Vision & Eye Care

スパイグラス・ファーマは本日、眼内レンズおよびレンズ材料を製造する眼科医療機器企業アドバンスト・ビジョン・サイエンスの発行済み普通株式すべてを、現金約1300万ドルで取得したと発表した。アドバンスト・ビジョン・サイエンスは参天製薬の完全子会社であり、スパイグラス・ファーマがBIM-IOLシステムを評価する2件の第3相登録試験で使用する眼内レンズの現在の供給元である。今回の買収により、スパイグラス・ファーマの主力候補製品に向けた拡張可能な商用眼内レンズの製造能力が確保され、眼内レンズを基盤とする薬剤送達システムにプレミアムレンズの選択肢を追加する道筋が加速する。契約に基づき、アドバンスト・ビジョン・サイエンスは参天製薬に対し、日本で販売する数種類の眼内レンズの独占的な製造・供給元となり、またグリスタニングのない疎水性アクリルレンズ材料を、エンビスタ眼内レンズラインで使用するためにボシュ・アンド・ロムへ引き続きライセンス供与し、他の世界的な眼内レンズ企業向けに製品を製造する。スパイグラス・ファーマは、参天製薬やボシュ・アンド・ロム、その他の世界的な眼内レンズ企業など、独自の眼内レンズ材料技術を利用するアドバンスト・ビジョン・サイエンスの顧客およびライセンシーへの支援を継続する意向を示した。

バーンスタインは、欧州メドテックの新たな下期戦略において、ソノヴァを短期的な最有力銘柄、アルコンを長期的な有望銘柄に選定し、両社に「アウトパフォーム」の投資判断と、それぞれ275スイスフラン、76スイスフラン15の目標株価を付与した。補聴器卸売市場（規模77億ドル）で世界首位、数量シェア約25%を持つソノヴァは、11月に発表される2026/27年度上期決算に向けて多面的な成長態勢の恩恵を受けると期待されており、バーンスタインは上期の卸売部門のオーガニック成長率を10.1%と予想、市場コンセンサスの8%を上回る見通しだ。グループ全体のオーガニック成長率も6.5%と、コンセンサスの4.9%を上回ると予想している。強気シナリオの根拠は、EON Sphereの発売による持続的な好調、2026年3月にようやくコストコのチャネルに投入されたInfinio搭載機のシェア拡大、Virto R補聴器販売によるあと7カ月間の追い風、さらに人工内耳事業の下期の急改善と、財務面で制約が続く競合のデマントやアンプリフォンに代わる小売部門のM&A貢献の加速にある。バーンスタインのコアEBIT予想は、2026/27年度から2028/29年度にかけてコンセンサスを5～8%上回っている。一方アルコンについては、眼科領域の支配的プレーヤーで、ほとんどのサブ市場で首位か2位の地位を占めており、バーンスタインは眼内レンズと消耗品事業に対する投資家心理が「過度に悲観的」になり、圧力は「おおむね一時的」だと主張、移植可能製品の成長率が2027年に4%へ加速すると予想している。バーンスタインの恒常為替ベースの売上高成長率予想は2026年度から2028年度にかけてコンセンサスを38～112ベーシスポイント上回り、コアEPS予想は1～9%高い。向こう12カ月のPERは約17倍で、「複数年にわたる複利成長企業」への魅力的な参入点とみている。

欧州医薬品庁の医薬品委員会は、ロシュのサスビモを新生血管型加齢黄斑変性の治療薬として承認するよう勧告した。サスビモは、標準治療である眼内注射に代わる初の持続的薬剤送達治療であり、コンティビュー再充填型インプラントを用いてラニビズマブのカスタマイズ製剤を投与し、年間わずか2回の治療で済む。この肯定的な勧告は、LADDER試験、Archway試験、Portal試験のデータに基づいており、サスビモが月1回のラニビズマブ硝子体内注射と同等の視力を維持し、最長7年間の長期データでも視力維持が裏付けられている。欧州委員会による最終決定は近く見込まれている。新生血管型加齢黄斑変性は欧州連合内で170万人が罹患しており、60歳以上の失明主要原因の一つである。