Regional Container Lines Public Company Limited

นายวิกิจ ถิรวรรณรัตน์ IAA ผู้ช่วยกรรมการผู้อำนวยการ และหัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน บล.บัวหลวง เปิดเผยกลยุทธ์ปรับพอร์ตรับโค้งสุดท้ายของปีในไตรมาส 4 ปี 2569 แนะนำหมุนกลุ่มเล่นตามจังหวะตลาด โดยหุ้นที่มีรายได้หลักจากต่างประเทศยังคงเป็นกำลังสำคัญ เพราะกำลังซื้อในประเทศเพียงอย่างเดียวไม่พอขับเคลื่อนตลาด กลุ่มที่ปรับตัวได้ดีกว่าตลาดในไตรมาส 3 ปี 2569 คือกลุ่มที่เชื่อมโยงกับเศรษฐกิจโลกและสินค้าโภคภัณฑ์ ทั้งปิโตรเคมี โรงกลั่น หุ้นเดินเรืออย่าง RCL และ PRM สินค้าเกษตรและอาหารส่งออกอย่าง TVO TU และ ITC รวมถึงชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์อย่าง KCE และ HANA ขณะที่กลุ่มอิงการบริโภคในประเทศอย่างสื่อสาร ADVANC และ TRUE และค้าปลีก CPALL และ CPAXT ปรับขึ้นช้ากว่าตลาด สำหรับสามธีมลงทุนนำทัพ ได้แก่ กลุ่มโรงกลั่นและปิโตรเคมีที่อุปทานตึงตัวและอุปสงค์โลกแข็งแกร่ง โดย TOP มีราคาต่อมูลค่าทางบัญชีเพียงประมาณ 0.7 เท่า และจ่ายปันผลสม่ำเสมอ กลุ่มโรงไฟฟ้าที่คาดเป็นดาวเด่นในไตรมาส 4 จากปัจจัยหนุนการตั้ง Data Center และฐานการผลิตของบริษัทต่างชาติ ความชัดเจนของสัญญา Direct PPA และแผนพัฒนากำลังการผลิตไฟฟ้า PDP และกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานพลังงานและเทคโนโลยีที่ได้ประโยชน์จากระบบสายส่ง สถานีจ่ายไฟ สมาร์ทกริด สมาร์ทมิเตอร์ โซลาร์รูฟท็อป และโครงการเคเบิลใต้น้ำ ส่วนกลุ่มนิคมอุตสาหกรรมหลังปรับขึ้นมามากในไตรมาส 1 และ 2 ปี 2569 คาดเข้าสู่ช่วงพักตัวและรีบาวด์ในกรอบ Sideway ด้านปัจจัยต่างประเทศ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงขึ้นทั่วโลกเป็นไฮไลท์ที่ต้องติดตาม หากเริ่มลดลงจะเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของตลาดหุ้น โดยธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่องถึงกลางปีหน้าจบที่ราว 1.75–2.0% เกาหลีใต้จบที่ 3.5% ยุโรปจบที่ 3.0% ในไตรมาส 1 ปีหน้า และธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจขึ้นอีก 1–2 ครั้ง ส่วนกำแพงภาษีสหรัฐฯ ใหม่ประเมินว่าจะเจาะจงเฉพาะประเทศคู่ขัดแย้งมากกว่าจัดเก็บถ้วนหน้า ทำให้ไทยน่าจะหลบพ้น และอาจได้อานิสงส์จากวัตถุดิบนำเข้าอย่างถั่วเหลืองและกากถั่วเหลืองที่ถูกลง ซึ่งช่วยลดต้นทุนอาหารสัตว์และหนุนกลุ่มส่งออกเนื้อสัตว์อย่างไก่และหมู สำหรับกลยุทธ์การลงทุน สายเก็งกำไรระยะสั้นแนะนำหมุนกลุ่มเล่นแบบ Sector Rotation สลับกลุ่มธนาคารกับกลุ่มสินค้าโภคภัณฑ์ ส่วนสายลงทุนระยะยาวแนะนำกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานและโรงไฟฟ้า โดยหุ้นเด่นบิ๊กแคปที่มีศักยภาพรับงานและร่วมลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน ได้แก่ GULF และ PTT

ความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมาปะทุอีกครั้งส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยสัปดาห์ที่ผ่านมาเพิ่มขึ้น 4.42 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล หรือ 5% มาอยู่ที่ 93.03 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล ขณะที่ค่าการกลั่นตลาดสิงคโปร์กลับลดลง 2.84 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล มาอยู่ที่ 17.31 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล จากอุปทานในภูมิภาคที่เพิ่มขึ้นและสต๊อกน้ำมันสหรัฐที่สูง ทำให้นักวิเคราะห์มองว่าผลประกอบการที่ดีของกลุ่มโรงกลั่นได้สะท้อนในราคาหุ้นไปแล้ว และแนะนำสลับการลงทุนไปยังกลุ่มปิโตรเคมี โดยเฉพาะ IVL และ PTTGC ซึ่งราคาหุ้นยังปรับขึ้นช้ากว่า โดยส่วนต่างราคาปิโตรเคมีส่วนใหญ่ปรับตัวดีขึ้น เช่น Ethylene–Naphtha Spread เพิ่มขึ้น 93 ดอลลาร์สหรัฐ มาอยู่ที่ 242 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน ขณะที่การปิดกั้นเส้นทางเดินเรือในทะเลแดงอาจหนุนอัตราค่าระวางเรือระยะสั้น โดยดัชนี World Container Index เพิ่มขึ้น 4% มาอยู่ที่ 4,526 จุด ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้น RCL ขณะที่ดัชนี BDI ลดลง 5% มาอยู่ที่ 2,820 จุด แต่เรือ Supramax ซึ่งเกี่ยวข้องกับ PSL และ TTA เพิ่มขึ้น 2% มาอยู่ที่ 1,634 จุด และราคาถ่านหินดัชนี NEX เพิ่มขึ้น 3% มาอยู่ที่ 131.81 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัน จากอุปสงค์ในเอเชียแปซิฟิกที่แข็งแกร่ง

ฝ่ายวิจัยบล.เอเซีย พลัส ระบุว่า กำไรของบริษัทจดทะเบียนไทย 283 บริษัทจากทั้งหมด 682 บริษัทที่ประกาศงบไตรมาส 2 ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ถึง 11.9% เมื่อรวมกับตัวเลขคาดการณ์ของบริษัทที่เหลือซึ่งครอบคลุม 93% ของมูลค่าตลาด ประเมินว่ากำไรรวมไตรมาส 2 จะสูงถึง 3.55 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.7% จากไตรมาสก่อน และ 8.2% จากปีก่อน ทำให้มีความคาดหวังว่ากำไรไตรมาส 2/69 อาจทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ต่อเนื่องจากไตรมาส 1/69 โดยกลุ่มที่หนุนการเติบโตหลักคือปิโตรเคมี บรรจุภัณฑ์ และพลังงาน ซึ่งหากรวมกลุ่มที่อิงสินค้าโภคภัณฑ์อย่างพลังงาน ปิโตรเคมี อาหาร และเกษตร จะมีสัดส่วนถึง 44% ของกำไรทั้งตลาด เทียบกับปกติประมาณ 30% ฝ่ายวิจัยมองว่ากำไรสองไตรมาสแรกคิดเป็น 60% ของเป้าหมายทั้งปี ทำให้แรงกดดันในไตรมาส 3 และ 4 ลดลง และเปิดโอกาสให้ประมาณการกำไรต่อหุ้นทั้งตลาดที่เดิมให้ไว้ 95 บาทต่อหุ้นมี upside ส่งผลให้เป้าหมายดัชนีมีพื้นที่ปรับขึ้นได้ ขณะที่กระแสเงินทุนต่างชาติในเดือนส.ค. ชะลอการไหลเข้าตลาดหุ้นไทยอย่างชัดเจน โดยขายสุทธิสะสมเกือบ 1 หมื่นล้านบาท แต่นักลงทุนรายย่อยเป็นฝั่งซื้อสุทธิประคองดัชนีไว้ ฝ่ายวิจัยแนะนำ 3 กลุ่มหุ้น ได้แก่ กลุ่มงบดีเกินคาดอย่าง IRPC TCAP KCE และ CENTEL กลุ่มได้ประโยชน์จากสินค้าโภคภัณฑ์และภูมิรัฐศาสตร์อย่าง TASCO RCL BCP และ PTTGC และกลุ่มคาดหวังการฟื้นตัวครึ่งปีหลังอย่าง THAI ERW และ BCH โดยหุ้นเด่น 3 ตัวคือ PTT BDMS และ CENTEL

บริษัท อาร์ ซี แอล จำกัด (มหาชน) หรือ RCL รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 ที่ 1,980.87 ล้านบาท ลดลง 1.20% จากปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 18.5% จากไตรมาสก่อน โดยได้แรงหนุนจากอัตราค่าระวางเฉลี่ยที่สูงขึ้น 36% มาอยู่ที่ 552 ดอลลาร์ต่อตู้ แม้ปริมาณขนส่งลดลง 13.8% จากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง สำหรับงวด 6 เดือนแรก กำไรสุทธิอยู่ที่ 3,651.96 ล้านบาท ลดลง 10.12% จากปีก่อน เนื่องจากต้นทุนเชื้อเพลิงสูงขึ้นและเงินบาทแข็งค่า 4.2% คณะกรรมการมีมติจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.50 บาทต่อหุ้น โดยขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 21 สิงหาคม 2569 และจ่ายเงินปันผลวันที่ 4 กันยายน 2569

