。これは、長期サービス契約の利益率向上、民間航空宇宙部門における契約キャッチアップの増加、発電事業の収益性強化、防衛部門のアフターマーケット成長加速によるものだ。民間航空宇宙部門の営業利益は31％増の16億ポンド、利益率は25.3％となり、大型エンジンの納入台数が約30％増の157基に達し、飛行時間は2019年比の113％に達した。防衛部門の営業利益は約60％増の5億2200万ポンド、利益率は21.0％となり、パワーシステムズ部門の営業利益は72％増の5億2800万ポンド、利益率は20.3％となった。これはデータセンター需要に支えられたもので、発電用原動機の売上高は2030年まで年率25％の成長が見込まれている。同社は1株当たり6.0ペンスの中間配当を宣言し、2026年に25億ポンドの自社株買いを予定通り実施する見通しだが、サプライチェーンのコストインフレにより1億5000万ポンドから2億ポンドのキャッシュ逆風が生じると指摘し、民間航空宇宙部門における契約キャッチアップの高水準は下半期には持続しないと警告した。

ロールス・ロイスは、上半期の基礎的営業利益が前年同期比46％増の25億ポンドに跳ね上がり、通期見通しを上方修正した。民間航空宇宙、防衛、データセンター向けを含むパワーシステムの各部門で需要が堅調だった。売上高は24％増の113億ポンド。通期の基礎的営業利益目標は40億～42億ポンドから47億～49億ポンドに引き上げられ、新たなフリーキャッシュフロー予想は38億～40億ポンドとした。防衛部門は有機的収益が17％増、利益が57％急増。データセンター向けエンジンを供給するパワーシステム部門は有機的収益が28％増、利益が72％増となった。トゥファン・エルギンビルギッチ最高経営責任者は、同社が間もなく別の大手ハイパースケーラーとの契約を締結する見通しで、すでに2028年向けのデータセンター受注を獲得していると述べた。ヘレン・マッケイブ最高財務責任者は、データセンター向けパワーシステムの受注残が上半期に5割以上拡大したことを明らかにした。最大部門の民間航空宇宙は収益が29％増、利益が31％増。ロールス・ロイスの株価は木曜日に最大6％上昇した。

BAEシステムズとロールス・ロイスは、世界的な防衛費の増加を追い風に好調な上半期決算を発表し、通期の利益見通しを上方修正した。ロールス・ロイスは、2026年の基礎的営業利益見通しを従来の40億ポンドから42億ポンドから、47億ポンドから49億ポンドに引き上げた。上半期の基礎的利益は46％増の25億3000万ポンド、売上高は112億8000万ポンドだった。BAEシステムズは、2026年の基礎的利益成長率見通しを9～11％から10～12％に引き上げ、上半期の基礎的利益は11％増、税引前利益は12億8000万ポンドに上昇した。両社は世界的な紛争を背景に防衛予算の増加の恩恵を受けており、ロールス・ロイスは民間航空需要の高まりやAIデータセンターの成長も追い風となっている。さらに、ジョン・ヒーリー前国防相が英国の新財務相に任命されたことも業界の追い風となっているが、BAEシステムズの最高経営責任者は最近、英国の防衛費は依然として必要な水準に達していないと警告した。

Quantinuum、ロールス・ロイス、Riverlane、そしてエディンバラ大学のエディンバラ並列計算センターは、産業設計とシミュレーションにおける量子コンピューティングの活用を探求することで合意した。この複数年にわたる協力では、ガスタービン設計に用いられる複雑な流体シミュレーションを改善するため、量子コンピューターがスーパーコンピューターと連携できるかどうかを研究する。Quantinuumは自社の量子システムとソフトウェアへのアクセスを提供し、ロールス・ロイスは産業ユースケースを提供する。Riverlaneは量子コンピューティングのエラー訂正に関する専門知識を提供し、エディンバラ並列計算センターはスーパーコンピューティングの専門知識をもたらす。パートナー各社は、QuantinuumのHeliosコンピューター上で量子アルゴリズムの一部をテストし、将来のシステムでどのように活用できるかを評価する計画だ。

世界の航空機用ターボファンエンジン市場は、2025年の1125.8億ドルから2035年には1861.9億ドルへと成長し、年平均成長率5.16%で推移すると予測されています。成長の原動力は、航空機の納入増加、機材の近代化、そして燃費効率が高く低排出ガスのエンジンへの需要です。2025年には北米が36.54%のシェアで市場をリードし、アジア太平洋地域が最も急成長する地域と見られています。GEエアロスペース、プラット・アンド・ホイットニー、ロールス・ロイス、サフランなどの主要企業が市場の約90%を占めています。高バイパス比ターボファンエンジンが78%のシェアで主流を占め、商業航空セグメントが収益の65.94%を占めました。

バンク・オブ・アメリカは、AIデータセンターからの需要急増により、米国が2030年までに100ギガワット以上の大規模な電力不足に直面する可能性があると予測している。数十年にわたり横ばいだった電力需要が、電力集約型データセンターの急速な拡大によって、すでに圧迫されている送電網にさらなる負荷をかけており、2025年と2026年のエネルギー需要はすでに予想を上回っている。この逼迫は、GEベルノバ、イートン、エマソンといったガスタービンメーカーに追い風となる可能性があるが、これらのタービンは2030年まで完売しており、企業はロールス・ロイス、インネオ・グループ、キャタピラーのガスレシプロエンジンを自家発電用のソリューションとして採用せざるを得なくなっている。

ロールス・ロイス・ホールディングスは、世界の大手航空宇宙・エネルギー企業から新たな取締役を迎えて取締役会を刷新し、ボンバルディアとの間で、パール15エンジンに先進的なエンジン振動・健全性監視ユニットを導入する提携に合意した。取締役会の変更とボンバルディアとの協業は、リーダーシップの厚みと次世代エンジン分析に重点を置いている。同社の株価は年初来23.2％上昇し、14.752ポンド前後で取引されており、過去1か月で15.2％、過去1年で55.9％の上昇となっている。これらの動きは、ロールス・ロイスがガバナンスの充実とデータ中心のエンジンサポートを重視していることを浮き彫りにしており、インテリジェント航空機システムへの関心の高まりや英国の継続的な防衛支出と軌を一にしている。

英国政府は、防衛投資計画の一環として、今後4年間で防衛予算を150億ポンド（約200億ドル）増額し、2029年までに年間防衛費を791億ポンド、GDP比2.7%に引き上げると発表した。キア・スターマー首相の発表を受け、7月1日には英国の主要防衛関連株が上昇し、BAEシステムズとロールス・ロイスが主な恩恵を受けると見られている。BAEシステムズは2025年を過去最高の836億ポンドの受注残と前年比10%の売上成長で終え、ロールス・ロイスの防衛部門は174億ポンドの受注残と8%の基礎的収益成長を達成した。計画では、ドローン変革と自律システム、AI、サイバー能力への移行に50億ポンド超が割り当てられ、計画に基づく累計支出は2020年代末までに3000億ポンド近くに達する。英国の防衛関連企業に投資する3つの防衛ETF、グローバルXディフェンステックETF、テーマズ・トランスアトランティック・ディフェンスETF、テマ・インターナショナル・ディフェンスETFが注目されている。

ボンバルディアとロールス・ロイスは、ボンバルディアのグローバル5500および6500航空機向けの健康監視プログラムを開始しました。このプログラムは、ボンバルディアのスマートリンクプラスデータ収集システムと、ロールス・ロイスの新しいエンジン振動・健康監視ユニットを組み合わせたものです。高品質なデータで数千ものエンジン性能パラメータにアクセスでき、運航の中断を防ぐ早期警告を提供し、ライン交換可能ユニットを監視します。ボンバルディアのカスタマーサポート担当バイスプレジデント、アンソニー・コックス氏は、このサービスをビジネス航空業界初と称し、両社の緊密な協力を強調しました。

ロールス・ロイスは、高温ガス冷却炉の設計と次世代燃料の開発を加速するため、英国国立原子力研究所および日本原子力研究開発機構との間で三者間の協力覚書を締結した。同社はまた、国営電力会社バッテンフォールが参画するパートナーシップ、ヴィーデベリ・クラフトから、スウェーデンで40年以上ぶりとなる新規原子力発電所向けに3基の小型モジュール炉を納入する契約を獲得した。一方、ジェイコブズは、グレート・ブリティッシュ・エナジー・ニュークリアから、サウス・グロスターシャーのオールドベリーサイトにおける将来の英国原子力開発に向けた環境ベースライン調査の契約を受注し、サブコンサルタントとしてアトキンスレアリスとAECOMと協力する。これらの動きは、英国の原子力能力が政策支援を収益機会に転換していることを示しており、ロールス・ロイスは現在欧州全域で契約上のコミットメントを有し、ジェイコブズは60年以上にわたる原子力ライフサイクルの経験を活用している。

MarketsandMarketsの最新レポートによると、世界のデータセンター向け発電機市場は、2026年の85.7億ドルから2031年には97.9億ドルへと、年平均成長率2.7%で拡大する見通しです。地域別では北米が最大の市場シェアを占めると予想され、出力別では3MW超の発電機セグメントが年平均成長率5.4%と最も高い成長を示すとみられています。燃料別では、ディーゼル発電機が2026年に57億8960万ドル規模になると推定され、バイフューエル発電機は排出削減圧力を背景に最も速い成長が見込まれています。主な成長要因としては、エッジコンピューティングの拡大、AI駆動型データセンターの増加、水素対応やハイブリッド電源ソリューションへの移行が挙げられます。Caterpillar、Cummins、Rolls-Royce、Generac Power Systems、Kohler Energyなどの主要ベンダーは、ハイパースケールおよびコロケーション施設向けに生産能力を拡大し、次世代技術の開発を進めています。