USA Rare Earth, Inc.

ヤフーファイナンスの分析によると、政府の関与を受け入れた上場企業17社のうち14社は、トランプ政権との取引が発表された翌日よりも低い株価で先週を終えた。パターンとしては、正式発表の前後に大幅に上昇し、その後は高い変動性が続き、そして得た利益をほぼ同じ速さで失うというもので、USAレアアースは1月の取引発表前後の5営業日で80％以上急騰した後、その利益をすべて失い、さらにそれを上回る下落となり、月曜日には1株15ドル71セントで取引を終え、取引後の高値である30ドル超を大きく下回った。正式発表の10営業日前と比較した場合、17社のうち11社のリターンも現在は低下しており、マイナスのリターンはさらに顕著である。というのも、上昇した3社のうち2社はインテルと日本製鉄で、これらは政府に議決権が大きい黄金株を与えたものの、株式の保有ではない。残りの1社はMPマテリアルズで、2025年7月に取引を確保した。政権は30社以上に株式を取得しており、最近では32社目として、ノースアメリカン・ブルー・エナジー・パートナーズという非上場の石油掘削会社を加えた。この会社はベネズエラの土地で推定650億バレルの石油を保有する100年間のリースを取得した。ポートフォリオは現在、量子コンピューティング、半導体、石油掘削、鉄鋼、原子力、レアアース鉱物の企業に及んでいる。政府の株式取得を研究してきたケイトー研究所の政策アナリスト、タッド・デヘイブン氏は、これは確かに一時的な高値のように見えると述べ、短期的な利益はあるように見えるが、長期的にはファンダメンタルズ次第だと付け加えた。政府のインテル株の保有は、取引成立時の推定89億ドルから現在では500億ドル超に急増しており、インテル株は月曜日に97ドル19セントで取引を終え、当日は5％以上下落したものの、取引発表直前の2025年8月の株価の4倍以上となっている。

USAレアアース（NASDAQ: USAR）は、第2四半期に約5670万ドルの営業キャッシュを消費し、第1四半期の約1900万ドルから増加しました。これにより、2026年のキャッシュバーンは約7500万ドルとなり、2025年通年の1800万ドルの4倍以上になります。同社は6月末時点で約15億ドルの現金を保有しており、現在の四半期ベースの消費率では約27四半期、つまり約7年間持続します。ただし、この見積もりには設備投資（2026年上半期で約1億800万ドル）や、セラ・ヴェルデの買収（現金3億ドル）などの潜在的な買収は含まれていません。USARがセラ・ヴェルデを買収し、上半期の設備投資を年間ベースに換算すると、年間支出は約4億4400万ドルに達し、手元資金は約3年分になります。また、同社は連邦政府から2億7700万ドルの資金提供を受けられ、最大13億ドルの担保付き融資枠も利用可能で、総資本は30億ドルを超える可能性があります。

中国のレアアース加工支配を回避するため2026年に設定されたスプロット・レアアースETFは、西側諸国政府が国内サプライチェーンに数十億ドルを投じているにもかかわらず、急落している。REXCの純資産価値は直近1カ月で大幅に下落し、主要保有銘柄のMPマテリアルズは1カ月で21％安、1年で33％安の約43ドル、USAレアアースは15億ドルのPIPEファイナンスを完了したにもかかわらず、1カ月で29％安の14ドルとなった。MPマテリアルズ自体は、国防総省が支援するネオジム・プラセオジムの1キログラム当たり110ドルの価格下限の恩恵を受け、第1四半期に4230万ドルの価格保護収入を計上したが、株価は前年同期を大きく下回る水準で取引されている。別の保有銘柄であるニオコープ・デベロップメンツは、国防総省から最大1000万ドルの償還金を受けた後も、約4ドルで取引され、5年間で60％下落している。同ファンドの集中した収益化前のエクスポージャーは、許認可と実行リスクが政策支援を上回り、REXCは中核保有ではなく、忍耐強い投資家向けの2％から5％の戦術的スリーブにとどまっている。

MPマテリアルズは、USAレアアースが元エンジニアを通じて独自の粒界拡散技術を不正に流用したとして訴訟を起こした。MPマテリアルズは少なくとも500万ドルの損害賠償を求め、USAレアアースが少なくとも8人の主要従業員を引き抜く「引き抜き作戦」を実行したと主張している。USAレアアースはテキサス州の裁判所への提出書類で、この技術は独自開発やリバースエンジニアリングによって容易に把握可能であるとし、訴訟を「根拠がない」と退けた。この法廷闘争は、政府と民間による数十億ドル規模の投資に支えられた米国のレアアース供給網構築をめぐる競争の激化を浮き彫りにしている。

アーチャー・アビエーションは、USAレアアースと比較してより優れた産業株であると、モトリーフールの分析で指摘されている。両社の時価総額は数十億ドル規模で、USAレアアースが55億ドル、アーチャー・アビエーションが42億ドルだが、直近12か月の合計収益は1000万ドル未満であり、極めて投機的だ。分析では、アーチャー・アビエーションの見通しは主にFAAの承認にかかっており、早ければ今年にも商業用エアタクシーの運航開始が可能になる一方、USAレアアースは政治的支援、建設スケジュール、28億ドル規模のセラ・ヴェルデ買収の統合など、複数の実行リスクに直面していると論じている。ウォール街のアナリストは、両社とも今後2会計年度で堅調な収益を上げると予想しているが、アーチャー・アビエーションの商業化への道のりがよりシンプルであることが、リスク許容度の高い投資家にとって有利に働くという。

中国商務省は、国家安全保障と国益を理由に、MPマテリアルズとUSAレアアースを輸出管理リストに追加したと発表した。規制は即時発効し、この米国のレアアース生産2社が中国原産のデュアルユース品目を入手することを阻止するとともに、世界中のいかなる組織や個人もこれらの企業に当該品目を移転・提供することを禁じる。今回の措置は、米国防総省が最近、中国軍を支援しているとする中国大手企業をリストに追加したことを受けたものだ。MPマテリアルズは米国で唯一の主要レアアース鉱山を運営しており、昨年国防総省から4億ドルの出資を受けた。一方、USAレアアースは今月初め、米商務省から16億ドルの資金調達を確認した。

キーア・スターマー英首相が正式に辞任を表明し、労働党党首を退くことになりました。これにより党首選が行われ、アンディ・バーナム前グレーター・マンチェスター市長が最有力と見られています。一方、スイスで行われた米国とイランの第1回協議が終了し、カタールとパキスタンの共同声明で、心強い進展とさらなる技術協議の枠組みが示されました。貿易分野では、中国が米国のブラックリスト追加への報復として、レアアース採掘企業のMPマテリアルズやUSAレアアース、ドローンメーカーのティール・ドローンズやジャイア・ロボティクスを含む米国の産業サプライヤー10社に輸出規制を課しました。ディズニーとピクサーの『トイ・ストーリー5』は、北米でシリーズ最高となる1億6000万ドルのオープニング興収を記録し、北米の週末興行収入は推定2億3000万ドルと、前年同期比80％増に貢献しました。UBSのリポートによると、病院は業務改善と人件費削減により、医療保険会社よりもAIから持続的な競争優位を得られる可能性があるとしています。

MPマテリアルズは、米国で稼働中の鉱山と処理施設の両方を持ち、現在利益を上げている唯一の企業であるため、レアアース金属セクターで最も魅力的な長期投資先として際立っています。同社は2026年第1四半期に1株当たり0.03ドルの調整後利益を計上しましたが、TMC・ザ・メタルズ・カンパニーやUSAレアアースなどの競合他社は、本格稼働までまだ数年かかり、依然として赤字です。中国が世界供給を支配し、レアアースを地政学的な道具として利用する中、MPマテリアルズは持続可能でフル機能の事業を備えた戦略的な国内代替案を提供します。レアアース産業はまだ発展途上で高いリスクを伴いますが、MPマテリアルズの確立された収益性と統合された事業は、長期保有の投資家にとって魅力的なリスク・リターンのバランスを提供します。

USAレアアースは事業拡大に伴い損失を計上し続けており、2026年第1四半期の製品売上原価は559万ドルに達し、総収益の98.1%を占めた。販売費及び一般管理費は前年同期の700万ドルから2120万ドルに急増し、研究開発費も170万ドルから1420万ドルに増加した結果、1株当たり34セントの損失となった。同社は最近、オクラホマ州スティルウォーターの商業用磁石生産ラインのフェーズ1aを稼働させ、2026年第2四半期から焼結ネオジム鉄ボロン永久磁石の顧客注文に対応できるようになった。USARの株価は過去1年間で85.8%上昇し、業界の58.1%成長を上回ったが、株価の予想株価収益率はマイナス70.07倍で、業界平均の15.85倍に対して割高であり、ザックスランクは4で、売り推奨に相当する。