อัตราค่าระวางเรือเทกองในไตรมาส 2/2569 ฟื้นตัวต่อเนื่องจากไตรมาส 1/2569 โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 34,100 ดอลลาร์สหรัฐต่อวันสำหรับเรือ Capesize, 18,300 ดอลลาร์ต่อวันสำหรับเรือ Panamax, 15,800 ดอลลาร์ต่อวันสำหรับเรือ Supramax และ 13,900 ดอลลาร์ต่อวันสำหรับเรือ Handysize ตามการเปิดเผยของนายณัฐพล คำถาเครือ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด สำหรับไตรมาส 3/2569 ซึ่งเป็นช่วง High Season ของธุรกิจเดินเรือ คาดว่าค่าระวางเรือจะทรงตัวในระดับสูงถึงปรับเพิ่มเล็กน้อย โดยเรือ Capesize มีโอกาสเคลื่อนไหวในกรอบ 30,000-38,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อวัน, Panamax 17,000-21,000 ดอลลาร์ต่อวัน, Supramax 15,000-18,000 ดอลลาร์ต่อวัน และ Handysize 13,000-15,000 ดอลลาร์ต่อวัน ด้านบริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า คาด PSL จะรายงานกำไรปกติงวดไตรมาส 2/2569 ที่ 291 ล้านบาท พลิกจากขาดทุนเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการขนส่งแร่เหล็กและธัญพืชที่แข็งแกร่ง ขณะที่คาด RCL จะรายงานกำไรปกติที่ 2.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 33% จากไตรมาสก่อนหน้า ทั้งนี้ บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับ PSL และ RCL เป็น ซื้อ พร้อมปรับขึ้นราคาเป้าหมายของ PSL เป็น 9 บาท จาก 6.8 บาท และ RCL เป็น 40 บาท จาก 33.0 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส หรือ ASPS ระบุว่าภาวะลงทุนทั่วโลกกำลังผันผวนสูงจากความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ สงครามการค้า และดอกเบี้ยที่อาจอยู่ในระดับสูงนานกว่าคาด จึงเสนอแนวทางรับมือด้วยการเพิ่มสภาพคล่อง ลดความเสี่ยงพอร์ต และเลือกลงทุนในหุ้นที่ได้ประโยชน์ โดยแนะนำหุ้นเด่นสามตัวคือ PTTEP, BCP และ RCL ASPS ประเมินว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์ในเดือนกรกฎาคม 2569 ปรับขึ้นประมาณ 38% ตั้งแต่ต้นเดือนและทะลุ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้แนวโน้มราคาน้ำมันไตรมาส 3/69 สูงกว่าไตรมาส 2/69 อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่สงครามการค้าเปลี่ยนไปใช้มาตรา 301 ของสหรัฐซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันต่อห่วงโซ่อุปทานและการส่งออก ส่วนภาวะดอกเบี้ยสูงยาวนานอาจกดดันมูลค่าหุ้นโดยเฉพาะบริษัทที่มีภาระหนี้สูง ASPS แนะนำกลยุทธ์หลักสี่ประการ ได้แก่ เพิ่มสัดส่วนเงินสด ใช้ทองคำป้องกันความเสี่ยง เลือกหุ้นกลุ่มพลังงาน โรงกลั่น และเดินเรือ และหลบเข้าหุ้นเชิงรับอย่าง CPALL และ BDMS โดยมองว่า PTTEP จะได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันทรงตัวสูงและมีปันผลโดดเด่น BCP มีปัจจัยหนุนจากค่าการกลั่นฟื้นตัวและความเสี่ยงขาดทุนสต๊อกน้ำมันลดลง ส่วน RCL ได้อานิสงส์จากค่าระวางเรือที่ปรับขึ้น

นักวิเคราะห์คัดเลือก 7 หุ้นที่คาดว่ากำไรไตรมาส 2 จะเติบโต โดย PSL อาจพลิกจากขาดทุนเป็นกำไรโตแรงตามค่าระวางเรือเทกองที่พุ่งขึ้น ขณะที่ RCL ได้ประโยชน์จากตู้คอนเทนเนอร์แน่นเพราะท่าเรือแออัดและสามารถเรียกเก็บค่าธรรมเนียมพิเศษเพิ่ม AMATA มีกำหนดโอนที่ดินล็อตใหญ่ทั้งในไทยและเวียดนาม หนุนด้วยฐานผลิต EV และ Data Center ERW ยังรักษารายได้เฉลี่ยต่อห้องพักในระดับสูง และขยายสาขา Hop Inn ต่อเนื่อง MRDIYT กำไรยังวิ่งฉิวจากการเปิดสาขาใหม่ที่คืนทุนไวและยอดขายสาขาเดิมแข็งแรง CPN ได้อานิสงส์จากทราฟฟิกคนเข้าห้างที่เพิ่มขึ้น หนุนรายได้ค่าเช่าและส่วนแบ่งยอดขาย COM7 กำลังแปลงรายได้ใหม่จาก Retail Media โดยใช้หน้าร้านกว่า 1,400 สาขาทั่วประเทศเป็นป้ายโฆษณาที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง