BHP Group Limited

インパルサ・メンドーサは、公開入札第2/2026号をBHPグループのセロ・ケブラド社に付与し、アルゼンチンのマラルグエ西部鉱業地区にあるエル・セグロ銅プロジェクトについて、購入選択権付きの探鉱契約を同社に与えた。この落札により、BHPはコブレア・エクスプロレーションとの提携に続く同地区への2つ目の参入経路を確保し、新興のアンデス地域単一 jurisdiction における銅探鉱エクスポージャーを深めることになる。この契約は、BHPが最近公表した生産および見通しの更新と並ぶもので、そこでは2026年度の銅生産量が前年比3%減の195万2800トンとなり、2027年の銅生産見通しは2026年を下回る水準に設定された。BHPの見通しでは、2029年までに売上高561億ドル、利益133億ドルが見込まれ、適正価値は61.02豪ドルとされている。一方、下位に位置する一部のアナリストは、2029年までに売上高が約525億ドルまで減少する一方、利益は約117億ドルに増加すると想定していた。

バンク・オブ・アメリカ証券は、2026年の長期銅価格予測を20%引き上げて1トン1万2000ドルとし、鉱業セクターの格付けを更新した。BHPを「買い」に格上げし、目標株価を68豪ドルに設定、世界最大の銅生産企業を大型鉱業株のトップ銘柄に選定した。グレンコアは「買い」で目標株価650ペンスとし、銅の成長オプションを強調、多角的鉱業企業の豪州上場の可能性を注視している。ノルスク・ハイドロは「買い」で目標株価98ノルウェークローネとし、純粋なアルミニウム企業にとって興味深いリスク・リワード特性を提供すると説明した。アントファガスタは「買い」を維持し目標株価4700ペンスで、約30%の数量成長の可能性があると指摘した。また、2027年のアルミニウム予測を5%引き下げて1トン3625ドルとし、投資家は10%から20%の下落に備えるべきだと警告、2002年から2008年の中国のスーパーサイクル中に市場が全体的な上昇トレンドにもかかわらず複数回の調整を経験したと述べた。

コブレア・エクスプロレーション・コープは、BHPメタルズ・エクスプロレーション・ピーティーワイ・リミテッドとの探査提携の下にある管理委員会が、アルゼンチン・メンドーサ州の西マラルグエ銅プロジェクトにおける2026/2027年探査シーズン向けの4百万米ドルの作業プログラムおよび予算を承認したと発表した。BHPメタルズ・エクスプロレーションが提携契約に基づきこの4百万米ドル規模のプログラムに資金を提供し、プロジェクト生成段階において実施される。このプログラムは、既知の斑岩銅ターゲットを前進させ、733平方キロメートルに及ぶ広範な土地権益を追加の有望鉱区について体系的に評価することを目的としている。活動には、敷地全体の地球化学的サンプリング、地質マッピング、地上物理探査に加え、エル・デスティノ銅・金・モリブデン斑岩有望鉱区でのダイヤモンド掘削、エル・デスティノおよびKBX-17有望鉱区での誘導分極法、敷地全体のハイパースペクトル分析および河川堆積物サンプリングが含まれる。CEOのジェームズ・ヘダレン氏は、今回の承認により、同社の技術チームが特定した優先ターゲットの一つであるエル・デスティノでのダイヤモンド掘削と地区規模の探査を組み合わせた、包括的な夏季野外調査シーズンへと移行できると述べた。

BHPグループは、世界最大の銅鉱山であるチリのエスコンディダ資産で、段階的な操業再開を開始した。保守作業中の死亡事故を受けて敷地全体で一時的に操業を停止していたものである。同社は安全評価の実施、労働力の準備状況の確認、チリ規制当局からの許可取得のため、採掘操業を停止していた。BHPはエスコンディダの57.5%の支配権益を保有し、合弁パートナーとしてリオ・ティントが30%、JECOコープが12.5%を出資している。同鉱山の2026年度の銅生産量は約130万トンであった。銅はBHPの基礎利益の半分以上を占めるため、エスコンディダの操業継続性の回復は、グループの短期的な生産目標とキャッシュフロー創出を守る上で極めて重要である。今回の再開は、BHPが別途コスト圧力に直面する中で行われた。ヤンセン・カリ鉱山プロジェクトの第1段階の設備投資額は22%から29%増の70億ドルから74億ドルに膨らみ、ヤンセン第2段階は工程遅延の可能性に直面している。

BHPグループは、米国のSiTration社と提携し、アリゾナ州で銅のパイロットプロジェクトを実施しています。このプロジェクトでは、新しい鉱石を処理するのではなく、SiTration社の高度な価値化技術を用いて、旧鉱山の水から銅を抽出します。この協力は、電化とデジタルインフラからの需要に応えるため、より持続可能な銅生産を支援することを目的としています。ベンチスケールの作業ではすでにLMEグレードAの銅が生産されており、より大規模なアリゾナ州のパイロットでは、2か月間で約2トンのカソードを目標としています。重要な課題はスケーラビリティであり、投資家は、BHPが今後1年間にパイロット結果を検討した後、商業規模での展開計画を確認するかどうかに注目しています。BHPは、時価総額3242億豪ドルという大規模な資源会社であり、銅を鉄鉱石やカリと並ぶ主要な成長ドライバーと見なしています。

ウィートン・プレシャスメタルズ社は、BHPグループとの新たな貴金属購入契約により、今年好調な業績を示しています。43億ドルのアンタミナ・ストリーム契約は、2026年4月1日付で発効し、ウィートンにとって最大の取引であり、帰属銀の割合を67.5%に引き上げ、段階的に減少するまで支払可能な銀の33.75%を追加し、継続的な支払いはスポット銀の20%に相当します。アンタミナ鉱山の第2四半期の生産量は、品位の低下とメンテナンスによる停止で目標を下回ったものの、銀の生産量は前年比56%増の230万オンスとなりました。ウィートンの帰属金換算生産量は、2026年上半期に13.8%増の41万4755オンスとなり、同社は2026年のガイダンスである86万～94万GEOを再確認し、中間値で2025年の69万2000オンスから30%の増加を見込んでいます。ウィートンは2030年までに120万GEOを計画しており、アンタミナ契約と新鉱山が成長を牽引しています。株価は1年で43.5%上昇し、ザックス・コンセンサス予想による2026年の売上高は36億6000万ドルで、前年比58.1%増となっています。

ネクスジェン・エナジー社は、サスカチュワン州のルークIウラン鉱山プロジェクトへの株式取得と融資に関して、BHPグループと活発な交渉を行っている。これは、CEOのリー・カリー氏が8月17日に明らかにしたものだ。世界最大級かつ低コストのウラン鉱山となる予定のこのプロジェクトで、ネクスジェンは最近起工式を行ったばかりで、今後9か月間で前払い、借入、または直接の株式発行により10億ドルの資金調達を目指している。同社は2026年第2四半期に純利益7455万カナダドルを計上し、前年同期の純損失8669万カナダドルから黒字転換した。また、現金および短期投資として9億7025万カナダドルを保有している。対照的に、BHPは2026年度の記録的な業績を報告しており、基礎EBITDAは330億ドル（前年比27%増）、フリーキャッシュフローは98億ドル（同83%増）となっている。BHPの財務力と多様なポートフォリオは、開発段階にあるネクスジェンのプロフィールとは対照的であり、この提携の可能性は、ネクスジェンの資金調達ギャップを埋める重要な触媒となるだろう。

BHPとマサチューセッツ工科大学発のSiTrationは、アリゾナ州グローブ・マイアミ地区にあるBHPの拠点で、銅回収技術の実証プログラムを2件計画している。第1段階は1か月間の小規模試験で、その後、今年後半に最大2か月間で最大2トンの商業規模の銅カソードを生産する見込みの大規模展開が予定されている。両社は、1950年代から1980年代初頭にかけて約40万トンの銅を生産した歴史あるコッパー・シティーズ跡地で、旧鉱山排水から銅を抽出することを目指している。SiTrationはすでにコッパー・シティーズの原料を使ったベンチスケール試験を実施しており、化学薬品を使わず、新たな廃棄物も出さず、エネルギー消費量を銅1キログラム当たり3～4キロワット時未満に抑えて、LMEグレードA銅を生産したと報告されている。両社は実証プログラムで協力し、結果が良好であれば将来の機会を評価する契約を締結している。

BHPグループは、6月30日までの1年間で銅が基礎的EBITDAとして181億9000万ドルを生み出し、鉄鉱石の145億3000万ドルを上回り、通期で初めてグループEBITDAの半分以上を占めたと発表した。基礎的帰属利益は30%増の132億ドルとなり、市場予想の126億6000万ドルを上回り、オーストラリア市場の株価は一時4.2%上昇し、2カ月ぶりの高値をつけた。同社は純負債を86億9000万ドルに削減し、2026年度の配当を普通株1株当たり1.72ドルに引き上げ、4年ぶりの高水準とした。BHPは中期的に年平均約110億ドルの設備投資と探鉱支出を見込み、その半分以上を銅の成長に振り向けるとしており、プロジェクトパイプラインにより2035年度までに帰属ベースの銅生産量を約40%増やせると試算している。同社は2年連続で約200万トンの銅を生産し、世界最大の銅生産者であると自認しており、平均実現銅価格は35%上昇して1ポンド当たり5.74ドルとなった。

世界最大の上場鉱山会社であるBHPグループは、2026年6月30日に終了した2026会計年度の業績を発表した。株主帰属の基礎的純利益は132億米ドルで、前年比30%増となり、Visible Alphaのコンセンサス予想126億6000万米ドルを上回った。期末配当は1株当たり99セントとし、通期配当は1株当たり1.72ドルと4年ぶりの高水準となった。世界の銅価格が1トン当たり1万4000米ドルを突破し史上最高値を付けたことが追い風となり、銅部門の営業利益は金やウランなどの副産物を含めて181億9000万米ドルに達し、鉄鉱石部門の145億3000万米ドルを上回り、同社の最大の利益源となった。西オーストラリア州の鉄鉱石事業は営業利益146億7000万米ドルと前年比2%増で、Visible Alphaの予想147億5000万米ドルとほぼ一致した。BHPは2035年までに銅生産能力を40%引き上げる目標を掲げており、世界の銅需要は今年の3400万トンから2050年までに年間5000万トンを超えると見込んでいる。設備投資は来年10億米ドル以上増加する見通しで、同社は100億米ドルの資本配分計画からさらに35億米ドルの資産価値を引き出せるとしている。また、グローバル・インフラストラクチャー・パートナーズが20億米ドルを投じ、同社鉱山内の送電網の少数株主となった。純負債は86億9000万米ドルに減少し、目標レンジの100億～120億米ドルを下回り、Visible Alphaの予想91億米ドルも下回った。BHPの新CEOであるブランドン・クレイグ氏は、手元のプロジェクトの重要性を強調し、銅、鉄鉱石、製鋼用石炭、カリはいずれも世界の発展に不可欠な基盤であり、これらの商品をできるだけ早く市場に送り出す必要があると述べた。銅鉱山資産の買収は自社開発の約5倍のコストがかかるものの、BHPは引き続き市場機会を注視している。西オーストラリア州の鉄鉱石事業については、ポートヘッドランドで数十年ぶりとなる大規模な労働争議によるストライキの圧力に直面しているが、クレイグ氏は交渉が続く中でも事業に悪影響はないとの自信を示した。中国の国有鉄鉱石購入者との通商交渉については、BHPは他社との共同販売体制の構築よりも、効率的な市場メカニズムを重視する姿勢を維持している。クレイグ氏はまた、クイーンズランド州の製鋼用石炭事業を今後1～5年で売却する可能性があるとの報道を否定し、市場環境が想定通りであれば、この資産は引き続きBHPのポートフォリオの重要な構成要素であると確認した。カナダのウラン鉱山会社ネクスジェン・エナジーがサスカチュワン州のルーク1ウランプロジェクトについてBHPと定期的に情報交換や協議を行っているとの報道については、クレイグ氏は、BHPは引き続き他の商品の選択肢を検討していくが、この件について推測や追加コメントは控えると述べた。

BHPグループは、サスカチュワン州の巨大なルークIウランプロジェクトをめぐり、ネクスジェン・エナジーと協議している。これにより、この鉱業大手はウラン競争の中心へとさらに近づくことになる。ネクスジェンは今後9カ月で約10億ドルの資金調達を模索しており、プロジェクト株式、デットファイナンス、長期顧客契約の組み合わせを検討している。ルークIの生産開始は2030年頃まで見込まれていないが、世界最大級のウラン事業の一つになる可能性がある。BHPはすでにオリンピック・ダムを通じてウラン関連の事業を有しており、ロイター通信によると、同社は過去にネクスジェンの買収を検討したことがあるという。ただし、今回の協議についてBHPは沈黙を守っている。投資家が従来型の商品を超えて、次世代の人工知能インフラを支えるウランの役割拡大に注目する中、株価は約1.4％上昇し、87.96ドルとなった。

レゾリューション・カッパーは、アリゾナ州で計画中の地下銅鉱山の初期段階工事について、メジャー・ドリリング・アメリカとレッドパスUSAコーポレーションに総額約1億1000万ドルの契約を発注した。これらの契約は、計画されている5億ドルの投資プログラムの一環であり、今年初めに最終環境影響評価書の手続き、決定記録、および議会で義務付けられた土地交換が完了したことを受けたものだ。メジャー・ドリリング・アメリカは2年半にわたり深孔指向性ダイヤモンドコア掘削を実施し、レッドパスUSAコーポレーションは地下開発の第1段階として、2本の7000フィート立坑の転換や新たなインフラの設置を担当する。この工事により100人の新規フルタイム雇用が創出される見込みで、最終投資判断は継続的なデータ収集、許認可、パートナーの承認に委ねられている。レゾリューション・カッパーは、リオ・ティントが55％、BHPが45％を出資する合弁事業である。

ウィートン・プレシャス・メタルズは、金と銀の価格上昇および販売量の増加に支えられ、四半期収益が前年同期比85％増の9億2900万ドルと過去最高を記録した。純利益は86％増の5億4300万ドル、営業キャッシュフローは57％増の6億5000万ドルに達した。第2四半期の生産量は金換算で20万2000オンスと6％増加し、販売量は同20万9000オンスと14％増加した。同社はBHPとの間で、史上最大の貴金属ストリーミング取引となるアンタミナ銀ストリームを完了し、四半期末の純負債は約19億ドルとなった。また、1億7100万ドルの配当を支払い、2030年までに金換算120万オンスを目標とする業界トップクラスの有機的成長プロファイルを強調した。

S&P/ASX 200指数は本日、史上最高値で取引を終えた。米国とイランの停戦交渉進展の兆しを受けて原油価格が続落する中、ダウ工業株30種平均が2営業日連続で最高値を更新したことが追い風となった。S&P/ASX 200指数は前日比82ポイント高の9,227.80で引け、上昇率は0.90%。オール・オーディナリーズ指数は93.50ポイント高の9,405.40で引け、上昇率は1.00%だった。非エネルギー鉱物セクターとテクノロジーセクターが市場を牽引し、BHPとリオ・ティントは銅事業の収益を背景にそれぞれ3.3%と2.3%上昇した。金鉱株は金価格の上昇に連れ高となり、エボリューション・マイニングが6.3%、ノーザン・スター・リソーシズが5.8%急伸した。一方、四大銀行株は0.4%から1.4%下落し、エネルギーセクターも軟調だった。

S&P/ASX 200指数は本日、121.70ポイント（1.39％）高の8,894.00で取引を終えた。原油価格の下落と、米国とイランが一時的に攻撃を停止したことによる中東緊張の緩和が追い風となった。オール・オーディナリーズ指数は122.30ポイント（1.37％）高の9,063.80で引けた。全セクターが上昇し、テクノロジー、商業サービス、非エネルギー鉱物、加工産業が主導した。カプリコーン・メタルズが14.3％急騰、BHPが2.2％高、グッドマン・グループが3.3％高、アリストクラート・レジャーが2.1％高、エボリューション・マイニングが2％高となった。大手銀行4行は1.1％から1.5％上昇した。しかし、今週発表されるオーストラリアの6月および第2四半期のインフレ指標を前に投資家が慎重姿勢を強め、持続的なインフレ圧力への懸念から市場は上げ幅を縮小した。

ザックス・インベストメント・リサーチは、AIデータセンターの急成長から恩恵を受ける銅生産企業として、フリーポート・マクモラン、サザン・カッパー、BHPグループを挙げた。大手ハイパースケーラー4社は2026年のAI設備投資予算を7500億ドルに引き上げ、この数字は来年1兆ドルを超える見通しで、ムーディーズは今後5年間の総投資額を3兆ドル超と試算している。AI主導のデータセンターは従来型に比べ10倍の銅を消費し、現在データセンターの銅需要は世界全体のわずか1％に過ぎないが、AIブームがこの構図を一変させる可能性がある。フリーポート・マクモランは埋蔵量の拡大とインドネシアでの製錬所プロジェクトを進め、サザン・カッパーはペルーとメキシコで205億ドル超の投資を推進、BHPグループはエスコンディーダ鉱山と南オーストラリア銅事業での強力な操業を活かしつつ、将来志向の資源へと軸足を移している。3銘柄のザックスランクはいずれも3、つまり「ホールド」となっている。

COMEXの銅先物9月限は月曜日、1ポンド当たり7.60セント（1.21%）高の6.3410ドルで取引を終えた。在庫減少と、主要生産国チリの供給が予想を下回ったことが支援材料となった。BHPグループはチリでの銅生産が来年減少する可能性を示唆し、サウス32は悪天候がチリのプロジェクト鉱山に影響し、第4四半期の生産目標を下回った。一方、ゴールドマン・サックスは中東紛争が激化すれば、インフレと長期金利上昇への懸念を通じて価格を圧迫し、経済成長に依存する工業用金属に打撃を与えると警告した。銅在庫は減少を続けている。

BHPは、西オーストラリア州ピルバラ地域のミニスターズ・ノース鉄鉱石プロジェクト開発に9億ドルの投資を承認した。このプロジェクトは、高品位のブロックマン鉱床をヤンディ鉱山の衛星拡張として開発し、既存インフラを活用してコスト削減と効率向上を図る。完全立ち上げ後、ミニスターズ・ノースは年間2000万トンの生産を見込み、BHPの中期的な鉄鉱石生産目標である100％ベースで年間3億500万トンを支える。建設は今月開始され、最初の鉱石は2029年度を目標としている。合弁事業の所有比率は、BHPが85％、伊藤忠商事が8％、三井物産が7％となっている。

BHPグループの鉄鉱石生産は、前四半期に天候関連の混乱で落ち込んだ後、第4四半期に回復し、銅生産もわずかに増加した。西オーストラリアの鉄鉱石生産は、100%ベースで、6月30日までの3か月間に前期比7%増の7480万トンとなり、通期ではガイダンスに沿った2億9120万トンと過去最高を記録した。平均実現鉄鉱石価格は1トン当たり83.58ドルで、前期比2%下落したが、前年同期比では5%上昇した。銅生産は前期比3%増の49万1900トンとなったが、前年同期比では5%減少し、通期生産量は3%減の195万トンで、これもガイダンスに沿った。BHPは、南オーストラリア事業での予期せぬ障害を理由に、2027年度の鉄鉱石生産を2億8600万～2億9800万トン、銅生産を165万～180万トンと見込んでいる。一方、平均実現銅価格は1ポンド当たり6.53ドルに急騰し、前期比11%上昇、前年同期比47%上昇した。

シドニー株式市場は上昇して取引を終えた。大手鉱業株が買われ、資源大手BHPの西オーストラリア州ポートヘッドランドの労働者が計画しているストライキにより供給混乱の懸念が高まり、鉄鉱石価格が上昇した。鉱業株指数は1.7％上昇し、BHPは一時4.4％上昇して約4週間ぶりの高値を付けた。S&P/ASX指数は前日比32.600ポイント高の8841.100で引けた。

BHPグループは、チリのエスコンディーダ銅鉱山の拡張に向けた初期環境許可を取得した。この承認により、同社は硫化浸出処理や電力インフラの改善を含む、総額13億ドル規模の初期段階プロジェクトを進めることが可能となる。この許可は、BHPが今後数年間でチリ事業に107億ドルから147億ドルを投じる広範な投資計画における重要な節目だ。今回の設備改善は、鉱石品位の低下に対応し、2030年代半ばまでに世界の銅生産量を200万トン超へ倍増させるという同社の長期目標を支える狙いがある。BHPはエスコンディーダ鉱山の権益を57.5％保有し、残りはリオ・ティント・グループと日本企業連合が保有している。

ファラデー・カッパーは、BHPのアリゾナ州サンマヌエル鉱区を買収する正式契約を締結し、米国に複数資産からなる銅鉱区を形成します。ファラデーはBHPに対し、完全希薄化後ベースで30%の持分に相当する普通株式を発行し、取引完了後BHPは約1億3800万株を保有する見込みです。この取引により、サンマヌエル鉱区はファラデーの隣接するカッパークリークプロジェクトと統合され、短期的な銅カソード生産の加速と、私有地および既存インフラの活用を目指します。ファラデーの株主は2026年8月に予定される臨時株主総会で本取引について投票し、2026年第3四半期末までの完了を目標としています。取締役会は全会一致で承認を推奨しており、TD証券がフェアネスオピニオンを提供しました。